DOF vendepunkt og veien inn i 2021!

tobben
DOF 24.12.2020 kl 15:52 152811

Da går vi inn i romjulen med kurs 0,73, ca 1 krone lavere enn forrige julefeiring. Selskapet har mer penger cash , bedre resultat , minst like god ordrebok og utsiktene inn i det nye året stadig bedre. Mange av oss har vært med på en skikkelig nedtur i 2020 til kurser rundt 0,4 , hvor står vi neste jul ? 2021 blir skikkelig spennende
Redigert 21.01.2021 kl 09:41 Du må logge inn for å svare
Kontur
02.05.2021 kl 11:55 2389

Forstår du er skuffet over forlengelse av standstill. I mellomtiden bedres markedet uke for uke. Det er nettopp det som er strategien for både DOF og lånegivere, å vente på markedet. Dette kombinert med å strekke tilbakebetalingstiden på noen av lånene. Høy gjeld og plutselig endring av finansieringsmodell (ballonglån) kombinert med 6 års ræva marked har vært en dårlig kombinasjon ingen protest på det.
Men nå har det snudd og Balansene i regnskapet kan gjenopprettes uten at et veldrevet rederi blir ødelagt.
Noe mange av oss virkelig ønsker, aksjonær eller ikke.
Ser frem til dagen da oppskriving av verdier blir en realitet igjen
AlanS
02.05.2021 kl 13:23 2339

Forresten er DOF Deepwater AS en del av restruktureringen. I følge Akastor vil gjelden i DDW restruktureres: «Debt restructuring: 50% of the current debt in DOF Deepwater shall be converted to equity and the remaining 50% (i.e. about NOK 520 million) shall remain on existing terms, including a parent company guarantee from Akastor ASA» (https://ddwoffshore.com/2020/08/27/akastor-asa-akastor-to-assume-full-ownership-of-a-restructured-dof-deepwater-as/).
Men dette handler om konvertering i DDWs aksjer. Som følge blir DOFs gjeld nok redusert med cr 500 mill nok.
Redigert 02.05.2021 kl 13:23 Du må logge inn for å svare
AlanS
02.05.2021 kl 16:36 2251

Fant en detaljert presentasjon av DOF Subsea og restruktureringsforslaget fra 05.12.2019 - https://stamdata.com/documents/NO0010670144_IB_20191205.PDF
Regner med at refinansieringen blir omtrent som skissert i presentasjonen (trolig bedre)

Side 3 - 4: Oversikt over DOF Subseas datterselskap
Side 6: (!) oversikt over gjelden som skal restruktureres - 8,9 milrd NOK (per 30.09.2019).
Masse spennende detaljer her som gjeld per båt og båtens verdier
Asset value (mill NOK) as per 30 September 2019
Skandi Africa - 2908 (Nesten 3 milliarder!!!)
Skandi Acergy - 925
Skandi Singapore - 831
Skandi Achiever - 671
(!) Geograph - 115 (Spennende å se hva den ble solgt for)
Bond amounts are net of treasury bonds (held by the Company): - DOFSUB07: NOK 41 mill, - DOFSUB08: USD 28 mill, - DOFSUB09: NOK 60 mill (Selskapet er villig til å slette den gjelden som en del av restruktureringen. Så minus cr 330 millioner NOK antatt at USD/NOK 8,2)

Side 12 og videre: detaljert oversikt over refinansieringsløsnngen.
Side 14: Key proposed terms for bank refinancing
Side 16: Key proposed terms for bond refinancing
Side 17: Proposed maturity structure for banks and bonds
Side 21: Conditional pre-commitment for equity injection of NOK 200m secured from Laco AS (=> den totalle emien kun 200 mill).
Forresten, er det ingen tegn på konvertering som en del av restruktureringen.
Redigert 02.05.2021 kl 18:42 Du må logge inn for å svare
AlanS
02.05.2021 kl 19:00 2138

Et forsøk til å estimere hva Geograph ble solg for:
Fakta: verdien per 30.09.2019 115 millioner (kilden: side 6 https://stamdata.com/documents/NO0010670144_IB_20191205.PDF)
Impairment 2020 - 45 millioner (http://www.dofsubsea.com/media/1499/530418_dof-subsea-integrated-annual-report-2020.pdf side 59)
Impairment 2019 - 0 millioner
Forutsetning: Nedskriving i 2019 og 2020 - 0 (båten er bygget i 2007)

