AZT -projeksjon av inntekter



AZ har blitt et superenkelt case å regne på etter at beta glucanene forsvant ut. Stort sett alt av utgifter er lønn og leie av lokaler. Foruten det har de en del konsulenter som hyres inn her og der.

Hvis man så tar og etablerer en årlig kostnadsbase så er det enkelt å projisere inntektene i gitte scenarioer. Jeg tar her utgangspunkt i fjorårets kost, ex beta glucans og pluss 10% i nye stillinger, etc: 45,8 + 10% = 50,4 mnok

Under pari: 30% vekst

97,8 + 30% - 50,4 = 76,7 mnok i ebitda

Sånn passe: 50% vekst

97,8 + 50% - 50,4 = 96,3 mnok i ebitda

Lineær: 100% vekst

97,8 + 100% -50,4 = 145,2 mnok i ebitda

Over all forventning: 200% vekst

97,8 + 200% - 50,4 = 243 mnok i ebitda

Enkelt siden cogs er så lav at det spiller fint liten rolle om revenues er 100 eller 150 mill. Oppskalering er for det meste gjort, så jeg ser helt bort fra det. Kanskje for enkelt gitt en vekst over forventning, men for enkelhets skyld har jeg ikke hensyntatt det.

Ebitda marginen varierer da fra 60 til 82% alt etter hvilket scenario man havner i. Det er opp fra ca 46% i 2020, ikke hensyntatt BBG. Som kontroll: Q2 hadde en ebitda margin på ca 73% ex BBG. Det var det beste kvartalet i fjor.

Om det kommer ett eller flere oppkjøp, blir det selvfølgelig annerledes, men gitt det man vet er det en grei måte å projisere utviklingen på.

Jeg er ganske sikker på at når andre halvår blir gjort opp, så ser man annualisert revenue tilsvarende øvre anslag. Første halvår håper jeg bare lockdown blir hevet så fort som mulig.

Den mest lønnsomme aksjen på OSE? Jeg finner ingen bedre.

Hvis vi da tar den videre, og sammenligner Ebitda med dagens kurs, kommer jeg frem til følgende kurser i dine senarier:

Kurs/ebitda forhold : 1,67

30% vekst med dagens ebitda til kurs forhold, vil da gi en kurs på rundt: 128 NOK,- pr. aksje
50% vekst med dagens ebitda til kurs forhold, vil da gi en kurs på rundt: 161 NOK,- pr. aksje
100% vekst med dagens ebitda til kurs forhold, vil da gi en kurs på rundt: 243 NOK,- pr. aksje
200% vekst med dagens ebitda til kurs forhold, vil da gi en kurs på rundt: 407 NOK,- pr. aksje

Ser ut som den skal opp uansett hvilke av dine senario som slår til, selv om disse senarioene er 1 år frem i tid.
Redigert 23.02.2021 kl 10:11 Du må logge inn for å svare
JosefK
23.02.2021 kl 10:43 3323


Jeg er ikke så opptatt av kurs. Jeg er mest opptatt av inntjening. Så får markedet bestemme kurs ut fra det.

Hovedpoenget er å få fram hvordan forretningsmodellen er psycho lønnsom når etterspørselen stiger.

Da passerte vi vel toppen for denne gang. Mulig vi må med på 60 tallet igjen,
bj111
23.02.2021 kl 13:25 3080

Henger nok veldig sammen med det brede fallet vi ser på OSE i dag. Klart skal OSE nå sette utfor til 650 så er det vel ganske sannsynlig av vi dipper.
R_offe
23.02.2021 kl 13:41 3033

Noen som sikkert synes synd på shorterene...

Jeg tvivler på, at en generel markedskorrektion sender AZT så langt ned. Vi må se. Small cap rammes altid hårdest. Svenskerne bruger muligheden til at samle op.
Redigert 23.02.2021 kl 14:33 Du må logge inn for å svare

Også noen som vil ta gevinst, den har tross alt gått opp i 11 dager nå, og steget ca 20% på den korte tiden. Så for de som ikke er langsiktig,er nok tiden nå. Også kan det være at noen har startet kollekt for shorterene :)

Ps: og imens Tech fallet fortsetter, vil nok flere over til andre sektorer,som f.eks helse.
Redigert 23.02.2021 kl 15:38 Du må logge inn for å svare
bj111
23.02.2021 kl 15:52 2808

Tja ser ikke ut som helse er tingen i dag heller så de går kanskje heller til olje og fisk.

