Q4 rapport


Preliminary results from
ongoing optimizations and responses from the contractor market indicates a
reduction in the initial capital expenditure in the range of USD 100 million
from the USD 311 million in the DFS from January 2020

The Group is fully financed for the finalization of the DFS update and into H2
2021 based on current plans and forecasts.

In contrast, an expected
reduction in demand for garnet in the short term implies a revision of projected
sales volumes in the first years of production. The full economic results of the
updated DFS optimizations will be presented as soon as the study is finalized.
Redigert 16.02.2021 kl 08:03 Du må logge inn for å svare
awkward
16.02.2021 kl 08:18 2791

NORDIC OCEAN RESOURCES (NORA) (100% ownership)
Nordic Mining has taken pioneering initiatives related to seabed mineral in Norway through the subsidiary Nordic
Ocean Resources (NORA) giving the Company valuable knowledge for business development. NORA participated
in the MarMine project on marine mineral resources coordinated by the Norwegian University of Science and
Technology (NTNU). Research assessments indicate an attractive potential for discovery of metallic ore deposits
with possible significant economic values within Norway’s exclusive economic zone.
In 2019, the new Seabed Minerals Act came into force as result of systematic mapping of seabed minerals by the
Norwegian Petroleum Directorate. Prior to opening for seabed mineral extraction, an environmental impact
assessment must be carried out and in January 2021 the Ministry of Petroleum and Energy on issued a hearing
for a proposal for an impact assessment program.
In light of the positive developments on the regulation of seabed minerals, and increased focus on how the
Norwegian mining industry can play an important role on seabed minerals to support the green-transition, Nordic
Mining will review its strategy on how to commercialise the Groups knowledge and position on seabed minerals.

"Nordic Mining will increase the efforts to commercializing the understanding and positioning on seabed minerals developed through the pioneering initiatives."

Fine nyheter og utrolig spennende dette prosjektet med mineralutvinning på havbunnen. Og liker at Engebøgruva blir mye billigere å bygge.
reduksjon i de opprinnelige investeringene i størrelsesorden USD 100 millioner
Redigert 16.02.2021 kl 08:27 Du må logge inn for å svare
Pipegakk
16.02.2021 kl 08:28 2685

Oppsummering:

Positivt:
- $100m reduksjon i CAPEX for Engebøgruven
- Byggesøknad er i gang
- Runway helt til H2 2021

Positive, men gamle nyheter:
- EU har titan og lithium på listen sin
- Reduksjon i kjemikalier
- Reduksjon av CO2 vha elektriske tørkere

Negativt
- Redusert inntjening de første årene pga kjipt granat-marked
- Forsinkelser i avtalearbeid med potensiell rutilpartner (offtaje/japansk handelshus)
- Ingenting nytt om offtakepartner på granat (passer dårlig siden det er dårlig granatmarket in short and medium term)
- Ingen nytt om NORA (kun repetisjon av hva vi allerede vet)
- Noe forsinket DFS-oppdatering
- AMR varsler søksmål

Redigert 16.02.2021 kl 08:29 Du må logge inn for å svare

Har vært aksjonær her i 9 år og første gang jeg leser ordet pluss i alle disse årene hehe. P.S. Er vel bare å inse at ordet pluss kommer til å bli skrevet mye om i de neste års kvartalsrapporter.
tuja
16.02.2021 kl 08:43 2522

NOM med positivt resultat. En god rapport, med DFS oppdatering senest første halvdel april.

:)
Pipegakk
16.02.2021 kl 08:48 2469

Selv om resultatet hadde vært negativt så hadde det ikke spilt noen rolle. De har jo ingen driftsinntekter, og det er ingen som forventer at de skal gå i pluss før gruven er i gang.
Årsaken til at resultatet var positivt er fordi "gais/losses on investments" gikk fra -25Mill til +12Mill sammenliknet med 2019.



Pipegakk! At du er ute av aksjen og bomber forumet med før bare positivitet men nå som du solgte bomber forumet med negativitet. Personlig så synes jeg det er utrolig positivt med positivt resultat. Aldri hørt om at et positivt resultat er negativt hehe. Men at du har blitt så negativ etter at du solgte da du bare var positiv før du solgte.
Pipegakk
16.02.2021 kl 08:58 2341

Jeg er jo ikke negativ.

