NAPATECH 2021


Helt under radaren for alle fenomenale IT-analytikere i Norge har NAPA i 2021 hatt en stigning på 156% (fra 4,5 kr til 12,00 kr). Jeg er rimelig sikker på at denne stigningen vil fortsette i 2021 og videre. Ikke overraskende er NAPA fremdeles ikke på IT-analytikernes liste for 2021 (https://finansavisen.no/nyheter/teknologi/2021/01/03/7601328/it-aksjene-dnb-markets-og-arctic-securities-satser-pa-i-2021). NAPA er fremdeles en av de uoppdagede, underanalyserte og underprisede aksjene på Oslo børs.

Hva gjør NAPA: NAPA bygger FPGA Smart-NICs (hardware og software). Smart NICs er absolutt nødvendig for at serverparker skal kunne fungere effektivt og med så liten forsinkelse som mulig (forutsetning for 5G, IoT osv.). Dette skjer ved at Smart-NICs både overtar kontrollen over datatrafikken på nettverk og effektiviserer nettverk ved å dele de opp i flere virtuelle nettverk (slicing). Smart-NICs avlaster da CPU som kan benytte datakraften til å kjøre primærprogramvaren, enten dette er spill (cloud computing), 5G, administrere ressurser (IOT), finans (handel/børs), cloud computing, VPN osv. Smart NICs er nødvendig både med hensyn til datatrafikk mellom individuelle servere i dataparker og inn/ut av dataparkene. Kortene overvåker all trafikk på nettverket og er således helt esssensielle for å ivareta stadig økende krav til datasikkerhet og hastighet.

Hva er NAPAs marked: De har spesialisert seg på FPGA Smart-NICs. Nåværende størrelse på markedet (2020) er ca. $700 mrd. Dette var pre-Covid forventet å vokse til $2300 mrd. i 2024. Covid har imidlertid medført betydelig økt datatrafikk med reduksjon av hastighet som resultat. Teleoperatører (f.eks. Verizon) og videokonferanseselskap (f.eks. Zoom) har derfor forsert investeringene innenfor dette området med flere mrd. USD allerede inneværende år (bl.a. 5G).
NAPA er den største selvstendige leverandør av FPGA Smart-NICs i verden, med en markedsandel på 5-7% (og voksende). De er også blant de beste, noe som tydeliggjøres av at de stadig vinner designpriser for sine Smart-NICs (konkurransefordel).

NAPA lager i tillegg sin maskinvare i USA (som også er hovedmarkedet). Dette reduserer risiko knyttet til tariffer og sikkerhet. Det er ikke uten grunn at NAPA har mange store kunder innenfor forsvar- og sikkerhetssektoren.

NAPA resultater: 2020 er året hvor NAPA har snudd underskudd til overskudd. Positiv bunnlinje og positiv kontantstrøm. Forretningsmodellen er sterkt skalerbar og bruttomarginen er på hele 72%. Dette betyr at økte inntekter i all hovedsak vil legge seg på bunnlinjen og medføre økt kontantstrøm. Et eksempel: Fra 2019 (Q1-Q3) til 2020 (Q1-Q3) økte inntekten fra 116 mill. DKK til 141 mill. DKK (+25 mill. DKK). Fri kontantstrøm økte samtidig fra 1 mill. DKK til 24 mill. DKK (+23 mill. DKK). NAPA guider en årlig vekst på minst 30% YoY (konservativt).

NAPA ledelse: Ledelsen er bunnsolid og har både sterk faglig kunnskap og markedskunnskap. Dette er en ledelse som er nøktern i sine prognoser, men som samtidig lever bunnsolid etter guiding kvartal etter kvartal. Samtidig er kostnadene under meget god kontroll. Fokus er lønnsom vekst.

NAPA prognose 2020Q4: Resultatet skal presenteres 25. februar 2021. NAPA har guidet en omsetning på 185 – 205 mill. DKK. Q4 er normalt et godt kvartal og i 2019 var inntekten i Q4 54 mill. DKK. En omsetning som forespeilet bør derfor være uproblematisk. Sannsynligvis er imidlertid omsetningen rundt 70 mill. DKK.

