Ny analyse 35kr

Laon
COV 20.08.2020 kl 00:17 44137

Klipper inn oppsummeringen i analysen
Sparebank1 markets
Petter Kongslie
19 August 2020

Covid-19 push estimates out in time, but investment case unchanged
Buy & NOK35 tp. = 30x 21 EV/EBIT on Medical Imaging + 10% market share in Digital Pathology
Despite negative estimate revisions on the back of Covid-19 related postponements of installations, restriction in access for new sales and reprioritized hospital resources and focus, we reiterate our Buy rec. and NOK35 tp. Central to our view is 1) that COV is a medical technology software company with 35y of experience and solid track-record as debt- free and the demonstrated global market leader in Medical Imaging with and estimated 50% market share. Indeed, the company can point to a 10y organic revenue CAGR of ~7% with an operational scalability where trailing 12m EBIT margin as of 2Q20 stood at +40%. Moreover, 2) with cash flow and know-how from Medical Imaging, the company has invested ~NOK100m the last 3-4y in, and is at the doorstep to launch its first CE-marked Digital Pathology product in a double digit growing and soon to be +USD1bn market. Interestingly, 3) we argue the latter optionality comes at a heavy discount and assuming same valuation as peer Paige, Digital Pathology is worth +NOK30 per share on top of ~NOK20 in value on Medical Imaging, which would represent 100% upside from current level. We believe COV will continue to build brick by brick and we see shareholder remuneration through a combination of sales growth, margin expansion in medical Imaging and gradual de-risking and value creation from near term product installation in Digital Pathology.
Demonstrated and established global market leader within Medical Imaging...; COV has +35y of experience from Medical Imaging and its medical technology software that specialized in image analysis and artificial intelligence for image-based applications, has been installed in +300k systems worldwide – giving the company roughly 50% market share. The company is particularly strong on 2D and 3D ultrasound, a market expected to grow 6% going forward and COV can point to a 10y organic revenue CAGR of 7% with a demonstrated software scalability with a trailing 12m EBIT margin of +40% as of 2Q20.
...at the doorstep to harvest years of investments in Digital Pathology...; Leveraging its experience and the strong FCF in Medical Imaging, COV has over the last 3-4y invested ~NOK80 over the P&L alone, in addition to unallocated capex, within Digital Pathology. This is expected to be a +USD1bn company market before 2030, it grows double digit and COV is at the doorstep to install its first CE-marked product, INIFY, a Prostate Screening tool. Peer valuation put this segment at +NOK30 per share.
...and we argue the latter optionality comes at a heavy discount; Both medtech and software companies are valued at roughly 30x 2021 EV/EBIT with some 12% expected revenue CAGR and 22% EBIT margin. COV’s Medical Imaging segment is expected to grow 9% in the same period (2019-2021e) and delivered 42.5% EBIT margin on a trailing 12m basis as of 2Q20. Thus, applying peer multiples on our 2021 Medical Imaging segment EBIT, we arrive at ~NOK20 per share vs. the current share price of NOK25. Meaning; we argue investors get the Digital Pathology optionality at a heavy discount vs. comparable transactions.
Redigert 21.01.2021 kl 08:54 Du må logge inn for å svare
provence
27.08.2020 kl 21:01 4629

Hi there .. slik jeg pleier å innlede med kungjøring av viktige saker. :)

Dere sitter på en spenstig aksje ut fra kursmål ..

Ser at noen trekker inn priser på et flott produkt ..

Løsrevet fra COV .. noen som husker et selskap i Trondheim .. SonoWand som skulle revolusjonere bransjen med hjernekirurgi og navigasjon. Dette selskapet fikk 200.000 Euro for å ha fått til et epokegjørende produkt i denne linken http://www.hoise.com/vmw/02/articles/vmw/LV-VM-01-02-8.html
Selskapet eksistere ikke lengre .. vyene var for store .. med ultralyd skulle man utradere CT/MR med oppdaterte bilder av hjernen fordi tregheten i selve MR regime bragte frem altor gamle bilder mtp. grunnlag for en operasjon.