Gitt dette får vi at Geographs verdi er rundt 70 millioner.
Legger på 20 mill ekstra og får cr 90 millioner.
Kan det stemme at Geograph ble solgt for cr 90 millioner?
Det kan nok stemme, siden gjelden knyttet til Geograph var 91 mill. i september 2019. Kan tenkes at båten ble solgt uten gjeld og inntekten vil dekke båtens utestående gjeld. Ellers ville DOF ikke fått lov til å selge båten.
Antar at den ene av de to kreditorene som ønsket ut (nevnt i årsrapporten) har gjeld med sikkerhet i Geograph. Da er denne saken ute av verden :)
Redigert 02.05.2021 kl 19:11 Du må logge inn for å svare
tobben
02.05.2021 kl 20:50 2063

Er ikke i tvil om at vi har de beste folka på saken for både for ansatte, eiere og kreditorer :-)
AlanS
02.05.2021 kl 21:54 2002

Ingen tvil om det :) Det er bare å riste av seg ballasten og seile videre :)))
AlanS
02.05.2021 kl 22:05 1996

I mellomtiden forsvinner båter fra markedet. (https://shipandbunker.com/news/features/risk-management/271557-weekly-vessel-scrapping-report-2021-week-17)
I følge vesselvalue ble det solgt 1 PSV og 3 ATHS til skroting (fra 16 til 28 april), blant annet Reg McNee Tide og Tommy Sheridan Tide bygget i 2009.

Er Skandi Vitoria på vei mot Paris? Tuller litt. Den er nå ved TechnipFMC fabrikk i Le Trait.
Redigert 02.05.2021 kl 22:24 Du må logge inn for å svare
tobben
02.05.2021 kl 22:19 1974

Balansen har gått fra ca 30 milliarder til ca 20 milliarder på relativt kort tid. Dette er kanskje også en viktig faktor i lånevilkårene ? ( Ligger det ikke et krav om EK på 3 milliarder der ? Kan det nå kanskje bli redusert til 2 milliarder ?)
AlanS
02.05.2021 kl 22:27 1959

Ballasten ikke balansen :-) Jeg tenkte på de kreditorene som ikke ønsker å være med. Balansen vil nok rettes opp når skipsverdiene oppjusteres.
tobben
02.05.2021 kl 22:35 2006

Enig i det, og vi ligger åpenbart godt ann i forholdt til verdsetting. Alle salg i det siste har gitt gevinst. Kanskje vi kan justere opp verdien på båtene med 15 millioner pr båt ? :-))
AlanS
02.05.2021 kl 22:51 2037

"Value in use" vil garantert gå opp med økt utnyttelse og rater.
hifidude
02.05.2021 kl 23:00 2019

Så det at selskapet varsler ytterligere nedskrivninger er bare luft for deg, antar jeg.
Snakk om å drømme seg totalt bort
AlanS
02.05.2021 kl 23:33 1985

Les presentasjonen fra 05.12.2019 og prøv å forstå hva restruktureringen handler om.
Kjekt å se deg igjen. Tenkte du ville fokusere på din nye tråd.
Redigert 03.05.2021 kl 00:29 Du må logge inn for å svare
hifidude
03.05.2021 kl 07:33 1853

Alan, min gode mann, det står jo svart på hvit i siste rapport at konvertering av gjeld til aksjer er en del av restruktureringen....

Fornektelsen din er grenseløs.
hifidude
03.05.2021 kl 08:03 1814

Litt lesestoff her, sakset fra 2020 rapporten:

The Group’s financial position is not
sustainable, and a long-term financial
solution is necessary to continue as
going concern. Due to the ongoing
debt restructuring of the Group, the
vast majority of the Group’s securedand unsecured debt are classified as
current debt. This classification is
based on that standstill agreements
for debt service with the banks and
bondholders are less than 12 months.
The Group will continue the dialogue
with its creditors to secure a longterm financial solution for the Group.
Various debt restructuring proposals have been discussed with the
secured lenders and the bondholders.
The proposals include comprehensive
restructuring of the Group’s balance
sheet, including conversion of debt



The challenging markets are expected
to continue in 2021. There are signs of
increased activity from 2022, however
the timing of a recovery is highly
uncertain. Hence, future earnings and
asset values are difficult to forecast.
Continued weak markets will increase
the risk for reduced earnings and
further strain the Group’s financial
position. If a robust long-term refinancing solution is not achieved, thus
the Group cannot be treated as going
concern which will require additional
impairments of the Group’s assets
AlanS
03.05.2021 kl 08:27 1766

Hifidude, kunne du bruke din tråd for å spamme. Du kunne formatert teksten fra årsrapporten. Du har allerede postet dette mange ganger.
Det blir konvertering
a) DOF12 vil konverteres
b) cr 500 blir konvertert til aksjer i DOF Deepwater
Ellers handler restrukturering om DOF Subsea og konvertering til aksjer i DOF ASA er uaktuell.
Nå er du blokkeret until videre.
Redigert 03.05.2021 kl 08:32 Du må logge inn for å svare
hifidude
03.05.2021 kl 08:33 1752

Hallo?