NAPA prognose 2024 (enkel): Dersom NAPA i 2024 opprettholder en markedsandel på 5-7% i et marked som er estimert til å være på rundt 20 mrd. NOK ($2,35 mrd.) så vil årlig inntekt bli rundt 1 til 1.4 mrd. NOK. Bruttomargin vil være rundt 720 – 1000 mill. NOK. I underkant av 200 mill. til administrasjon, avskrivninger med mer gir en bunnlinje på 520 - 800 mill. NOK før skatt. Da kan du velge P/E verdi selv, for å komme fram til markedsverdien.

Det er svært sannsynlig at det totale markedet vil øke (oppjusteres hvert kvartal) og det er sannsynlig at NAPA vil ta ytterligere markedsandeler med sin markedsledende teknologi.

En prising av selskapet i vekst på rundt 10 mrd (P/E 20). NOK innen 4 år er etter min mening sannsynlig. Det tilsvarer en kurs på i overkant av 120 kr/aksje.

NAPA-bonus: NAPA er et av selskapene som vil bli «grønnvasket» når EU taksonomien for bærekraftig aktivitet innføres 1. januar 2022. Dette fordi FPGS Smart-NICs reduserer behovet for størrelsen på serverparker og dermed behovet for kjøling betraktelig (gitt samme output). Med andre ord behov for mindre materialer og betydelig mindre strøm. Dette fordi FPGA Smart-NICs kan gjøre oppgaven de er konstruert for betydelig mer effektivt enn dersom en CPU skulle gjøre disse oppgavene (i tillegg til alt annet den uansett må gjøre). Det er ikke bare resirkulering og solenergi som faller innenfor den «grønne» klassifiseringen (og mye av det man i dag tror er grønt – vil ikke bli det).

NAPA-festbrems: NAPA kommer til å bli kjøpt opp før 2024 av et av de store IT-selskapene. Spørsmålet er bare når og til hvilken pris, med andre ord hvor stor del av potensialet tilfaller dagens investorer. Caset er bunnsolid. De 20 største investorene eier omtrent 80% av NAPA og største eier er Verdane (venture capital) med 28% som har det som overordnet mål i alle sine investeringer.

NAPA-tålmodighetsprøve: Aksjen er lite likvid og har en tendens til å synke mellom kvartalsrapporter. Sannsynligvis pga. utålmodige spekulanter og få nyheter fra selskapet mellom kvartalsrapportene. Svært få børsmeldinger, skal du få informasjon må du følge med på andre kanaler (twitter, fagforum med mer). Dette er imidlertid et «Warren Buffet» selskap som du kun kjøper og holder over tid – gitt likviditeten er det sannsynligvis flere som har skjønt dette allerede!

Det er mulig dere tror jeg bare farer med løgn – ett råd: LES DERE OPP!

NAPA – UOPPDAGET – UNDERANALYSERT – UNDERPRISET!
Redigert 21.01.2021 kl 09:34 Du må logge inn for å svare

Q2 stigning i Working Capital pga forudbetaling, jvf reduktion i accounts payable (modtaget stor kundeordre til forudbetaling hos leverandør?)

Q2 Ray bekræftet guidance (måske netop pga denne kundeordre?)

Q3 Ordre leveret

Q3/Q4 fakturering af ordre - dvs omsætning

Spændende dag i vente onsdag
Redigert 01.11.2021 kl 16:31 Du må logge inn for å svare

Topp 20 har nå 82% av aksjene, bunn 80 utgjør mindre enn 1400 aksjonærer.

Kan bli bra trykk hvis Q3 innfrir. Motsatt kan det bli dårlig.


Gratulerer Napa techere. Jeg forlot jo skuta, og må sitte å se denne vokse videre forbi der jeg tok gevinst. Nå vurderer jeg en runde til.
kaliber
03.11.2021 kl 08:53 6467

Håper på driftsinntekter på 50 mill
Nubie
03.11.2021 kl 08:58 6536

Ble rett i underkant… forbedret resultatet, men økningen var 7% på omsetningen. Her må det komme info om vesentlig høyere fakturering i Q4 får å treffe på forecast fullt år.

