Det mangler ikke på børsdramatikk på vei ut av årets første børsmåned. På Wall Street opplevde nylig den amerikanske databrikkeprodusenten Nvidia et gedigent mageplask etter at kinesiske DeepSeek angivelig har klart å lage en fullgod konkurrent til ChatGPT – og det til en  brøkdel av prisen og med eldre og mindre sofistikerte databrikker. På kort tid deiset Nvidia-kursen i bakken, og påførte eierne et samlet verditap på rundt syv hundre milliarder dollar. Beløpet tilsvarer nær hele markedsverdien til en av USAs største forretningsbanker, JPMorgan Chase. 

Er det grunn til ytterligere engstelse? 

Nei, mener Barclays i en ny strategirapport, nylig omtalt i Financial Times.  

Tosifrede vekstutsikter   

Den britiske investeringsbanken refererer til egne historiske data, som viser at dersom S&P 500 ender så vidt på minussiden i januar, gir det likevel en snittavkastning for resten av året på litt over to prosent. Pr. 28. januar 2025 har den amerikanske referanseindeksen steget rundt to og en halv prosent. En tilsvarende januarstart har historisk sett generert en avkastning for resten av børsåret på over ti prosent, beregner Barclays. 

Bankens mantra er altså at til tross for all uro rundt tolltariffer, oppseiling av nye handelskonflikter og stigende amerikanske statsobligasjonsrenter, er dette ikke til hinder for nok et sterkt børsår på Wall Street – om man utelukkende baserer seg på historiske børsmønstre for januar.  

Ikke alle bransjekollegaer tegner et like positivt børsbilde. Kapital har tidligere omtalt Goldman Sachs' langtidsprognoser for S&P 500-indeksen. Den amerikanske investeringsbanken estimerer at indeksen i perioden mellom 2024-2034 vil gi en årlig snittavkastning på tre prosent, men trekker man ut antatt årlig inflasjonsrate i samme periode, lander realavkastningen på ikke mer enn anslagsvis én prosent. 

Dersom dette er prognoser som flere investorer etter hvert tilpasser seg, kan flommen ut fra Wall Street og over mot rentemarkedet bli massiv. For eksempel gir lange amerikanske statsobligasjonsrenter i dag en årlig risikofri avkastning, før inflasjon, på rundt fire og en halv prosent. Og amerikanske statsrenter kan fint gå videre, påpekte nylig Pål Ringholm overfor Kapital. Den påtroppende investeringsdirektøren i Formue utelukker ikke at Donald Trumps lovnader om nye skattekutt og fortsatt høye budsjettunderskudd kan trekke både amerikanske inflasjonstall – og statsrenter – ytterligere opp.   

Ellevill analytikeroptimisme 

Barclays' børsprognose for 2025 bygger kun på historiske datapunkter for en enkeltmåned, og har altså ikke rot i fundamentale tidsserieanalyser. De lyse aksjeanslagene får i det minste drahjelp av et kobbel positivt innstilte analytikere. Analytikeroptimismen er sjelden høy, meldte Financial Times for kort tid siden, og viste til at ikke siden 2022 spås en større resultatvekstoppgang i et enkeltkvartal enn det tallknuserne nå gjør for inneværende kvartal. Wall Street-analytikerne forventer at selskapene notert på S&P 500-indeksen vil få et nettoresultat som i gjennomsnitt er 11,4 prosent høyere dette kvartalet enn i førstekvartal 2024. Resultatveksten spås å komme på bred front, på tvers av de ulike delsektorene. 

Uansett, om man som investor mener Barclays' børshistoriefortelling har relevans også for 2025, er det gode grunner til å kjøper nye aksjeposter på Wall Street.