Magseis leverte i dag kvartalstall for Q3 - med en EBITDA på 10,4 millioner dollar og økte kontantposisjonen med 5,2 millioner millioner dollar, til 61,8 millioner dollar.

Selskapet leverte ca. 8% over konsensus. Selskapet økte også backlogg i Q4 med 5 millioner dollar mer enn ventet. (45) -50. (Actic/>DNB).

Prisingen på selskapet kan i bestefall kalles konservativ. Selskapet har snudd fra tap i hundremillioners klassen til et respektabelt grossmargin på drift på ca. 33% .
Selskapet prises nå til 0,79 av cashbeholdning, er verdien 1 - er cash 61,8 millioner dollar/dagens dollar kurs.

Oslos børs`s billigste selskap basert på ren cash posisjon. En slik prising oppstår i svært skjeldne tilfeller hvis selskapet har høy cashburn i kvartal for kvartal, herunder farmasi eller annen kostnadskrevende ekspansjonsdrift. Nå er vi cashflow positiv (3.1 mill dollar)for første på svært lenge. Det som er gledelig er at pengene er tjent på kjerneoppgavene til selskapet og ikke tilfeldig Nodesalg som ble bokført ifjor og som journalistene overfaldisk trekker paraleller til. (ref Q3-19).

CEO Carel Hoojikaas - har gjort en jobb få trodde ville være mulig. Han har fått kontroll på selskapets økonomi, sikrer kontrakter under vanskelig markedsforhold og utfører kompliserte prosjekter til tid avtale og pris.

Selskapet skriver videre i rapporten at "Turnaround completed" - og at de forbereder seg på at markedet kommer sterk tilbake, (rapporten laget før vaksinenews).

Magseis Fairfield har vokst seg inn som en robust aktør og befestet sin posisjon som OBN (Ocean bottom node) markedesleder.

Nye kontrakter

Selskapet har tilegnet seg kontrakter verd omlag 90 millioner dollar i Q3. Samt en LOA verd ca 40 millioner dollar med oppstart i april 2021.

Q3 ble laget før vaksine news kom - dette gir en ekstra triggerdimensjon.

Et spill på vaksine - vil trigge oljeselskaper til å sette igang med seismikk snarest mulig, på en mengde prosjekter world wide. Dette samtidig som tidenes største innhenting skal gjennomføres i Brasil, der to kontrakter er gitt til aktører som ikke har hatt arbeid eller inntekter i Q2 2020.

Etterspørselen er stor, men til nå har ikke oljeselskapene vært villig til å betale nok for kvalitetsbilder. Denne holdningen er iferd med å snu hos oljeselskapene. Allerede H2-2021 vil etterspørsen overgå tilbudet, det kan nå bli tilfellet tidligere enn antatt, grunnet vaksinenews, som derisker E&P sektoren. Jeg tror vi får melding om kontrakt innen en uke. Deretter vil dem komme tettere enn noen gang. Det beste med alt, er at Magseis ikke er i en posisjon der de er påtvunget å ta arbeid, nå tar man det som er lønnsomt for selskapet. Marginene det neste året er ventet å eksplodere i takt med etterspørselen.

Backlogg

Backlogg for Q4-2020 er 50 millioner dollar, tre mer en total revenue for Q3. Fortsetter selskapet å levere slik dem gjorde i Q3, vil selskapet ytterligere forsterke sin cashposisjon i Q4. 2021 er det total backlogg på 120 millioner dollar. dvs at vi allerede er sikret 40 millioner dollar i hvert kvartal i 2021. Priorietet nr 1 er å lande nye kontrakter til riktig pris.

Gross Margin utvikling

Siste kvartalene har gross margin hatt en solid opdagående kurve i takt med SG&A kost som er kuttet. Grossmargin ligger på hele 33% nå. Dette på kjernevirksomhet, ikke tilfeldig nodeslag.

Innsidehandel:

Selskapets ledelse tegnet seg i emisjonen på 3.30, som er oppside på 90% fra dagens kurs. Topp 20 har mer
eller mindre forholdt seg helt rolig, men vi har siste dagene sett at noen av aktørene på topp 10 har startet
å eksponere seg mer mot aksjen. Kan det være nå topp 20 velger å snitte ned. Dem har snitt på ca. 10 kr etter
at dem deltok i emisjon på 3.30 kr.

Shorthandel

Det ble i dag satt to shorter på tilsammen 1,7 millioner aksjer, en på 1.2 millioner og en på 500.000 stk. disse
skal ha blitt satt på 1,80, det foreligger også informasjon i dag, at omtrent hele posisjonen var solgt i markedet
og at de to hadde til sammen 150.000 aksjer igjen kl 1515 i dag 10/11/20. Dette sammenfaller ganske presist med
intradagutviklingen i dag, det ble totalt omsatt 4,2 millioner aksjer i Magseis i dag. Noe som omlag tre ganger
normal omsetning. Jeg tror shorterne antok max volum på 3 millioner og at deres target var å sende den ned på lavt
volum intradag. Går vi gjennom 1.80 som er teknisk motstand, vil short måtte dekke seg inn.

Ryker 1.80 her, er jeg trygg på at emisjonskurs er neste nivå aksjen skal legge seg på. Aksjen falt fra ca 3 kr til
1 kr under krakket i mars (på lavt volum). Denne har alt som skal til å ta byks oppover og bli en fundamental rakett!

Andre triggere:

Seabed og erstatning/forlik (50-100 millioner dollar)
Nye kontrakter
Bud på selskapet, en bransje i konsolidering, hvem vil ikke ha markedslederen av OBN?
Topp 20 snitter ned, vil neppe sitte med 12 kr i snitt når ting snur.
Nye aksjonærer kommer til, husk at topp 20 eier 173 mill aksjer. De sitter pip stille. Her kan det skapes vanvitteige verdier.

Men aksjen, må først oppdages....

Kilder:


https://magseisfairfield.com/wp-content/uploads/2020/11/MSFF-Results-Q3-2020-presentation.pdf
https://www.offshore-energy.biz/magseis-fairfield-back-in-black/
https://finansavisen.no/nyheter/oljeservice/2020/11/10/7585772/solid-kvartal-ga-positivt-nettoresultat