CAPITAL STRUCTURE
As part of the restructuring of DOF Deepwater (DDW), Akastor ASA took full ownership of DDW. DOF continued as vessel
manager of DDW's five vessels. Extension of the standstill agreements with the banks were extended until 31st of January 2021
and with the bondholders until 15th of December with the option to extend until 31st of January 2021

Og:

The Company, Akastor ASA and the secured lenders agreed a
debt restructuring of DOF Deepwater AS (DDW) in October
2020. As part of the agreement, Akastor acquired the Company’s shares in DDW at zero cost. Akastor has further waived
any recourse claims against the Company related to the
guarantee commitments in DDW. The Company’s remaining
guarantee commitment amounts to NOK 522 million, representing 50% of the DDW debt, will be part of the Group's debt
restructuring.


Altså, de kastet kortene....
Redigert 03.05.2021 kl 08:35 Du må logge inn for å svare
JanOrge
03.05.2021 kl 08:39 1744

Det ligger an til tidenes "hva var det jeg sa" på denne tråden...
AlanS
03.05.2021 kl 10:33 1596

Det kan nok stemme. Kjøpersiden er vessentlig større enn den var i de siste månedene.
4900 tingen kjøres hard nå:)
Redigert 03.05.2021 kl 12:31 Du må logge inn for å svare
Kontur
03.05.2021 kl 12:45 1483

JanOrge var ikke du en av de mange short alias ene for litt tilbake?
JanOrge
03.05.2021 kl 13:09 1446

Hehe, litt usikker på hva du mener. Er ikke short i aksjen, men det er opptil flere på disse trådene som trenger å bortforklare (kritisk) tenkning med at den som kommer med de "forstyrrende" betraktningene "sikkert sitter short i DOF". Hadde jeg vært deg hadde jeg brukt mer energi på å tenke etter hvorfor jeg hadde sittet pal i denne aksjen med et papirtap i millionklassen og nektet å gi meg mens omtrent ALT ANNET i olje og shipping har doblet seg eller mer. Det er nok slik at alle andre, meg inkludert, er idiot, og alle hausserne her inne som er sett lyset overgår de fleste. Som en av de klarte å skrive her inne "sammen så forutser vi denne aksjen bedre enn noen andre"..........
AlanS
03.05.2021 kl 13:40 1413

Alle er jo enige i at utviklingen i DOF er skuffende. Om noen sitter med papirtap er det helt irrelevant.
Spørsmålet er om det er aktuelt å investere i DOF nå.
Helt enig i at DOFs aksjekurs ikke hentet seg inn som andre oljerelaterte aksjer. Det er flere grunner til det. Restruktureringen er nokså dominerende. Dermed snakker vi om hvor viktig det er å forstå hva restrukturerignen handler om. DOFs presentasjon fra 5 des 2019 skisserer hovedlinjene.
Merkelig at de som sprer rykter om megautvanning, hevder at de har ingen interesse for eller i DOF. Hva holder de på da?
Redigert 03.05.2021 kl 13:53 Du må logge inn for å svare
JanOrge
03.05.2021 kl 13:57 1384

Det er ikke et "rykte om megautvanning". Det er en vurdering basert på hva selskapet selv skriver, kombinert med at EK i selskapet er minus en milliard, kombinert med at de ikke betaler renter på gjeld, og heller ikke nedbetalinger av gjelden. Når noen skriver at dette bare er en formalitet hvor det eneste som gjenstår er at Møgster stiller med 200MNOK, så må det være lov å ytre seg tvilende. Dette er et diskusjonsforum hvor INGEN oppgir aksjebeholdning i noe selskap samtidig med at et innlegg publiseres. Hvis det er slik at kun de med stor portefølje i DOF skulle vært hørt, burde du spisset ørene da nest største eier kastet kortene og solgte 50 millioner aksjer på kort tid i fjor. Men det er klart; akkurat HAN kan man jo ikke bry seg med, fordi han er jo idiot...
AlanS
03.05.2021 kl 14:12 1368