Utfordringen er å registrere metastaser .. altså spredning med en krefsvulst. For kirurgisk kan man ta ut en kreftsvulst med billedanalyser men gråsonene er en utfordring.
Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare
Laon
27.08.2020 kl 21:03 4698

Aksjen har falt 4.40% men en veldig lav omsetning (1,75 mill) Det fundamentale har ikke endret seg. Det er så lav omsetning at småposter gjør store utslag. Effekten etter splitt har man ikke sett. Samtidig viser volumbalansen at det er kun småsummer som gjør at aksjen synker.
Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare
Laon
27.08.2020 kl 21:08 4688

Sammenhengen med det du skriver og hva det har med COV å gjøre skjønner jeg ingenting av
Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare
provence
27.08.2020 kl 21:12 4680

Les hva jeg skrev .. løsrevet fra COV.. men det er dette konseptuelle som ligger i en billedanalyse og tolke dette i bredeste forstand ..blir kanskje mer diffus nå :)
Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare
Laon
27.08.2020 kl 21:26 4689

For de som vil søke jobb hos Contextvision så har de lagt ut jobb annonse - https://www.glassdoor.com/Emploi/france-contextvision-emplois-SRCH_IL.0,6_IN86_KE7,20.htm?jl=3631515103
Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare
Laon
27.08.2020 kl 21:26 4737

For de som vil søke jobb hos Contextvision så har de lagt ut jobb annonse - https://www.glassdoor.com/Emploi/france-contextvision-emplois-SRCH_IL.0,6_IN86_KE7,20.htm?jl=3631515103
Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare
Laon
27.08.2020 kl 21:29 4737

Siden linken var dritt så kan dere lese jobb beskrivelsen her -

ContextVision AB
Research scientist
France

ContextVision is a global market leader in image processing and analysis. Our products are integrated in a large number of medical devices globally. Our technology is based on 30+ years of research and experience combined with the latest advances in artificial intelligence built on deep learning.

We are now seeking a Research scientist to join our R&D team. As a member of the R&D team you will develop image processing and image analysis algorithms together with application specialists and clinical experts. You may work in an internal product development project or in a research collaboration, often with international partners. There will from time to time be opportunities to publish your research. The ideal candidate has a curious mindset, a high intellectual capacity and a passion for problem solving. We look for experience in image processing and/or machine learning applications, provided either from an academic career (PhD level) or by a relevant course curriculum combined with project examples (MSc level). We value the scientific method of formulating and testing hypotheses, and iteratively working towards increased knowledge in projects. This requires exploration, innovation but also planning and a structured way of working with your team members. The work is data driven: Understanding and managing data is an important part of your work in designing algorithms and training models, as well as properly evaluating the results. The output of your work will lead to products to be used in clinical routine to support diagnosis of patients. Therefore, properly managing traceability of experiments, source code and data is also important for reaching product level quality related to medical device regulations. We work in an agile setting, in both cross-disciplinary and specialized teams. We value open communication between all stakeholders, transparency of each team’s progress, and commitment to the team’s common goal.

Your profile
Knowledge in the following fields/topics is relevant for the position:
Image processing
Deep learning applications on image data
Programming
Mathematics
Computer science
Healthcare
Agile development methods
Development under medical device regulations
Industrial scale software development
Verification and validation of algorithms
Open source development or other interest-driven software development
We offer
A flexible work environment
Highly competent and nice colleagues of many nationalities
An opportunity to contribute to better healthcare globally
Projects using cutting-edge technology
Generous skills development opportunities
Interactions with international customers and partners
A family-friendly Swedish work-life balance
International applications are welcome. To learn more about why Sweden is a great place to work and live in, see e.g. www.sweden.se.
The company
ContextVision is a medical technology software company that specializes in image analysis and artificial intelligence. As the global market leader within image enhancement, ContextVision is a software partner to leading medical imaging manufacturers around the world, with our software being deployed at most hospitals. Our cutting-edge technology helps doctors accurately interpret medical images, a crucial foundation for better diagnosis and treatment. As an industry pioneer for more than 30 years, ContextVision has developed state-of-the-art capabilities in the latest artificial intelligence technologies. By combining these with its well-established GOP technology, the company is introducing a new generation of image enhancement products. ContextVision is also approaching the growing digital pathology market with new AI-based decision support tools for pathologists. The company is based in Sweden, with local representation in the U.S., Russia, Japan, China and Korea. ContextVision is listed on the Oslo Stock Exchange under the ticker COV.
Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare
Laon
27.08.2020 kl 21:32 4746

Og lønnen er $157,302. Spenstig
Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare
Hardly
27.08.2020 kl 21:34 4759

Laon skrev Innlegget er slettet
provence
30.08.2019 kl 19:34
21877
Jeg skriver innlegg på stocktalk.no nå .. jeg er innom dette forumet sporadisk. Min bakgunn er i hovedsak som aksjonær i selskapet Medistim :) Og tankene går i retning bulleye som også har holdt seg til eventyret COV ! Standhaftig der som med meg i MEDI :)

Apropos det gamle forumet her .. jeg foretok meg en analyse over helseaksjer .. førte opp kandidater der .. MEDI og COV som gode selskaper.
Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare
oivindl
27.08.2020 kl 21:35 4765

"Effekten etter splitt har man ikke sett."

