Sektorrotasjon Solstad Offshore - totalt feilpriset, target 20kr


Sektorrotasjon Solstad Offshore - totalt feilpriset, target 20NOK.

Ticker: SOFF

Solstad ble restrukturert i høst. Man slettet 99,9 % av utestående aksjer i selskapet, man slettet 33% av gjeldensom som pålyd på over 10 milliarder NOK. (Fortsatt gjeld på ca 20 mrd)

Etter forrige restrukturering juni 2017, så mente markedet at selskapet var verdt 2,9 milliarder (10 kroner i aksjekurs og 291 millioner aksjer). Det var etter sammenslåingen av Farstad, Remøy, Solstad og Deep Sea Supply, ingen bankgjeld ble ettergitt, bare skjøvet på. Nå er 10 mrd konvertert til 50 millioner aksjer.
egenkapitalen er økt med med 10 milliarder. Flere mener en markedspris er omlag 1,5- 2 mrd. - det gir en implisitt verdsettelse pr aksje på base case 20 kr - best case 27 kr.

Med dagens sluttkurs på kr 4,90 er selskapet kun priset til 357 millioner(72,88 mill * aksjekurs 4,90)!

Ut fra dette mener jeg det definitivt er mye oppside herifra for den litt tålmodige. Det er heller ikke store utvannende emisjoner e.l. som er planlagt. En særdeles liten rep emisjon kommer ja, og muligheter for ledelse å kjøpe aksjer, men til gjengjeld mot 3 års lockup. Dette har i sum liten påvirkning. Dog er sentimentet(et positivt
sådan) for denne typen aksjer er nærmest fraværende i dag, men kan fort komme tilbake når den verste hypen med grønne selskaper priset til x antall milliarder gir seg. Markedet for oljeservice vil fortsatt være der, og selskapet er godt posisjonert for vindkraft/fornybar energi.

Det vi nå så etter vaksinenews, er at det er lys i tunellen for den shortede og herjede oljeservice. Etterspørsel etter skip er ventet å ta seg kraftig opp høsten 2021. Det kan bli en omvendt dobbel whammy - med økende etterspørsel på vindkraftutbygging og support world wide i oljeservice og sub sead operasjoner.

Eierstruktur - sterke eiere - trackrecord - ESG?

Aker Capital AS med Røkke i spissen eier omlag 25% av selskapet - alt Røkke har tatt i siste 6 mnd har blitt til gull. Dem er solid posisjonert inn mot vind og annen Offshore aktivitet. Jeg tipper vi på først kommende fredag får en smakebit 19.11.20, på ESG planene til Røkke for selskapet. Aker Wind, Aker Carbon og REC - Røkke har en plan. Han vil nok bevisst dreie SOFF inn mot ESG - får å få en reprising. Dette har mange fordeler, deriblandt forholdet til lånegiver og bedre betingelser. Skulle selskapet måtte hente kapital ila 2021, vil det kunne gjøres til langt over dagens kurs hvis Røkkes plan slår til.

Aksjer/utvikling

Det er 72,88 millioner aksjer i selskapet etter restruktureringen, aksjen startet på 5 kr, ble solgt ned til 3 tallet siste to ukene da Danske Bank nr.20 solgte seg helt ut. Dette på lavt volum *Infront topp 50 aksjonærlister pr 10.11.20. De skal være helt ute av selskapet nå. Aksjen ble solgt ned på marginalt volum under 600.000 aksjer pr dag, siste dagene er volumet tatt seg kraftig opp og volumet fredag var på over 3,8 millioner aksjer, eller tilsvarende 6% av selskapet.

Kursutviklingen fra bunn kan se noe voldsom ut - men i realiteten, er det svært få som fikk kjøpt aksjer på 3 tallet, dem fleste har nå et snitt på 4,50-4.60 i denne. Intradag fredag, ser denne meget spennende ut og ikke noe klassisk pump and dump.

Aksjen er heftig omtalt og diskutert på Aksjesladder og Xtrainvestor siste døgnet. Fredagens episode av aksjesladder hører man en av Norges beste tradere
har kjøpt seg opp i SOFF og har troen på en reprising fremover. Dette er de samme personene som detekterte Havyard når den lå på 3-4 kr. Havyard gikk til 12 kroner før det snudde, jeg tror det samme kan skje med Solstad kommende tiden. Det kan bli volatilt, den kan svinge en del men jeg tror vi skal opp mot 10 kr før folk tar gevinst her.

