<iframe src="https://www.googletagmanager.com/ns.html?id=GTM-W3GDQPF" height="0" width="0" style="display:none;visibility:hidden">

Morgan Stanley: Nesten 30 prosent oppside i Subsea 7

Subsea 7 underpresterte i andre halvår, mener Morgan Stanley, som anbefaler kjøp.

Publisert 30. jan.
Lesetid: 2 minutter
Artikkellengde er 2 ord
Article lead
BULLISH: Fartøy fra Subsea 7. Foto: Subsea 7

I en analyse fra Morgan Stanley skriver analytiker Guilherme Levy at Subsea 7 er en attraktiv aksje innen europeiske offshore-tjenester, særlig etter å ha underprestert sammenlignbare selskaper i andre halvår 2024.

«Aksjen har underprestert i andre halvår 2024 og handles 1 standardavvik under sitt 15-års EV/EBITDA-gjennomsnitt, samtidig som FCF-avkastningen ligger på rundt 16 prosent», skriver analytikeren.

Nåværende guiding fra ledelsen er at aksjonærutbetalinger vil være 1 milliard dollar fra 2024–2027, dette kan ble jekket opp, tror analytikeren. 

Subsea 7 har to hovedsegmenter: Subsea & Conventional, som står for omtrent 85 prosent av driftsresultat før ned- og avskrivninger (ebitda), og Renewables, som inkluderer havvindaktiviteter gjennom datterselskapet Seaway 7. 

Selskapet har opprettholdt positiv fri kontantstrøm og en solid balanse med netto gjeld i forhold til driftsresultat før ned- og avskrivninger (ebitda) under 1 gang, noe som skiller det fra konkurrenter med større historiske forpliktelser.

Analysefakta

Aksje: Subsea 7

Meglerhus: Morgan Stanley

Anbefaling: Kjøp (Kjøp)

Kursmål: 240 (240)

Levy gjentar sin positive holdning til det konvensjonelle offshore olje- og gassmarkedet og forventer at marginene i dette segmentet kan forbli høye over tid. Subsea 7 har tidligere guidet for driftsresultat før ned- og avskrivninger (ebitda)-marginer over 20 prosent innen 2026, med ytterligere vekst derfra. 

Fornybarsegmentet, spesielt havvind, er mer usikkert, blant annet på grunn av svake fundamentale forhold i USA. Likevel mener han at segmentet har strukturell vekst og begrenset konkurranse, noe som kan gi bedre kontraktsvilkår fremover. 

I forbindelse med resultatene for tredje kvartal 2024 hevet Subsea 7 sin guiding for fornybarmarginer fra over 10 prosent til mellom 14 og 16 prosent for 2025 og videre.

Kursmålet settes til 240,00 kroner. Aksjen omsetter torsdag ettermiddag for 187,70 kroner, som gir enn oppside på nesten 28 prosent. 

Oppsummeringen er laget av AI-verktøyet ChatGPT, og kvalitetssikret av Finansavisens journalister.