Jeg bare påpeker at SELV ET NEGATIVT RESULTAT hadde vært helt OK, for NOM er ikke der hvor vi bryr oss om resultatet.

Siden 2006 har de vært i en fase hvor det er forventet negativ inntjening ettersom det koster å utvikle gruve og ingen betaler de for noe de ikke har.
ABC
16.02.2021 kl 09:06 2285

Godt vi har en nøytral stemme i Pipegakk’en :) Det viktigste med dette kvartalet var at «katta i sekken» ikke slapp ut. Ser ingen grunn til å gi slipp på min beholdning. Så er det vel rom for å tolke mellom linjene av presentasjon seinere i dag, men vil tro tolkning vil avhenge av sin posisjon i NOM.
tuja
16.02.2021 kl 09:09 2244

Dette er jo meget positivt. Penger spart er penger tjent. 100musd er ikke småtterier heller:

Preliminary results from
ongoing optimizations and responses from the contractor market indicates a
reduction in the initial capital expenditure in the range of USD 100 million
from the USD 311 million in the DFS from January 2020

SPAREBANK1 MARKETS: NOM (Buy tp NOK5): Q4-first take - Capex reduction in the USD100m(!) range to transform the Engebø project
Rookie,
16.02.2021 kl 09:14 2188

har du link til denne overskriften?
Goldy
16.02.2021 kl 09:15 2170

klarer ikke helt å forstå at noen velger å dumpe aksjen etter en så pass positiv q4 med en CAPEX reduksjon på 100mill !
awkward
16.02.2021 kl 09:17 2152

NOM (Buy tp NOK5): Q4-first take - Capex reduction in the USD100m(!) range to transform the Engebø project. Capex reduction in the USD100m(!) range to transform the Engebø project
Conclusion
Nordic Mining just published Q4-20 figures in line with our estimate, which shows limited cash burn of only NOK7m in Q4-20. Hence, the company ended YE20 with a cash position of NOK42m, and remains fully funded into H2-21. Company states that it expects to reduce the Engebø capex by some USD100m (from USD311m). This implies more than NOK4/sh in saved capex, but also shows that the project is likely to be significantly changed from the previous DFS. There is no mention on how the other side of the economics (NPV/IRR) is expected to change in the update. We continue to view Engebø as an important mineral project in Norway, which will provide the market with high quality Rutile and become the only supplier of European Garnet, and 2021 seems highly likely to become a turning point. We note four important triggers ahead, which will determine the life of the project: 1) final decision around the AMR case, 2) update to the DFS, 3) firming of offtake agreements, and 4) development financing.

Nordic Mining published its Q4-20 results. A conference call is scheduled for today at 10.00am CET.

Nordic Mining delivered a Q4-20 in line with expectations. EBITDA came in at NOK-11.7m, in line with SB1Me of NOK-11.9m. This is naturally up from NOK-6m in Q3-20, driven by the work related to the update on the DFS. The company reported a cash position at YE20 of NOK42.2m, in line with SB1Me of NOK41.2m, representing a burn of NOK7m in the quarter. We expect the cost of the DFS update to total some NOK20m, and hence we view Nordic Mining to be fully funded through H1-21 and the DFS update.

Saving NOK100m in capex on the Engebø project. The company updates the market with initial indications from the DFS update, stating that the capex is expected to be reduced by some USD100m, from the previous USD311m. This is of course very positive, as this amounts to about NOK4.3/sh in saved capex (more than 50% more than the current MCAP). However, we would be careful to read too much into the capex reduction before we see how this impacts the rest of the economics. Presumably, if the project is scaled down by 1/3rd on the capex side, we will likely see a significant dent in the project NPV as well (anything else would be extremely surprising). Still, the reduction in capex is likely to ease the financing process, as raising USD200m should be way easier than to raise USD300m.

