Tar Hannisdahl feil når det gjelder tankmarkedet?

fattigstakkar
TANK 20.05.2020 kl 19:44 69004

På oppfordring fra Flipper starter jeg en ny tank-tråd siden contangotråden var lang og vanskelig å navigere i. Contango er ikke lenger det mest aktuelle for tankmarkedet heller, selv om det fort kan komme tilbake.

Naturlig å starte denne tråden med Cleaves Tanker-rapport som kom for få minutter siden hvor han nedgraderer hele sektoren til selg. Det lå i kortene etter at han nedgraderte OET til tross for at de slo alle hans forventninger.

Hele rapporten kan leses her: https://5f38c3be-c80e-4113-8699-341bc56851e6.usrfiles.com/ugd/5f38c3_50cd97b835c54a35a5b6b967577b4318.pdf

Han tegner et dystert bilde for de neste to årene. Her er innledningen:

After a period of incredible earnings, Oil Tanker spot rates have now collapsed from the peaks of March/April. We remain pessimistic towards 2H20 and beyond and now transition to trough pricing of the Oil Tanker segment. As we think the new reality will inevitable dawn on investors, we further downgrade the segment to SELL (from HOLD)

Market: As we alluded to when we downgraded the Oil Tanker segment to HOLD (from BUY) 13 April, the imminent rout in oil supply left floating storage the only element supporting demand for Oil Tankers. The oil market is rebalancing even sooner than we had expected, with the deteriorating contango in the oil price futures curve by large removing floating storage as an option over the course of only one month. The new reality is a large fall in demand for oil transportation with the upcoming inventory destocking cycle adding to shipowners’ woes. The only thing saving Oil Tankers from potentially the worst down-cycle in many decades is the lowest orderbook since 1996. Thus, we expect that a strong rebound in Oil Tanker demand in 2023E against a very low fleet growth could push earnings into super-cycle territory.

Investments: With both the short- and medium-term outlook looking bleak, we transition to trough pricing which is based on: 1] An expected ~20% asset value depreciation, 2] cash-flow ahead of the expected trough and 3] a historical discount to trough-NAV. We calculate an average 31-32% downside to our covered Oil Tanker companies using several different methods. The only company not receiving a SELL rating is ADS Crude Carriers (HOLD/N22) which has a low elasticity towards falling asset prices and is already priced quite low. We see the biggest downside in Nordic American Tankers (SELL/$1.6).

Redigert 21.01.2021 kl 08:27 Du må logge inn for å svare
Flipper
24.06.2020 kl 23:19 6941

Som sagt; KJØP, vi vet; tonnasje er liten når aktiviteten i verden kommer, ganske
så snart... Sann mine ord - Noen er enig med meg:

Oil prices to top $60/b next year as market rebound continues: Citi's Morse
HIGHLIGHTS

Sees Brent price softening in 2022 due to non-OPEC recovery

Potential for spikes over $70/b due to unrest in petrostates

Oil market outlook 'supportive' of higher prices: IEA's Atkinson

London — Global oil prices will likely continue to rebound over the coming eighteen months to over $60/b, driven by OPEC+ efforts to curb supplies and the near-term loss of US shale oil as producers react to the recent downturn, according to Ed Morse, the head of commodities research at Citigroup.

Citi currently sees Brent crude futures averaging $48/b in the fourth quarter of 2020, rising to average $61/b during the final quarter of 2021, Morse told the Global Executive Petroleum Virtual Conference hosted by S&P Global Platts on June 24.

We're relatively bullish the market going into 2022 because we see relatively strong discipline on the OPEC+ side and we see a postponement of projects and we see lost oil in the world, particularly in North America," Morse said.