Les DOFs presentasjon fra 05.12.2019, spesielt den siste sliden om framgang. Denne løsningen var nesten landet, men pandemien slo til. Nå kreves det mer tilpassning.
Helt greit om flere deltar i dialog og bidrar på en saklig og kontruktiv måte, selv om "noen" bare lager støy.
Redigert 03.05.2021 kl 15:59 Du må logge inn for å svare

Er vel ikke noe stor vilje til å lempe ut en mill aksjer til 0,57 i dag.
AlanS
03.05.2021 kl 16:33 1228

https://www.westwoodenergy.com/news/westwood-insight/offshore-epc-investment-primed-for-a-rapid-bounce-back-in-2021
"Offshore EPC investment primed for a rapid bounce-back in 2021, boosted by projects deferred from 2020 and a resurgent Petrobras
2020 will be remembered as one of the most challenging years in the history of the oil and gas sector. In the offshore sector, investment in new field developments was the lowest in over 30 years as companies of all sizes reacted quickly to the commodity price crash by slashing on average 30% from planned 2020 capex and postponing/stalling $54 billion of 2020 offshore EPC contract awards.
After a torrid 2020, the outlook for the offshore EPC market in 2021 looks promising, boosted by projects deferred from 2020. With a forecast of $29 billion firm or already awarded contracts and a further $16 billion of probable and possible awards, 2021 could match 2019’s $40 billion total."

Westwoods base case assumes Brent averaging at $50/bbl. Oljen er på vei mot 70 nå og oppsiden kan bli enda større.
Mao er subsea på vei inn i en supersyklus.
Redigert 03.05.2021 kl 20:24 Du må logge inn for å svare
Dofulf
04.05.2021 kl 09:47 900

idag kom GF inkallingen i posten.)
Kontur
04.05.2021 kl 10:15 876

Er ikke dere 2-3 gutter fra Tigerstaden ,, «ganske kjente» i media av ulike saker da, som var høyt oppe på short listen her tidligere?

JanOrge
04.05.2021 kl 11:39 822

Hva vil du egentlig diskutere? Om jeg er en av gutta som eier Tigerstaden AS som gjorde ei grei kule på å shorte dette papiret, og at du på samme tid økte tapet med en million eller to? Jeg er altså ikke en av de, selv om jeg gjerne skulle vært det. Og om jeg hadde vært det; Da hadde jeg isåfall forutsett kursutviklingen bedre enn deg, frem til nå, hvertfall, så jeg skjønner ikke hvorfor du skulle ville trekke inn det i diskusjonen rundt vurderingen av DOF sin finansielle stilling.

Jeg har ikke noe nytt å komme med i diskusjonen rundt finansiell stilling i DOF. Har du?
AlanS
04.05.2021 kl 12:54 776

En grei oversikt over PLSV marked i Brasil - https://www.bnamericas.com/en/interviews/sapura-looks-to-broaden-its-brazil-offshore-horizons
Her er de mest interessante delene i intervjuet med Sapuras CEO Rogério Salbego:

BNamericas: Does the company foresee growth in Brazil? Can you give us a goal or estimate?
Salbego: We anticipate an increase in our market share, especially when it comes to the EPCI [engineering, procurement, construction and installation] contracting model, which is in full growth.

BNamericas: What is the future of the demand for PLSVs in the country, considering the projects of Petrobras and private operators? What bids are expected?
Salbego: Petrobras recently launched a public tender for the contracting of PLSVs with a contractual term of three years. We don’t know exactly how many vessels will be hired in this bidding, but there is the prospect of substantially increasing the current fleet.
In addition to this demand, the SURF [subsea umbilicals, risers and flowlines] EPCIs that are in the market also call for the launch of flexible and umbilical lines in ultra-deep waters, further increasing the demand for this type of vessel.
Some of the EPCIs expected by the market in Q1 and Q2 in 2021 are: Mero 3, Mero 4, Buzios 6, Buzios 7, Buzios 8 and HISEP [Petrobras’ innovative subsea CO2 separation system expected to be installed in the Libra block].

BNamericas: At what level are the PLSV charter fees in Brazil and abroad?
Salbego: Between US$160,000 and US$220,000 [per day], depending on the vessel's capacity.


