Ansvarlig forvalter Leif Eriksrød måtte se Alfred Berg Gambak falle 1,8 prosent i august, i en måned der referanseindeksen Oslo Børs fondsindeks steg 0,6 prosent.
Etter åtte måneder av 2019 er fondet opp 12,4 prosent, mot 9,6 prosent for referansen.
De siste tre årene ligger Eriksrød bak børsen med 10,8 vs. 11,2 prosent årlig gjennomsnittlig avkastning.
Over fem år er fondet godt foran: 13,3 vs. 7,6 prosent i snitt per år.
Følsomt i Hydro
I sin månedsrapport for august skriver Eriksrød at de defensive sektorene utmerket seg mest positivt på børsen, Adevinta, Schibsted og Telenor.
Orkla dro med seg konsumsektoren, i tillegg til at de fleste lakseaksjene trakk opp.
«Resultatene var svært blandet fra oppdrettsselskapene, noe leverer bra på marginer og biologi, mens andre skuffer noe», skriver forvalteren.
Finanssektoren trakk ned, og da særlig DNB og Storebrand.
«Sistnevnte falt kraftig ettersom selskapet er følsom for fall i de lange rentene», påpeker Eriksrød.
Ellers så B2 Holding rødt etter et resultatvarsel, mens Bank Norwegian tok av etter at flyselskapet Norwegian solgte seg ut til en solid premie.
Materialsektoren tynget også i august, og både Yara, Norsk Hydro og Elkem så rødt.
«Råvareselskapene er ekstra følsomme for konjunkturfrykten som oppstår med alt skriveriet om handelskrig», forklarer forvalteren.
Satser på sol
August-vinnerne i Gambak-porteføljen var BW Offshore (+18,1 prosent), Adevinta A (+14,9 prosent) og Adevinta B (+15,3 prosent), mens taperne var Hexagon Composites (-23,6 prosent), Grieg Seafood (-11,4 prosent) og B2 Holding (-26,6 prosent).
Fondet solgte seg ut av Storebrand i august, og reduserte beholdningene i Equinor og DNB. På kjøpssiden ble eksponeringen økt i Telenor, mens Scatec Solar kom inn som en ny posisjon.
– Storebrand har vært svak etter fallet i de lange rentene, mens Scatec Solar fortsetter å surfe på fornybarbølgen, sier Eriksrød i en kort kommentar til Finansavisen.
De største postene i Alfred Berg Gambak er (per 31/8) Schibsted (5,84 prosent), Mowi (5,66 prosent), Tomra (5,39 prosent), Nel (5,11 prosent) og Sparebank 1 SMN (4,74 prosent).
