PHO Q4

JosefK
PHO 03.03.2021 kl 07:17 11982


Photocure ASA: Results for the fourth quarter of 2020

Oslo, Norway, 3 March 2021: Photocure ASA (OSE:PHO) reports Hexvix[®]/Cysview[®]
revenues of NOK 97.7 million in the fourth quarter of 2020 (Q4 2019: NOK 58.8).
Product revenues increased 20% in FY2020 representing strong execution in an
unprecedented year. Due to the ongoing pandemic, the Company suspends guidance
for its 2023 revenue ambition in the range of NOK 1 billion. Photocure plans to
re-issue financial guidance once the impact from Covid-19 is significantly
diminished and physician practices and patient flow have normalized in both the
U.S. and Europe.

"Photocure grew sales in 2020 despite the significant operational challenges
during a major global pandemic," says Dan Schneider, President & Chief Executive
Officer of Photocure. "Despite the limited access to hospitals and physicians
due to Covid-19, we still achieved positive growth in the U.S. Key
accomplishments for the year included: continuing to generate growth in Cysview
product sales and installations of BLC equipment in the U.S.; successfully
integrating the European Hexvix business and launching commercial operations on
1 October; generating value with our partner, Asieris, who is advancing Cevira
through Phase III development, and working with our licensing partners to expand
Hexvix use worldwide."

Photocure reported total group revenues of NOK 97.9 million in the fourth
quarter of 2020 (NOK 115.6 million) with an EBITDA before restructuring of NOK
15.2 million (NOK 54.8 million), and where the corresponding period in 2019
included sign-on fee and milestone payments of NOK 56.5 million. Hexvix/Cysview
revenues were NOK 97.7 million (NOK 58.8 million). Growth in the U.S. market
continued, despite limited access to hospitals and physicians due to the Covid
-19 pandemic, with in-market unit sales up 11%, while European revenues grew
83.8% following a successful launch of the Company's commercial organization in
markets previously operated by Ipsen Pharma SAS.

The installed base of cystoscopes in the U.S. was 268 at the end of the fourth
quarter, an increase of 45 units or 20% since the end of 2019. Blue Light
Cystoscopy (BLC[®]) in the surveillance setting is a key priority for Photocure
in the U.S. market. By the end of the fourth quarter, a total base of 38
flexible cystoscopes have been installed representing a 46% increase over the
prior year, giving more patients access to blue light cystoscopy procedures with
less constraints in the office-based setting.

"I am pleased with how we managed through these unprecedented times and proud of
our employees for adapting to changing working conditions and continuing to
serve our patients and customers. Our performance in dealing with the business
volatility throughout 2020, including the rebound in the third quarter, gives me
confidence in the periods ahead," Schneider adds.

The ongoing Covid-19 pandemic adds continued uncertainty to Photocure's near
-term business forecast, which impacts the reliability of financial estimates.
However, the Company believes that the benefits of blue light cystoscopy with
Hexvix/Cysview offering superior detection and management of bladder cancer will
continue to be adopted and become the standard of care. Procedures are expected
to rebound back to pre-Covid-19 growth rates in the U.S. in places where bladder
cancer patient care has been disrupted by Covid-19. In the newly acquired
European markets, the Company also expects to see significant growth
opportunities.

"Given the ongoing pandemic conditions, we have suspended our guidance for 2023
revenues in the range of NOK 1 billion. However, we plan to re-issue financial
guidance once the impact of Covid-19 is significantly diminished and physician
practices and patient flow have normalized in both the U.S. and Europe.
Importantly, we are continuing to execute on our business plan to become a
leader in the bladder cancer treatment segment, and we remain well-prepared to
return to our prior growth trajectory when the pandemic is resolved," Schneider
concludes.

Please find the full financial report and presentation enclosed.

EBITDA and other alternative performance measures (APMs) are defined and
reconciled to the IFRS financial statements as a part of the APM section of the
fourth quarter 2020 financial report on pages 26-27.

Photocure will present its fourth quarter 2020 report on Wednesday 3 March 2021
at 14:00 CET. The investor presentation will be streamed live and be hosted by
Dan Schneider, CEO and Erik Dahl, CFO.

The presentation will be held in English and questions can be submitted
throughout the event. The streaming event is available through
https://channel.royalcast.com/landingpage/hegnarmedia/20210303_1. The
presentation is scheduled to conclude at 14:45 CET.