Ser ikke ut til at mange tror på deg JosefK. For mange kortsiktige gamblere!
bj111
23.02.2021 kl 16:29 2717

Svært mange transaksjoner i sluttauksjonen på et høyere nivå enn hva inngangen til auksjonen var på.
oppturen
23.02.2021 kl 16:33 2697

Ingen short inndekning fra Veleon i går.
Benyttet de anledningen til å redusere i dag, eller har de økt ??
bj111
23.02.2021 kl 17:42 2582

Har deres gamle slitne datamaskin fått en oppgradering så har de redusert. Om den fortsatt er ved det samme så har den økt.
Ben1234
23.02.2021 kl 20:07 2402

Nå «guider» vel selskapet 25-30% vekst. Med alt annet likt og trackrecorden ril Holther som stort sett leverer som han sier så blir 25% 71,85mln ebitda. Markedsforventningene ligger vel på 50-100% så får håpe de leverer varene ellers vil aksjen stå i 60kr også om et år. Godt skodd i aksjen selv så håper det kommer inn over ettersom jeg er opptatt av kursen i aksjen. Men generelt har forventningene vært for høye de siste kvartaler i forhold til hva som har blitt levert.
bj111
23.02.2021 kl 20:11 2390

Hvilket marked venter 50-100%? Det må jo være noen virkelig små aksjonærer uten beina på bakken. Les hva de største sier.
Ben1234
23.02.2021 kl 20:47 2311

Registrerer at selskapet prises til 3,6mrd og omsettes idag for 74-75kr aksjen. For 10-11mnd siden leverte selskapet en ebitda nesten 50% bedre enn siste q og du kunne få så mange aksjer du orket å ta i mot på 7,5kr. Mulig jeg er på jordet, ja den var latterlig billig da, men nå må den også levere varene for å forsvare prisingen. Jeg tror forventningene ligger høyere enn 25% ellers hadde ikke kursen stått her idag(tror jeg).
JosefK
23.02.2021 kl 21:24 2242


Ingen tror på ketsjup effekt? Det er mange ketsjup flasker som fremdeles kan lage overskrifter:

1. Forskningssegmentet har vært omtrent dødt nå siden i fjor sommer. Jeg finner nesten ingen nye studier med AZ produkter. Et eksempel er tenderen for SAP det ikke ble noe av i Q4. Man kan innvende at dette er relativt lite. Men det er grunnlaget for nye leads og fungerer som utstillingsvindu.

2. SAN er alene i stand til å mangedoble topplinjen. De som ikke fatter det må nesten finne seg noe annet å gjøre, for dette har de ikke skjønt bæret av. ReiThera har som mål å produsere 100 millioner doser per år. Dette er kjent. Det er bare ingen som helt tør tenke på et tall. Personlig tror jeg ReiThera alene kan representere en 30% vekst fra 2020 omsetningen på rundt 100 milll. Usikkerhet rundt den kliniske utprøvingen er det, men nå har både Astra og J&J klart det med AAV vektor. Foruten ReiThera er det minst en big pharma aktør som har begynt å kjøpe. Og så må man ikke glemme at det er minst 98 andre som også kjøper.

3. Diagnostikk fikk et voldsomt oppsving med corona. Er dette glasset halvfullt eller halvtomt? Jeg vet ikke. Det eneste jeg vet er at verden løper etter to gensekvenser man tror tilhører et visst virus. Det er vel en viss sjanse for at de fortsetter med det. Eller har dere egenhendig avlyst pandemien? Personlig håper jeg det kommer klinisk validierte tester på markedet i motsetning til de lab validierte som brukes i dag.

4. Geografisk ekspansjon. Får først kineserne for seg noe så gir de gass. Og for de som har glemt det, det er mange fler kinesere enn europeere og amerikanere til sammen.

5. The Next big thing. Det har kokt på laboratoriet en stund. Og for de som skjønner implikasjonen: Det har kokt i flertall. Riktig hva som kommer ut av det vet jeg ikke annet enn at det kommer enda en SAN variant, det kommer minst en ny ELISA test som selges som et kompliment til SAN produktene. Det kommer TAQ polymeraser, som brukes i PCR og det kommer transkriptaser som også brukes til PCR. Deretter er det vagt, men jethro har lovet noe nytt ingen har sett før. Om det har med bioplastikk eller biofuels å gjøre har jeg visse anelser om. Men jeg vet ikke mer enn det som ligger på internet. Kanskje det har med sekvensering av RNA å gjøre. Noe tyder på det også.

Av og til lurer jeg på om det er helt kvelden i hjernevinningene på enkelte. Det ligger an til kjempevekst.
bj111
23.02.2021 kl 21:49 2194

Ingen fare, veksten på 25% vil forsvare kursen der den er i dag. Det er ingen investorer eller jo noen få som regner på veksten for 1 år, de regner seg fremover når trenden er så klar som den er i AZT. Som sagt les hva labull skriver. Han ser fremover. Et kvartal er kun til for å bekrefte ikke avkrefte en trend. Trenden er bekreftet i samtlige kvartaler bortsett fra et som var et avvik og ikke kan brukes til noe som helst.

