Kun for abonnenter.. står det noe interessant der tuja?

Sindre Heyerdahl
Kommentator
Publisert:Publisert: 31. mai 2020 17:56
Pinse eller ei – daglig renner pengene inn i ADS Crude Carriers. Tankrederiet som ikke bare leverte tidenes beste kvartal denne uken, men som også ligger perfekt an til å levere et enormt overskudd i andre kvartal.

Tallene er så gode at en kan lure på om markedet har tatt de helt inn over seg. For verdsettelsen av det vesle tankrederiet er såpass lav at rederiet fremdeles har mulighet til å tjene inn omtrent hele børsverdien i år. Selv med utsikter til noe fallende rater fremover.

Kan det som skjer i oljemarkedet nå faktisk gi et prisrally?
I første kvartal oppnådde ADS Crude rekordoverskudd takket være en gjennomsnittlig dagrate på omtrent 71.000 dollar. Nettoresultatet på 10,8 millioner dollar ga også en inntjening per aksje på 0,46 dollar. Ikke minst gir første kvartal eierne i utbyttemaskinen 0,30 dollar aksjen rett inn på konto.

Som seg hør og bør. Rederiet er da også en del av Fredriksen-gruppen, med Ship Finance som største aksjonær. Ut fra aksjekursen før fremleggelsen torsdag gir utbyttet en direkteavkastning på nesten 12 prosent. For et kvartal! Og andre kvartal blir ventelig nesten i samme leiet.

For selv om de volatile ratene er på vei ned i kvartalet vi nå står i, har ADS likevel lykkes med å låse inn rater som ikke er langt unna årets tre første måneder. Ordrereservene er sikret for rundt 95 prosent av fartøydagene i andre kvartal. Til en snittrate på 65.000 dollar dagen.

Dette er da rederiets bruttoinntekter, såkalt TCE. Selv med fratrekk for driftskostnader på grovt anslått 9.000 dollar dagen, bør det da være mulig for ADS’ tre skip å dra inn rundt 15 millioner dollar på de 91 seilingsdøgnene i andre kvartal.

Og det er sannsynlig at skipene oppnår omtrent samme rater for de resterende 5 prosent av fartøydagene i kvartalet. Omgjort til kroner, tilsvarer inntjeningen i andre kvartal alene da godt over en fjerdedel av markedsverdien. ADS Crude er prissatt til under 600 millioner kroner på Oslo Børs.

Implisitt er hvert skip dermed prissatt til under 200 millioner kroner. Skipet «ADS Page» alene vil tjene inn langt over halvparten av den verdien bare på sin nåværende kontrakt. For skipet som rommer 2 millioner liter råolje, er inne i en halvårskontrakt som først utløper 5. oktober. Med en rate på 69.000 dollar dagen.

Noe av inntjeningen inn i tredje kvartal er altså også sikret og for ADS som rederi kan det være innen rekkevidde å tjene inn hele den nåværende børsverdien i løpet av året. Vel å merke om «ADS Serenade» and «ADS Stratus», som fortsetter å operere i spotmarkedet, drar inn anstendige rater også fra juli av.

Og dette hersker det naturligvis en viss usikkerhet om nå. ADS selv påpekte denne uken at det er vanskelig å gjøre gode prediksjoner, med et bakteppe av pandemi og restriksjoner. Og slik det ser ut nå, vil en bedring i oljemarkedet fremover gi et redusert behov for tankskip som flytende oppbevaringsbokser av overskuddsolje.

Samtidig har ikke tankratene ennå gått rett i kjelleren. Dagratene denne uken har typisk ligget rundt 60.000 dollar dagen og fallhøyden på kort og mellomlang sikt er nok noe beskyttet av tegn på økt oljeetterspørsel, samt av at omtrent 10 prosent av VLCC-flåten fortsatt er bundet opp som lagerskip.

Sett over tid er det likevel ingen tvil om retningen – tankrederienes supersyklus er nok allerede på hell. Men her kommer vi jo også til noe av det aller beste med ADS. Rederiet har gamle skip som fremdeles potensielt kan unngå mye av inntjeningsstupet ved neste lange ratefall.

