AGAS - et av de mest spennende selskapene på OSE

Garderobemannen
AGAS 21.03.2021 kl 21:34 43509

AGAS er etter mitt syn et av de mest spennende selskapene på OSE i disse dager, ved siden av ELK. Her er noen tanker jeg har om hva som skjer i AGAS for tiden.

Majoritetsaksjonæren (24,93%) i AGAS - John Fredriksen (JF) via Hemen, er en godt voksen (blir 77 år 10.5.2021) norsk shipping-magnat som er i ferd med å planlegge AGAS’ fremtid etter at han trapper ned/ trekker seg ut/ faller bort. AGAS er en liten del i hans betydelige imperium, som for øvrig består av bl.a. Ship Finance, MOWI, Frontline, Golden Ocean, Norwegian Property, Flex LNG, Axactor, Archer mfl. JF har tidligere sagt at han IKKE vil overlate imperiet til døtrene sine, og i et intervju i august 2019 uttalte han at han ikke vil at de skal måtte leve med jobbhverdagen han har hatt. JF ser seg altså om etter en exit. (https://www.dn.no/marked/john-fredriksen/kathrine-fredriksen/cecilie-fredriksen/stort-tradewinds-intervju-john-fredriksen-vil-ikke-overlate-imperiet-til-dotrene-skal-ikke-matte-leve-med-den-jobbhverdagen-jeg-har-hatt/2-1-663224).

Jeg tror JF har begynt å se seg om etter en exit i AGAS, og antakelig kan en betydelig eierpost i et fusjonert AGAS/Dorian være noe JF ønsker å etterlate til sine døtre. Jeg tror ikke JF ønsker å la BW LPG få overta AGAS, og i hvert fall ikke på dagens kursnivå. Derimot tror jeg JF har mer sans for en integrasjon med Dorian. Dette vil også forhindre at BW LPG tar over Dorian. Et integrert AGAS-Dorian vil bli en markedsledende aktør som på alle målepunkter er større enn BW LPG. Følgende sitat fra JF fra ovenstående intervju tror jeg sier mye:

«Fredriksen har ikke bestemt seg ennå for hvordan overtagelsen skal gjennomføres. En mulig løsning er konsolidering av selskapene til større selskaper, noe som kan gi andre aktører kontrollen over selskapene. Først og fremst er det viktig for ham å finne de riktige personene til å ta over.»

JF har også startet investeringsselskapet Aeternum under Seatankers Group-paraplyen, som i et slikt scenario vil få en betydelig eierandel i et fusjonert Dorian Avance Gas Ltd. (https://finansavisen.no/nyheter/shipping/2020/09/03/7562801/fredriksen-starter-nytt-investeringsselskap).
Verdien av Hemens andel i AGAS på dagens kursnivå er MNOK 632, men jeg ser for meg at han vil ha minst milliarden for 25 % av AGAS.

BW Group gjorde et betydelig kjøp i AGAS, og kontrollerer nok fortsatt i realiteten minst 9,14 %, tilsvarende 5,9 millioner aksjer. (https://newsweb.oslobors.no/message/521458). Aksjene ble kjøpt på et høyere nivå enn dagens, og BW Group kunne fortelle om en kurs omtrent NOK 40 pr aksje ved fremleggelsen av BW LPG 4Q 2020-tallene. (https://finansavisen.no/nyheter/shipping/2021/03/01/7634725/kraftig-borsnedtur-for-bw-lpg). Den senere reduksjonen med 952.683 aksjer ned til dagens 4.947.317 aksjer er nok kun utlån til shortere, i særdeleshet Worldquant LLC. BW Group er en langsiktig industriell LPG-aktør, som tidligere har vist stor appetitt på oppkjøp i LPG-bransjen (og andre bransjer). Sohmen Pao-kontrollerte BW Group (med Anders Onarheim som CEO i BW LPG) fremsatte via media en utilslørt fusjonsinvitt ved årsskiftet, som JF via AGAS avslo. (https://finansavisen.no/nyheter/shipping/2021/01/06/7604184/fredriksen-avslar-sohmen-paos-fusjonsinvitt). BW Group er nok interessert i å øke sin eierandel. Strategisk er nok kostprisen til BW Group såpass gunstig at det uansett blir en hyggelig finansiell investering.

BW Group har også vist ganske aggressive kjøp av andre aktører, blant annet kjøpte de 39 % for MUSD 197 av Navigator Holding i midten av desember 2020, omtrent samtidig som de økte ytterligere også i AGAS.
Redigert 19.05.2021 kl 13:19 Du må logge inn for å svare
Just me
07.04.2021 kl 09:11 5699

Shorten økt igjen, noe som forklarer fallet i aksjen mens ratene stiger.