Hvad tænker du, at markedet her har misforstået, som du har forstået? Er din hypotese, at alle andre markeddeltagere end dig har misforstået prissætningen af AZT? Hvis AZT er for dyr, hvad skal en aktie i AZT da koste efter din mening og ud fra, hvad du har “registreret”? Hvad er den korrekte prissætning for dig med nuværende information tilgængelig om vækst og andre nøgletal? Hvad skal jeg betale for en aktie i AZT i morgen, når børsen i Oslo åbner? 5 kr? 20 kr? 40 kr? 60 kr? 200 kr?
Redigert 24.02.2021 kl 02:40 Du må logge inn for å svare
Ben1234
24.02.2021 kl 08:31 1804

Jeg skjønner ikke hva du mener. Aksjen er priset til omlag 3.6mrd. Selskapet selv guider en vekst på 25-30%. Det jeg sier er at jeg tror markedet har noe høyere forventninger enn 25-30%. Jeg tror selv at de kommer til å levere høyere vekst. Men om de skulle komme inn på 25% i 2021 tror jeg det vil bli mottatt som negativt og at aksjen ikke vil koste meget mer enn 60-70kr om et år. Jeg skjønner ikke at dette kan oppfattes kontroversielt.?

Det bliver bestemt ikke opfattet kontroversielt. Jeg kan bare godt lide at se, om jeg kan få folk, der er enten positive eller negative på aktien, til at knytte en pris til deres holdninger. Og det gjorde du nu, 60-70 NOK. Tak :)

Vi har temmelig mange herinde, som udtaler sig om, hvorvidt de mener, at aktien er “dyr” eller “billig”. Da er det da interessant at spørge lidt ind til, hvad dyrt og billigt egentlig er, og hvorfor og med hvilket tidsperspektiv. Og det synes jeg da, at du svarer ganske fint på.
Redigert 24.02.2021 kl 09:59 Du må logge inn for å svare

Der er kommet en smule fut på volumen i dag. Jeg tænker, at det nok primært er short-inddækning? Hvis jeg var teknisk analytiker i Voleon og sad og så på de nuværende grafer, så ville jeg nok også få dækket ind inden aktien rammer 80 NOK - som alt TA lige nu peger på. Fundamentalt ved jeg ikke, om kursen kan forsvares, det bliver spændende at se.
oppturen
24.02.2021 kl 11:14 1513

Er du så sikker på det ?
Ser en til OffBook handler i forrige uke så var det flere blant Top 20 som solgte OffBook, Ormstad med flere har også skrevet at de ble kontaktet av megler med forespørsel om å kjøpe aksjer.
En av de siste OffBook var på ca 68.000 aksjer og de ble kjøpt fra 18 plass på Top 20.
Jeg har misstanke om større aktør på veg inn, flere State Street kontoer vokser..
Når «alle» på Top 20 har blitt kontaktet og ettersom flere har solgt ( 4-5 aktører) vil jeg tro de har solgt det de vil selge.
Må vel kjøpe i markede nå da om de skal ha mer.

Den mulighed vil jeg bestemt heller ikke udelukke. En større aktør, der ser et potentielle selv med indgang på disse kursniveauer, ville være svært positivt. Narrativet om aktien er for mig at se inde i en konsolideringsfase, hvor det skal etableres, om virksomhedens udvikling kan forsvare, at vi bevæger os op til ATH igen. Større aktører, der vil ind i den høje ende af 70-tallet er i den henseende et godt tegn.
Redigert 24.02.2021 kl 11:58 Du må logge inn for å svare

Stemmer det oppturen, som vi viste i annen tråd, så forsvant ca 500.000 aksjer ut av Topp 20 til andre hender ifra 5.feb.2021 til nylig.Den kom også en ny aktør inn på listen.
Ben1234
24.02.2021 kl 14:44 1219

Jeg tror det etablerer seg en mer institusjonell base blant aksjonærer på topp20 lista. Det tror jeg er bare positivt. LaBull har nok også ringt mye rundt for å informere om caset. Det er jo som han sier et av selskapene med høyest potensial av de aksjene han har og hans track-record taler for seg selv. AZT har for meg vært helt fantastisk og neste gang jeg bygger noe eiendom av verdi skal i hvert fall et rom om ikke flere hete "Jethro" avdelingen:)

Holter bør få opkaldt en gade i Tromsø efter sig. Tænk at være i stand til at vende Liens katastrofekurs rundt og lave så fin en norsk væksthistorie.

Som dansker er jeg svær at imponere, når det kommer til enzymer og pharma, men det er, hvad AZT er - imponerende. Jeg kan ikke komme i danke om en lignende dansk virksomhed, som jeg ville være mere komfortabel med at være investeret i.
Redigert 24.02.2021 kl 15:54 Du må logge inn for å svare
bj111
24.02.2021 kl 16:30 1032

Da har den største shorten gått under 0,5% og er ikke lenger synlig på siden til finanstilsynet.

Robotene har tydelig krasjet i dag 😀

Ja der er sjovt nok mange investorer, der lige præcis vil købe 6 aktier i AZT i dag :D

Ja, det er vist slik det skal være.
Har oppdaget at jeg selv også handler på den måten nå 😂

Tidligere når jeg la inn en ordre så lå hele ordren som en ordre. Jeg så nå sist jeg kjøpte at isteden for en ordre på 2000 aksjer kom der bare opp litt over 1500 på kjøp og spredt over 6 poster.
Så tydelig at DnB som jeg handler igjennom bruker algoritme/robot ved behandling av ordrer.
Handelen ble gjennomført for hele ordren iløpet av noen min.