For ADS’ trillingskip ble bygget i Japan alt i 2002. Og 18 år er en tilårskommen alder for slike skip. Det er rimelig å anta at båtene selges til skraping når de bikker 20 år omtrent. Og imens er ADS Crude klare på at de har til hensikt å pløye den frie konstantstrømmen ut i kvartalsvise utbytter. I god Fredriksen-ånd.

På lengre sikt melder det seg naturligvis noen spørsmål rundt denne modellen. Holder skrapeverdiene på skipene seg? Og vil selskapet på et senere tidspunkt avvikles, eller vil det kjøpe nye skip?

Men der er vi ikke nå – og foreløpig renner pengene inn til et rederi som tjener penger på dagrater («break-even») på 12.900 dollar per fartøy per dag. Det gjør aksjen interessant – særlig for dem som gjerne vil være eksponert mot ratene her og nå. Og som samtidig gjerne vil slippe ratefallet langt inn i neste syklus



:)

Takk for den:)

Står forsåvidt ikke noe nytt der for oss som kjenner selskapet, men det skader jo ikke om flere får kjennskap til ADS Crude ;)

Tankers International
@TankersInt
·
15t
Ithaki (2011 - Modern VLSFO) On Subs AG/ECIndia WS 85.00 IOC Jun 20 Dynacom Demurrage USD 59K (TCE: RV USD 69.4K @ 27.26 days / Actual USD 56.44K @ 33.54 days) 7.02 idle days
Tankers International
@TankersInt
·
15t
Agios Nikolas (2019 - Modern Scrubber) On Subs AG/China WS 60.00 Unipec Jun 18-20 Lemos (TCE: RV USD 55.65K @ 43.09 days / Actual USD 55.81K @ 43.24 days) 1.33 idle days

Ja, også takk til Tuja fra meg som ikke har tilgang til annet enn overskriftene i E24+

Når måtte man eie denne for å få utbytte? kan den kjøpes i dag ?

Jepp. Den kan kjøpes både i dag og i morgen for å få utbytte.

:)

takk for svar :-)

Tuja, det stemmer ikke. Siste dag inkludert rettigheter for utbytte er i dag.

Key information relating to the dividend to be paid by Frontline Ltd. for the first quarter 2020. Dividend amount: $0.70 Declared currency: USD Last day including right: 2 June, 2020 Ex-date: 3 June, 2020 Record date: 4 June, 2020 Payment date: On or about 22 June, 2020 Date of approval: 19 May, 2020 This information is published in accordance with the requirements of the Continuing Obligations.

Du snakker om FRO, dao. Dette er ADSC, med ex-dato 4 juni.

Her snakker vi om ADS :)

https://www.freightwaves.com/news/remember-the-trade-war-its-back-and-at-risk-of-heating-up

There are at least three counterarguments to the bearish view.

First, long-haul VLCC sailings from the U.S. Gulf have continued despite the lack of Chinese buying thanks to strong volumes to India, South Korea, Singapore, Taiwan and Thailand. Meanwhile, Chinese demand from non-U.S. sources is now very strong. Bloomberg reported Friday that 127 VLCCs were en route to China, the highest tally since at least January 2017.

Second, U.S.-China trade tensions could be a negative for crude pricing. The lower the price of crude, the slower floating storage will be unloaded and the fewer VLCCs will vie for spot contracts — a plus for rates.

Third, if U.S.-China relations worsen further, U.S. sanctions could target Chinese energy and tanker companies. This has happened once before, when America sanctioned COSCO (Dalian) in September due to alleged carriage of Iranian crude oil.

That caused a surge in VLCC rates because it effectively removed the COSCO (Dalian) fleet from the spot market. Sanctions were removed in late January, specifically timed with the Phase One trade deal — a deal that’s now in jeopardy.

11,5 % direkteavkastning på denne da, ihvertfall første kvartal. det er jo litt av en gavepakke. rart den kun koster 25 kroner

Utbytte for 2 kvartal blir i tillegg enda bedre. Ikke mange som slår ADSC i utbyttepolitikken.

:)

Sorry, skivebom!! :-)

Nå må dere ta dere sammen, bare suppejøker som sitter i tank nå, segmentet vil stupe fremover

Gjøker er ålreite dyr. Bare genier som sitter i bulk nå, der hvor inntjeningen er så stor at man må benytte seg av VLCC'er for å lagre all cashen!

Følg med på Golden Ocean i ukene fremover nå, bare et lite hint

Kanskje et lite hint å legge dette på tråden for Golden Ocean, som en god begynnelse!

