Hvorfor du skal kjøpe Napa nå

Tradinator
NAPA 28.03.2021 kl 19:55 258148

Dette er første gang jeg leser noe om dette i Finansavisen. Skal flere omsider skjønne hvor store muligheter Napa har fremover?
https://finansavisen.no/nyheter/debattinnlegg/2021/03/28/7647926/edge-computing-gir-raskere-og-bedre-utbytte-av-5g
Redigert 28.03.2021 kl 20:20 Du må logge inn for å svare
Glennis
23.05.2024 kl 09:38 6386

Noen må åpne døren for at beilere skal kunne komme inn. Og snittet til Verdane ved oppkjøp av Napa kan bli betydelig høyere enn 32. Men nå er i alle fall avsparket tatt og som Finans360 sier, ballen ruller nedoverbakke. Det er bare å holde seg fast.
Gummi
23.05.2024 kl 09:29 6401

ser en ny aksjonær på på 20. plass "Argeo" , etter lite googlesøk , kona til en av grunderne i Opera (som døde i 2006), var ikke LB i Opera ?
handellogik
23.05.2024 kl 07:47 6455

Glennis skrev Intel på vei inn?
Intel er inde gennem Altera :)
Gas1
23.05.2024 kl 07:46 6427

Glennis skrev Intel på vei inn?
Ja og hvorfor sælger de til kurs 32?
Nubie
23.05.2024 kl 00:19 6304

Mer interresant hvem som kjøpte disse…
Viggen
22.05.2024 kl 23:04 6287

Noen som har noen refleksjoner rundt kveldens innsidesalg?
Viggen
22.05.2024 kl 12:53 3873

Veldig fint fra intervjuet med DNB i dag og. Ser ut til å bli noen spennende år.

Klar for kraftig vekst

Napatech, som produserer nettverkskort, er ifølge Ludvigsen «en liten rakker med en ekstremt spennende posisjon».
Han viser til et potensielt svært lukrativt samarbeid med Intel, samt at selskapets produkter treffer et stort og raskt voksende server- og datasentermarked.
– Tiår med utvikling kan omsider bli belønnet med transformativ vekst, hevder forvalteren.
– Ledelsen guider offensivt, og det kan sikkert gå gærent, men det kan også fort bli både 7 og 10 kroner inntjening per aksje – og da dobler aksjen seg i alle fall et par ganger.
fjellmannen
22.05.2024 kl 12:52 3825

Finansavisen idag (Ludvigsen i DNB Asset):

Klar for kraftig vekst
Napatech, som produserer nettverkskort, er ifølge Ludvigsen «en liten rakker med en ekstremt spennende posisjon». Han viser til et potensielt svært lukrativt samarbeid med Intel, samt at selskapets produkter treffer et stort og raskt voksende server- og datasentermarked. Tiår med utvikling kan omsider bli belønnet med transformativ vekst, hevder forvalteren. Ledelsen guider offensivt, og det kan sikkert gå gærent, men det kan også fort bli både 7 og 10 kroner inntjening per aksje – og da dobler aksjen seg i alle fall et par ganger.
Gummi
22.05.2024 kl 09:06 3924

Fra finansavisen idag (artikkel om Nvida og datacentre men kan vel også relateres til Napa ) ..
"– Innenfor datasentre, der brikkene ligger, er det snakk om 390 prosent pluss vekst. I relative termer blir derfor veksten i dollar for dette kvartalet helt unikt, som man aldri har sett hos slike selskaper før, da omsetningen kan gå fra 7 milliarder dollar i fjor til 24 kanskje 25 milliarder dollar dette kvartalet i år. Det er vanvittig.

" Det er såkalte «whispering numbers» i markedet nå som ligger en god del høyere enn hva analytikerne ligger inne med"

blir spennende fremover :-)
nr1 Never lose
22.05.2024 kl 09:06 3920

Analysen fra ABG er comissioned, noe som betyr at det er selskapet som som bestiller/betaler for analysen. ABG skal i utgangspunktet likevel gjøre sine estimater og analyser som en "uavhengig" aktør og setter sitt rykte på spill ovenfor sine kunder som bruker dem som rådgiver og investeringstjeneste. De får nok sannsynligvis mer informasjon enn hva som er lett offentlig tilgjengelig, men bør ikke har mer informasjon enn hva som er mulig å skaffe ved å gjøre egne undersøkelser.