Citadel har en short på 0,50%, pluss at WORLDQUANT har økt litt i siste uke til 1,15%

Begge har satt shorten på 47,5kr
kodenavn
07.04.2021 kl 09:19 5670

Fearnley USD/day 34,391
Borret
07.04.2021 kl 10:37 5537

Ja, det ser ut til at det shortes om dagen. Kjenner igjen handelsmønsteret fra tidligere perioder. Gir oss andre gode tradingmuligheter, ikke så galt dette!
LPGfan
07.04.2021 kl 11:42 5409

Litt uforståelig at noen har tro på en så stor nedgang i denne at en shortposisjon er aktuelt. Håper vi får litt bevegelse og eller rykter om posisjonering blant de største eierne.
Kjøttmopeden
07.04.2021 kl 13:58 5230

Cash is king👍🏻
Sonatrach
07.04.2021 kl 14:24 5160

Nye sjefen har blitt tildelt oppsjoner som flg: 200,000 aksjer @ 41.50 kr - 200,000 aksjer @ 51.50 kr - 350,000 aksjer @ 61.50 kr. Satser på at han vil jobber hardt for å overstige disse nivåene. Ellers blir det smalhans for hans del.
JanOrge
07.04.2021 kl 15:04 5132

Selskapet mangler såvidt jeg kan beregne i underkant av 400000 aksjer for å kunne innfri samtlige opsjonsforpliktelser. Regner med de kjøper inn disse snart. De burde forøvrig hamstret egne aksjer a la Dorian for lenge siden.
Sonatrach
07.04.2021 kl 15:17 5101

Det er ikke alltid man bruker fysiske aksjer. Ofte innløses oppsjonene med et pengevederlag tilsvarende gevinst.
Slettet bruker
07.04.2021 kl 15:27 5092

Var en nobrainer å selge alt på 50 etter 20kr stigning på 1 måned.
Nytter ikke sitte å pipe selv om aksjen nå vender noe ned.
Så får vi se om Biden sender lpg rett i dass 12 april
Redigert 07.04.2021 kl 15:28 Du må logge inn for å svare
Superoptimist
07.04.2021 kl 16:03 5034

Kjøttmopeden skrev Cash is king👍🏻
Men hva i all verden skjer med "våre 2"?. Dorian helt flatt!

Dorian nå opp snart 1 hel % !!!! Er det OSE som holder et lite helvete med oss igjen?

Tror det. Nå nærmer seg 2% opp!!!
Redigert 07.04.2021 kl 17:15 Du må logge inn for å svare
Sonatrach
07.04.2021 kl 16:50 4965

Siste fra Arctic:

LPG – EIA leaves LPG assumptions more or less unchanged
Yesterday, EIA released the April issue of the Short-Term Energy Outlook (STEO), and estimates for US production, consumption and inventories were left more or less unchanged from the update in March. Production is expected to increase by ~2% and ~3% in 2021 and 2022, respectively.

What is interesting is that for the current year, US production dropped by ~8% in the first quarter, while the estimates for the remainder of the year indicate a ~5% increase versus the same period last year. Estimates for domestic consumption and inventory levels were also left largely unchanged, meaning that EIA’s update imply more or less unchanged exports compare to the previous month.

In the VLGC market, the Baltic Index recorded a ~1% gain to USD 51.79 per ton yesterday, equating to USD ~32.4k/d on our calculations. As such, spot rates have increased from below opex levels (rates were at USD ~5k/d at the beginning of March) to well above cash break-even levels over the past 3-4 weeks.

With increasing US production, as well as a reversal of the Opec production cutbacks, more volumes should come out of both the US and the Arabian Gulf (the two main supply hubs) in the coming months.

In the SnP market, brokers report that Foresight Shipping has acquired the 2008-blt VLGC Lotus Gas at a firm price of USD 48m. This compares to our value assumption for VLGCs of the same vintage of USD ~46m, meaning that VLGC values continue to develop firmly.
JanOrge
07.04.2021 kl 17:18 4913

Superoptimist og Longsitinbulk. Der har vi to stykk jeg gjerne skulle sett i fri utfoldelse på tastaturet hele dagen.
charlie1102
07.04.2021 kl 18:05 4839

Poten idag: 33,585
Superoptimist
07.04.2021 kl 19:26 4729

Ja og Dorian fyker til værs!
Hegu
07.04.2021 kl 19:34 4734

charlie1102 skrev Poten idag: 33,585
JHannisdahl:

Baltic LPG #shipping index +1% to $52/t (TCE $34k/d)

https://twitter.com/JHannisdahl/status/1379814217277145088

BIF78
07.04.2021 kl 20:07 4667

Money in the bank😊 Bliver kanon udbytte i både Q1 og Q2. Og kursen skal sikkert langt højere op frem mod sommer.
Garderobemannen
08.04.2021 kl 07:13 4735

Da kan vi få et overblikk over hva som skjedde sist onsdag på kvartalets siste dag.