S&P Global Platts Analytics on May 29 in its World Oil Market Forecast said that Dated Brent would rise gradually to $45/b by the end-2021 as OPEC+ brings on enough supply to manage prices that do not over-stimulate non-OPEC supply. Brent crude prices have rebounded from near two-decade lows of under $16/b on April 22, as stay-at-home orders were eased and OPEC+ agreed to slash almost 10 million b/d in supply from the saturated oil market. Front-month Brent futures stood at around $41.80/b in midday European trade.

Further out, Citi sees Brent futures averaging $59/b and $55/b in 2022 and 2023 respectively, Morse said, as more non-OPEC oil supplies come onstream in response to the firmer prices.

"The new normal will see prices in a lower range," he said. "The forward curve stabilizing, not at the $60 level, but at a lower level. We don't know whether that low level is going to be $55 or $40/b it's not likely to be much below $45, we think."

The comment comes two days after BofA Securities raised its oil price forecast for the next two years on signs of faster-than-expected global oil demand recovery, massive industry spending cuts and strong OPEC+ adherence to curbing crude supplies. The bank also raised its 2021 and 2022 Brent price forecasts to $50 and $55/b respectively.

Bullish scenario
Morse said he also sees the potential for oil prices to surge back to over $70/b during if unrest over spending cuts disrupts output in vulnerable producers such as Iraq, while the global economy continues to rebound from the pandemic.

"We know there's uncertainty and instability in big oil producing countries, including OPEC's second-largest producer Iraq, and those governance problems, or dominated by a lack of cash flow to pay for government operations," he said.

Key to the future oil price curve, however, will be production costs which Citi expects will stabilize, helped by cost deflation in the near-term due to pandemic, he said.

Also speaking at the event, the International Energy Agency's head of oil markets division Neil Atkinson said he sees the second half of 2020 and 2021 as "supportive of higher prices" due to tighter oil market fundamentals, which are expected to erode the massive level of global oil builds during March and April.

The IEA sees global oil demand growing by 4 million b/d more than supply next year, which would mean shifting some of the huge oil stock overhang that has built up during the pandemic.

In the near-term, Platts Analytics expects a trend towards $50/b over a longer period, a level needed to incentivize new oil production, its head of Global Analytics, Chris Midgley said.

"It's still going to be this dance between OPEC and non-OPEC," Midgley said. "We see plenty of new oil out there that come onto come into the market at sub-$50-$45 full-cycle breakeven."


Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
fattigstakkar
26.06.2020 kl 16:05 6654

Tankaksjer notert i USA har gjort det skikkelig elendig de siste par ukene. Sammenlignet med dem har tankaksjer på OSE klart seg rimelig greit. Mange har advart om at små tankselskap vil straffes hardere enn større i dårlige tider. Det har ikke slått til så langt. Jeg tør ikke satse på at det fortsetter og er nå helt ute av tankaksjer på OSE, og plukker i de mest utbombede aksjene på NYSE.
Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
Grylls
26.06.2020 kl 16:13 6622

Har ikke det sammenheng med at de store fondene nå holder på å selge seg ut i USA? De er ikke inne i de små som er notert her, men det har falt mye siste uke her også:

OET -7,80%
HUNT -3,96%
FRO -6,70%
ADS -2,76%
Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
hogan
26.06.2020 kl 16:15 6611

Diamond shipping, all time low i dag blanding av produkt/crude,
Nav 22, selges på 7-tallet nu
Break even cost rundt 8000
Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
fattigstakkar
26.06.2020 kl 16:19 6599

Det er småtteri i forhold til over 15% som INSW og STNG har falt siste to uker
Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
oldgrumpy
26.06.2020 kl 17:52 6474

Den påstanden om at mindre selskaper straffes hardere er bare tull og ingen belegg for påstanden. De mindre selskapene går akkurat like mye ned som opp i forhold til rateutvikling. Så eksisterer det type selskper som NAT som snakker opp kursen og får ditto større fall... Mindre selskaper klarer sjeldent å nå like høyt som de større etablerte. Det var eksempel på nå i april, i desember/januar og i 2015/2016.
Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
Grylls
26.06.2020 kl 21:38 6305