HP og Lenovo er blant topp 4 serverleverandører globalt, så det er vel helt innenfor å kalle dem "whales" og "monster". Som du også sier, det er en grunn til at de måtte kjøre en emisjon for å hente inn penger. Hvorvidt ABG bare namedropper er vanskelig å si, men hvorfor fjernet de Dell som potensiell kunde i sin oppdatering 16. mai, når de hadde nevnt Dell, HP og Lenovo 14. mai? Det er tydelig at de har fått nærmere informasjon eller bekreftelse på at det ikke handler om Dell.

Mange Hyperscalers har egne løsninger p.t., men det betyr ikke at de ikke er villige til å gå for nye og bedre løsninger etterhvert som den teknologiske utviklingen går fremover. Kanskje de til og med blir helt avhengige av å velge nye løsninger for å være konkurransedyktige? Det ser tilsynelatende ut som det uansett er veldig lite nedsiderisiko her på nåværende tidspunkt.
nr1 Never lose
22.05.2024 kl 08:54 3938

De kommer alltid til å drive utvikling (R&D), men de refererer til hva som har vært hovedfokuset i forbindelse med det som er mest verdiskapende for selskapet og shareholders. Nå er de inne i det største markedet blant SmartNICs, har allerede signert en av de største kundene som finnes i bransjen (Proof of concept), de har samarbeid med Intel/Altera som allerede dominerer markedet for hyperscaler cloud operators. Pipeline er på over 500k årlige enheter, noe man slett ikke skal skyve under en stol!

I forhold til utvikling vil de nok nå fokuserer på å få en markedsledende posisjon og være fremst i utviklingen på IPUs mot Cloud og servermarkedet (Cloud, telecom og de største selskapene). Finans360 nevnte også noe om "AI powered by Intel/Altere & Napatech", så her er det nok store utviklingsmuligheter fremover.

For øyeblikket er det lavthengende frukter som må høstes, så da er fokuset salg.
Gummi
22.05.2024 kl 08:41 3930

Ettersom jeg forstår er analysene fra ABG noe styrt fra Napa og da er vel namedroppingen der litt som en smokescreen for å skjule , er HP/ Lenovo "whales" ? I Q4 presentasjonen sier LB at en ikke trenger funding til selskapet før en får de virkelige store på kroken og de største ordrene. Nå trengte de altså funding :-). Dersom en de virkelig store har inngått en ordre her, vil en jo tro at teknologien virker og flere store kan bruke samme teknologi. Microsoft Azure bruker idag egne løsninger, kan de det fremover ? I et en rapport nå sies det at de amerikanske datacentrene bruker ufattelig med strøm og at nye løsninger innen strømproduksjon (vindmøller/ sol) ikke vil klare å mette marked. Charlie Ashton i Napatech sier de kan redusere kostnadene i et datacenter med 70-80% over levetiden, samtidig sier han at de kan redusere strømforbruket med 70%, som ikke har vært et "salespoint" tidligere. er vel mye som kan gå veien nå :-)
Gummi
22.05.2024 kl 08:29 3551

ifølge Napa's rapporter var 2023 et utviklingsår, 2024 skal det ifølge de fokuseres på salg, men alle år blir vel utviklingsår..
nr1 Never lose
21.05.2024 kl 13:24 3768

De bekreftet bare at navnet på kunden kommer i løpet av året, dette er avhengig av når kunden deler informasjonen ettersom dette er en vital del av deres virksomhet. Ettersom avtalen er signert, ser jeg ikke noe grunn til at kunden kommer til å avvente alt for lenge før de ønsker å dele informasjonen.

Faktisk volum av avtalen ble ikke tatt opp vedr. publisering. Det vil vel være rimelig å anta at det kommer samtidig som navnet offentliggjøres, eller mot slutten av året i forbindelse med en oppdatering på hvor mange IPUs som er forventet ved peak production.
Gas1
21.05.2024 kl 11:12 3770

Hvornår forventer du, at vi får svar på dette?