For further information, please contact:
HrDuck
03.03.2021 kl 14:53 3177

Nå er det sikkert noen (en...) som skal klage som vanlig. Men jeg synes det var en god presentasjon. Spesielt la jeg merke til det som ble sagt om Kaiser.
I tillegg så får vi nok en gang et bilde av hvor stort markedspotensialet er. DS virket konfident på at BL bør være standard of care. Skjer det så kan vi bare finne frem kalkulatoren med stort display. Det vil være svært overraskende om ikke det vil være en kø av oppgraderte kursmål de neste dagene.
Om jeg får lov å tippe så tror jeg det HOD på close i dag.
repsol
03.03.2021 kl 14:57 3205

PHOTOCURE
Affärsvärlden behåller köprekommendation för Photocure (Finwire)
2021-03-03 14:12
Affärsvärlden behåller sin köprekommendation på det norska hälsovårdsbolaget Photocure, trots en stark kursutveckling den senaste tiden.

Av analysens slutsatser framgår det att avslutningen på 2020 var lysande för Photocure och att viktiga värdedrivare går planenligt, samtidigt som den amerikanska marknaden fortsätter att leverera.

Carl Becht
carl.becht@finwire.se
Nyhetsbyrån Finwire
peaf
03.03.2021 kl 15:33 3199

Ja det var bare det som manglet, Schneider ser på oppkjøpsmuligheter. Og han og radforsk har jo storhetsvansinne så vi kan vel vente flere EMISJONER:
teaa
03.03.2021 kl 16:29 3129

Omlag 5 prosent av aksjene omsatt i dag. God kjøpsinteresse på 130 i sluttauksjonen.
TurboTrader
03.03.2021 kl 16:33 3111

Nå har jeg i månedsvis forsøkt å forklare deg med teskje metoden at penger fra emsjonene skal brukes til oppkjøp.
Har du forstått det nå?

De starter med IM.
Redigert 03.03.2021 kl 16:33 Du må logge inn for å svare
HrDuck
03.03.2021 kl 16:51 3077

Er vi der igjen nå? Vanskelig å lese en balanse med 334 mill i cash tydeligvis.

Var en fin positiv cashflow og mye tyder vel på at den bare kommer til å stige de neste kvartalene fremover.
Er det bare jeg som ser det eller begynner det nesten å bli litt desperasjon blant enkelte når kursen stiger?
Sobering
03.03.2021 kl 17:10 3058

Å selge gjennom andres salgskanaler er alltid vanskelig, særlig hvis man har et litt komplekst produkt. Å ha kontroll på egne salgskanaler koster selvfølgelig en del, men da kan man langt mer målrettet sette i gang salgsaktiviteter mot strategiske kunder. Når man er i lomma på en kanal med andre agendaer er det nesten umulig å få nødvendig trykk. Jeg tror salgstrykket både i USA og Europa blir bra fremover. Ja, Peaf man må bruke penger for å tjene penger. Tannbørster kan Jordan distribuere gjennom Rema, Hex/Sysv er mer komplekst.
Sobering
03.03.2021 kl 17:14 3074

Flere produkter som gir salgssynergier med Hex/Sysv vil gjøre at salgsstyrken kan utnyttes bedre. Ikke dumt å få produkter som gjør Photocure til en viktigere partner med bedre tilgang til legene og sykehusene.

DnB oppdatert kursmål 170

Har PDFen som ble sendt ut i kveld, men kan ikke dele dessverre.
TurboTrader
03.03.2021 kl 22:56 2787

De kommer til å høyne fortløpende hele gjengen nå.

Ja, spennende å se hvor kursen legger seg nå
Fogge
03.03.2021 kl 23:46 2696

140-145 innen utgangen av neste uke tror jeg.
Computum
04.03.2021 kl 00:08 2664

Dristig å spå kursen en uke fram i tid etter så kort fartstid? Vi får se om du er sanndrømt :-)
Fogge
04.03.2021 kl 09:07 2429

Har fulgt selskapet en god stund og har en inngang på 66. Både DNB og investtech har nye kjøpsanbefalinger. DNB med kursmål på 170. Solid støtte på 120 kroner. Fundamentalt ser det også svært bra ut.