Petredec kjøpte ikke mer enn de 5 000 aksjene som skulle til for å passere 10,001% som de børsmeldte (https://newsweb.oslobors.no/message/529460).

Hemen, Dorian og BW LPG var uendret.

Verdipapirfondet DNB SMB har kjøpt seg aggressivt opp i skyggen av Petredec til å bli 19. største aksjonæren med 597.032 aksjer (https://www.avancegas.com/Investor-Relations/Largest-shareholders).
hill
08.04.2021 kl 18:17 4478

Avance Gas Holding vurderer rettet emisjon på inntil 12,9 millioner aksjer – John Fredriksen øker sin andel

Det John Fredriksen-dominerte gassfraktrederiet Avance Gas Holding vurderer å gjennomføre en rettet emisjon på inntil 12,9 millioner nye aksjer. Det fremgår av en børsmelding etter børsslutt torsdag.

Basert på dagens sluttkurs utgjør det inntil 582 millioner kroner.

Nettoprovenyet fra emisjonen vil bli brukt til generelle selskapsformål, derunder til å finansiere selskapets nybyggingsprogram, fremgår det av meldingen.
Avance Gas har engasjert DNB Markets, Fearnley Securities, og Skandinaviska Enskilda Bank som globale koordinatorer, mens ABN Amro Bank, Nordea Bank, og Danske Bank skal fungere som bokførende banker.

Det John Fredriksen-kontrollerte investeringsselskapet Hemen Holding, som eier omtrent 25 prosent av de utestående aksjene i selskapet, har forhåndstegnet seg for 50 prosent i emisjonen og vil bli minst tildelt sin pro rata-andel.

Selskapet kan komme til å gjennomføre en reparasjonsemisjon, opplyses det.
LPGfan
08.04.2021 kl 21:24 4256

Så er jo det opplagte spørsmålet ...hva skjer med aksjekursen i morgen ??... Tilførsel av ny kapital, uten at selskapet er i finansielle problemer, bør vel være nøytral til positiv informasjon eller ??
drekkapilsen
08.04.2021 kl 22:50 4047

Aksjekursen blir ned min 5%. Ofte gies det rabatt på ca 8% i sånne emisjoner. Tull å bestille nye båter også, de burde heller slått seg sammen med bw lpg og fått ratene opp. I stedet må de hente penger.
Frontman
08.04.2021 kl 23:01 4002

Blir nok knallrød åpning ja. Akkurat betalt utbytte så printer man 20% nye aksjer.
Avanceman
08.04.2021 kl 23:02 3999

Haha! Synd du ikke ble skipsreder, du som har sånn peiling på både timing for kontrahering av nye skip og økonomi.... Shipping har virkelig gått glipp av en stor kapasitet!
Garderobemannen
09.04.2021 kl 01:07 3805

AGAS meldte rett etter børsslutt idag om planene med å styrke aksjekapitalen ved å hente inn inntil 12,899,000 aksjer (https://newsweb.oslobors.no/message/529847).

Nå i kveld kom også resultatet av den rettede emisjonen. Det meldes om betydelig overtegning og henting av et bruttoproveny på MNOK 555 (https://newsweb.oslobors.no/message/529867), ved å øke antall aksjer med tett oppunder 20 %. AGAS måtte ned 4,7 % i forhold til siste sluttkurs, noe som er helt normalt.

Hovedbegrunnelsen for emisjonen er blant annet å fullfinansiere EK-andelen av hele nybyggingsprogrammet, inklusive de to ubenyttede opsjonene på nye VLGC'er. Det var nok et reellt behov i AGAS for å gjøre dette, siden den forrige meldingen om utvidelse av VLGC-nybyggingsaktiviteten (https://newsweb.oslobors.no/message/522720), midt under den korte ekstremrateperioden, ikke resulterte i noen innkalling. Da la man jo vekt på at dette ikke svekket utbyttekapasiteten vesentlig, noe som i det helt korte bildet sikkert var riktig.