Det er 9,9 millioner frie aksjer utenfor topp 20 - lister fra Infront viser generelt at TOPP 50 øker betydelig pr onsdag 11.11.20. Det er rett og slett
for lite frie aksjer i markedet, samt at jeg kjenner mange med 100.000 + aksjer som er nisjeaksjonærer som ikke selger ved første mulighet.

Det er også satt en short meg bekjent på 200.000 aksjer på 4,40. Den er ikke innløst pr fredag den 13 :) - den kan svi i uken som kommer.

Jeg tror det er flere positive utfall her, en er jo en reprising på at det er lys i tunellen mtp vaksinenews, at vi får frem mot jul en sektorrotasjon mot oljeservice og at Solstad er og oppfyller alle vilkårene for en nyttårsrakett. Når markedet i tillegg opplever en FOMO (Fear of missing out, da krakket etter valget eller lockdown aldri kom) vil nok slike små nisjeaksjer reprises på en ganske syk måte. Uansett på dagens nivå rundt 5-6 kr vil jeg påstå at denne aksjen kan kjøpes av de langsiktige som for de kortsiktge traderne.

Jeg tror selskapet skal etabelere seg mellom 8-10 kr før neste rykk kommer.

Det beste av alt - selskapet har fått utsatt låneforfall (avdragsfrihet til 2024) :)

Kilder:

- Xtrainvestor.no
- https://www.solstad.com/investors/
- https://www.infrontfinance.com/
- E24.no
Redigert 14.11.2020 kl 11:20 Du må logge inn for å svare

Så tigangeren i fra 2.80 -3.00 var nok spot on:)

Hva er realistisk å at kursen står i her da ila uken er over? vurderer en inngang, men synes 6kr posten virker ugjennomtrengelig ?
Puffen
16.11.2020 kl 12:21 4072

Ikke godt å si. Veldig mye kommer self an på det som kommer på presentasjonen torsdag. men en av de forhold som jeg har merket meg ved, er prisingen av egenkapitalen i forhold til Siem Offshore. Siem prises til 800 MNOK, mens SOFF prises til ca. 400 MNOK. Jeg har sett litt i balansene til begge selskapene, og jeg har problem med å se noen logisk grunn til at Siem skal være mer verdt enn Solstad. Solstad har nettopp gjennomgått det jeg vil kalle en rimelig god restrukturering av gjeld. Mens Siem fortsatt forhandler med sine banker, og ikke vet hvilken veg det vil gå.
Jeg vil tippe på at vi får en dobling av dagens pris i løpet av noen uker. Og så blir det liggende der å vake i noe tid fram til en ser utvikling i oljepris, marked og inntjening i selskapet
Redigert 16.11.2020 kl 12:22 Du må logge inn for å svare

Mye mer å gå på her i det tekniske bildet. Regner med vi skal til 10kr+ denne uken.
Joffe3
16.11.2020 kl 19:06 3753

Alle !

Hvorfor skal jeg investere her. ?
Joffe3
Puffen
16.11.2020 kl 19:58 3676

Står vel skrevet såpass mye lengre oppi denne tråden, og de andre, at du nesten får ta deg bryet med å lese

Ved positiv balanse/cashflow/guiding her kan det fort komme +100-200% innen close på fredag, litt avhengig av hvor mye den går dagene før.
R1234
17.11.2020 kl 18:10 3249

Her traff jeg godt, inn på 5,7! Rett før løftet startet.
Ser for meg en skikkelig V recovery i dette tilfellet. Bare å laste opp !

Lol jeg kom inn på 2.97. Solgte på 3.2. Inn igjen på 4,2. Ut igjen på 4,8. Så inn igjen på 7,3 rett før løftet til 8,3. Her skulle jeg bare satt stille, men ante ikke at aksjen skulle få så mye trader oppmerksomhet. Nå sitter jeg rolig her. Mcap er fortsatt lavt, derfor jeg kjøpte selv om den har stiftet ganske mye siste to ukene.

Dette har blitt en skikkelig cash maskin de siste dagene. Har selv vært med fra 4,3 til nå, men tatt noe gevinst som er flyttet inn i havila, et selskap som jeg mener har potensiale til å bli en skikkelig julekule. Ingenting er som å sitte i slike rallyer som dette, og rsi er fortsatt lav og det er mye å gå på oppover🚀
Stev
17.11.2020 kl 21:16 2948

Alt tyder på at kv.3 må være bra!!!

Tipper vi ser 9,50 i morgen og kanskje 12 på Torsdag, 15 på Fredag; hadde passet oss bra!!

