PEN en doblingskandidat?

Trond.heim
PEN 31.03.2021 kl 09:42 180553

PEN kursen opp 50% eller 100%

PEN kursen har ikke passert før-corona topp. Jeg vil minne om emisjonen oktober 2019 som var på kurs 23.90. Kursen burde passert dette nivået etter kjøp av lisenser og produksjon. I coronaperioden har selskapet vokst til et mye større og interessant selskap. Som det fremgår av selskapets siste presentasjon er oppsidepotenialet signifikant større:

I forhold til tidligere er
Antall produserende felt økt 2x
Produksjonen øker 3.8x
Reservene (2P)er økt 2.9x
Resources (2C) er økt 8,3x
Operating cash flow + 5,8 x

Selskapet har offisielt signalisert et et betydelig utbytte kan komme fra 2023.

Selskapet har kjøpt produserende felt, dermed øker inntektene umiddelbart.

I april skal boring startes for å avdekke et mulig stort oljefelt i Gabon. ( forventningene ligger i størrelsesorden på nivå med årets største funni nordsjøen)
Selskapet har signalisert at et funn kan tilsvare en verdiøkning på selskapet tilsvarende 10 kroner pr. aksje.

I H2 skal det bores på vår nye lisens i Sør-Afrika. Da dette kjøpet ble offentligjort uttalte en analytiker at dette kunne bli en game changer for selskapet som kunne bidra til en kursstigning på 20 kroner.

I forsøk på å være nøktern så er dette bakgrunnen til forhåpning om kursstigning på 50-100% i år. Pareto uttalte i går at selskapets nye lisenskjøp ikke er innbakt i kursen enda og opererer med et kursmål på kr. 30.
Et tilleggsmoment er at topp 20 i selskapet består av langsiktige investorer som neppe legger sine aksjer til salgs på nåværende kurser. ( Topp 20 besitter 57.6% av aksjene)Jeg antar at de fleste av disse forventer en årlig, betydelig avkastning, når selskapet kommer i utbyttesituasjon fra 2023.
Den nye æra har startet , eller sagt på en annen måte: Det er nå moroa begynner.

Og som en liten forsmak på fremtidig avkastning, får alle aksjonærene et utbytte i form av PNOR aksjer etter salget av AJE i Nigeria.

Det er selvsagt mange forutsetninger for å oppnå dobling: Oljeprisen bør være omkring 60 USD, vaksinering bør medføre gradvis normalisering og selskapets spennende boreprogram må avdekke de ressurser som seismikktolkning har bidratt til optimisme mht. funn og størrelse på funn.
Redigert 03.04.2021 kl 10:54 Du må logge inn for å svare
Idar1
06.05.2021 kl 19:53 6903

Jeg kom ikke helt til New Delhi idag, men det var jaggu ikke langt unna. Jeg har Kahoot, Golden, Scatec og desidert mest i Pen, så utviklingen var mildt sagt begredelig 😳
Fluefiskeren
06.05.2021 kl 20:18 6850

Da stiller vi i samme klasse. Også klart mest i PEN, men fikk PNOR, DNO og VOW i fanget også. Eneste Yara såvidt i grønt.
Haussegutten
06.05.2021 kl 20:47 6781

Nå skjønner jeg ingenting, for har de ikke boret tørt? 🤣🤣🤣
40something
06.05.2021 kl 21:07 6735

Definisjon av tørt er vel som å spørre en alkoholiker.
Saltvann er nok vanskelig å selge
Fluefiskeren
06.05.2021 kl 22:40 6518

De fant vann istedenfor olje. Det kalles tørr brønn uansett så motstridende det høres ut. Men du skøyer nok bare du og.
Redigert 06.05.2021 kl 22:42 Du må logge inn for å svare
polion
07.05.2021 kl 00:01 6428

Det er små marginer mellom de store inntektene og den fullstendige fiasko. Tenk om vi fant eks.vis whiskey i stedet for vann? Da hadde vi ikke snakket 68,50 dalar fatet, men derimot 6850 dalar. Her kunne vi virkelig skutt gullfuglen.
Slettet bruker
07.05.2021 kl 02:07 6410

Betyr ikke grønne tall 0?Grønne tall har jeg forøvrig aldri sett i et regnskap.
Grønne tall i et regnskap må bli samme som uendret.

Rødt er minus negativt og Blått er positive tall på børs.(på gradestokken motsatt)
På tide og forandre rødfargen snart?




Steerco
07.05.2021 kl 07:36 6303

Dagens shit show i perspektiv.