Redigert 04.05.2021 kl 13:03 Du må logge inn for å svare

Ett moment man kanskje glemmer litt er de økte kostnadene rederiene har med Covid-19 tiltak, dette vil trekke resultatet i negativ retning, neppe noe å få fra oppdragsgiver her.
Ser BWO har fått en god del ekstra kostnader rundt dette, DOF slipper neppe unna her.


Dette er kun Petrobras. Må huske at vi er i starten på noe virkelig stort i Latin Amerika. Det er gjort enorme funn i Guyana og Surinam og skal noen ha olje på dekk i neste 5 års periode ,må vi forvente en signifikant oppside om dette skal utvikles. Legger også til at SURF tallene for 2022 er snart 20% over 2019 . ( Pre pandemi). Subsea xmas tree har kraftig økning. Dette ser veldig bra ut med tanke på rateøkning for Subsea IMR flåten også. (over 40% av inntjening til DOF).
Redigert 04.05.2021 kl 13:27 Du må logge inn for å svare
AlanS
04.05.2021 kl 13:40 738

2022 vil bli travelt, men oppgangen starter i år.
Kreditorene ser det som kommer og vil heller vente med restruktureringen for å ungå å gi for mye lettelser :-)
Kontur
04.05.2021 kl 13:42 735

Virket bare som om du kommer inn som et ekko, slik som sist, og understøtter alt som har med DOF mulige fremtidige dødstidspunkt å gjøre.

Nei, refinansieringsprosessen er ganske lukket så lite eller ingen nytt.
Partene ser ut til å være enige om å vente på markedet for så på ett eller annet tidspunkt (før sommeren har jeg trodd en stund) komme med en løsning.
JanOrge
04.05.2021 kl 13:58 712

Jeg har aldri sagt at DOF bukker under. ALDRI! Så jeg må be deg om å sørge for å uttrykke deg litt mer presist, hvertfall hvis du prøver å tillegge meg meninger som jeg aldri har hatt eller skrevet. Mulig jeg ber om for mye av deg.

Den siste setningen din er vel spekulasjon for å si det mildt. Du mener at partene er enige om å vente på markedet?!?! Dette hadde de måttet børsmelde. Blir vanskelig å diskutere dette er når man sper på med egen avvikende virkelighetsoppfatning, som hvis sann innebærer at selskapet forsømmer informasjonsplikten de har OG enhver logisk grunn selskapet måtte ha til ikke å informere om en prosess som etter deres egen mening er nødvendig for å kunne fortsette videre drift.

Det har blitt henvist til lånekalkulator.no (!) her inne for å vise for lett det ville være for selskapet å refinansiere gjeld på rundt 20 mrd. Du har ikke vurdert å spørre den personen som kom med det om å utdype noen av de tankene? Kanskje fordi hans ekko passer bedre med hvor du sitter... Hvem vet...

AlanS
04.05.2021 kl 14:23 671

Jeg brukte lånekalkulator.no for å regne på nedbetaling profiller for ulike beløp. Mine tanker er vel beskrevet i scenariene beregningene ble brukt for.
Tror du at lånekalkulator og DOFs kreditorer bruker ulike matematiske tilnærminger i sine beregninger?
Eller prøver du å ta noe ut av en kontekst og pakke det inn i konteksten som passer for deg og dine argumenter? Det går ikke an, mister.

Kameraten din skriker høyt om behov for gjeldsreduksjon med mange milliarder, helst med 10 mlrd. Realiteten er at restruktureringen handler om cr 9 mlrd.
Mye tyder på at han ikke har peiling på hva han snakker om. Du støtter han helle veien og sier at han er den eneste fornuftige personen her. «Si meg hvem du omgås, så skal jeg si deg hvem du er» funker her 100%
Redigert 04.05.2021 kl 15:11 Du må logge inn for å svare

Kan nok hende det er noe av det som blir diskuter internt hos kreditor ville blitt børsmelding om det var med i forhandlingene om løsning for partenes utfordring. Men det som er helt sikker, er nok at kreditor vil med ca 90 % sikkerhet ha med nåværende ledelse å eiere videre for å sikre sin midler. Det er vel ikke vanskelig å se at det vil bli enda en utsettelse av dette, med bakgrunn i den kompliserte selskapsstrukturer som er i DOF systemet i dag, samt bedringen i markedsutsikter som blir kommunisert at vil komme fremover. Venter på et par gomeldinger i mai for min del, så kommer nok DOF etterhvert.