Borr Drilling falt kraftig på Oslo Børs mandag etter at selskapet før helgen kom med en svak kvartalsoppdatering i forbindelse med at det hentet penger i obligasjonsmarkedet. Det hjalp heller ikke på kursen at oljeprisen hadde falt rundt 4 dollar siden børsslutt fredag.
Mandag ettermiddag hadde Borr Drilling-aksjen falt nesten 11 prosent til 46,84 kroner.
Flere meglerhus kuttet også godt i kursmålet i Borr Drilling. Fearnley Securities tar ned sitt kursmål fra 9,3 til 6 dollar, eller fra 102 til 66 kroner, men opprettholder kjøpsanbefalingen. Ifølge meglerhuset er kuttet basert på «NAV- og multippelestimater».
Pareto Securities kutter fra 80 til 65 kroner, men beholder også kjøpsanbefalingen.
Det lyktes ikke å få en kommentar fra analysesjef Truls Olsen i Fearnley Securities, men i en oppdatering skriver han:
«Selv om den nye gjelden gir ytterligere likviditet og fleksibilitet, gir den foreløpige oppdateringen et hint om de utfordrende forholdene i jack-up-markedet. Nærmere bestemt er det ikke meldt om nye kontrakter siden slutten av juli, noe som gjør at Borrs to jackup-er som ruller av kontrakter i år står i fare for lediggang. Den høye kontraktsdekningen for 2024 og 2025 gir en buffer på kort sikt. 2026 er imidlertid vidåpent.»
Nedre del av guiding
Etter børsslutt i USA fredag hentet Borr Drilling 175 millioner dollar i obligasjonsmarkedet for å finansiere nybygget «Var». Samtidig publiserte selskapet sine foreløpige resultater for tredje kvartal, i tillegg til at det kom med en oppdatert prognose 2024.
I tredje kvartal venter selskapet inntekter på 242 millioner dollar og en justert ebitda på 116 millioner dollar. Dette er ned i forhold til andre kvartal, og i oppdateringen forklarer Borr Drilling dette med blant annet engangseffekter etter termineringen av en rigg og reduserte inntekter fra tre rigger i Mexico.
For 2024 som helhet venter selskapet nå at ebitda vil havne i den nedre enden av guidingen, som tidligere er kommunisert til mellom 500 og 550 millioner dollar.
Kan komme utbyttekutt
Tidligere i år nedjusterte Fearnley Securities sine rateforventninger i jack-up-markedet for 2025, blant annet etter de mange riggsuspensjonene i Saudi-Arabia og faren for at rigger ville gå ledig. Meglerhuset ventet imidlertid at markedet ville ta seg litt opp igjen året etter, men mener nå at det er en risiko for at den svake perioden vil vare ut 2026.
Med lavere rater og litt mer ledighet på riggene nedjusterer Fearnley Securities-analytikeren sine EBITDA-forventninger på Borr Drilling både i 2025 og 2026.
«Tross bedre likviditet fra obligasjonsutstedelsen, venter vi at Borr Drilling vil redusere utbyttet fra første kvartal 2025, gitt en tilstramming av kontantbeholdningen gjennom 2025,» skriver meglerhuset.
Etter andre kvartal besluttet Borr Drilling å betale et utbytte på 0,10 dollar pr. aksje, noe som tilsvarer en årlig utbyttebetaling på 0,40 dollar pr. aksje.
«Vi er fortsatt positive til jack-up-er på lang sikt, og opprettholder derfor vår kjøpsanbefaling på Borr, selv om vi understreker at det fortsatt er risiko på kort sikt,» skriver Fearnley.
Borr Drilling-aksjen handles både i Oslo og New York, men selskapet har bedt om å bli strøket fra Oslo Børs.