Her er regnestykkene for aksjen. Og det inkluderer selvsagt ikke noe funn på dagens letebrønn.

Basert på Carnegie sine estimater har Panoro ingen gjeld ved utgangen av 2022 (etter en periode med ramp up investeringer i Dussafu for å igangsette produksjon fra Hibiscus-området)

Carnegie estimerer Free Cashflow på 119 millUSD/ ~ 1 mrd NOK i 2023
(Forutsatt 60 USD oljepris/12.600 bpd produksjon)

Selskapet vil med dagens aksjekurs har en EV på 270 millUSD/-2.08 mrd NOK end 2022.

-det er rimelig å anta at produksjonen vil kunne være lignende i 2024.

-de vil ha reserve life på 11 år (gitt ingen endring i dagens reserver (som er usannsynlig) og har betydelige 2C ressurser og stort letepotensiale)

-Nye funn i Dussafu og andre steder vil kunne ha impact på disse tallene både produksjon i 2023+ og reserver)


BOTTOM LINE:
Som investor i Panoro får man tilbakebetalt hele dagens market cap på 2.1 år i free cashflow. Jeg bruker her utgangspunktet slutten av 2022 fordi selskapet er i en oppbyggingsfase og investeringsfase.

Hvis jeg tar utgangspunkt i dagens dato, hvordan er bildet da?

I flg Carnegies ha en organisk free cash flow på 75 millioner USD i 2021 og 2022, som er sterkt og bidrar til at gjelden forsvinner i løpet av 2021 og 2022 (en periode de også har betydelige ramp up investeringer i Dussafu)

Å få hele market cap i løpet av 2 år i free cashflow er det få eller ingen som slår på børsene.

Gitt dette skal Panoro aksjen opp minst 100% til 40 NOK, som også er Carnegie sin target (40 NOK)

Og på toppen av dette kommer alle triggerne for økt produksjon og reserver fra:

-ny Hibiscus North letebrønn i Q3-2021 med gross 10-40 mill fat pre drill estimate

-ny Sør Afrika High impact letebrønn i Q421 (med potensiale for 15 nok per aksje)

-Trident med mål om å øke produksjonen i Equatorial Guinea fra brutto fra 34k bpd idag, til 55k bpd i 2023-25. dvs 60%+. Panoro eier 14.25% av dette. Så potensielt 3.000 bpd økning netto for Panoro.


LETEPOTENSIALET DUSSAFU:

-har dagens miss noen read across til letepotensialet i resten av blokken? NEI!

-Blokken har en rekke prospekter. Den neste som bores er Hibiscus North og ligner veldig på Hibiscus. Pre drill estimate er 10-40 mill fat. Denne bores i Q32021.

-Hibiscus-extension har aldri vært indrefileten i Dussafu. De satset på den fordi den lå inntil Hibiscus og det ga mye mening siden Hibiscus skal bygges ut.

Dussafu har også mange andre prospekter. Kommer tilbake til disse senere.

Bottom Line er at Panoro ikke priser inn noen nye funn. Det viser nettopp regnestykkene over. Derfor blir det helt bakvendt når Pareto skriver at aksjen skal falle 3-4 kroner fordi de misset på leteboringen. Det er en koko tilnærming. Carnegie/Oddvar Bjørgan hadde riktig analyse idag det de skrev at det ikke hadde noen innvirkning på estimater eller verdsettelse.

Realiteten er at markedet blir preget av usikkerhet og aktører velger seg ut den mest negative kommentaren (Pareto sin) og så rusher tradere til å selge førstemann til å få solgt før aksjen har falt 3-4 kroner. Fordi de ikke vet hva selskapet er verdt og har en enkel tilnærming. Hva ble fasiten ? Aksjen falt 3.6 kroner. Samme analytiker skrev at BWE skulle falle 5-7 kroner (resultatet ble 6.3 kroner per aksje). En selvoppfyllende profeti som strengt talt er villedende for markedet. Og den var ikke begrunnet eller utredet av analytiker.

Panoro gir investorer muligheten til å få tilbakebetalt hele EV i form av free cash flow
på 2 år. Letebrønner (som de forøvrig får trukket av store deler mot skatten i Gabon) skal ikke føre til kursfall når de er tørre når verdsettelsen er slik den er idag. Det er kun oppside, og null nedside.

Derfor er dagens kraftige kursfall helt feil. Oljeprisen er i 68-69 USD. Aksjen skulle hatt en mindre sell-off for å få ristet ut korte penger, og så steget opp igjen til ny high med nye penger inn. Aksjen hadde ikke steget nevneverdig før boreresultatet. Det ble omsatt aksjer for over 100 millNOK idag, så man må ha fått vasket ut en del korte penger.