Et veldig interessant case. Her er det mye å gå på. Nåværende fair value er uten tvil langt langt over.
Takk for informativt innlegg. SOFF har gått meg hus forbi men fikk lastet opp mellom 6-7kr.




https://eidesvik.no/vessels/
De er i mye av det samme, supply og subsea hovedsaklig. Som nevnt av flere så er det ikke umulig at segmentet snur i hele sektoren. Havvind kan bli game changeren sammen med at oljen tar seg opp.
Sydney
17.11.2020 kl 22:00 2793

Da.må jo dette være ett signal på at det må ha gått mye bedre i Solstad også?

Røkke vet det med synergier. Bare se på AKSO og Kværner. Kanskje det blir gode synergier mellom Soff og Aow også?
marked
17.11.2020 kl 22:49 2668

I tillegg til SOFF har jeg også gått inn i Havila. Neste offshore-aksje etter Havyard som skal reprises. Aksjen fikk på plass en gedigen refinansieringsløsning tidligere i år verdien på selskapet er lav.
Redigert 18.11.2020 kl 08:27 Du må logge inn for å svare
airplay
17.11.2020 kl 23:49 2567

Har snitt rundt 3,30 her. Relativt tungt lastet. Har et par bøtter HAVILA også. Fantastisk årstid !

Se på dette oppdatert idag på soff Facebook siden.🏦🏦🏦👏👏👏👏🇳🇴🇳🇴🇳🇴🏦🏦🏦😎Tror Aksjen fyker opp til 40 kr snart.

Har du hørt at vi nylig ble sertifisert under den grønne energiledelsesstandarden, også kjent som ISO 50001?
Vi er blant de første rederiene som oppnår denne sertifiseringen.
Denne standarden er et viktig verktøy på veien for å bli karbonnøytral innen 2050!
Takk til DNV GL for godt samarbeid under sertifiseringsprosessen.

https://m.facebook.com/story.php?story_fbid=2878738068896480&id=100149353422046&__tn__=%2As%2As-R

Dette er good news. Skal videre opp denne, på noe sikt kan den nok stå i 40kr, det er godt mulig det er der selskapet prises riktig.

På tidspunktet Davinci_me skrev sin vurdering var vel ikke dette kjent "EARLY TERMINATION OF CHARTER PARTY - NORMAND MAXIMUS". Slik jeg forstår det utløser dette mindre inntekter enn forventet. At selskapet også ikke vedkjenner seg å betale early termination gebyret på 400 MNOK hjelper helt sikkert ikke.

(Jeg er ganske partisk når det gjelder SOFF, men må erkjenne jeg begynner å bli usikker på om investeringen var veloverveid)
Redigert 22.11.2020 kl 12:07 Du må logge inn for å svare
Seriøs
22.11.2020 kl 13:17 1749

Ser den og Solstad selv betrygger investorer og selskapet at Maximus ikke vil bli liggende i dokk lenge. Hvis de får penger for terminering og en ny kontrakt på Maximus så blir jo alt raskt snudd på hodet og lysere utsikter..Men vindmølle markedet er jo mega stort og Solstad vil jo ha stor mulighet for å sikre seg kontrakter fremover innen vindkraft..

Jeg er ikke uenig med deg i at alt kan snu. Likeledes når det gjelder potensiale innenfor vindkraft. Hva Solstad selv sier avventer jeg med ilegge tyngde, altså før kunngjøres på newsweb.
Poffern_
22.11.2020 kl 15:44 1560

Solstad ser ut til å omstille seg bra mtp fornybarnidustrien. Denne kan det være lurt å være inne i før kontrakter begynner å tikke inn. Kortsiktig antar jeg vi snarlig ser 8-10 tallet i kursen.

Solstad meldte forøvrig også om fornyelse av kontrakt for 2 dager siden: https://finansavisen.no/nyheter/oljeservice/2020/11/20/7590514/forlenger-kontrakt-med-solstad-offshore

Med økende oljepris kan vi fort oppleve dobbelt effekt av olje og havvind. Og med Aker som stor eier, ligger det meste til rette.

Vaksine betrygger oljeselskapene, ting ser ut til å løsne for denne sektoren, vi ser nok økte oljeinvesteringer fremover. Oljeprisen er på vei opp, og OPEC vil med all sannsynlighet sørge for stabil/økende oljepris mtp kutt.
Solstad vil uten tvil ta seg bra opp. Fremtidsutsiktene er lyse.

