Rigganalyser som inneholder både kjøpsanbefalinger og løfting av kursmål er alt annet enn vanlig i dagens marked som preges av restruktureringer og kapitalflukt.
Onsdag morgen kom imidlertid et sjeldent tilfelle da Fearnley Securities sendte ut en oppdatering på Odfjell Drilling hvor kursmålet løftes med 3 kroner til 22 kroner.
Bakgrunnen er de nye kontraktene selskapet har hanket inn de siste månedene.
Fearnley estimerer at ordrereserven er økt med rundt 220 millioner dollar siden juli, noe som «krystalliserer Odfjell Drilling som en foretrukket harsh environment-kontraktør».
«Aktiviteten på norsk sokkel samler moment og Odfjells flåte er brennhet», skriver meglerhuset, som også lar seg begeistre over at dagratene igjen nærmer seg 300.000 dollar.
Med innslag av bonuselementer blir de effektive ratene fort 5-10 prosent høyere.
«Cash flow is king»
Som Finansavisen skrev lørdag er Odfjell Drilling en yndling i en forhatt sektor. Chapter 11-prosessene og investorenes stadig grønnere preferanser gjør ikke underverker for aksjekursen.
Aksjen fikk riktignok et løft på nær 5 prosent onsdag og er med det 62 prosent høyere enn bunnen i april. Siden årsskiftet er den imidlertid fortsatt ned 67 prosent.
«Selv om grønt er bra, vil cash flow alltid være konge», skriver meglerhuset, som øker prognosene for selskapets frie kontantstrøm med vel 140 millioner dollar gjennom 2022.
Akkumulert fri kontantstrøm vil ifølge meglerhuset være godt over 500 millioner dollar, noe som igjen er langt over selskapets børsverdi på 2,4 milliarder kroner – 350 millioner dollar.
«Kjøp på kontraktskatalysatorer, sterk fri kontantstrøm, redusert refinansieringsrisiko og utbyttepotensial når vi kommer til 2022», konkluderer Fearnley Securities i analysen med tittelen «Kongen av nord».
