Takk for oppklaring.

¨Men først altså, løfting i mars, som vil gi netto inn på bok ~USD 40 mill.''

Del gjerne regnestykket ditt så vi forstår hvordan du kommer fram til 40 mill net. OPEX på 25 p/b? Royalties på 10 usd p/b? Og hvilken oppnådd pris legger du til grunn?

Media har skrevet om at det er forventet at sluttforhandlingene kan dra seg et stykke inn i 2022. Så løpet er nok ikke kjørt. Petrobras sitt styre er nevnt av media har valgt BWE som successful bidder, men endelig deal er beroende på sluttforhandlinger. Det er trolig disse som pågår p.t.

https://finansavisen.no/nyheter/olje/2021/09/24/7742249/bw-skal-vaere-foretrukket-budgiver-i-brasil

Canapu tilhører Golfinho - Pakke 1 og Camarupim - angår Pakke 2. Kan by på det ene eller begge. Begge eiendelene (pakkene) kan erverves under samme salg. Hører delvis sammen, ref. infrastruktur og hvem har ledig FPSO eller annen løsning for gassen alene (Camarupim), blir for smått for den som ikke har til overs en FPSO, slik som BWO.

Media har kun knyttet BWE opp mot Golfinho - Pakke 1, men her kan det bli endringer.

Er løpet kjørt?

« The Petrobras divestment program of oil and gas producing fields has a date set to end: December 31, 2021, as determined by the National Agency for Petroleum, Natural Gas and Biofuels (ANP).

In recent years, medium-sized oil companies have gained muscle by acquiring state-owned assets. But, starting in 2022, they will need to look for another strategy. Another expected change is the emergence of a secondary market, of leftover assets acquired from the state-owned company by independents, but considered less adequate to the strategy of these businesses.»

https://brazilenergyinsight.com/2021/08/20/petrobras-oil-gas-divestments-could-end-this-year/

Camarupim vs Canapu ? Hvilket er det snakk om?

Teaseren til Petrobras gir tilbyderne muligheten til å by på enten Golfinho - Pakke 1 og Camarupim - Pakke 2 eller begge samlet.

Jo, det er svære greier og markedet vet ikke hva BWE går for eller om det blir deal i det hele tatt.

Camarupim - Pakke 2 angår gass, hvor BWO har sin mulige kandidat BW Opportunity som redeployment, sammen med FPSO Polvo (Maromba), ref. BWO Q4:

Redeployment candidates

FPSO Polvo - en-route to Dubai

BW Opportunity - yard, Singapore

« Golfinho hub, including the Golfinho and Canapu fields and the BM-ES-23 block, off Espírito Santo’s coast;»

Kan BWE ha funnet ut at det er for stort?

https://www.bnamericas.com/en/analysis/where-does-petrobras-divestment-program-stand

Hvis vi legger media - og særlig Reuters til grunn skal BWE ha innlevert bindende skriftlig tilbud medio juni 2021. Klart at man tenker sitt - gitt oljeprisen dundrer i taket. Vil dette kunne blokkere eller vanskeliggjøre eventuelle sluttforhandlinger?

Ikke nødvendigvis, fordi selve tilbudet og kompensasjonsformatet kan neppe Petrobras se bort i fra, med mindre Petrobras gjennom hele anbudsprosessen har forbeholdt seg retten til å korrigere vs. oljepris. En slik metode virker lite trolig, ettersom dynamikken i anbudsfasen er basert på prisformat, med eventuelle videre unntak og endringer. Media har særlig fokusert på decommissioning. BWE kan nok bli presset hardt på å ta økte kostnader her, men ellers ligger nok fremdeles fast at Petrobras, som BWE, ser langsiktig på oljepris.

Som sagt har Petrobras forsøkt å selge Golfinho -Pakke 1 og Camarupim - Pakke 2 , tre ganger tidligere. Så lenge disse to pakkene ligger under "divestment program, skal og må de selges.

Begynner ikke å bli urolig før vi kommer til månedsskiftet mars/april. Mener fremdeles at BWE synes virke så pass trygg på at selskapet lander en deal med Petrobras, at den optimismen som forfektes via Q3 og Q4, inkl. CC, kan tyde på at det er dette oppkjøpet BWE virkelig satser på. Ingenting annet innen M&A er meldt tidligere eller til nå. Evner ikke management og styre å lande noe med Petrobras, har både intensjon og strategi feilet totalt.