OET har falt 13,1%.
HUNT 9,05%

Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
fattigstakkar
26.06.2020 kl 21:55 6269

Jeg er enig. Refererte bare til hva andre advarte meg mot da jeg valgte å kjøpe OET, Hunt og ADS. Når jeg har valgt å gå midlertidig ut av disse tre nå, er det fordi jeg forventer en rufsete periode framover og velger aksjer som er mer likvide og som har falt mer enn disse i det siste. Særlig ADS har stått imponerende godt imot det generelle fallet de siste dagene. Nå faller det mot slutt i USA, så det er ikke mye optimisme å spore i tanksektoren om dagen.
Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
fattigstakkar
29.06.2020 kl 16:53 5999

Før Hannisdahl massakrerte kursmålene for tankaksjer i vår kom det noen meldiger og mindre nedjusteringer på enkeltaksjer som varslet at noe var i gjerde. Nå kommer han med de først små positive justeringene på lenge, så kanskje kommer det en større oppgradering om litt. Flere tankaksjer justeres fra SELL til HOLD. Han begrunner det med at kursene har falt, men for noen aksjer tas også kursmålene litt opp.
https://5f38c3be-c80e-4113-8699-341bc56851e6.usrfiles.com/ugd/5f38c3_5cab47cff0da438381aab1d643f9dd9d.pdf

Bra driv i tankaksjer i USA i dag. Vet ikke om det har å gjøre med denne analysen eller om det er en liten rateoppgang om driver opp de som har falt mest. Norske tankaksjer fulgte ikke med opp i dag, så jeg benyttet muligheten til å selge meg ut av STNG og INSW og flyttet tilbake i Hunt, OET og Hafnia.
Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
ziik
29.06.2020 kl 20:57 5749

Merker jeg er dritt lei denne mannen. Hva er problemet hans siden han så ofte må ut i media for å baise kursen ned. Finansavisa legger jo ut innlegg om denne mannen neste hver uke nå.
https://finansavisen.no/nyheter/shipping/2020/06/29/7542193/spar-kraftig-kursfall-for-frontline-og-nat
Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
ziik
29.06.2020 kl 21:27 5662

Fro, Kursmål 4.8 usd. Ber til høyre makter om at snørrvalpen en dag må spise sine ord.
Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
fattigstakkar
29.06.2020 kl 21:44 5603

Positivt vinklet her,.
https://www.tradewindsnews.com/tankers/tanker-owners-upgraded-as-cleaves-sees-faster-demand-recovery/2-1-834354

"We retain our view that 2021 will mark the trough, but recent data points paint a picture of a faster recovery in oil demand, and thus oil supply could recover sooner and inventory destocking would be less profound."
Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
29.06.2020 kl 22:05 5543

https://www.nrk.no/video/folkeopplysningen-okonomiekspertene_310673

Eksperter meg i r....
Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
renai
29.06.2020 kl 22:16 5493

Ny indtjening findes frem, med fornyet interesse for contango handel.
Flere Huse i udland og inland, har vurderet at oljen kan gå ned for Brent mod 35 dollars.
Goldman Sacs har en stor rapport om deres vurdering er, at brent vil gå til 35 dollars, inden sommer er borte.:
Derfor kan ny indtjening findes i dette segment.
Som så ofte,- sker der en udvikling indenfor VLCC på kort tid.
Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
hans
29.06.2020 kl 22:28 5459

Det er jo veldig trist da at hver gang denne Hannisdahl uttaler seg så blåses det opp i div media ...og folk hopper på å selger seg ned..kan ingen stoppe denne fyren..
Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
fattigstakkar
29.06.2020 kl 22:28 5451

