Den britiske milliardæren Jeremy Grantham (84) – en legendarisk investor hvis ekspertise ligger i store børskrakk – sier at markedet er på vei mot en boble som vil sprekke og kan kulminere i noe som ligner på krisene vi så i 1929 og 2000.
– Vi har huket av alle boksene, sier han i et videointervju med WealthTrack i helgen.
Tidligere Grantham han at det var 85 prosent sannsynlighet for at aksjemarkedet ville krasje, men nedgraderer nå muligheten til 70 prosent.
Tross nedgraderingen er Grantham overbevist om at markedet har skapt en perfekt storm for bobler – som for eksempel prisene på eiendeler – til å sprekke, men han sa at fremveksten av kunstig intelligens (AI) har forsinket sammenbruddet.
– Boksene huket av
Grantham forteller at aksjemarkedet har nytt godt av et nesten perfekt investeringsmiljø i nesten et tiår. Men nå er vi inne i en spennende periode hvor det ifølge Grantham kan se ut som stjernene står på linje.
– Vi har huket av omtrent alle boksene, sa han, med henblikk på hva som skjedde under de tre siste resesjonene vi har sett i markedet: 1929, 2000 og 2021.
Disse boksene er ifølge Grantham perioder med langvarig økonomisk oppgang, sterke bullmarkeder og sterke inntekter. I hver av disse scenarioene opplevde markedene deretter en kraftig nedgang.
I 1929 var det Black Thursday, da 14 milliarder dollar ble utradert fra markedet på én enkelt dag, i 2000 mistet Nasdaq 76,81 prosent av sin verdi på mindre enn to år, og i 2021 fikk den tilsvarende en nedgang på 10 prosent, ifølge Fortune.
Grantham peker på at oppturen vi nå har sett siden bunnen i oktober stemmer med historien. S&P 500 har steget 20 prosent fra oktober, mens Nasdaq er opp 40 prosent i samme periode.
AI – en miniboble
Grantham sa at han var forstyrret av fremveksten av en såkalt «miniboble» som har blåst opp som et resultat av forstyrrelser i teknologibransjen.
Bedrifter som Microsoft har sett massiv vekst i aksjekursen. Meta har lignende avkastning, og konsernsjef Mark Zuckerbergs formue har økt med rundt 40 milliarder dollar som følge av satsingen på kunstig intelligens.
Investeringseksperten sa at fremveksten av teknologier som ChatGPT var grunnen til at han hadde nedjustert sin spådom om en 85 prosent sjanse for at markedet skulle sprekke til 70 prosent.
– Dette var komplisert før AI kom inn i bildet. Vi hadde inflasjon, sentralbanken, hvor raskt rentene ville stige, hvor langt ville de stige, hvordan ville krigen utspille seg ... det fortsetter i det uendelige.
Hvor langt teknologien vil gå for å endre kursen til markedet, avhenger av hvem du spør, påpekte Grantham.
– Noen av de smarteste menneskene på planeten sier at det er tull, det er bare en papegøye som lærer ved prøving og feiling. Andre sier at det vil forandre alt, det vil doble produktiviteten og alt imellom, bemerket Grantham.
Han har ikke troen på aksjemarkedene i tiden fremover.
– Vi har et år eller to hvor vi vil oppleve en tradisjonell boble som mister luft, en tradisjonell resesjon og en tradisjonell nedgang i fortjenestemarginer, samt noe uro i aksjemarkedene. Det vil skje før de virkelige effektene av AI slår inn.
Grantham er medgrunnlegger av forvaltningsselskapet GMO, som angivelig forvalter nærmere 65 milliarder dollar i eiendeler. Selv har Grantham en formue på rundt 1 milliard dollar.
