Giskeødegård: Underskudd i VAP-segmentet trakk ned

Underskuddet i VAP-segmentet til Salmar ble større en det analytikerne i Nordea hadde sett for seg. Senioranalytiker Kolbjørn Giskeødegård peker på høye råvarepriser.

Av Pål Mugaas Jensen
ANNONSE

Salmar rapporterte en EBIT på 879 millioner kroner (konsensus 922 millioner kroner / Nordea 913 millioner kroner).

- Forventningene våre bommet hovedsakelig på grunn av høyere underskudd enn forventet i VAP-segmentet (EBIT-NOK -150 millioner, forventet NOK -113 millioner), skriver Kolbjørn Giskeødegård.

Høye og volatile råvarepriser, drevet av stigningen i spotpriser fra Q1 angir han som hovedårsaken til dette.

- Med lavere spotpriser i 3. kvartal, forventer vi at VAP EBIT blir positiv igjen.

Kontraktsandelen vil ifølge Salmar gå ned fra fra 45 % i 2.-kvartal til 35 % for 3. og 4. kvartal.

Den totale volumguidingen er stabil på 143.000 tonn, opp 4.000 tonn i Midt-Norge og ned 4000 tonn i Nord-Norge ettersom de i nord flytte volum til 2019 (optimaliseringsoperasjoner).

- De antyder at kostnadene går ned i begge regioner for H2 2018, noe som vi ser positivt på. Alt i alt en solid rapport, det virker som biologien er under kontroll og kostnadene kommer ned.

Nordea forventer 1-2 % lavere EBIT estimater for 2018 som total på grunn av avviket i Q2 EBIT.