Eller kanskje har man det. For min egen del skjønner jeg ikke fokuset på splitt, da det ikke påvirker noe som helst.
Men om det skulle være en psykologisk effekt, kan den like gjerne virke motsatt vei.
Når aksjen koster kr 240 er det langt ned til kr 230 for en som vil selge, så du holder igjen. Men fra 24 til 23 er det jo bare en krone, så det tapet kan du ta.
Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare
provence
27.08.2020 kl 21:41 4760

Flott at du bragte frem dette innlegget Hardly. Jeg har ikke noen frontale argumenter mot COV. Alt kan misforståes.
Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare
Hardly
27.08.2020 kl 21:42 4757

Nemlig.
Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare
Laon
27.08.2020 kl 21:44 4753

Jeg må vel bare beklage :) Ja det er sikkert.
Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare
provence
27.08.2020 kl 23:19 4664

Som avslutning på kvelden .. ser at noen har et argument for å tjene mest mulig på kortest mulig tid .. og der henger jeg ikke med. Alle får ha en investeringshorisont og en modell. Jeg har tålmodighet i mine investeringer, således også bulleye som kan smile med denne tålmodigheten i COV !

Thumbs up !
Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare
Nugatti
28.08.2020 kl 09:38 4574

Wow , 20 kr , ingen inntjening på DP er priset inn og knapt MI..

Håper egentlig dette holder seg litt til.. for en mulighet
Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare
Laon
28.08.2020 kl 09:52 4548

Ja jeg satser på at den går ned litt til Så skal jeg plukke aksjer 😀
Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare
Normalone
28.08.2020 kl 10:04 4544

Da har vi vært nede på kr 20 - og for første gang på mange dager blir handelen foretatt på salgskurs og flere "større" poster har blitt tatt. Har vi sett bunnen for denne gang?
Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
28.08.2020 kl 10:41 4539

Ingenting er sikkert, Men jeg tror bunnen for denne gang var 20,2.
Aksjen er sterkt oversolgt, og panikken ser ut til å ha gitt seg litt.

Jeg har tatt sjansen på å kjøpe inn igjen fra 20,50, og oppover, og er godt i gang nå.

Den psykologiske støtten bør være sterk på 20 >20 hvis ikke Macro eller i verden faller markant.
Kan hende bommer jeg, men det får stå sin prøve.

Tipper kursen går litt opp og ned rundt 20,5 - 21,3 før kursen fortsetter oppover.
Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare
bulleye
28.08.2020 kl 12:27 4500

Nytt insidekjøp i COV, tydelig at ledelsen fortsatt mener at COV under kr. 25,- er et meget godt kjøp.

ContextVision - Mandatory notification of trade - primary insider
STOCKHOLM - August 28, 2020 - Ola Lindblad, VP Medical Imgaing of ContextVision,
has on August 27, 2020 purchased 1,800 shares in ContextVision AB at an average
price of NOK 22.37 per share. After the transaction, Mr Lindblad holds a total
of 6,300 shares in ContextVision AB.

For further information, please contact ContextVision's CEO, Fredrik Palm, at
+46 76 870 25 43 or visit www.contextvision.com.
Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare
Laon
28.08.2020 kl 13:16 4476

Ja siden CEO kjøpte på 24,5 for ca en uke siden :) men det ser ikke ut til at det påvirker kursen i dag
Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
28.08.2020 kl 13:47 4119

Den var vi heldig med, at de tok opp det relativt beskjedne innsidekjøpet til Ola Lindblad i FA i dag, men det kommer sannsynligvis av hans bakgrunn fra høyt profilerte selskaper som IBM, PwC og Boeing.

Etter dette er det ikke bare karabtic som gjør meg i godt humør i dag.
Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare
Normalone
28.08.2020 kl 14:29 4095

For å sette ting litt i perspektiv, så ligger kursen faktisk i dag lavere enn før vi fikk børsmeldingen om lansering av første DP produkt kom (29. juni).... Etter det er det også blitt kjent ar det er inngått flere kontrakter + at det arbeides med flere lanseringer knyttet til andre kreftformer (DP), + to innsidekjøp på hhv kr 24,5 og kr 22...


Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
28.08.2020 kl 14:56 4077

Noen som koser seg med kjøp rundt psykologisk støtte på 20.
Jeg venter på at de nervøse skal gjøre seg ferdig med dagens salg, hvis de blir ferdige.

Lærebøkene sier at aksjemarkedet består av frykt og grådighet, og i dag ser man det tydelig, frykt..
Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare
bulleye
28.08.2020 kl 15:52 4036

Tidvis har COV en merkelig kursutvikling ved at aksjen faller etter at det lagt meget positive nyheter/børsmeldinger. Når feks. de to kontraktene inn MI ble børsmeldt 27/2 gikk kursen ned og allerede da var det åpenbart at COV ville legge frem knalltall for Q1. Tror nedgangen de siste ukene for COV skyldes at mange ville sikre gevinster, Q2 tall litt under hva de fleste hadde forventet og når "snøballen begynner å rulle" er det stadig flere som selger for å i det minste sikre en liten gevinst. Ser ut som de fleste som hadde sterkt ønske om å komme seg ut av COV nå begynner å ebbe ut. Som flere har nevnt tidligere er COV en meget interessant oppkjøpskandidat. Men jeg tror ikke selskapet som helhet blir kjøpt opp, men digital patologi. COV er et uavhengig selskap som indirekte konkurrerer med sine egne kunder og jeg tror ikke noen andre selskaper vil kunne operere på samme måte og med tilsvarende tillit ved installering av nye programvareløsninger.
Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare
Normalone
28.08.2020 kl 16:15 3998

Snøballen rullet mer/raskere enn jeg hadde forventet - og for meg virker dette irrasjonelt basert på informasjonen/siste hendelsene - men aksjemarkedet slutter aldri å overraske😀 Videre er det nok noe i det at flere har valgt å ta gevinst. Jeg tror også at vi etterhvert begynner å se flere tegn til at vi er nær bunnen - og bør i stedet rette blikket oppover (kursmessig). Det vil heller aldri være dumt å stoppe opp og vurdere om en aksje er billig/dyr basert på de fundamentale forholdene - nå har COV i løpet av litt over 1 uke mistet ca 500 mill i verdi - og hva har endret seg siden kursen lå på kr 27?
Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare
focuss
28.08.2020 kl 16:27 3986

Så blir spørsmålet: Var det 27 som var dyrt eller er det 20 som er billig. Begge er billige og SB-1 mener 50 er riktig og jeg synes ikke det er vanskelig å tro på det. Noen andre vurderinger enn egne vurderinger har vi vel ikke. Dersom 50 er riktig nå så vil 50 etterhvert virke stadig billigere ettersom flere produkter kommer i markedet. De produktene vi allerede har i markedet kan også få 50 til å se billig ut etterhvert. Avhengig av hvordan de nye produktene Alumira, Rivent og INIFY gjør det i markedet.
For min del må kursen gjerne falle mer da jeg føler jeg har fortsatt mer apetitt på denne og hvem ønsker ikke da billigsalg.
Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare
heilo888
28.08.2020 kl 16:46 3963

COV har dannet en tydelig teknisk dobbeltopp ved brudd gjennom kr 22.
Dette indikerer et fall ned til kr 16
Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare
Laon
29.08.2020 kl 10:48 3728

Hei folkens. Har dere noen gang tenkt på å sende inn spørsmål til Fredrik Palm? Dette kunne jo vært meget interessant, hvis han hadde svart vel og merke..
Går man på kontakt info på Contextvision.com så heter det jo tross alt
Investor Relations & Media
Fredrik Palm / CEO og de skriver også - Media contact
For press information and/or inquiries, please contact
Fredrik Palm, CEO.

I så tilfelle har dere noen spørsmål dere vil stille?
Så kan jeg sende det inn, med faktum at vi er en gruppe aksjonærer som er interessert i selskapet han leder.
Tror jeg vil skrive på engelsk..
Vær så snill og rop høyt hvis det er en dårlig ide :p
Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
29.08.2020 kl 12:41 3683

Laon

En veldig god idè at en person stiller spørsmål enn at `alle` skal drive å mase på ledelsen.
Jeg mener at selskapet har for lange `tørkeperioder` mellom nyhetene, og jeg tror det derfor hadde vært en stor fordel for aksjonærer og markedet, og jeg tenker at vi kunne fått en mer stabil kursutvikling om vi hadde sluppet disse tørkeperiodene.