.
peaf
04.03.2021 kl 12:51 2286

En liten kommentar om resultatet. De solgte 45 scope i 2020 eller 21 mindre en 2019. Eg førstår ikke vad som er så fantastiskt med det.. De hadde en årsvekst på 14,5 mil i USA. eller 20,5 mil mindre en 2019. Til og med 7,6 mil mindre en 2018. Men det er ikke eg som bestemmer vad som er fantastiskt, det er med klar tydlighet meglerhusen som gjør det. Kursen er opp ca 20 kr på det urdårlige resultatet, da undrer eg hvor mye den hadde vart opp med ett godt resultat som viser att veksten øker.
Sobering
04.03.2021 kl 13:07 2256

Den dobbeltderiverte er negativ over denne korte perioden - men det trenger ikke være en stabil statistisk sannhet fremover
peaf
04.03.2021 kl 13:32 2230

Ja det har du antagligen rett i, eller atagligen ikke rett i.
peaf
04.03.2021 kl 14:17 2198

EBITDA var - 30,840 mil og kostnader var 124,018 mil i 2019. Men i 2020 var EBITDA - 38 071 mil og kostnader 145,752 mil der kan man i alle fall se en klar økning i USA. visserligen åt feil hold men endå en økning. Spesielt i kostnader i en pandemi periode når de egjentligen burde gått på sparlåge. Men alle førstår ikke hvordan man går frem i ulike situasjoner..
focuss
04.03.2021 kl 18:07 2068

Resultatet PHO leverte i går for Q4 gir grunn til refleksjon og jeg tenker da spesielt på tallene for USA. Etter at det så ut til at USA veksten hadde av mattet i siste rapport før Corona, så leverte de USA tall i går som tydet på det motsatte. Utplasserte scope var også bra. Jeg brukte litt tid på å vurdere om de gode USA tallene skyldes oppsamlet behov grunnet Covid eller om det skyldes noe jeg ventet på. At BLCC salget skulle nå "the tipping point" The tipping point er da når at man har kommet så langt at å være i bransjen uten BLCC ble umulig og noe alle bare må ha for å henge med. Når vi er der vil vi virkelig se veksten noen av oss har ment måtte komme. Min tidligere analyse med kursmål 1900 ble basert på at vi skulle nå det tipping point og at en markedsandel på 20% ville gi en kurs rundt 1900 kroner. Neste kvartalstall blir spennende da det vil kunne gi bedre info om dette. Som sagt utallige ganger tidligere. Ingen har bruk for mer oppside enn hva PHO kan tilby.
Redigert 04.03.2021 kl 18:14 Du må logge inn for å svare
focuss
04.03.2021 kl 18:18 2076

Når jeg skriver det jeg skriver ovenfor så vil sikkert noen mene at jeg har kjøpt meg tungt inn igjen. Det har jeg ikke gjort men har en posisjon tilpasset risikoen som jeg har hatt siden kursen lå i området 22 -27. Men etter Q4 ble PHO invester bart igjen.
peaf
05.03.2021 kl 10:41 1860

Velkommen tilbake focuss. Du har jo mange og skiftende meninger. Om man skall legge noen større vekt på vad du mener er vel diskutabelt. Da man ikke vet om du mener det samme neste dag. Jeg ser du mener 15 scope var bra. Så vi får ta litt stattestikk om scope så vi ser hvor det ligger an. Siste tre år er snittet på utplasserte scope 13,4 stk per kvartal. I 2019 var snittet 16, 5 stk per kvartal og i 2020 var det 11, 25 stk per kvartal. Med andre ord urdårlig i 2020. I Q4 2018.solgte de 20 scope
der focuss og kompani var helt i halleluljastemnig.og gikk ut høyt med nu lossner det. Vi vet hvor det gikk, en gang har det vart bedre. I Q3 2019 var det 23 scope.
Men nu har meglerhus og andre senkt ambisjonerne, nu rekker det med 15 scope før att de skall rope hallelulja. Men det var vel nødvendigt att sette ned grensen om de skulle finne noe att glede seg over. I 2019 var de inget jubel før 15 scope.

Og salgs stattestikken per selger er en verre. I 2018 solgte var selger 2,4 scope i året. I 2019 solgte var selger 2 stk var i året. I 2020 solgte var selgere 1,3 scope var i året. Kjempevekst seier meglerhusen og HrDuck og PHO er rigget før att skape vekst uten att kostnaden behøver øke. Det ser ikke ut som Scneider har fått det med seg. Det er faktiskt så enkelt att om de som eier scopen selger de selv, så behøver det ikke koste PHO fem øre. De tapte jo bare 32 mil i USA 2020 så de er tydligen på vei. Men økte tap er det ingen som fokuserer på utom jeg da. Men jeg har alltid vart opptatt av att man må se problemen om man skall få gjort noe med dem.

