Hvor mye kan gullprisen stige?

BULL PÅ GULL: Henrik Sommerfelt, CMC Markets. Foto: CMC Markets

Gjennom fem gjestekommentarer det seneste året har jeg argumentert for at gullprisen ville stige. Det har jeg ikke vært alene om. Selv om man skal være forsiktig med å smykke seg med blinkskudd etter at fasiten er klar, er noen analyser litt enklere enn andre. Når alle veier leder til gull, finner man stort sett gull.

I løpet av de to seneste årene har gullprisen steget med over 70 prosent. Med det koster en unse gull 2.056 dollar, det høyeste nivået noensinne. Selv om vi i coronatider har sett enorme svingninger i oljeprisen, er en vekst på 70 prosent på to år formidabel for en råvare. Det finnes mange grunner til at prisen har steget så mye.

Veksten startet for alvor i 2018, da opptakten til handelskrigen mellom USA og Kina for alvor skapte resesjonsfrykt i resten av verden. Gull er nemlig gjerne ansett som en trygg havn når verdipapirer faller i verdi. Denne resesjonsfrykten vedvarte gjennom store deler av 2019 og ble forsterket av sentralbankenes tilbøyelighet til å stimulere økonomien med lave renter og kvantitative lettelser. Når rentene er lave og pengemengden i et samfunn øker, øker også faren for at pengene mister sin verdi mot varer og tjenester (inflasjon), deriblant råvarer.

Siden råvarer som olje, aluminium, hvete og tømmer også påvirkes negativt av en resesjon, er gull gjerne ansett som den beste inflasjons- og resesjonsbeskyttelsen. Da coronaviruset rammet den vestlige verden, økte fremtidstroen på gull betraktelig. Riktig nok falt gullprisen noe etter at mange investorer måtte realisere gullgevinster for å finansiere tap i aksjer, men siden april har kursen vært stabilt stigende. I løpet av de to seneste ukene har den steget som en rakett. Dette er et resultat av at økonomien har trukket seg tilbake og frykt for at sentralbankenes pengetrykking vil gi finansmarkedet en kalddusj på sikt.

Nå som gullprisen allerede har steget mye, spør tradere seg hvor høyt den kan gå.

På lang sikt tyder mye på at gullprisen kan gå til enda høyere nivåer. Gullprisen har et svært positivt momentum som vekker interessen hos stadig flere spekulanter. Fremtiden er også usikker.

Gullprisen kan gå til enda høyere nivåer

Etter over ti år med oppgangskonjunktur mener mange at det kortvarige aksjekrakket vi fikk i mars ikke kan forsvare en ny langvarig periode med oppgangskonjunktur. Vi trenger en vedvarende resesjon før markedet er klar for videre oppgang. Dessuten har vi ikke ennå sett konsekvensene sentralbankens ekspansive pengepolitikk vil få for fiat-penger på mellomlang sikt.

I det mer kortsiktige perspektivet er situasjonen en annen. Enhver sunn oppgangstrend kjennetegnes ved at man får korreksjoner fra tid til annen. Dette er markedets måte å teste sine egne nivåer på og en effektiv måte for å riste av seg uerfarne spekulanter. En slik kortsiktig korreksjon er på høy tid i gull. Om gullprisen fortsetter å stige uavbrutt til nivåer rundt 2.300/2.400, kan det være lurt å ta gevinst i påvente av en billigere kjøpsmulighet, før trenden fortsetter. Om gullprisen korrigerer tilbake til 1.800/1.900, kan det være et positivt kjøpssignal.

Ved inngangen til helgen var majoriteten av CMC Markets' tradere posisjonert for videre oppgang i gullprisen.