Det var et tilsvar til Struts som refererte til drybulk, siden skribenten tydelig vis ikke skjønner shipping og at tank aksjer skal ned, så anbefaler jeg han å følge med på Gogl fremover som vil gå langt bedre en Ads.
Litt av poenget er å innse at ting endrer seg, ikke stritte i mot, festen i tank er definitivt over for denne gang og bare etterdønningene holder foreløpig aksjene oppe, gode q1 og q2 vil ikke hindre papirene i å falle, blir ikke stas i ADS når ratene faller til 15-20 k senere i sommer.

Jo takk, etter å ha arbeidet som skipsmegler i 30 år har jeg nok ikke fått med meg så mye. Men jeg må få lov til å få med meg etterdønningene som det behager meg. Og hva anal-ytikere predikerer har jeg ikke så stor tiltro til. Har ikke lært så mye derfra heller må innrømmes.

så flaks at ads fortsatt tjener penger på 15-20 k i rater da :)

ADS har sikret seg meget bra i kv2, samt at de allerede er godt i pluss kun med ADS Page i kv3. Det skipet alene gir over 30k usd i overskudd hver dag i kv3. Så kommer Stratus og Serenade i tillegg. Får de 20-25k usd pr fartøy, gid det 25k usd oppå de 30k i ren gevinst. Ikke værst for 3 gamle damer.

"For selv om de volatile ratene er på vei ned i kvartalet vi nå står i, har ADS likevel lykkes med å låse inn rater som ikke er langt unna årets tre første måneder. Ordrereservene er sikret for rundt 95 prosent av fartøydagene i andre kvartal. Til en snittrate på 65.000 dollar dagen.

Dette er da rederiets bruttoinntekter, såkalt TCE. Selv med fratrekk for driftskostnader på grovt anslått 9.000 dollar dagen, bør det da være mulig for ADS’ tre skip å dra inn rundt 15 millioner dollar på de 91 seilingsdøgnene i andre kvartal.

Og det er sannsynlig at skipene oppnår omtrent samme rater for de resterende 5 prosent av fartøydagene i kvartalet. Omgjort til kroner, tilsvarer inntjeningen i andre kvartal alene da godt over en fjerdedel av markedsverdien. ADS Crude er prissatt til under 600 millioner kroner på Oslo Børs.

Implisitt er hvert skip dermed prissatt til under 200 millioner kroner. Skipet «ADS Page» alene vil tjene inn langt over halvparten av den verdien bare på sin nåværende kontrakt. For skipet som rommer 2 millioner liter råolje, er inne i en halvårskontrakt som først utløper 5. oktober. Med en rate på 69.000 dollar dagen.

Noe av inntjeningen inn i tredje kvartal er altså også sikret og for ADS som rederi kan det være innen rekkevidde å tjene inn hele den nåværende børsverdien i løpet av året. Vel å merke om «ADS Serenade» and «ADS Stratus», som fortsetter å operere i spotmarkedet, drar inn anstendige rater også fra juli av."


Og faktisk er det ingen som vet hva framtiden bringer iht rateutvikling og påvirkningen av pandemien. Det er nok av usikkerhetsmomenter som kan bikke begge veier. Ratene kan like godt stige som falle. Dette da ingen vet hvordan samfunnet takler å åpne opp, samt hva som hender relatert til smitte.

NOK har styrket seg kraftig i det siste og det tynger prisingen av tank på OSE. Sånn sett har ADS holdt seg brukbart.

Og q3-q4 på mulige rater 20k, blir det stas?
Ikke glem at det er i et dårlig marked de nye skipene har fortrinn, ADS vil stå sist i køen.

Klart de vil stå sist - og der vil de kunne underby alle med moderne skip - og fremdeles gå i pluss. Med mindre ratene går under 12-13,000, da kan de jo bare konvertere til Cape, hvor ratene er, ja hva er de om dagen - USD 4000? Og så spår vel anal-ytikere nivået til det tidobbelte om 2-3 år, de som ikke kan tippe ratenivået om en uke! Det kan forresten jeg med rimelig sikkerhet, caperatene vil være like behagelig som odøren fra et usbekistansk utedo også i neste uke!

