Goldman Sachs bruker tittelen «Gruppepress» om 2025-utsiktene til det europeiske aksjemarkedet, og tror det vil bli noe traust sammenlignet med USA og Asia.
Strateg Sharon Bell og teamet tror samleindeksen i Europa, Stoxx 600, vil generere 6 prosent avkastning, og 9 prosent totalavkastning, altså inkludert utbytter, i 2025. USA-strategene tror derimot at S&P 500 vil gi en totalavkastning på 12 prosent.
Aksjemarkedet i Europa har underprestert sammenlignet med USA, spesielt de siste seks månedene:
Bell ser imidlertid noen triggere som kan snu trenden: fred i Ukraina, positive overraskelser knyttet til amerikanske tollsatser, tegn til bunnen i industrisektoren, og mer ekspansiv finanspolitikk.
Det er også gunstig for europeiske aksjer dersom avkastningen fra amerikanske mega-caps begynner å hangle, påpeker Bell.
Anbefalinger
Sektorer og subsektorer
| Overvekt | Nøytral | Undervekt |
| Forsvaraksjer | Banker (SX7P) | Biler og bildeler (SXAP) |
| Finansielle tjenester (SXFP) | Bygg og materialer (SXOP) | Råvarer (SXPP) |
| Helse (SXDP) | Energi (S600ENP) | Kjemikalier (SX4P) |
| Medieutgivere | Industrielle varer og tjenester (SXNP) | Forbrukervarer og tjenester (S600CPP) |
| Eiendom (SX86P) | Forsikring (SXIP) | Mat, drikke og tobakk (S600FDP) |
| Fornybar energi | Media (SXMP) | Personlig pleie og dagligvarer (S600PDP) |
| Detaljhandel (SXRP) | Verktøy (SX6P) | |
| Telekommunikasjon (SXKP) | ||
| Reise og fritid (SXTP) | ||
| Teknologi (SX8P) |
Forsvarsaksjer blir gjentatt som overvekt, til tross for at forsvar-indeksen til Goldman har steget 51 prosent i år. Likevel tror Bell på mer oppside, og argumenter med økte forsvarsutgifter i EU og en langvarig sterk dollar, som gir sikring mot tollsatser.
Spesifikke anbefalinger fra banken inkluderer aksjer knyttet til tilbakekjøp-indeksen til Goldman. Det samme gjelder M&A-kandidater.
Ellers er «Buy British» også en anbefaling, basert på lav posisjonering, lave verdsettelser og noe bedre økonomiske utsikter i Storbritannia sammenlignet med eurosonen. Her holder det med FTSE 250-indeksen, ifølge Bell.