Konklusjonen er att ett høgt salg i Q4 av scope, betyr ikke att salget har løssne. Det viste salget i Q4 2018 som var 33 % høyere en siste Q4.
Redigert 05.03.2021 kl 11:18 Du må logge inn for å svare
focuss
05.03.2021 kl 10:55 1827

Hva synes du om Cysview salget i Q4?
peaf
05.03.2021 kl 11:16 1796

Ja inntekten var jo 41,1 mil men 8 mil var jo betalning fra salg i Q2, så det egjentlige salget var 33,1 mil. Og valutan står før ca 2 mil fra Q4 - 19. Som var 27,5 mil så det var bare 3,5 mil i rent salg. Og noe må man regne med att vart nytt scope bidrar med.. Og kostnaden før att skape veksten på 3,5 mil var langt større en det de fikk inn.
Att kjøpe vekst med tap har jeg ikke sansen før.

Enhver intekt skal bogføres samme dag som fakturaen skrives. Alle regnskapssystemer bogfører faktisk intekten, sammen med at fakturaen skrives - at nogle får kredit og betaler senere har intet med intekten at gjøre.
Et selskap ska tage intekten, når den lurer - altså når fakturaen skrives. Et tap ska først modregnes i intekten etter man forgæves har forsøgt at få sit tilgodehavende .dækket av sin debitor.
SomSa
05.03.2021 kl 12:11 1752


I følge Nordnet (trykk på "om selskapet") var PHO priset med astronomiske P/E verdi på 217 (sluttkurs i går).
Kan noen fortelle hvordan PHO kan oppnå en omsetning på 500 mil innen 2023 eller halvparten av det PHO har lovet? Aksjekurs må forsvare inntjening.


DS ka forklare deg det når PHO har mer overblik over situasjonen. Så vil PHO komme med en ny guiding. Var det ikke det han oplyste i meddelelsen samman med regnskapet. Så du behøver ikke spørge om det. Blot lese det udmeldte materiale.
Jeg reduserede selv min beholdning av PHO med 30% i går mellem kurs1 25 og 132. Så må vi se om jeg ka kjøpe dem tillbake senere.
peaf
05.03.2021 kl 12:48 1702

Dette skriver selskapet.
The increase in U.S. sales was driven by volume growth, price increases, and a reversal of part
of the Medicare 340b accrual from the second quarter of 2020, which had a positive impact on fourth
quarter 2020 sales of NOK 8 million (USD 0.9 million)
HrDuck
05.03.2021 kl 13:00 1665

Antar at det du egentlig mener er at inntjening må forsvare aksjekurs (og ikke motsatt som du skriver).

Det man må fokusere på er fremtidig inntjening ellers risikerer man fort å havne i value-traps (selskap med typisk lav p/e, men som har fallende inntjening og dermed likevel er dyre). Pho er et selskap med høye produktmarginer. De kan fremover øke omsetning uten å øke kostnader av betydning, spesielt gjelder dette US delen. For hver krone inntektene øker i US fremover så tipper jeg at over 80 øre går direkte inn på bunnlinja (før skatt). Potensialet for vekst er stort, i US alene har de kun 5% av markedspotensialet (ref presentasjon 4Q), men et produkt som gjør at langt flere faktisk overlever en dødelig sykdom. Produktet blir mer kjent, antall klinikker som tilbyr BLT øker kvartal for kvartal. Den nyfrelste focuss nevner dette poenget, vi kan kalle det moment eller traction eller hva man vil. Poenget er uansett at inntektene har økt (selv i en pandemi) og ligger an til å øke fremover.
Så kan man godt fokusere på at selskapet er priset til x ganger et historisk resultat (men som jeg har nevnt i annen tråd så har de med et slikt fokus en tendens til å ende opp som aksjonærer innen fysisk videoutleie og papiraviser), markedet vil likevel se fremover og hva som kommer til å skje med selskapet. ABG var ute med et estimat på 17xebit for 2022 (e). Nå har kursen økt litt siden de var ute, så vi er kanskje rundt 19xebit 22 (e) i dag. Uansett, om det slår til så vil ingen rasjonell investor mene at 19x neste års resultat er dyrt for et selskap med vekst og en forretningsmodell med svært høy grad av skalerbarhet.