BWE fokuserer ikke på å skape gode aksjonærverdier og snakke om cash flow via. nye muligheter, dersom selskapet ikke har noe konkret på gang. Indisiene er for sterke i denne saken til at det ikke foreligger noe substansielt medf Petrobras til endelig avklaring.

Vi trenger å få meldt deal med Petrobras. Ikke bare pga. økte verdier på alle plan, men dette vil virke med en euforisk effekt på markedet, Dette i en tid hvor det ikke er løfting i Q2 og Q3 blir fylt med action fra september med boring (Norve), samt sail away and field installation H/R Fase 1.

Ad Petrobras og salget av Golfinho og Camarupim, helt tyst i media.

¨Men først altså, løfting i mars, som vil gi netto inn på bok ~USD 40 mill.

Er tankern ankommet Adolo?

Ikke så mange døgn til liften på 950 000 fat olje forlater Adolo. Hvilket enormt beløp skal faktureres på BWE sin konto!

I det minste positivt at gitt hva som ble sagt på CC, Q4, er produksjonen ca. gross 15.000 f/d på Dussafu. Dette er opp ca. 3.000 f/d fra Q3 og medvirker til lavere OPEX.

Netto >11.000 f/d netto BWE med dagens oljepris, er mer enn tilfredsstillende.

Det meste ligger til rette for en økning av oljeprisen i morgen:

https://thehill.com/homenews/sunday-talk-shows/597047-blinken-active-discussion-ongoing-on-banning-import-of-russian-oil

Mars lifting vil bli ellevill. Deretter vil det bli magert/stillstand fram til 3q (rig seiler fra dubai), men … før den tid kan vi kan få en ellevill surprise fra Brazil .

Lakmustesten nå på faktisk produksjon på Tortue (Dussafu) får vi om noen dager. For løftes det 950.000 fat som meldt ifm. Q4, så ligger produksjonen på "glimrende" - i dagens oljeprisregime - på som nevnt på siste CC på 15.000-15.500 fat. Og dette er et bra løft (ca. 3.000 f/d) fra Q4.

At ikke markedet skulle sende aksjekursen opp et par NOK basert på at det nå produseres fra 5 brønner moti 4 brønner i Q4, må kun skyldes at det ikke har fått den verifikasjonen som kreves. Dvs. løfting av 950.000 fat vet vi, men ikke dato i denne mnd. Og løftes det medio mars, vet vi også at sannsynligheten for at produksjonen blir liggende rundt 15.000 f/d frem til ny gas lift i Q4 er meget stor.

Da tjener uansett BWE gode penger med dagens oljepris og utslaget vil bli dokumentert i fremtidig rapportering. Dette sagt om det virkelig blir løfting medio mars og aksjekursen fremdeles holdes nede.

Med kjempefunn som er gjort på sokkelen til Namibia, regner jeg med at finansieringen av nærliggende "Kudu" skal gå enklere nå. Nå må vi bare se og komme i gang.
https://www.upstreamonline.com/opinion/namibia-basks-in-glow-from-venus/2-1-1177318

Noen med formening om hvor lang tid det tar for å oppgradere riggen "Leo" for oppdrag på gassfeltet Kudu? Arbeidet med riggen startet vel i okt 21.

Takker så mye for detaljene! 🎈

hvis jeg har forstått hedgen riktig så er:

380.000 fat solgt for 94,73 = 36 m usd
95.000 fat solgt for 103,75, gitt at prisen holder seg over 103,75 = 9,9 m usd
223.000 selges til snittpris i mars. Hvis vi antar 110 = 24,5 m usd

Summert: 70.4 m usd for 73,5 % av 950.000 bbls.

Hvilken festsituasjon vi befinner oss i. Ikke mange dager før vi skiper avgårde 950 ooo fat fra Adolo. Og til hvilken festpris?

For en god tid tilbake, da olja stod i ca 20$, var det en her som hadde et grovt regnestykke for kursen på BWE. Når Brent gikk opp 10$, skulle BWE gå opp 1kr. Gjelder dette fortsatt?

Gitt utviklingen, tror jeg det kan være mulig at Iran kommer til enighet ifm. atomavtalen og dette medfører at oljesanksjonene oppheves. Iran eksporterer i dag ca. 1 mill. fat «under radaren», særlig til Kina. Faktisk ligger det et ekstra press på Biden om å frigi max. ledig olje i dagens marked. Iran skal ha ca. 60 mill. fat som flytende på tankere. I tillegg tilkommer eksport med 1-1.5 mill. fat per dag. Forhandlingene i Wien omtales som konstruktive. Og det skrider frem i positiv retning, selv om Iran har påpekt at det ikke kommer på tale annet enn oppheve samtlige sanksjoner og garantier skal gis. Videre er det usikkert hva USA vil kreve av andre forhold og betingelser (Iran som terror-regime, missilene etc.), som Iran neppe kommer til å akseptere.