Det blir villt spennende å høre faktisk nivå på design win og om det er HP eller Lenovo som er motpart.
Finans360
20.05.2024 kl 10:05 4089

I forlængelse af seneste IPU-design win er opkøbsscenariet en faktor vi nu permanent må operere med. Med den nyvundne placering i fødekæden - og den generelle konsolidering i branchen - må det betragtes som næsten uundgåeligt at Napa bliver opkøbt. Ingen ved naturligvis hvornår.

Stener ruller nu og det går nedad bakke så langt øjet rækker.. branchen er domineret af uhyggeligt stærke kræfter og valuations af Napa, der for os synes voldsomme, er ingenting for disse aktører. Napa kommer med en premium som de gladeligt betaler i det øjeblik værdikæden er etableret- og konsolideret..tænk blot på hvor ubetydeligt et beløb det ville være for NVIDIA at købe Napa ud af en spirrende konkurrent-situation. Det er næppe det mest sandsynlige scenarium men blot for at illustrere skalaen i det her..
nr1 Never lose
19.05.2024 kl 22:12 4260

Oppkjøp er vel mer aktuelt nå enn noen gang tidligere. Jeg skrev noen tanker om mulig prisnivå i forbindelse med et oppkjøpsscenario 15. mai. Ledelsen og styret vet mye mer enn oss om hvor nærstående salgene i pipeline er og hvilke nivåer av salg som faktisk er mulig, så de vil på ingen måte anbefale et salg på tilbud som ikke står i stil med faktisk verdi + noe av potensialet som ligger her. Time will show.

Markedsanalyser forventer at SmartNIC-markedet vil være B5,1 USD i 2027. Dette tilsvarer 1,13-1,7 millioner smartNics per år, dersom enhetene selges for USD 3.000-4.500 per stykk. Hvis Napatech "kun" selger 55k enheter årlig, tilsvarer dette 3,2-4,9% av markedet.

En liten digresjon:
Hvis vi antar at ABG treffer på sin analyse om at verdien av Napatech med salg på 55k i peak production vil være i området NOK 62-125 per aksje (spennet tar høyde for pris/margin). Da vil potensialet i 2027, ved 100% markedsandel, være aksjekurser på NOK 1.265-3.906. Ettersom det er helt usannsynlig med 100% markedsandel, vil det være mer naturlig å se på kanskje 25% markedsandel som et tak for ledende aktør. Dette vil da tilsvare aksjekurser i området NOK 316-976 (i dagens verdi, men mye høyere ved faktisk peak production). Det er på ingen måte gitt at Napatech kommer til å inneha 25% markedsandel, men med dagens markedsandel og nylig design win blant top 3-4 server providers (Proof of Concept) sitter vi med et meget godt utgangspunkt for veien videre.

Omtrentlige markedsandeler av det globale servermarkedet (basert på tall fra 2021):

Dell: ~16%
HP: ~16%
Lenovo: ~6% (Økende markedsandeler)
IBM: ~6%

Vi vet at Napatech har vunnet design wins hos Lenovo tidligere. Finans360 skrev også om et potensielt samarbeid med HP i forbindelse med prosjekt Artemis til NASA i 2021. ABG er ganske bestemte i sin analyse på at design win på 25k+ enheter er enten HP eller Lenovo (De nevnte Dell også i sin analyse 14. mai, men fjernet dette i sin update 16. mai).

Det er også rimelig å anta at de største serverleverandørene kommer til å stå for en vesentlig større andel av SmartNIC-markedet enn hva deres markedsandel på servere tilsier.

