Citi tror Brent-olje vil koste 60 dollar fatet i 2025, rundt 20 prosent lavere enn dagens pris.
Banken tror påtroppende president Donald Trump vil legge press på oljeprisene ved å innføre tollsatser, og at han også kan påvirke Opec+ og skape usikkerhet for oljeprodusentene Iran og Venezuela.
Toll
Citi-strateger anslår at en 10 prosent amerikansk importtoll vil svekke global BNP med 0,4 prosentpoeng, og hvis handelspartnerne svarer med lignende tiltak, vil global BNP svekkes med 0,6 prosentpoeng. En 60 prosent toll mot Kina vil svekke kinesisk BNP med 2,4 prosentpoeng.
Lavere økonomisk aktivitet og fall i BNP vil dempe veksten i etterspørselen etter olje, og da spesielt for diesel, heter det også.
For 2025 anslår Citi en global vekst i oljeetterspørselen på 0,9 millioner fat pr. dag, men påpeker at det er nedsiderisiko i estimatene.
Geopolitikk
«Trumps innflytelse på OPEC+ kan føre til at produsentgruppen reduserer produksjonskuttene raskere, noe som samtidig kan dempe geopolitiske spenninger og frigjøre mer olje til markedet», heter det fra Citi.
Det er også risiko for at Trump innfører sanksjoner mot oljeproduserende land som Venezuela og Iran, noe som vil ha en positiv effekt på oljeprisene.
Likevel påpeker Citi at Trump-administrasjonen kan gå for en diplomatisk tilnærming.
– Maksimalt press
I sin forrige presidentperiode var tilnærmingen til Trump-administrasjonen «maksimalt press» mot Iran. Dette er JD Vance en tydelig tilhenger av, ifølge Citi, og banken anslår at det kan gi en reduksjon på 500–900 tusen fat pr. dag.
Problemet med oljesanksjoner mot Iran er at Kina kjøper nesten all iransk olje. Kinesiske raffinerier er mindre utsatt og dermed relativt upåvirket av amerikanske sanksjoner.
Venezuela er også godt rustet for å tåle sanksjoner. Det fysiske oljemarkedet klarer å håndtere potensielle endringer fra Venezuela, heter det.
«Dessuten har amerikanske olje- og gasselskaper trolig nå et insentiv til å unngå at sanksjoner blir gjeninnført. Til slutt har noen av Trumps rådgivere overraskende nok vist en moderat tone», skriver Citi.
