Oljeprisen har stadig nådd nye rekorder de siste ukene. De siste seks månedene har nordsjøoljen blitt 30 prosent dyrere, og ligger nå på rundt 95 dollar fatet.
Prisen for fysiske råoljelaster fra Nordsjøen med spesifikke leveringsdatoer, den såkalte Dated Brent-prisen, stengte på 96 dollar fatet mandag.
– Wow, det er en høy pris! Dette inntrykket avhenger imidlertid av hva du mener er «normalt», forteller råvareanalytiker i SEB, Bjarne Schieldrop, i en ny rapport.
For de fleste ligger det normale nivået rundt 60 dollar fatet, men det mener Schieldrop er basert på det prisen har vært nylig.
Fra 2015 til 2019 lå Brent-oljeprisen på 58,50 dollar fatet, noe som kan forklares med at det var økende produksjon utenfor OPEC i perioden – hovedsakelig fra skiferoljeproduksjon. Det nærmer seg imidlertid slutten.
– Når vi ser bredere på de siste 20 årene, var den gjennomsnittlige nominelle prisen 75 dollar pr. fat. Men justert for inflasjon var den faktiske gjennomsnittsprisen 97 dollar pr. fat.
– Godt poeng
OPEC+, med Saudi-Arabia i spissen, er kjent for å kutte i produksjonen når prisene blir for lave. Den saudiarabiske energiministeren, prins Abdulaziz bin Salman, forsvarte mandag kuttene og sa at det internasjonale energimarkedet trenger regulering for å begrense volatiliteten.
– I så måte har han et meget god poeng, sier Schieldrop, som viser til den kinesiske eiendomskrisen, globale PMI-er som faller nedover, og skyhøye amerikanske statsobligasjonsrenter.
– Det er helt berettiget å bekymre seg for helsen til den globale økonomien og dermed etterspørselen etter olje fremover. Dermed er de føre-var-produksjonskuttene fra Saudi-Arabia berettigede. Men å ødelegge den globale økonomien mens den vakler med en oljepris på 110-120 dollar pr. fat eller høyere, er selvfølgelig heller ikke lurt.
Prisen vil ikke løpe løpsk
Schieldrop bet seg også merke i at Saudi Aramco-sjef Amin H. Nasser sa at han forventer en global oljeetterspørsel på 110 millioner fat pr. dag innen 2030. Da bør verden sørge for at capex-utgiftene kommer i gang.
– Det er bare en måte å få det til å skje på – en høyere oljepris, mener råvareanalytikeren og legger til:
– Dette betyr at hvis det viser seg at de nåværende kuttene faktisk har gjort det globale oljemarkedet for stramt, med en oljepris som beveger seg i spiral mot 110–120 dollar pr. fat, vil vi mest sannsynlig se økt tilførsel fra Saudi-Arabia i november og desember i stedet for at Saudi holder seg til 9,0 millioner fat pr. dag. Dette begrenser risikoen for en uavbrutt prisoppgang til slike nivåer, konkluderer Schieldrop.