Det blir villt spennende å høre faktisk nivå på design win og om det er HP eller Lenovo som er motpart.
Redigert 19.05.2024 kl 22:21 Du må logge inn for å svare
Kortskalle
19.05.2024 kl 18:18 4331

Jeg vil først og fremst takke Finans360 for masse god informasjon her på forumet. Det har vært en tålmodighetsprøve med lite informasjon fra selskapet,, men har lukket øynene og satset på at ting skulle bli bedre. Jeg sikret meg en liten gevinst på kr 25,00, for jeg var sikker på at det ville komme en korreksjon, men den kom en uke senere hvor vi gikk ned til 22, men deretter kontrer Napa med en emisjonsmelding som banket kursen opp på 30 tallet igjen :)

For øvrig så er vel oppkjøp fortsatt høyaktuelt?
Er det slik at vi håper at Napa får være allmannseie så lenge som mulig, eller er det rart hvis de ikke er kjøpt opp innen 2024 er ferdig?
Finans360
19.05.2024 kl 17:19 4330

‘Peak production’ er blot betegnelsen for max leverancer ift. nuværende potentielle, tæt-på-emner (2025-26)

Men sten i vandet laver ringe. Store sten, store ringe.

Jo flere kunder/wins man får, jo flere ringe/nye emner.

Udfra en rent teoretisk betragtning er peak production blot det totale volume i NICS-markedet på et givent tidspunkt.

Napatechs prak production flytter sig derfor hele tiden i takt med nye wins hvilket vi netop så da man løftede fra 30-40 til 50-60.000 stk


Redigert 19.05.2024 kl 17:20 Du må logge inn for å svare
stark
19.05.2024 kl 16:38 4319

Tak alle for mange gode skriv/betragtninger her på det seneste.

Jeg tror sq godt, at jeg tør øge beholdningen her i den kommende uge. Der kommer sikkert et dyk, og så er jeg klar ved skranken:-)

Fortsat god pinse.
Stark
Redigert 19.05.2024 kl 16:43 Du må logge inn for å svare
Finans360
19.05.2024 kl 13:23 4374

Konservativt estimat:

Der forventes yderligere 3-5 design wins i år med et gns. stykantal på 5.000. Peak-production på disse, mindre, design-wins er 2025.

Lad os antage at man lander 3 stk. til i alt 15.000 stk enheder til levering i 2025. Hertil kommer et 4-cifret antal i 2025 fra det netop oplyste design-win. (jo tættere på 10.000 stk. levereret på dette design win i 2025, jo tættere er man på peak-production (+25.000 stk.) i 2026.

Med kun 3 design win for resten af året kan vi til gengæld estimere lidt højt 10.000 stk. på det oplyste design win. Dvs. 25.000 stk. i alt i 2025. Hertil kommer så capture-nics leverancer på 6-8.000 stk. dvs. i alt ml. 30-35.000 stk. i 2025. Hold det op imod en årlig, nuværende leverance på ca. 6.000 stk. (altså over en 5-dobling).

Omsætning 2023 >180.000.000 DKK. Lav selv regnestykket for 2025.

Jeg tipper at vi efter offentliggørelsen af de næste 2 design-wins i år (på ca. 5.000/stk.) rammer en ny kursbund omkring 50-60 NOK
Nubie
17.05.2024 kl 21:25 4700

Markedet har ikke forstått dette ennå, forsto det ikke når BU kom ut heller. Så når emi ble satt fikk alle som tegnet en bonus når det begynte å demre, i tillegg lånte Verdane ut alle 9 mill med levering på oppgjørs dato 5 dager etter levering..

Som jeg sa, man ser ikke skogen for alle trærne…
nr1 Never lose
17.05.2024 kl 19:46 4744

Sannsynligvis er nok salgsprisen nærmere 3000 per enhet på salget til whalen, så snittpris per enhet vil kanskje ligge på 3500. Jeg tipper marginene er over 50%, sansynligvis nærmere 60% i snitt. Jeg vil si at dette er høyt realistisk med tanke på at de allerede har signert en avtale med halve guidingen som absolutte minimum. Denne avtalen kan like gjerne omfatte 60k enheter årlig, eller 200k enheter årlig.

Husk at driftskostnader også øker med økt salg, men regnestykket ser fortsatt "for godt til å være sant" ut.

