Olje

gunnarius
PEN 20.09.2018 kl 09:00 4129

Satse på BWO, PEN eller begge?

Følger ikke BWO så tett at det kan konkluderes eksakt hva gjelder selskapets finansielle situasjon. For PEN er det økonomiske aspekt rimelig vel kjent og markedet har oversikten i det store og hele. PEN hentet nylig penger i den grad og omfang som selskapet antok ville være tilstrekkelig til å sikre drift og de antatte finansielle forpliktelsene i nær fremtid.

For BWO gjelder at selskapet per 30.06.2018 hadde cash på USD 145 mill. Samtidig opplyste BWO: Net Interest Bearing Debt med USD 1.218, altså over en milliard dollar. Spørsmålet vil bli hvor tungt investert i FPSO og dette segmentet vil slå ut fremover. På den positive siden må BWO kunne regne med inntekter fra pågående produksjon, både Catcher og Dussafu.

For Dussafu Fase 2 Tortue er det estimert capex på rundt USD 275 mill. Etter fratrekk PENs andel vil det fremdeles være > USD 250 mill. som BWO må skaffe til denne utbyggingen.

BWOs CEO Mr. Arnet uttalte nylig om bl.a. om FID Fase 2, Dussafu:

“Our first priority now is to complete start-up activities and stabilize production on BW Adolo. We will at the same time work towards the final investment decision on Tortue Phase 2, which will unlock additional production volumes, and continue the appraisal program of the recently announced discovery at Ruche NE as well as to confirm additional resources and strengthen the commerciality of the Dussafu license,” Arnet said.

Om BWO kan trekke veksler på ICBC vites ikke. BWO meldte denne cooperation agreement 07.04.2017. BWO har foretatt emisjon tidligere. Det vites heller ikke om BWO må ut i markedet for å finansiere utbyggingen av Dussafu, Fase 2. Men faktisk for min del en av flere årsaker til at denne finansieringen først måtte komme kom på plass, før det ble kjøpt aksjer i BWO. Riktignok tror jeg at BWO klarer å dekke den capex som trengs, men det gir uansett selskapet lite rom til å gjøre deal med Tullow om å beholde eierandelen i Dussafu som per i dag. Dette kan i forhandlingene mellom BWO/PEN og Tullow medføre at PEN kan få en mulighet til - gjennom forhandlingene - å endre sin eierandel, dvs. kjøpe. Det forutsettes at Tullow utøver sin buy-back right, men man kan ikke være 100% sikker. Hva man imidlertid ikke vet er om Tullow ser sitt snitt til å sitte med alt eller ønsker å selge seg noe ned. BWO synes ha mer enn nok med å skaffe funding ifm. FID Dussafu, Fase 2 en gang etter first oil Dussafu Fase 1 eller i Q4.
Redigert 20.09.2018 kl 09:10

Rapportér innlegg

Vennligst skriv inn kommentar på hva du mener er upassende og trykk send. Dersom kommentar ikke er nødvendig, vennligst trykk send direkte.
E-postadressen brukes kun for å få kontakt med deg i forbindelse med advarselen.
E-postadressen brukes kun for å få kontakt med deg i forbindelse med advarselen.