Er det noen som har god kjennskap til Tsakos og har en god forklaring på at de er priset så mye lavere enn andre tankaksjer? Ifølge Cleaves er den priset til ekstreme 0,2 til NAV. Jeg har gjort noen trader her i det siste, men tatt gevinst så fort jeg har hatt det fordi jeg har vært usikker på hvilke lik det ligger i skapene som fører til en så lav prising over tid. Til tross for den lave prisingen hadde Cleaves fram til i dag et kursmål som var enda mye lavere (1,3), men i dag ble kursmålet hevet betydelig (til 2,1). Har skjønt at "preference shares" er noe av forklaringen til den kraftige rabatten, men vet ikke hvordan det virker i praksis.
Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
ks1977
30.06.2020 kl 12:59 5111

Hannisdahl har gjort vesentlige endringer i rapporten som kom på søndag ifht rapporten forrige måned på estimat for net income 2020-2023, så det er åpenbart at han (på sett og vis) har tatt (eller tar) feil. Ironisk nok så har han beholdt TPene, men om han tar feil av hva Mr Market finner på på kort sikt er det for tidlig å si noe om enda (hans nåværende TP er jo ikke lenger forsøk på fair value).

FRO har han endret fra est. net profit på 371/-99/-40/356 (sum 588) til 415/0/334/411 (sum 1160) -> opp 97%
HUNT har han endret fra 57/9/8/78 (sum 152) til 65/34/83/94 (sum 276) -> opp 82%
OET har han endret fra 80/-4/12/125 (sum 213) til 77/12/99/132 (sum 320) -> opp 50%

Sammenligner vi revidert estimert net profit for 2020-2023 opp mot market cap med hans TP så utgjør økningen hans 60% for FRO, 72% for HUNT og 86% for OET, mens TP som sagt er uendret (vel, opp 0,1 for HUNT). Og Mr Market sa; BÆÆ
Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
unikum
30.06.2020 kl 13:13 5078

Veit ikke om han har ett sugerør i lommene til sprettet? Mye spalteplass på den vurderingen i finansavisen.
Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
fattigstakkar
30.06.2020 kl 13:23 5043

Det er interessante tall du har registrert. Ganske useriøst at en så kraftig oppgradering av estimatene ikke fører til oppgraderte TP
Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
ks1977
30.06.2020 kl 14:27 4945

Det gir ikke mye mening dersom man tenker fair value, diskonteringsrente eller i de baner - men dersom man tenker timing og et forsøk på å spå hvor haren hopper (først) så kan det gi mening å opprettholde TP (uten at jeg skal tørre å spå å kursene går opp eller ned på kort sikt).
Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
fattigstakkar
07.07.2020 kl 14:16 4615

Hannisdahl fokuserer fortsatt på nedsiderisikoen for ratene på kort sikt.
https://www.tradewindsnews.com/tankers/vlcc-rates-tipped-to-fall-towards-operating-costs-as-imports-drop/2-1-838776
Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
PSI- Investor
07.07.2020 kl 14:28 4584

Det er vel supert det, og nå som drybulk- ratene topper så kommer det vel rapport om rotasjon fra drybulk til tank sikkert?
Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
fattigstakkar
07.07.2020 kl 14:32 4575

Er nok det han håper på.
Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
fattigstakkar
08.07.2020 kl 11:35 4277

Hannisdahl og Cleaves gir seg ikke. Selv om de oppjusterer prognosene for 2022 kraftig, mener de likevel at noen dårlige kvartal nå tilsier at kursene skal enda mye mer ned. Flere aksjer blir ytterligere nedgradert, deriblant, FRO, OET og NAT.

Selskap - Gammel TP - Ny TP
ADSC ------- 20 ------------ 19
DHT - --------4,6------------4,6
EURN--------8,2-------------7,8
FRO----------4,8-------------4,1
Hafnia--------11-------------12
Hunt----------3--------------2,9
INSW-------16--------------16
NAT---------1,6-------------1,4
OET--------38---------------29
TNK--------10---------------12
Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
michelangelo
08.07.2020 kl 12:58 4200

J. Hannisdhal har et elendig track record:

https://www.tipranks.com/analysts/joakim-hannisdahl
Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
tuja
08.07.2020 kl 13:22 4165

Ja, der var mye rart. Bom bom bomba dilla life. Ikke akkurat innertier på anbefalingene. Tenker vi klarer det like bra, eler bedre selv.