Jeg tror muligens at kompleksiteten til produktet, at Napatech er relativt ukjent og den fundamentale endringen som har skjedd med samarbeidet med Intel gjør at det tar litt tid før markedet tar dette innover seg. Personlig startet jeg å gå inn på kurs 4,77 og har lastet opp mye mer i løpet av året og mai. Foreløpig til 31,9 som høyeste inngang. Jeg har lest og regnet på dette mange ganger for å virkelig se om det kan stemme at markedet er så langt i fra teorien om at aksjekursen skal gjenspeile offentlig informasjon. Så får jeg bare håpe at dette blir en bekreftelse på at mine antakelser er riktig. Uansett så vil tallenes tale om 1 og 2 år snakke for seg selv etter min mening. Da vil også nye design wins bli mer tydelig for markedet i forhold til hva det vil si for inntjeningen.

Som jeg har nevnt tidligere så tror jeg at denne avtalen som allerede er signert forsvarer en aksjekurs på midten av 30-tallet helt alene, som et minimum dersom avtalen skulle vise seg å "bare" være 25k enheter, noe jeg har liten tro på.
Sydney
17.05.2024 kl 19:10 4761

4000 x50 000 årlig er 200 mill dollar.

50 % marginer..1 milliard ca.

Er det realistisk?
nr1 Never lose
17.05.2024 kl 18:54 4744

ABG guider sales til 303 M DKK i 2025 og 622 M DKK i 2026 basert på at de ikke får flere design wins i år, altså kun med den kjente design win anslått til 25k. Så om de når guidance havner vi vel i området 400-450 M DKK i 2025 og 1.200++ M DKK i 2026.

Husk at dette også er anslag i nedre del av spekteret på pris per solgte IPU, så om prisen er nærmere USD 4.000 per enhet, så kan salget økes med opp til 33%.
Sydney
17.05.2024 kl 18:19 4619

Takk for godt svar.. hva tenker du de vil omsette for med 50 K I året? Har de kapasitet til å øke mer?

De guider 174 mill danske i år..hva med 2025-2026 med fullt salg?
nr1 Never lose
17.05.2024 kl 08:19 4757

Svar til posten før; dette er årlige bestillinger, ikke engangskjøp. Hvor mange år ble ikke nevnt i webcasten.

Sydney; jeg tror dette er noe av det markedet ikke klarer helt å ta inn over seg.

* Verdivurderingen her baserer seg på at de kun selges 55k produkter hjennom design wins i år også stopper de å selge nye avtaler. Denne første avtalen kan i prinsippet være 200k i peak production som 25k. De vil ikke spesifiserer antall i avtaler over 25k med det første.

*Peak production referererr bare til guidance på salgene som skjer i år, det er ikke en begrensning på mulige design wins i år eller produksjonskapasistet.

* De har allerede landet over 50% av guidance, og den verdivurderingen du henviser til er basert på multipler på at det selger 5k enheter i 2025 og 25k enheter i 2026 av IPUs, sammenlignet med peers. Da prises ikke det fulle potensialet av den allerede signerte avtalen inn

* den laveste delen av verdivurderingen tar utgangspunkt i nedre deler av mulighetsområdet på marginer, antall salg og salgspris per IPU.

Jeg holder fast ved at den første avtalen som er inngått alene forsvarer minimum en aksjekurs på midten av 30-tallet.

Til info; Jeg har master i finans, så dette er ikke grunnløse tanker. Samtidig er dette mine personlige meninger og konklusjoner om de kjente opplysningene, så jeg har forståelse for at markedet ikke umiddelbart trekker like konklusjoner.
Sydney
17.05.2024 kl 00:02 4879

Valuation at 55k peak production: NOK 32-66/share (basert på sales 25e-26e, hvor peak production ikke er før i 26')

Er det egentlig vist å investere om de mener at valuation er mellom 32-66 kr ved peak production?

Noen som har innvendinger? Hvorfor skal den høyere enn 66 kr på peak production? Da syntes jeg nesten Vi er tidlig ut når vi allerede er over 32 kr.
Sydney
16.05.2024 kl 23:55 4786

Disse ordrene er de engang bestillinger eller er det sånn at de store bygger årlig så og så mange servere?
Nubie
16.05.2024 kl 20:15 4819

Absolutt, som sagt er entusiasmen stor…

Fall høyden vil selvfølgelig også være stor, men aksjen prises lavt med tanke på hva vi vet pr. dd.