Den vedlagte presentasjonen er jo en interessant oppdatering på forholdet mellom det tre store rene VLGC-rederne/-aktørene. Vi vil nok derfor også få en børsmelding rimelig snart om at Hemen har benyttet sine to opsjoner til ytterligere nybygg.

Det varsles en marginal emisjon (644.950 aksjer) til aksjonærene som ikke deltok i denne rettede emisjonen, men den kan fort bli skrapet om kursen handles i vesentlig grad over noen dager, lavere enn kr 43,-. I så fall sparer AGAS emisjonskostnader, og arbeid med å organisere, og avholde en senere ex.ord GF for dette.

Den som styrer AGAS-skuta er Hemen, og her vises det handlekraft. Dermed har den kraftige kursstigningen fra nivåer på lave 30-tallet opp til dagens, fått umiddelbart en positiv effekt for AGAS ved en emisjon på et greit nivå. Samtidig er det vel heller ikke til å stikke under en stol at dette er bygging av selskap, mer enn en hendelse som får kortsiktig gunstig kurseffekt...

Det som ikke er kjent, men som nok blir kjent gjennom diverse børsmeldinger i morgen før børsåpning, er hvordan eksisterende aksjonærer har tegnet seg i emisjonen.

Petredec
Umiddelbart får jeg en liten følelse av at dette er en liten "nesestyver" til Petredec. De kjøpte betydelige AGAS-aksjer på kr 44,- og oppover. Samtidig har de akkumulert en god del under kr 44,- også via BNP Paribas sin langsomme akkumulering. Petredec bør kjenne sin besøkelsestid, og tegne seg for det nødvendige antallet for å opprettholde sin andel, når kursen nå er kr 43,-.

BW LPG
En annen interessant aktør er BW LPG. De ligger et sted over 5 % i eierandel (med fradrag av noe short). Har de ikke forsvart sin eierandel må de imorgen før børsåpning melde at de har kommet under 5 %.

Dorian
Dorian er også en aktør som er interessant å følge med på, selv om de nok ikke trigger noen meldeplikt.

Hemen
Ellers er det jo Hemen som er den store aktøren i dette spillet, og som nå har kunnet sikre seg en betydelig aksjeandel, til en lavere kurs enn Petredecs siste betydelige kjøp. Dette er litt små-ufint, men en del av det det innebærer å ha et Hemen i førersetet, og som fortsatt ønsker kontrollen.

Mens dette ble forfattet kom det en ny børsmelding, som underbygger dette litt små-ufine/råkapitalistiske fra hovedeieren. (https://newsweb.oslobors.no/message/529869).

Det viser seg at Hemen tegnet seg for hele 50 % i emisjonen, dvs langt mer enn sin forholdsmessige andel. JF har dermed fått bygget opp igjen sin eierandel/kontroll i selskapet, ved å øke sin posisjon til 29,11 % (før iberegning av Frontline-andelen). Når emisjonen ble så betydelig overtegnet har jo JF neppe trengt å ta så mye. Opsjonene det er snakk om en muligens kommet i stand gjennom JFs interne (evt private) selskaper og kontakter, så så veldig arge bør vel ikke aksjonærene være. Men nå blir nok horisontene noe lengre for investorene, og det fremtidige VLGC-markedet utover de neste 2 årene får større betydning.

Shorterfondene
Shorter-fondene som har kommet litt "bakpå" har også her fått muligheten til å dekke seg godt inn. Det blir også interessant å følge med på. På grunn av forskjellen mellom oppgjørsreglene på short-posisjonen (dagen etter), og ordinære oppgjørsregler ved børshandelen (T+2) får vi vite dette før vi får se hva de øvrige aksjonærene gjorde (som evt ikke må børsmelde, evt blir informert om av AGAS).

Redigert 09.04.2021 kl 01:28 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
09.04.2021 kl 01:18 3782

Det er vel strengt tatt du som skulle vært reder, da tenker jeg det hadde blitt bra greier:-))
Sonatrach
09.04.2021 kl 07:13 3588

Det var klart gjennom første børsmelding i går at Hemen ville ta/tildeles minst 50%.
Garderobemannen
09.04.2021 kl 07:32 3518

Hemen hadde garantert for inntil 50%, minst sin forholdsmessige andel 24,53%.