:)
Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
Volga
08.07.2020 kl 13:53 4122

Hvis vi sammenligner EURN med FRO:

EURN Premarket 8,47 vs TP Cleaves 7,8 = Forventet fall på ~10%
FRO* Premarket 7,23 vs TP Cleaves 4,1 = Forventet fall på ~45%

Den ene aksjen har altså et moderat fall i vente, mens den andre skal halveres. Dette for ikke helt ulike selskaper. En skulle kanskje tro på større grad av samvariasjon? Vil markedet behandle aksjene så forskjellig?
Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
fattigstakkar
09.07.2020 kl 17:17 3853

Mot alle odds, basert på sesongen vi er inne i, og mot alle spådommer, tikker det inn den ene slutningen etter den andre til svært godt rater. Her er den siste som dukket opp.
Elandra Everest (2020 - Modern Scrubber) On Subs NSea/East $6,350,000 Equinor Aug 5-10 Vitol (TCE: RV USD 55.66K @ 81.59 days / Actual USD 49.44K @ 82.19 days) 2.03 idle days

Likvel stuper tankaksjer i USA nå, og flere tester LOY. Det er ganske besynderlig. Solgte meg ut av OET og reduserte i Hunt på OSE for å kunne benytte et slikt fall og har kjøpt i STNG og TNP som begge er ned 6%
Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
fattigstakkar
09.07.2020 kl 17:19 3845

Det skyldes vel at FRO er priset langt høyere i forhold til NAV enn det EURN er. Så det merkelige er vel at markedet priser EURN med så mye rabatt i forhold til FRO. EURN har jo en enda større flåte, så det kan ikke være størrelsen til FRO som er grunnen. Jeg er litt skeptisk til å kjøpe FRO nettopp pga dette, og setter mest kortsiktge trades der.
Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
nucleus
09.07.2020 kl 17:54 3793

Kan vi forvente 0,6 - 0,7 dollar per aksje i utbytte Q2? Hvis ja, så blir jo åpenbart noen analyse prognoser latterliggjort..
Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
Lafreri
09.07.2020 kl 17:57 3782

Fattigstakkar du som har god innsikt i tank, er det ikke slik at Fro som hovedregel har blitt priset høyere enn andre tankselskaper pga Fredriksen og hans utbyttepolitikk?
Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
fattigstakkar
09.07.2020 kl 23:38 3545

Skal ikke påberope meg å være noen ekspert, men det stemmer at FRO historisk har vært priset høyere enn andre tankaksjer. Fredriksen er nok noe av forklaringen og de har rykte for å være aksjonærvennlige. Jeg synes likevel forskjellen er for stor i forhold til f.eks. EURN som jeg også mener driver aksjonærvennlig.
Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
fattigstakkar
10.07.2020 kl 09:44 3317

Dette kan forhåpentligvis gi en liten dytt for tankaksjer.
https://www.tradewindsnews.com/tankers/euronav-feels-undervalued-as-it-makes-first-28m-buyback-move/2-1-841135
Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
tapogvinn
23.07.2020 kl 10:34 2793

Om Hannisdahl er den beste shippinganalytikeren, kan man virkelig undres hvilket nivå de øvrige befinner seg på.

Det er vel kun bulk hvor han for tiden anbefaler kjøp. Flere av disse aksjene har stupt etter at han kom med sin sterke kjøpsanbefaling.
Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare
Andreas
23.07.2020 kl 22:55 2577

"Cleaves now estimates that VLCCs earned average daily spot rates in the third quarter of $26,778 per day against earlier forecasts of less than $10,000 per day."

Say no more ...
Redigert 20.01.2021 kl 19:42 Du må logge inn for å svare