Q4 må faktisk levere 70 mill for å treffe på målsetningen om 210+ mill i omsetning, hvis Smets fortsatt står ved dette vil vi se en massiv vekst i Q4

Napa med Smets ved roret er aggressive nå… og det er vel der fokuset vil ligge på presentasjonen..
Redigert 03.11.2021 kl 09:03 Du må logge inn for å svare
Nubie
03.11.2021 kl 09:04 6795

Helt greit, det er tydeligvis Q4 som vil vise veksten vi forventer
Newbie -
03.11.2021 kl 09:08 6777

Følg med på webcasten, så vil all tvil forsvinne! Her er det bare å holde på aksjene!
hgul
03.11.2021 kl 12:26 6479

Enig! Denne skal man bare holde godt på! Sjelden jeg hører selskapspresentasjoner som gir meg en så god magefølelse! :)

Det går helt etter planen, men utålmodige selger seg ned mellom kvartalspresentasjonene. Jeg vil nok kjøpe mer ved neste bunn. Nå vet vi også omtrent hvor den er, 15kr, så da blir det lettere å laste opp litt kraftigere enn sist. Men det blir nok ikke før om et par måneder.

Pragtfuld nyhed fra Napatechs hovedmarkede!
Dette kommer til at mærkes i ordrebogen de næste mange år frem - Så læn jer tilbage og nyd transformationen af USAs IT infrastruktur med Napatech ved bordet.

https://www.cnbc.com/2021/11/05/house-passes-bipartisan-infrastructure-bill-sends-it-to-biden.html
dips
10.11.2021 kl 13:44 5490

Gevinstsikring for n`te gang. Laver topper og bunner. Skal Napatech holde på sånn ned mot 10 kr?

Totter skrev Innlegget er slettet
Vi venter på ordren fra Lenovo. Ventetiden er hård.

Med Napatechs annoncerede prisstigninger fra 01/01/2022 bør ordren komme inden 31/12 hvis den lander.

Rart at se en stigende USD i Q4. Kommer til at afsmitte på omsætning + bundlinje.
olemt
24.11.2021 kl 09:30 4815

Meget sterk utvikling i vår amerikanske peer Xilinx siste kvartal. De kjöpes opp av AMD. Napatech henger kraftig etter. Det nordiske markedet skjönner fremdeles ikke hvilke verdier som ligger i NAPAs produkt pipeline og kundeportefölje.
Redigert 24.11.2021 kl 09:38 Du må logge inn for å svare

Kan Napatech vokse pga kvantemaskin teknologi, har produktene demses noe som helst betydning for kvantemaskiner?
..Jeg spør da jeg ser det er vekst innenfor kvanteteknologi.

Tanke:

Hvis man som virksomhed beslutter sig for at øge tech-medarbejderstyrken med ca. 50% +/- på 12 mdr så er det jo fordi at markedet/kunderne har givet et meget klart signal..


Det kan være interessant å se hva topp 20 gjør. De siste ukene har de økt beholdningen hver uke og sitter nå på 82,35% av aksjene.

Bunn 80% består nå av 1358 aksjonærer som er all time low så lenge jeg har fulgt med. Lav omsetning de siste ukene har sannsynligvis noe med at en større andel aksjonærer nå er langsiktige og ikke selger på disse kursene.

Insider solgte, kursen stiger, hva er logikken i det da?
Var ikke slik nyhet jeg ventet på for å trigge kjøpslysten min.

Totter skrev Innlegget er slettet
Tror de fleste her sitter stille i båten og tenker langsiktig. Det ser vi også i form av svært lav salgsvilje om dagen. Noen kjøper også så fort det kommer et å antall aksje av betydning til salgs.

Grunnen til at det er stille her inne tror jeg er at det har vært svært lite nytt i det siste, og derav lite å diskutere. De fleste kjenner til selskapet, hva det står for og potensialet, men pr nå er det lite å snakke om. Q3 var spennende lesning og forventningene til Q4 er bra. For min del gidder jeg ikke å følge med så ofte lengre. Lar aksjene ligge og selger ikke noe i nærmeste fremtid uansett. Men, må si det hadde gjort seg med noen gode nyheter eller designwins snart.

Hva er egentlig potensialet på Napa da, la oss si over en 5års periode?
Har ikke funnet noe info om potensialet noen plass.
Har aksjen god støtte på nivået vi er pr i dag?

Vi har kun en full danske her som sier det er en bra aksje
Eksisterer det ikke noe kursmål på denne og hvorfor synker den?
Newbie -
14.12.2021 kl 14:52 3363

Så absolutt, men heldigvis er casen like sterk. Vi får se på dette som en ypperlig mulighet til å fylle på enda litt til.
De tålmodige vil tjene stort til slutt og jeg velger sitte stille i båten i stedet for å time kjøp og salg. Blir utrolig spennende å se resultatet for Q4.
Om Smets innfrir er jeg overbevist om at denne vil eksplodere.