Ikke sist. Dei har scrubber, noe dei flest andre båter med denne alderen ikke har

Sant nok, men slikt vet ikke Lonesomebulker noe om. Moro er det lell!

Hvordan ser du for deg ADS aksjen fremover Struts? tror du den stiger mye, mye å hente på oppsiden ?
Kjøpte og solgte du mye shipping verdipapirer over børs disse 30 årene som skipsmegler?

Cape rederne vil ikke tjene penger, event i korte blaff som de siste 10 årene, men aksjene vil likevel bevege seg mye
Shipping er stort sett bare elendighet, det vil nok ta tankfarten også nå fremover, mange uerfarne har handlet inn i tank og tror at gjengs rater er 100k, virkeligheten kommer nok sigende.

Sukk - jeg overlater "tro" til kirkegjengere og Anal-ytikere. Foreløpig ser jeg for meg at jeg får USD 0.3 i utbytte snart (pr aksje) første kvartal, og noe mer i andre. En yield på rundt 25% første halvår kan jeg leve utmerket med. Også dersom den mot formodning skulle bli 0 siste halvår.

Helt fantastisk det, tror du at du får renter på pengene dine de neste 2 år i Ads?
Du må vel ha trua siden du sitter på papiret.

Tredje kvartal også er sikret utbytte siden Page har kontrakt inn inn i fjerde kvartal. Denne kontrakten dekker mer enn alle utgiftene på alle tre båtene til sammen. Det er jo lite sannsynlig at de to siste båtene blir helt uten kontrakter i q3.

Kanskje ikke for alle i tank, men ads har 12.9k breakeven og klarer det helt fint. Vil tro at kursnedgangen i ads er langt lavere enn de andre tankrederiene. Kan være mulig fine innganger på slutten av q3 på enkelte av selskapene, men "nedturen" i tank blir kortvarig og ikke tilsvarende som etter januar 2016.
Ratebildet kommer an på russland og opec i sluten av uken her om de forlenger eller om de går ned til 7mb.

Hvor mye får dem pr skip i skraping? best case - worst case? noen?

Det blir også som å se i krystallkulen - ingen vet. Det man kan anta/regne med er at skrap-prisen for en VLCC AKKURAT NÅ ligger på USD 300 (kanskje 320) pr LDT. Basis 40,000 ldt pr skip, skulle det tilsi USD 12 millioner pr enhet. Hva valuta og skrap-pris er i 2022 vil bli ren gjetning (min mening). Så er det noe som heter "grønn" skraping, de får mindre fordi det da er også er "sikker" skraping som tar vare på miljø, ansatte osv, noe man tradisjonelt ikke har brydd seg så mye med i Bdesh/Pakistan/India range. Sist rapporterte skip jeg så solgt på den basis, oppnådde USD 280 per ldt, mao klart (og naturlig nok) lavere da det innebærer høyere kostnader for opphuggingssted. Prisene fluktuerer i tråd med markedet, ie tilbud og etterspørsel.

Så for best/Worst, dersom du tenker to år frem i tid - er antagelig din gjetning like god som noen.

PS. Forresten, Worst case - erindrer vagt på midten av 80'tallet da det lå flust av VLCC'er i opplag utenfor Holmestrand. Da gikk skutene for rundt USD 104-106 per LDT (og det var asis, mao transport/slepekostnader for kjøpers regning). Mulig prisene har vært lavere før det, men ...

Helt enig - men ikke la Lonesomebulker få høre om det!

Tenker at dersom etterspørselen i Kina og Øst-Asia holder seg opp, så vil kanskje et OPEC kutt ha positiv innvirkning på tankratene.
Det er lenger i fra Nordsjøen til Kina en fra SA til Kina

Takk for fint svar Struts. :)

Så range USD 200-400 per LDT, kanskje? Så hvis man legger til grunn 300, blir d 12 milioner dollar pr skip X3, 36 x 9,50 = 342 mill. NOK. Dvs at diffrensialen er pt 228 millioner kr. Dvs at markedet ikke mener at ADSC vil kunne tjene mer enn 228 millioner kr de nest 10 kvartalene... her er jo noe fullstendig ruskende galt. ADS lider vel av nedgraderinger av NAV på andre selskaper. Når man rekner på ADS burde ikke NAVvektlegges særlig, da dette i all hovedsak gjelder selskaper med mye lån og nye båter.