Når management får møtt investorer i de kommende uker og forklart disse forholdene så vil man raskt forstå hvilken feil Pareto begikk idag.
Redigert 07.05.2021 kl 07:41 Du må logge inn for å svare
thief
07.05.2021 kl 09:07 6088

Godt poeng,syntes jo kursraset i går var veldig i overkant, mtp de andre verdiene!Kursmålene ligger jo også himmelhøyt over dagens kurs!Justerer seg nok inn igjen🙂
polion
07.05.2021 kl 09:09 6072

Ja, både godt oppsummert og litt perspektiv på de hele. Skulle tro selskapet var katastrofen nær, når vi ser på dagens FA-oppslag: "MILLIARDVERDIER VISKET UT PÅ SEKUNDER (i BWE og PEN)".
bmw5
07.05.2021 kl 11:12 5849

BWE borer nå ned til dentale formasjonen og kanskje finner de drivverdig olje der. Kanskje satt BWE boret på feil sted, det har hendt før. Å bore hibiscus extension er \ var et ekspriment. Dussafu er stort med mange oljeprospekter med funn av drivverdig olje så her blir det nokk olje i mange år fremover.
Fluefiskeren
07.05.2021 kl 11:28 5817

Men det var utrolig skuffende. Dette funnet var stipulert til å gi 110 mmbbl ekstra oppe på de 45 vi hadde. Det har nær sagt vært en «companymaker». Vi står da igjen med ca 105 mmbbl reserver på Dussafu fordelt på 6 felt. Det hadde med andre ord betydd minst en dobling av reservene våre på Dussafu. Jeg synes ikke reaksjonen var noe verre enn forventet. Imidlertid burde den vel ha gått mer i forkant. Jeg har sitter i oljeaksjer i mange år og har aldri følt meg såpass sikker på funn som det var her. Det var mest snakk om hvor mye. Begge CEOer samt Torstein Sanness virket veldig sikre på treff. Selvsagt visste jeg at det alltid er en usikkerhet, men det var bare ekstra surt for det var muligens det største potensielle funnet vi kan regne med på lisensen. Skjønt ingen vet. Uansett den tørre brønnen er lisensen veldig bra og det ville være svært merkelig om man ikke finner mere. Det er bare å bite tennene sammen og gå videre. Veldig moro om Hibiscus North blir en suksess.

Det er godt å vite at vi også har produksjon fra to andre land. Det har jo ikke operatøren.
polion
07.05.2021 kl 11:31 5811

Bare til orientering: Nå skal vi bare ha en ytterligere nedgang i PEN på litt over 90 øre, så er vi faktisk tilbake til det berømte 16-tallet (ref, fluefiskerens nokså gamle slogan). At det skulle "rakne" på dette viset, var dessverre langt uttafor fatteevnen.
bmw5
07.05.2021 kl 11:50 5778

Fluefiskeren! Jeg tror ikke BWE rådfører seg med Pen \ spør hvor de skal sette boret. Pen har bare 7.5 % enda. BWE som er operatør har forhåpentlig vis kvalifiserte oljeeksperter, ikke av samme godt kvalifiserte eksperter som PEN, med dog forhåpentlig vis kvalifiserte.
Fluefiskeren
07.05.2021 kl 12:02 5734

Det var vel slik at da BWE gikk inn på Dussafu ble det oppretter et eksperteam. Bl.a. med representant fra Vaalco. Hvis BWE har kjørt dette alene uten å be om PEN sin vurdering er det rett og slett arrogant. Det er PEN som har funnet Ruche, Torture, Walt Withman og Moubenga. I samarbeid med Harvest National Resource. Hva har BWE på CVen? De hadde ingen erfaring med letevirksomhet meg bekjent før de kom inn. De har da ingen av Sannums kaliber.
bmw5
07.05.2021 kl 12:52 5629

Fluefiskeren! Meget godt skrevet.
Fluefiskeren
07.05.2021 kl 12:54 5619

Takk. Har snittet meg opp idag. Tror vi snart er på 20 kr igjen. Vel og merke hvis ikke oljeprisen synker.
nasse009
07.05.2021 kl 16:23 5417

Surt med så stor justering ja....men hvis noen av de store gutta selger seg ned, først da blir jeg redd. Sitter de trygt tror jeg denne vil ta det igjen relativt raskt...Men spørs jo hva som sies den 27 mai da ;)
Fluefiskeren
07.05.2021 kl 16:32 5406