peaf - du er selvfølgelig på ignore her, men jeg kom ved en fejl til at opheve ignore, men jeg lover at sette deg på ignore etter dette svar.
Som du oplyser har man altså for at give et mer retvisende billede av intekten forklaret noget av Q4-intekten. Någet skyldes
Stigende priser
Stigende volume
tilbakeførsel av intekt som periodisering
Hva der skyldes det ene av de tre ting er svær at lokalisere.
Du vil nok hevde at samtlige 8 mill. skyldes peridisering, jeg vil hævde det kun er en trediedel - men nobody knows.
Regnskapsmæssigt er intekten bogført i Q2 for det skal man. For at gjive bedre overblik ka man komme med forklaring, som der er tre av her.
Men tilbake med deg på ignore, så jeg kommenterer ikke yderligere
focuss
05.03.2021 kl 13:21 1636

Peab
Takk for oppklaringen, ante meg at det var ett eller annet. Leste ikke rapporten selv.
peaf
05.03.2021 kl 13:27 1622

Ja ignore er att rekommendere, førstår man ikke vad man leser, så er det beste att ikke lese det.
peaf
05.03.2021 kl 13:59 1607

Ja det er ikke mange som lovpriser økt minus EBITDA Men HrDuck gjør det og legger ut om vad fantastiskt det er. Men ingen kan leve av det i lengden. Derfor må aksjenærerne skyve inn penger, og de få lønnsomme delerne bære USA kostnaderne.
HrDuck
05.03.2021 kl 14:14 1594

Nok et innlegg der peaf quoter meg. Jeg gjør ikke tabben denne gang med å fjerne ignore. Klaging på ledelsen, cherrypicking av enkelttall for skape en virkelighet som ikke finnes og null ydmykhet for hvor feil han har hatt (ref aksjekursen) har jeg fått nok av.
peaf
06.03.2021 kl 10:31 1329

Ja HrDuck og Schneider får stå før drømmerne som aldri blir innfrid, de må jo og alltid korrigere målsettningen. Så får eg prøve att tyde resultatet og vad det innebær.
I 2019 var snitt inntjenning per scope 440.000 men i 2020 var inntjenning synket til 420.000 per scope fast dollaren var verdt 7 % mer som motsvarer 28.000 kr. Altså var bruken vid samme dollarkurs redusert med 50.000 i 2020. Det er en allvorlig reduksjon som viser att det går åt feil hold når det gjeller all form for vekst. Nu er jo dollarn tilbake på 2019 nivå og kommer ha negativ effekt på 2021 resultaten. Så man må vare både blind og døv om man påstår ledelsen og styret prestert noe positivt i USA siste 2 år. Bare stadigt mer olønnsom vekst er det de får til. Og meglerhusen aner vel ikke vad som skjer i realiteten, eller så bryr de seg ikke. Jeg tror det gjeller både deler.
Redigert 06.03.2021 kl 10:37 Du må logge inn for å svare
Sobering
06.03.2021 kl 12:37 1270

Interessant sammenlikning peaf. Jeg måtte sjekke med rapporten og tallene dine stemmer bra. Tallene i rapporten er i NOK, så det skulle ikke være nødvendig å tenke på kursendringer (Dollarkursen var ca 7% høyere i 2020, så man burde justere tallene tilsvarende - men jeg har ikke tid nå):
Salg US 2019 (NOK): 98.653.000 Antall tårn US utgangen av 2019: 223
Salg US 2020 (NOK): 113.166.000 Antall tårn US utgangen av 2020: 267

Gjennomsnittlig salg pr tårn 2019 (NOK) = 442.390
Gjennomsnittlig salg pr tårn 2020 (NOK) = 423.842

I gjennomsnitt gir dette en reduksjon i salg pr tårn på ca 4,2%. Vi ønsker en økning i bruk av tårnene - så en nedgang er skuffende. Men i en pandemi, så er det vel ikke så galt når pasientene har hatt dårlig tilgang til sykehusene..

Redigert 06.03.2021 kl 12:54 Du må logge inn for å svare
Hayen
06.03.2021 kl 12:53 1315

Inntekten per scope er stigende over tid.
Det er ingen tvil om det. Man kan argumentere for at den har vært flat siste 3 år, men det blir cherry picking og for enkelt å påstå

Jeg har graf for kvartaler fra Q1 2015 med trendlinje, og da er valutaeffekt hensyntatt.

Redigert 06.03.2021 kl 13:05 Du må logge inn for å svare
Sobering
06.03.2021 kl 12:55 1346

Kult! Kunne du poste grafen?
Redigert 06.03.2021 kl 12:57 Du må logge inn for å svare
peaf
06.03.2021 kl 12:58 1354

Ja salget og inntekten var jo i dollar og du fikk jo 7 % mer norske kroner per dollar i 2020. så differansen i dollar var 11 %. Så er det jo frivilligt om man vil ta med valuta inntekter i gjemførelsen..