Farma

HrDuck
06.12.2019 kl 14:08 2561

Det høres kanskje mye ut med 80% vekst, men:


1.PHO kommer fra en ekstremt lav base. I forhold til dagens markedsandel ser markedet nærmest uendelig stort ut.
2.Cysview/BLT redder liv. Det er rimelig å tro at pasientene ønsker det.
3.Infrastrukturen bygges kraftig ut (Scope: antall allerede økt betydelig og fortsetter å øke).
4. Bruk av Cysview vil øke parallelt med lærekurven hos klinikkene.

Sett i lys av dette så tror jeg ikke 80% er så ambisiøst. Veksten kan bli mindre, men den også bli større.
Det fine er at PHO som case er skalert for vekst. Marginene er svært høye og organisasjon er allerede etablert så andre kostnader vil ikke være i nærheten av å øke i takt med inntekter.

Si at vi tar utgangspunkt i 80% vekst fra en base midt i guidet omsetning us 2020 på 22,5 mill usd og en p/e på 20 (som vil være for lav med 80% vekst) så havner vi teoretisk med aksjekurs på ca kr 400 pr aksje basert på 2022 resultat. Da har jeg beregnet null vekst i inntekter fra alt utenfor USA, null verdi på Cevira (alltid hyggelig å la det ligge igjen en del oppside i regnestykket...) og en økning andre kostnader på 10% pr år (varekost beregnes til 10% av salg, lavere i dag). USD i beregningen er satt til 9,-. (nå 9,13).

Med regnestykket over så vil PHO sin markedsandel i US (2022) være ca 4,3% (Turbt og surveillance sett under ett). Altså: 4,3% markedsandel bør gi en aksjekurs rund 400 kroner (kurs nå 89 kroner).

Så får den enkelte gjøre seg opp en mening om dette er optimistisk, pessimistisk eller realistiske forventninger.

edit: Beregningen er basert på "running numbers" og gir et bilde av tall ved utgang 2022 (og løpende omsetning på 22,5 mio usd nås utløp 2020, konservativt ihht selskapets guiding).

Redigert 21.01.2021 kl 06:27

Rapportér innlegg

Vennligst skriv inn kommentar på hva du mener er upassende og trykk send. Dersom kommentar ikke er nødvendig, vennligst trykk send direkte.
E-postadressen brukes kun for å få kontakt med deg i forbindelse med advarselen.
E-postadressen brukes kun for å få kontakt med deg i forbindelse med advarselen.