I grønt alt igjen gitt. 😉

Hva er det vi klager over?😜
Redigert 07.05.2021 kl 16:41 Du må logge inn for å svare
thief
07.05.2021 kl 16:47 5375

Satser på den tar seg fort opp til 20tallet igjen🙂
upsidedown
07.05.2021 kl 17:09 5327

Lastet litt mer i går på 18,14. Mye galt må skje om ikke PEN er tilbake på 22+ når Q1 er servert.
arirug
07.05.2021 kl 17:18 5303

Fikk noen på 18 igår. Lå og ventet på 18 idag og, men fikk ikke lagt inn ordren før på ettermiddagen, og da var det for sent. Jeg snitter meg ned, da jeg sliter med ettervirkningene etter NEC-tiden. Jeg synes det er spennende å ha noe å følge med på, og ser frem mot kvartalsresultatet 27.mai. Synes John Hamilton er flink og troverdig i presentasjonene av selskapet, og synes ledelsen har fått til mye på kort tid. Selvfølgelig kjedelig at det ble bom på siste boring, men det er ingen som kan regne med at det blir 100 prosent treff på alle boringene. Jeg lurer på om de har startet drillingen i Equatorial Guinea? Og så venter jeg på at de har fått tak i borerigg til lisensen i Sør Afrika.
Redigert 07.05.2021 kl 17:33 Du må logge inn for å svare
Fluefiskeren
07.05.2021 kl 17:54 5239

Jeg tror ikke de har startet i Ekvatorial-Guinea. Det er dårlig dekning der, men dette er så nær land at riggen burde kunne spores på Marine Traffic. Der står det bare at den er utenfor rekkevidde.
arirug
07.05.2021 kl 18:04 5222

Ok. Ellers har vel selskapet aldri vært så solid som det er nå.
Trond.heim
07.05.2021 kl 21:34 5027

Det er dette som er litt positivt. Vi som har vært med lenge, sitter med betydelig papirgevinst.Samtidig vet vi at på disse aksjekursnivåer er PEN billig.
Jeg har tidligere skrevet at jeg har kjøpt nok. Imidlertid tror jeg alle kjøp under 20,- vil vise seg å være et kupp. Jeg har derfor falt for fristelsen og kjøpt mer. Og som Fluefiskeren beskriver: jeg har snittet meg opp.
Fluefiskeren
07.05.2021 kl 22:01 4938

Dette ser jeg på som positivt for fremtidig oljepris. Reservene til de største oljeselskapene synker. Er nok en kombinasjon av få store funn og overgang til fornybart. Jeg tror dette kan få positive følger for små oljeselskaper som blir ved sin lest.


«Big Oil May See Proven Reserves Run Out in Under 15 Years as Output Not Replaced by Discoveries
Friday, May 7, 2021
The proven oil and gas reserves of the group of major companies called “Big Oil” are falling at an alarming rate, as produced volumes are not being fully replaced with new discoveries. A Rystad Energy analysis shows that Big Oil lost 15% of its stock levels in the ground last year, with remaining reserves set to run out in less than 15 years – unless the group makes more commercial discoveries, and fast.
The task is becoming more and more challenging as investments in exploration shrink and success rates slump. The declining proven reserves could create serious challenges for Big Oil (ExxonMobil, BP, Shell, Chevron, Total and Eni) to maintain stable production levels in coming years. This would in turn cause revenue to dwindle and pose a major threat to the financing of the group’s energy transition plans.
Big Oil saw its proven reserves drop by 13 billion barrels of oil equivalent (boe) in 2020 as the companies took large impairment charges, and this year’s exploration has not come off to a great start either. The industry’s global first-quarter discovered volumes totaled 1.2 billion boe, the lowest in seven years, as high-ranked prospects failed to deliver and successful wildcats only yielded modest-sized finds.»

https://www.petroleumafrica.com/big-oil-may-see-proven-reserves-run-out-in-under-15-years-as-output-not-replaced-by-discoveries/
cinet
09.05.2021 kl 09:24 4310

Det er flere enn oss her i menigheten som ikke har mista trua. Artikkkel vinklet opp mot utbytteaksjer,

E24; "Det er således all grunn til å vente ganske friske utbytteforslag fra styrene i en rekke selskaper. Noen mulige attraktive kandidater nå er for eksempel BW Energy og Panoro Energy. En brønn uten olje i Gabon ble et mageplask denne uken. Det ga en brutal aksjeslakt for feltpartnerne. Men da er også inngangsbillettene vesentlig billigere, til to aksjer som fremdeles kan bli gode utbytteleverandører over tid."
Trond.heim
09.05.2021 kl 19:54 3970