Market outlook strong despite 2020. In the market section, the company notes that the average rutile price in 2020 was estimated to USD1,220/t, which is actually above the USD1,070/t assumption used in the DFS in 2020. This is in our view likely to have a positive impact on the NPV estimate in the updated DFS. The company expects to finalize the Rutile offtake agreement with the “Japanese Trading House” in 2021, which would allow the company to proceed with project financing. Garnet prices are, according to the company, largely flat in 2020. Key to note is that main production of Garnet today are located in China, India, South Africa and Australia – no garnet is produced in Europe. NOM remains in dialogue regarding potential offtake partners for Garnet.

Review NORA strategy. Although we have put zero value on NORA in our analysis, we do acknowledge the recently improved sentiment for seabed minerals, and understand the company’s motivation to review its strategy on how to commercialize its knowledge and position within this potential industry.

Four major triggers in 2021. As a case refresher, we would like to highlight the trigger list in Nordic Mining. We acknowledge that the Engebø project has taken its time, but we believe that we are now getting close to starting the development. Before this can happen, we believe the following triggers will be due over the course of 2021: 1) Decision on AMR dispute, 2) Update to the DFS study (expected in early Q2), 3) Signing offtake partner agreement for Garnet and firming up the Rutile offtake, and 4) raise development financing (potentially including a divestment of Keliber). These four triggers should allow for de-risking abound.
Investment case summary: Nordic Mining owns the rutile and garnet project Engebø, located on the west coast of Norway, as well as a 16.3% stake in the Finnish lithium project Keliber. We believe both assets offer attractive exposure in light of the increased focus on sustainability and ESG. Engebø is (as per the FS) located in the far low end of the rutile cost curve, which offers great economics at a project EV/EBITDA 3.7x and less than 5y cash flow payback for a project with an estimated 42y life-time. We view near-term triggers to be: 1) final decision around the AMR case, 2) update to the DFS, 3) firming of offtake agreements, and 4) development financing. Risking the Engebø project with 50% probability, and valuing the Keliber stake as per the latest transaction (also book value in NOM’s balance sheet), we reach a risked SOTP of NOK5.7/sh for Nordic Mining, implying that the share is currently trading at a 50% discount. Assuming no risking, we estimate NOK14/sh in value. Note that these estimates are based on the previous DFS, and are subject to change in the upcoming update to the DFS, for which we expect the NPV to be scaled down following a capex reduction of some 1/3rd.
Pipegakk
16.02.2021 kl 09:21 2153

Hadde ikke SB1M tp=7 i fjor?

Men likevel lempes det ut. Er vel tiden noen er leie av, dfs litt forsinka, men bare rundt 2 uker.
cover
16.02.2021 kl 09:51 1952

Det er korrekt. Sparebank1 Markets hadde kursmål kr 7,00. Nå redusert.
Rookie,
16.02.2021 kl 09:54 1925

7kr før pandemi, 5kr i enden av pandemi, ikke så helt gæernt det.
Enim-20
16.02.2021 kl 10:00 1883

Positivt med en capex reduksjon på 100m$. Da er det bare å børste av støvet av PFS med Capex 207m$ og granat salg på 176.000 tonn.
Enim-20
16.02.2021 kl 10:00 1882

Positivt med en capex reduksjon på 100m$. Da er det bare å børste av støvet av PFS med Capex 207m$ og granat salg på 176.000 tonn.
Pipegakk
16.02.2021 kl 10:25 1734

Får alltid litt vondt av Ivar når han skal stå i Q&A
Goldy
16.02.2021 kl 10:29 1717

Syns det er positive at NOM skal satse mer på NORA fremover.
tuja
16.02.2021 kl 10:59 1568

Nå skal også NORA opp og fram. Positivt.
Crom
16.02.2021 kl 11:09 1511

Det høres ut som de har antatt at den store reduksjon i capex også medfører stor reduksjon i prosjektets NPV.
"Presumably, if the project is scaled down by 1/3rd on the capex side, we will likely see a significant dent in the project NPV as well (anything else would be extremely surprising)."