Bruker å snu her nede. Så sikkert noen som ser sitt snitt til en reise opp til 17 igjen snart. Uansett bare tullevolum i dag igjen...

Ta en titt på denne linken:

https://www.ishares.com/us/insights/megatrends-themes-to-watch

Ta deretter en vurdering på om NAPA er godt posisjonert innenfor mega-trend #1. Markedet skal vokse enormt frem mot 2025 og vannet løfter alle båter. Se tidligere poster mht. størrelse. Du finner et lass med tilsvarende anbefalinger/spådommer om du benytter google :).

Topp 20 koser seg med sine 82,4% av utestående aksjer. Antall andre aksjonærer tikker nedover, nå under 1350.

Utfordring med NAPA er lavt volum = lav interesse og synlighet. Dansk aksje på norsk børs trigger ikke journalister og media. Når kursen ikke går i løpet av kort tid blir enkelte utålmodig og selger på jakt etter raskere gevinst andre steder. Lavt volum gir alltid risiko for høy volatilitet og som alltid er det heis ned og trapp opp.

Det er få som vil selge på disse kursene, men enda færre som kjøper...uheldigvis. Dog, matten seirer til slutt og 500% på fem år (jeg anslår nærmere 1000%, eller nesten 10x fra disse nivåene) er bedre enn +20%, -15%, +5%, +8%, -3% som mange ender opp med ved å hoppe fra aksje til aksje på jakt etter høyest avkastning. All forskning tilsier at det er sikreste veien til underperformance. Men på lik linje med at 90% av sjåfører anser seg for å være bedre enn gjennomsnitt, er det tilsvarende i aksjemiljøet.

Finn en sum du er komfortabel med, kjøp NAPA og kom tilbake i 2025. Det er fremdeles mitt klokkeklare råd.
Redigert 14.12.2021 kl 17:05 Du må logge inn for å svare

Trengte å se en post som viser til det vi alle fortsatt tror og håper på. Det var mildt sagt deprimerende å se kursen på 13 tallet igjen...
hgul
16.12.2021 kl 19:05 2923

Kan ikke skjønne annet enn at dette er en god kjøpsanledning. Men kjenner at jeg synes det er greit, og at det kan snu nå. Selv om det er snakk om tynt volum, så trykkes kursen nedover.

P/E nærmer seg 20, etter mine beregninger. Det er ikke særlig høyt for et vekstselskap. Det begynner å bli interessant å kjøpe igjen, men tror jeg sitter på gjerdet litt til. Det er vel ett støttenivå omkring 11.
stark
28.12.2021 kl 12:07 2378

Hmmm!

Det bliver nogle vilde kommende dage kursmæssigt.

Det er længe siden vi har hørt fra Finans360. Det kunne være interessant at høre hans kommentar her kort før nytåret.

Godt nytår - Stark.

Høy omsetning i dag. Tolker det positivt.
Dikteren
03.01.2022 kl 17:57 2016

Ser ut til at jeg for en gangs skyld har hatt flaks som kom inn med en liten post 22. desember på 12,43. 10 øre lavere enn jeg solgte for i november 2020. Jeg kjøpte denne lille posten nå, etter å ha lest bla. i denne tråden at de store fremdeles sitter stille i båten etter nedgangen i siden i sommer, og at de kjøper når småsparerne selger.
Noen som har noen tanker om det kraftige hoppet på 15,84 % i dag?
Redigert 03.01.2022 kl 18:22 Du må logge inn for å svare
Totter
03.01.2022 kl 19:29 1950

Hej Digter.
Jeg har været med længe. Mit gennemsnit i åbningskurs er 3,8 Nkr og mit afkast er på 279 % - det har været højere. Igennem november-december var der meget lav volume og kursen sivede tilbage. Ingen af de store aktionærer (mere 80 % af kapitalen) sælger, men det gør jeg heller ikke. Jeg har affundet mig med, at kursen kan svinge imellem kvartalsrapporterne på grund af lav handelsvolume. Men går du til Napatech hjemmesiden og læser deres rapporter, kan du blive overbevist om at dette udvikler sig frem mod 2024-25, hvor flere mener kursen vil nå 120-130 Nkr.
kaliber
03.01.2022 kl 22:11 1848

Selskapet har justert inntjeningen for 21 til ca 192-196 mill, grunnet forsinkelser i leveringer.