Det blir spennende når ledelsen beskriver realistiske krone beløp eller prosent av positivt resultat.
thief
10.05.2021 kl 08:32 3588

Kursmålene ligger i snitt over 30kr,og det er rigget for utbytter.Da burde kjøp på 18tallet være meget bra.Olja videre opp i dag, så mulig kursen beveger seg over 19 når børsen åpner!Var vel litt i overkant den nedgangen pga tørr brønn
bmw5
10.05.2021 kl 10:08 3384

Jeg håper nå BWE har lært hvor de skal sette boret neste gang. Med hensyn til dussafu bør de søke råd fra PEN om hvor de skal sette boret ved boring av et nytt felt.
Fluefiskeren
10.05.2021 kl 10:27 3332

Tydelig at PEN fortsatt er litt rystet etter knockouten. Markert i rødt på tross av økende oljepris er ikke så vanlig. Nå må man bare se fremover. Det er mange flere sjanser til nye funn p Dussafu, og produksjonen pågår for fullt i Ekvatorial-Guinea og mer skal det bli utover året.
Redigert 10.05.2021 kl 10:43 Du må logge inn for å svare
bmw5
10.05.2021 kl 10:43 3302

Ingen ting ved pen aksjen skulle tilsi en nedgang på ca 4 kr på grunn av en tør extension brøn. Man skulle bare bore for å finne ut om Hibiscus og Mupale var et felt. Ser man på hele RUCHE EEA AREA er det mange felt igjen som har og kan ha store mengder olje, så hvorfor fokusere så volsomt på denne extension brønnen ?
Fluefiskeren
10.05.2021 kl 10:53 3268

Det er nok fordi selskapene gjorde det. 110 mmbbl var denne brønnen stipulert til og det er jo veldig mye. Hadde hatt enorm betydning så personlig er jeg ikke så overrasket. Vi var lavere i februar selv om meldingen ang. Tullow var kommet.

Tror de gjør klokt i å ligge litt lavere ved neste letebrønn som antakelig kommer på slutten av året både når det gjelder Hibiscus North og 2B i Sør-Afrika. Hvis ikke den siste blir flyttet til utpå nyåret da.
Fluefiskeren
10.05.2021 kl 13:54 3005

Fra i dag:

«The rig has been preparing for a new contract with Trident since 1Q 2021. The contract with Trident is scheduled to start sometime in the second quarter with options until mid-4Q 2021. Before starting the contract with ONGC in 2022, the rig will undergo a preparation period.»

https://www.offshore-energy.biz/vantage-finds-more-work-for-its-rigs/

For såvidt ikke noe nytt. Jeg har jo opplyst om det tidligere, men dette er fra en litt mer offisiell kilde enn meg. Starter vel opp ganske fort.

Fluefiskeren
10.05.2021 kl 16:05 2853

Virker som vi har en flink operator i Trident i Ekvatorial-Guinea.

« Offshore Equatorial Guinea, the Okume upgrade project is nearing completion. This involves supplying additional power, water injection and gas lift capacity, and more electrical submersible pumps (ESPs).

Last month the second phase of the planned ESP program started along with an upgrade of the G-19 flowline, which has improved production from the well. A newly contracted rig is due to arrive in-country during the current quarter to drill three infill wells.»

De kaller seg nok ikke som eksperter på felt som er middelaldrene for ingenting. Og snart altså tre infill brønner i løpet av året.

https://www.offshore-mag.com/regional-reports/africa/article/14202966/kosmos-energy-drilling-offshore-ghana-equatorial-guinea
thief
10.05.2021 kl 16:28 2812

Svak aksje om dagen,må vel snu opp snart!
Paypal
10.05.2021 kl 16:50 2765

Det lå en større post på 370k på selgersiden på 3.08 til slutt. Åpenbart også på kjøpersiden og derved trykke ned kursen for kjøp.
Redigert 10.05.2021 kl 16:52 Du må logge inn for å svare
Fluefiskeren
10.05.2021 kl 17:02 2739

Den følger oljeprisen i veldig høy grad og det er vanskelig akkurat nå å se hva som skal til annet enn økende oljepris for å se den gå opp.
thief
10.05.2021 kl 17:20 2724

Er jo en fantastisk oljepris nå,så burde jo gå opp på forventet overskudd fremover. Men kommer vel🙂Venter litt til og ser,før jeg kjøper mer!