Kankskje SB1M er i overkant konservative her og at oppdatert DFS vil gi en positiv overraskelse.
Redigert 16.02.2021 kl 11:12 Du må logge inn for å svare
longterm
16.02.2021 kl 11:12 1500

Jeg synes Fossum klarte seg bra i dag. Vi må huske på at svarene på de viktigste spørsmålene han ble stilt, ligger utenfor NOM mulighet til å påvirke. Han oppsummerte greit med å si at basert på viktige tillatelser gitt så langt i prosessen, så følte han seg komfortabel mht hva som gjenstår. Vi bør kunne se frem imot noen spennende nærmeste måneder!
longterm
16.02.2021 kl 11:17 1470

Her var Fossum helt klar på at det utelukkende er produksjonen av granat som blir redusert i innledningsfasen - produksjonen av titan er uforandret fra opprinnelig DFS. Dette henger sammen med midlertidig reduksjon i etterspørselen etter granat og det forventes at dette markedet vil ta seg opp i takt med at effektene av coronaepidemien avtar.
Pipegakk
16.02.2021 kl 11:31 1400

Ja, ordene var ikke noe å klage på - jeg tenker mer på kroppspråket :)

Ser at finansering er forventet til Q3-2021, med en margin på 1-2 kvartaler. Altså mellom september 2021 og mars 2022.
La også merke til at Ivar var "veldig positiv" til å få istand offtake-partner på granat før sommeren.

Litt verre at de går tom for penger til sommeren.

I kvartalsrapporten står det: The garnet demand in 2020 was impacted by reduced economic activity and lower oil price. Prices to end-customers in the main markets in Europe and USA are to a large extent reported to remain relatively unaffected, despite demand having contracted. Følg med nå: Det vil si at prisene Iikke er særlig redusert på granat til tross for at etterspørselen er redusert. Følg med videre: Det står også: arious garnet buyers have indicated that long-term supply of high-quality garnet from Europe is important for supply security and efficient logistics. NOM er den Eneste produsenten kommende produsenten i Europa og det er en enorm fordel i forhold til å bli en prioritert leverandør av Granat. Så slik sett ser jeg på NOM som ekstremt godt posisjonert i dette markedet og som sagt er ikke prisen særlig i 2020 påvirket av Corona. Så ikke noe negativt for NOM i så måte, heller positivt.
Redigert 16.02.2021 kl 11:39 Du må logge inn for å svare
longterm
16.02.2021 kl 11:49 1309

Den som på død og liv føler seg tvunget til å lete etter negativitet, klarer vel alltids å komme opp med noe - selv velger jeg å forholde meg til hva som blir skrevet og sagt.

Du har rett i at selskapet på ett eller annet tidspunkt iløpet av året vil måtte hente penger til drift. Hvordan det gjøres tror jeg vil avhenge av hvor langt man er kommet i ulike prosesser; off take agreements, kurssensitive avgjørelser i spørsmål som pt er oppe til avgjørelse av relevant myndighet osv. Rent generelt vil jeg tro at bekreftelse gjennom revidert DFS på så vesentlig lavere capex, og uten annen effekt enn ren midlertidig lavere uttak av granat, vil kunne gi et godt grunnlag for å hente nødvendige penger.

Sparebank 1 Markets skriver: The company reported a cash position at YE20 of NOK42.2m, in line with SB1Me of NOK41.2m, representing a burn of NOK7m in the quarter. We expect the cost of the DFS update to total some NOK20m, and hence we view Nordic Mining to be fully funded through H1-21 and the DFS update.

Det vil si at de ved utgangen av 2020 hadde 42,2 millioner i Cash. Det er forutsatt at hele beløpet for oppdatert TFS kommer til å koste 20 millioner. Da har de 22,2 millioner igjen. De bruker 7 millioner i kvartalet. Da bruker de 7 millioner i Q1 2021, 7 millioner i Q2 2021 og 7 million i Q3. Da har de igjen 1.2 millioner igjen ved utgangen av Q3. Det vil si at de er fullfinansiert ut 3 kvartal i 2021. Innen den tid så må de selvfølgelig ha fått ordnet med mer penger til drift og det er det rikelig med tid til skulle jeg mene.