Kepler Cheuvreux (Magnus Olsvik) levererte idag en ny analyse av BW offshore. (BWO)

Selskapet får i denne en oppdatert riktkurs på 60 NOK, 100% oppside fra dagens sluttkurs.

Via en fusjon med Chrysaor Holdings Limited er nå finanseringen og gjelden for Premiler Oli betalt, der BW Catcher opererer og en utvidelse av kontrakten på Catcher feltet, etter 2025 er nå mest sannsynligvis også i boks. BW catcher står om dagen for over 40% av EBITA for BW offshore.
Kepler Cheuvereux tror kursen til BWO kommer å øke neste 12 måneder basert på mer positive prognoser (EBITA) og øker utbyttets prognosen i 2021-22 med 40% (35 miljoner USD) og parallelt med dette redusere gjeld.

Kepler Cheuvreux skriver også at en korrigering av valuta USD/NOK er inkludert i denne analyse. Noe som trekker ned riktikursen ca 5%.

Magnus Olsvik skriver:

Det som verkligen betyder något är kassaflödet och de flesta av de enheter som genererar högt kassaflöde kommer att fortsätta att vara verksamma under många år. Vi höjer våra prognoser för vissa enheter och är mer konservativa när det gäller andra. Sammanfattningsvis höjer vi ebitda-resultatprognosen med 6 procent för 2022. Notera att 88 procent av vårt ebitda-resultat för 2021-2022 är kopplat till orderstocken. Vi har höjt vårt utdelningsantagande med 40 procent till 35 miljoner USD per år från det andra kvartalet nästa år. Trots en ökad utdelning kommer skuldsättningen att fortsätta att minska. Företaget kommer att ha en balansräkning som innebär att man kan starta nybyggnationsprojekt (vilket vi inte tror händer 2021). Vi ligger högre än marknadens förväntningar (4-5 procent för 2021-2022 ebitda) och spår att det kommer att ske positiva prognosrevideringar i marknaden samt en utdelningshöjning i det första halvåret nästa år. Det bör ligga till grund för en kursuppgång under de kommande tolv månaderna.

BW offshore eier også 39% av BW Energy og COE Marco Beenen sitter bla i styret for BWE. Samarbeidet med BW energy er "kremen på mosten" for BWO og med økt produksjon kommer raskt BW Adobo også at generere høyere EBITA. BW offshore er også med i forstudien til et nytt felt utenfor Brazil hvor BW Energy blir operatør med felt med lang livslengde.