Jeg kunne tenke meg å foreslå at du stiller et spørsmål om de kunne oppdatere markedet på nye kontrakter og avtaler over en viss størrelse fortløpende.
De ser jo selv at det kan være vanskelig for mange aksjonærer å se kursen gå til 28 (30,9 intradag), for deretter å falle til 20 på kort tid uten at det foreligger forandringer i nyhetsbildet.

Lykke til.
Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare
Nugatti
29.08.2020 kl 17:06 3585

Har spurt om det , men får ikke svar. Skriv på engelsk.
Prøvde på norsk.. ikke sikkert de forstår det. ;)
Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
29.08.2020 kl 18:53 3542

CEO Palm sender jo ut signaler om at tingene utvikler seg i riktig retning ved å kjøpe på flere nivåer oppover, nå sist på 24,5, men det er kanskje ikke nok til å holde kursen oppe nesten 2 måneder før neste kvartalspresentasjon i en aksje/selskap som bare er på netthinnen til noen få investorer.
Derfor mener jeg det trengs mer aktiv oppdatering fra ledelsens side.

Jeg vet ikke hvor sterk den psykologiske støtten er, men personlig tok jeg sjansen på å laste opp igjen på fredag.

Farlig å stå utenfor med hele eller deler av porteføljen i et eksplosivt selskap som ContextVision.
Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare
focuss
29.08.2020 kl 19:26 3527

Så langt i år har COV sendt ut 28 børsmeldinger. Ingen aksjer kan ha overvekt av kjøpere til høyere kurs hele tiden. Synes ikke situasjonen er slik at det er nødvendig med spesielle tiltak. Når det er sagt så er det et forhold jeg gjerne skulle visst mer om og det er hvordan deres kommersielle modell er for de forskjellige produktene. Jeg mener at når de inngår nye kontrakter så baseres det på en årlige leiekostnad som også går i trappetrinn avhengig av bruk. Har DP produktet vesentlig høyere leiekostnad enn MI produkter? Har det nye AI baserte Altumira vesentlig høyere leiekostnad en tidligere røntgen produkter? Har det nye ultralyd produktet Rivent som produserer bildekvalitet tilnærmet likt en kjempedyr MR maskin høyere leiekostnad enn tidligere generasjon ultralyd produkter? Dette ville det vært interessant å vite noe om men regner med at det neppe er i COV eller aksjonærenes interesse at slikt offentliggjøres. Så vi får vel bare vente til disse nye produktene potensiale kommer til syne i regnskapet.
Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare
Laon
30.08.2020 kl 12:08 3360

Jeg er helt enig. Men jeg har ikke tenkt å sende spørsmål til Palm for å få ut børsmeldinger eller for å komme med nyheter for å hausse aksjekursen. Man må jo spørre spørsmål man kan forvente å få svar på. Kostnadsbilde er jo naturligvis et spørsmål de ikke kan svare på. Det er så klart en bedriftshemmelighet, ikke bare på grunn av konkurranse men også av de mange forskjellige kundene som Cov har, som kanskje får ulik pris avhengig av hva de har forhandlet fram til.
Spørsmål man kanskje kan få svar på er kanskje hvordan man ser man for seg godkjenning av DP i USA og Asia, Hvor lang tid ser de for seg at de vil bruke for å utvikle nye produkter? . Generelt litt guiding hadde vært kjekt
Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare
Laon
30.08.2020 kl 12:21 3366

Anbefaler et seminar på YouTube (1år gammelt) som man kan kose seg med på en søndag :) Et seminar kalt introduction to Digital Pathology and AI Algorithms.
Synes det virker som et nøytralt seminar hvor de går gjennom DP.
Utfordringer som man har: kan man være sikker på at bilde ikke blir "blurrete", kan man være sikker på at man får frem alt på bilde som er relevant? Hvordan kan man være sikker på at DP kan finne den 100.000 dels pixler som er relevant. Seminaret går gjennom hovedutfordringer og hvor langt man er kommet. Litt om historien bak patologi og hvor man er i dag. Hvordan sykehus strukturen er fra før og hvordan det må bli for å være digital og kunne ta i bruk DP, hva kan man bruke AI til med mer

https://youtu.be/XYpGX3-TTIw
Redigert 21.01.2021 kl 05:03 Du må logge inn for å svare