Vi har nå beveget oss ut av nisje og inn i BIG league..

Selv med lavere gross margin ved volum over 50-60k, vil dette caset blir priset langt høyere enn dagens verdi fremover.
nr1 Never lose
16.05.2024 kl 16:09 4918

Nå fikk jeg endelig hørt gjennom hele webcasten. Morsomt når Lars omtaler den nye kunden som whale, monster og big whale flere ganger. Det ble også presisert mange ganger at de ikke presiserer design wins større enn 25k enheter, så vi får se om vi får nærmere indukasjon når navnet slippes senere i år. Det ble ikke bare nevnt at denne "whalen" var blant de største i pipeline, men noe av det største som var mulig å få. Her snakker vi om et kundecase som kommer til gjøre mer enn halve salgsjobben fremover, samtidig som Intel har store egeninteresser i å pushe salg og markedsføring. Det anbefales virkelig å høre gjennom hele webcasten, inkludert Q&A.
Nubie
16.05.2024 kl 15:05 4897

Lars svarte på et spm som ble sendt inn ang. dette. Rundt 40 kunder som hadde kjøpt mellom 1 til 50 enheter som «testsamples».

I fare for å gjenta meg selv, dette blir STORT!

Napa beveger seg ut av nisje og inn i BIG Market med dette samarbeidet. Synergi effekten kommer til å slå inn..

Lars presiserte også at det var viktig for dem å ivareta de «mindre» kundene som var tidlig ut med å adoptere programmerbare SmartNICs. Syns ledelsen hadde en god presentasjon, ingen «hurra» stemning og veldig nedpå. Samtidig følte jeg at det dirret i engasjementet når vi kom inn på markedsmulighetene fremover.

Som Finans360 tidligere har nevnt, Lars har lagt hode på blokka og det hadde han nok ikke gjort om de ikke hadde gode indikasjoner på at dette går veien fremover.
Gummi
16.05.2024 kl 14:08 4896

ble nevnt på presentasjonen idag :-) under Q&A tror jeg . (30-40 kunder )

og, i Finansavisen tidligere sa LB at en stor ordre fort kunne bli på 50 000 enheter......idag sier de at de har fått en "whale" order til 25K+, da spørs det vel hvor stor denne ordren egentlig er :-)
Redigert 16.05.2024 kl 14:09 Du må logge inn for å svare
Gas1
16.05.2024 kl 14:02 4801

Mega spændende hvor finder du det henne :-)

Så holder en kurs 36 nok næppe længe
Gummi
16.05.2024 kl 13:59 4737

40 kunder av Intel/Altera har kjøpt kort til testing :-)

......og salg til en "whale", vil vel gi ringvirkninger utover akkurat salget, dette var jo en av de størst avtalene de hadde på gang ifølge presentasjonen idag.
Redigert 16.05.2024 kl 14:01 Du må logge inn for å svare
nr1 Never lose
16.05.2024 kl 12:08 4768

Simplywall.st har nå også oppdaterte tall. Fair value på kr. 63,80 per aksje basert på cash flows med 5k solgte i 2025 og 20k solgte enheter i 2026 fra annonserte design win (EDIT).: https://simplywall.st/stocks/no/tech/ob-napa/napatech-shares/valuation.

Jeg kan ikke skjønne annet enn at dette er penger på gaten til den aksjekursen som foreligger nå. Allerede bekreftede avtaler alene bør forsvare en aksjekurs på midten av 30-tallet. Markedet priser altså ikke inn noe av potensialet som ligger her nå. Gleder meg til reisen!

Må igjen takke for mange år med gode refleksjoner og tanker fra Finans 360, jeg blir gjerne med på en øl i København i fremtiden:)
Redigert 16.05.2024 kl 12:23 Du må logge inn for å svare
Jabern
16.05.2024 kl 10:18 4884

Kan jeg spørre hvilken snittpris du har kjøpt til, Finans?