Ser for meg en klode med konstant høyt energiforbruk – også olje og gass, hvor man innser at O&G kommer til å spille en vesentlig rolle. Se bare på EU, som holder på med å friskmelde atomkraft og gass. Dvs. gjøre disse per def. som «miljøvennlige» i en overgangsfase.

Ser ikke helt for meg at kloden vil takle nåværende oljepriser over lengre tid. Gjør som flere andre, tenker at oljeprisen har et bedre og naturlig leie på f.eks. $90. Det er denne prisen jeg legger inn for BWE i fortsettelsen av inneværende år.
Hva som er avtalt og praktisert for Dussafu JV utgjør ikke noen negativ effekt. La oss heller se på de resterende løftingene i 2023.

Fra før vet vi at det blir løfting i mars med netto nesten USD 40 mill. til BWE.

For Q3 er det for BWE planlagt 1 løfting og for Q4 2 løftinger fra Dussafu. Med oljepris ~$90, gir dette en net back på $50 (etter fratrekk royalties og OPEX) .

Dussafu JV kommer med større og utvidet tankkapasitet på Adolo til å løfte 950.000 per gang. Dette betyr at med 73.5% eierandel for BWE blir det netto 700.000 fat x $50 = USD 35 mill. netto til BWE for hver løfting. Med 4 resterende løftinger blir dette først nesten USD 40 mill. netto BWE for mars løftingen. Deretter samlet USD 105 mill. for den ene løftingen i Q3 og 2 løftinger i Q4. Samlet ca. USD 145 mill. netto for hele 2023. Legg inn grovt sett ca. 10% hedging for de 3 resterende løftingene i Q3 og Q4. Gode penger som BWE kan sprøyte inn i boring og utbygging, samt den daglige driften.

BWE gjentok på Q4 at selskapet har tilgang på funding via RBL lånefasilitet.

Imidlertid er det ikke ved et oppkjøp av Petrobras i Brasil tvingende nødvendig med en RBL, ettersom Petrobras deler inn en deal i flere betalingstermer ved milepæler. Signering av kontrakt, first oil/gas etc. Dette er normen ifm. eiendeler som Petrobras selger via «divestment program», som også Golfinho Pakke 1 (olje og gass) og Camarupim Pakke 2 (gass) er del av.

På Tortue produseres det i dag fra 5 brønner med som guidet på CC (Q4) 15.000-15.500 f/d. Den nye hoved gas liften kommer i Q4 og samlet sett har BWE meldt at alle de 6 brønnene på Tortue har kapasitet på 19.000 f/d. Markedet må ikke glemme at Norve begynner boringen ifm. Hibiscus/Ruche Fase 1 i september, med planlagt oppstart med first oil i desember i år. Tidsplanen til BWE viser at det settes en H/B Fase 1 brønn i produksjon i løpet av desember. Dvs. Samlet fra Dussafu trolig gross 22.000 f/d. Med 73.5% av dette blir det altså fra desember av ca. 16.000 f/d netto BWE. Dette er en økning fra i dag på nesten 50%. Hva som også spiller inn ifm. Inntjening på Dussafu, OPEX reduseres vesentlig fra des. av.

Hva betyr dette for BWE?

Selskapet er ca. 10 mnd. unna å produsere netto 16.000 f/d.

Fra 2023 blir de resterende brønnene tilkoblet fortløpende i 2023. Og BWE vil innen medio 2023 kunne produsere ca. 25.000 f/d netto til selskapet.

Muligheten for en deal med Petrobras, som med Golfinho i produksjon for BWE - vil tillegge ca. 15.000 f/d.

I mitt lille oljeunivers er fremdeles BWE den soleklare vinneren.

Lifting nå i mars, blir vell betalt med snittprisen for den samme måned. Mars vil få en snittpris som blir ellevill. Synd at de har "gitt vekk" 2q liftingen til myndighetene i Gabon .

Dette du skriver skal vel bekreftes av løfting som sannsynligvis pågår for øyeblikket. Tanker nær opp til Adolo nå, skal vel fylles opp med 950 000 fat? Det blir $$ av slikt.

Ad Brasil og kjøp av assets, olje og gass fra Petrobras sin produksjon på Golfinho er det virkelig noen som tror at BWE ledelsen sitter med henda i fanget?

