Blir en gullgod investering frem mot notering på Oslo Børs hovedlisten som jeg antar vil skje i løpet av 2025.

Noe større volum i aksjen og litt opp siste uke, men fortsatt svært billig inngang for nye investorer mener jeg bestemt.

KraftBank fortsetter å levere bedre enn budsjett. Undres litt over at ikke flere ser en lys fremtid i denne .....
Glittrende årsrapport for 2020 (https://newsweb.oslobors.no/message/534895)

Året 2020 Året 2019
Driftsresultat før skatt 35,8 mill 10,4 mill
Resultat etter skatt 26,9 mill 7,8 mill
Egenkapitalavkastning etter skatt 8,8 % 2,7 %
Egenkapitalavkastning etter skatt fullt utvannet* 8,1 % 2,5 %
Rentenetto 5,3 % 4,7 %
Utlån til kunder 1.514 mill 986 mill
Forvaltningskapital 2.015 mill 1.212 mill
Gjennomsnittlig forvaltningskapital 1.614 mill 1.056 mill

Fortsatt gode resultater i KraftBank :

https://newsweb.oslobors.no/message/560585

Litt off-topic; KRAB trenger trolig mer kapital til vekst, i og med at de ikke får reduserte kapitalkrav fra Finanstilsynet i år, og krav til kjernekapital går til 26% i 2023. Det har vært spekulert i om ledelse mv. kommer til å utløse sine 4,85 mill. tegningsretter (for like mange aksjer, til kr. 10,-). Nå er jo tegningsrettene noen år gamle (utløper verdiløse i januar 2023), og siden den gang har kursen i markedet fallt under kr. 10,-. Dersom ledelsen vil utøve retter for å få ønsket volum, må de altså p.d.d. betale premie(!) - ikke noen rabatt med utvanning.
Om ikke noe skjer utover høsten, betyr vel dette at evt kapitalbehov må hentes på annet vis (ansvarlig lån eller utstedelse av obligasjon). Noen tanker om det ene eller andre av dette er å foretrekke? Selv syns jeg det er paradoksalt at kursen faller særlig under kr. 10,- , ref. prisen på utstedte tegningsretter. Betyr dette at markedet ikke ser det som sannsynlig at rettighetene for Måseide & Co. vil bli utøvd..? Eller bare sover alle sammen? Eller vil ikke tenke så langt som januar 2023?

Jeg blir alltid usikker på på om slike spørsmål er genuine, eller om det er en invitajsjon til å innrømme feil 😆😁. Uansett, svaret er det samme:
Se Q3-presentasjonen som ligger på Bankens egne IR-sider, den gir mye oppdatering. Oppsummert er veksten god og tapene som før, margien er 5% på utlånstidspunktet for hvert lån (de har rentegaranti på max 5% over egen innskuddsrente). Omløpshastigheten per lån er 2 år før kundene innfrir. I et makro med stigende rente vil rentemarginen lagge stigende renter og fundingkost gå opp (to sider av samme sak). Fra det tidspunktet rentebanen når toppen, vil det ta 3/4 år før marginen på nytt er fulle 5% [ref. at gjennomsnittskunden kun blir i 2 år].

Pågangen av kunder med finansieringsbehov/topplån må forventes god, pga. forventet økt mislighold av alminnelige boliglån. Banken har god geografisk diversifisering og har fortsatt forhåpninger om lempet kapitalkrav fra tilsynet i 2023. Det er utstredt ansvarlig lån for å møte krav til kjernekaptial og funde videre vekst.

Så vegen videre? Den hanldes per tiden for ca. 1,0 x boken og 8,5 x earnings (med forbehold). Det er ikke spes. dyrt for en nisjebank med god kostnadskontroll og stabil vekst. Det er all grunn til å tro av 2023 vil by på trangere kår, og at prisingen sikker kan komme ned til 0,75 x bok - eller enda lavere om sentimentet blir skikkelig surt. Personlig har jeg ikke tro på dyp resesjon i Norge, eller noen alvorlig boligkrise. Dette er en aksje man kan vurdere å kjøpe på veg nedover. Forretningsmodellen og driften er det ingenting i veien med.