Men at de også fikk tildelt det ved betydelig overtegning var vel ikke åpenbart, i hvert fall ikke for meg...
Redigert 09.04.2021 kl 07:41 Du må logge inn for å svare
oslo0407
09.04.2021 kl 07:55 3442

Hemen tildeles på prorata basis.
Garderobemannen
09.04.2021 kl 08:28 3304

Nei, mer enn det dobbelte.
Redigert 09.04.2021 kl 08:28 Du må logge inn for å svare
Garderobemannen
09.04.2021 kl 08:30 3287

Kommer vel et par meldinger nå i løpet av nærmeste halvtime...
oslo0407
09.04.2021 kl 08:30 3280

Garderobemannen skrev Nei, mer enn det dobbelte.
Sorry, ser det nå. Litt merkelig, gitt overtegningen.
Redigert 09.04.2021 kl 08:31 Du må logge inn for å svare
oslo0407
09.04.2021 kl 08:30 3280

Garderobemannen skrev Nei, mer enn det dobbelte.
Sorry, ser det nå. Litt merkelig gitt overtegningen men antar de prioriterte eksisterende eiere.

Redigert 09.04.2021 kl 08:32 Du må logge inn for å svare
Kenevil
09.04.2021 kl 08:56 3175

Det blir spennende å se hvem andre som og tegnet seg... Men ingen tvil om at Fredriksen tror aksjen skal videre opp! Tror dette er en del av kampen om fremtiden til Avance Gas, og et klart bevis på at dette er et selskap hvor man kan tjene mye penger!
Tipper at shorterne vil gjøre det de kan i dag for å bekrefte at kursen skal ned, og tipper det vil være en god kjøpsmulighet i dag.
Garderobemannen
09.04.2021 kl 10:02 3009

Ettersom Petredec ikke har gitt markedet beskjed via flaggemelding om noe annet, må markedet nå legge til grunn at Petredec (minst) har opprettholdt sin eierandel på 10,001 %.

På samme måte må vi legge til grunn at BW LPG har en eierandel på mellom 5-10 %.

Hvis aktørene ikke selv gir beskjed, får markedet beskjed først om T+2 dager nøyaktig hvor mange aksjer de har tegnet seg for (evt justert for handler idag). Dette blir onsdag neste uke...
Redigert 09.04.2021 kl 10:08 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
09.04.2021 kl 10:06 2994

Dere skjønner vel at denne emien er spikeren i kista for oppkjøpet alle trodde på, JF bruker all verdens triks og knep for å blokkere.
Siden JF fikk gribbet til seg antar jeg de resterende har falt i eier andel, flagging blir ikke børsmeldt dagen etter emisjoner, kommer først når de nye aksjene er trykket.
Redigert 09.04.2021 kl 10:09 Du må logge inn for å svare
Superoptimist
09.04.2021 kl 10:11 2959

Denne emisjonen føk jo forbi ørene på de fleste av oss. Merkelig at ingen griper inn. Men igjen en bekreftelse på hva som skjer i denne delen av verden.
kodenavn
09.04.2021 kl 10:16 2921

Longst. Alt er til salgs. Det er bare et spørsmål om pris.
Synd for deg at du ikke er med.
JanOrge
09.04.2021 kl 10:18 2909

Etter emisjonen har selskapet 160 MUSD på bok. 406 MUSD i gjeld anslagsvis. I tillegg er den første skuta snart betalt i sin helhet. Synes ikke dette ser så halvgæli ut for å være ærlig. Sånn jeg ser det, så vil gjeld etter levering av seks NB bli maksimalt rundt 600 MUSD., altså i slutten av 2023. Det er jo en dobling av dagens gjeld, men vil minne om at selskapets gjeld for 2 år siden var godt over 500 MUSD, i en periode hvor fremtidsutsiktene var noe helt annet enn nå. I tillegg så vil selskapet eie 19 skip, mot daværende 14, så dette ser lovende ut.
Redigert 09.04.2021 kl 10:44 Du må logge inn for å svare
Frontman
09.04.2021 kl 10:23 2888

Verdi/kost per båt?
Slettet bruker
09.04.2021 kl 10:26 2867

Er vel eller ganske glad jeg ikke er med, eller ser du noe annet i den røde aksjen som faller under emisjons kurs?
Det er like enkelt å kjøpe seg inn igjen hvis en ønsker, som å selge.
Jeg tror jeg avventer nå som ratene skal ned og Biden kommer med bearish nytt 22 april
Agas skulle ikke bestilt disse skipene, allerede nå ser en hvordan slike nybygg tynger når ikke ratene er super spenstige, kostet aksjonærene dyrt denne grådigheten, typisk redere.
Redigert 09.04.2021 kl 10:29 Du må logge inn for å svare