Saken oppdateres
Norges Bank holder, fullstendig som ventet, styringsrenten uendret på 4,50 prosent. Og Norges Bank holder kortene tett til brystet når det gjelder utsiktene for styringsrenten videre.
– Trolig holder vi renten på 4,5 prosent ut året, sier sentralbanksjef Ida Wolden Bache i sin pressmelding.
Det eneste signalet man trolig kan lese noe av i den knappe pressemeldingen fra mellommøtet torsdag er at Norges Bank peker på den markante oppgangen i renter og renteforventninger internasjonalt.
«Markedsaktørene venter at styringsrentene ute skal videre ned, men renteforventningene ute har økt siden forrige rapport. Rentene i USA har steget mye», heter det i den pengepolitiske vurderingen.
Kutt i mars?
«Også for Norge har styringsrenteforventningene økt, og noe mer enn hos handelspartnerne. Markedsprisingen indikerer forventninger om at renten i Norge settes ned i løpet av første kvartal», skriver Norges Bank.
De siste dagene har imidlertid rentemarkedet begynt å prise inn en liten sannsynlighet for at renten likevel ikke kuttes i mars.
Etter rentemøtet i september har norske markedsrenter fulgt oppgangen i amerikanske som en skygge. De forventede styringsrentene har steget med 75 basispunkter for Norges Bank og med omtrent 85 basispunnkter for Fed, i hvert fall frem til presidentvalget tirsdag denne uken.
Trump-trade
Norges Bank omtaler også presidentvalget i USA så vidt.
«Siden forrige rapport har kronen svekket seg litt og vært litt svakere enn lagt til grunn. Amerikanske dollar har styrket seg siden forrige rapport, og den styrket seg ytterligere i timene etter valget i USA.»
På det svakeste onsdag var kronen nede i 11,15 mot dollar. Torsdag morgen er dette delvis reversert, og kursen er rundt 11,00.
Budsjett-effekt
Norges Bank omtaler også det ekspansive statsbudsjettet knapt:
«Regjeringen legger opp til litt høyere offentlig pengebruk i 2025 enn i år, og litt høyere enn vi la til grunn i september», skriver sentralbanken, uten å indikere hvor mye dette betyr for rentesettingen fremover.
Først la regjeringen Støre frem sitt forslag til statsbudsjett, med noe mer stimulans enn Norges Bank hadde lagt til grunn. Så ble det klart at deler av inndekningen, 13 milliarder kroner fra Folketrygdfondet, knapt har noen inndragende effekt i det hele tatt. Det gjør den ekspansive virkningen av budsjettet større. Så kom nylig regjeringen med 5 + 5 milliarder kroner ekstra til kommunesektoren i år og neste år.
Også dette trekker den ekspansive effekten opp, og totalt sett nærmer budsjettimpulsen seg nå det dobbelte av hva regjeringen anga i Nasjonalbudsjettet.
– Fullstendig som ventet
Seniorstrateg Dane Cekov i SpareBank 1 Markets mener Norges Banks budskap er som ventet.
– Hadde Norges Bank publisert en ny rentebane i dag så hadde den ikke vist mer enn 2-3 rentekutt neste år, med start i sommeren ifølge våre beregninger, anslår han.
Dette er en klar reduksjon fra Norges Banks renteprognose fra september, som viste 3-4 kutt med start i mars.
– Vi tror på to rentekutt neste år med start neste sommer, utdyper Cekov.
Før Norges Banks pressekonferanse var det knapt noen reaksjon i markedet.
«Vi ser umiddelbart få markedsreaksjoner på dette, flatt i FRA-rentene og nesten ingen endring i kronekursen», konstaterer makroøkonom Karine Alsvik i Handelsbanken Capital Markets.
Mot svenske kroner styrker imidlertid norske kroner seg noe, men det skyldes åpenbart Riksbankens doble rentekutt tidligere torsdag.