Early termination på 400 MNOK er ikke like lett å unnvike, fra den fronten kan fort komme nyheter, og da er Solstad i god posisjon for å møte fremtidige kontrakter. Det ser lyst ut fremover og _meget solid potensiale_


Solstad er vel av de rederiene som har rettet mest fokus mot fornybar, og er en av medlemmene i følge lista;

"Rederiforbundets medlemmer har i flere år etablert seg innenfor havvind. Det er allerede betydelige leveranser fra norsk industri og rederinæring inn mot bunnfast havvind i dag."

Videre:
"Europa-kommisjonen ser for seg investeringer på 800 milliarder EURO i energi fra havet frem mot 2050. Havvind vil utgjøre hovedtyngden av denne satsingen. – Dette er en viktig og ambisiøs strategi for havenergi. Her kan norsk maritim klynge bidra med kompetanse og teknologi, sier administrerende direktør i Norges Rederiforbund, Harald Solberg. "
https://rederi.no/aktuelt/2020/eu-satser-pa-havvind/

Dette er en av bransjene som har lidd mest innen sektoren, og solid opptur er å vente. Aksjen fremstår fremdeles som underpriset.
Redigert 22.11.2020 kl 15:55 Du må logge inn for å svare
Seriøs
22.11.2020 kl 15:53 1541

Takk for betraktninger og bra potensialet :)

Hei. Aksjen gikk betydelig opp til over 8 kr. Siste faktorene som påvirker regnskapet negativt mtp Maximus, gjør at jeg er ute av Soff nå. Har imidøertidig skrevet et innlegg om Idex som jeg tror har et høyere potensial på kort sikt. Jeg liker ikke risikoen som står i Soff nå.

Puffen
22.11.2020 kl 16:05 1512

Noen som kjenner markedet godt nok til å ha en kvalifisert gjetting på hva kontrakten for de 2 båtene til Australia vil omsette ?
Poffern_
22.11.2020 kl 16:15 1485

Det gjelder de to største båtene de har i Subsea; https://www.solstad.com/vessel-type/subsea/

Solstad sier selv de vil motta early termination gebyret, dette er det nok høy sannsynlighet for:
"Normand Maximus Operations Ltd. will be entitled to an early termination fee of approximately USD 45 million following the termination."
Puffen
22.11.2020 kl 16:52 1426

OK, og hva er normalratene i markedet pr. i dag for disse båtene ?
Seriøs
22.11.2020 kl 17:25 1373

Takk og vurderer også IDEX som en rask profitt og får se inngang i morgen

Blir spennende å se hvordan denne går. Restrukturering er i gang. Det kom noe bra info på fredag vedrørende nye kontrakter. Men dette er nok uvesentlig i det store bilde. Kursen gikk i pluss på fredag noe som kan forstås merkverdig etter Q3.
Puffen
22.11.2020 kl 20:40 1132

kan ikke se at dette gjelder 2 av de største båtene de har subsea. Etter det jeg kan se, er det 2 ankerhåndterere som er kontrahert i 2 år

Jeg er helt enig med deg i at det kan se lyst ut. Vaksine mm. kan føre til mer penger i kassen for hele oljesektoren. Sektoren var imidlertid tynget før pandemien slo inn. På den positive siden har SOFF allerede gjennomført restrukturering. Kommer det en børsmelding vedrørende ny kontrakt for Normand Maximus forsvinner mye av risikoen på kort sikt. Vedrørende "early termination" kontrakten og om den er lett å unnvikte fra eller ikke skal jeg ikke mene noe om, annet enn at advokatmat koster penger og tar tid.

Aker er en stor eier. I det tilfelle dem hadde ønsket noe av SOFF opp mot fornybar energi skiftet er veldig interessant. Dette forblir inntil videre ikke noe mer enn ren sepkulasjon.

Ser ut som at oljeprisen er bull. Dette kan slå positivt ut for SOFF på sikt.
Seriøs
24.11.2020 kl 08:50 627

Med alle som skal satse på vindkraft så må det vel bookes noen supply skip snart. Lykke til fremover og jeg har ikke tenkt å begynne salgs tanken før kurs 40 men vurderer da om jeg skal videre. Kan fort komme opp i 100 kr også denne her. Gir den 6-12 mnd på kurs 40..

Ingen som vil selge på denne kursen, bare trading. Oppsiden ligger bare å venter på oss:)
Seriøs
24.11.2020 kl 10:49 523

Plutselig så tar den en EMGS fart

Mye oljerelatert og nas som har vært i vinden i dag:)
Olja går i alle fall bana(nas), soff kommer når den kommer!