Hør på Q4 - CC presentasjonen og CFOs avsluttende ord (Corporate) og les hva som skrives ifm. Q4 rapporten. Behøver det sies tydeligere? Og er man fortsatt i tvil, hør på CEO Arnet hva han sier ifm. Q3 og under Q&A delen, CC. Hør hva han sier om Brasil og kjøpe ny produksjon.

Ok, det er slik jeg tolker ståda. men ingenting er sikkert før det er blitt meldt. Kan være at Petrobras krever noe tilleggsgreier utover basistilbudet og kompensasjon innlevert skriftlig av BWE medio juni 2021, kilde Reuters og øvrig media i Brasil

Deal kan bli hindret pga bl.a decommissioning kostnader etc., men neppe pga tilbudet til BWE, som bør ligge fast og som innlevert medio juni med oljepris rundt $70.

Faste kostnader Dussafu prod. er beroende på antall fat å fordele kostnadene på. Som sagt per i dag og basert på info CC, med 15.000-15.500 f/d (netto ca. 11.200 f/d til BWE) , bør gi en OPEX på $22. Allerede fra desember av vil trolig OPEX ligge under $20. Og deretter (2023) trolig på ca. $14-15.

Slik oljeprisen er i dag, vil BWE få rett på bok en fri kontantstrøm (løfting) på ~USD 40 mill. i mars d.å.

Jepp. Petronor avla q3 rapport. Som vanlig var OPEX under 11 USD. 10,4 denne gang. Nå er det jo større produksjon på deres asset i Kongo Brazzaville med en gross produksjon på 22 000 bopd, men likevel…

Helt enig, og jeg lurer på hvordan de tenker å gjøre dette. Utenom riggoppkjøp så har man vært litt bedaglig, og det har man jo fått igjen i fleisen med både borebom, lavere løftekapasitet og nedsalg fra BWO. Selv om cashbalansen er god, så hadde jo det å fått på plass RBL gitt muligheten til å virkelig trykke på gassen og gjøre noen stunt. Dette aspektet er også noe jeg stusser over, det er per dags dato billig med kapital og jeg vil tro BWE har null problem med å skaffe seg gode betingelser her.
Ja selvfølgelig man kan bruke Covid som unnskyldning at man ikke har klart å utnytte muligheter i et marked med både lave oljepriser og selskaper som faser ut fra felt, men andre selskaper har klart å benyttet seg av muligheten(Ergo PEN). Det virker som man har en litt for god pute å sitte på om dagen.

En OPEX på usd 36 er helt vilt,,Er overhode ikke gunstig for Pen sin del. Miner om litt snylting . Og er noke en av grunnene til at Pen logger litt i aksjekursen. For ikke og snakke om BWE.
BWE har her mye og bevise hva gjelder tilitt nå og ikke minst evne til og løfte produksjonen kraftig framover på Dussafu. Synes fra mitt ståsted som det er litt halv hjertet med satsing framover . Bwe brude kommet med et tydelig og aggresivt progamm for utvikling av Dussafu. Spesielt når oljeprisene er i dette leie vi ser nå.

Joda. Vet OPEX er synkende og at det forhåpentligvis synker videre. 27 USD er fortsatt veldig høyt når vi sammenligner med mange andre andre. Den var under 20 ved oppstarten med to brønner.

Hentet fra Q4 rapporten:

Gross production from the Tortue field averaged approximately 12,250 barrels of oil per day in the fourth quarter of 2021, amounting to a total gross production of approximately 1.1 million barrels of oil for the period.

Fourth quarter production cost (excluding royalties) was approximately USD 27 per barrel. The overall production cost includes approximately USD 1.0 million of costs related to the continued handling of the COVID-19 pandemic in the period.

Kan skjønne at du henger deg opp I OPEX Fluefiskeren, for det er nettopp en høyere produksjon som snevrer inn OPEX.

Men OPEX i Q4 var altså $27 med ca. 12.250 fat per dag.

Som opplyst på CC produseres nå 15.000-15.500 f/d. Men det er vrient for markedet å forholde seg til produksjonen, ettersom det i rapportform vurderes meget konservative tall, mens det på CC opplyses dagens produksjon, dvs. >15.000 f/d.

Så spørsmålet må bli, klarer BWE å holde oppe en produksjon på ~15.000 f/d?

Det er nettopp derfor at neste løfting av 950.000 fat kan verifiseres mot antall dager produsert. Dvs. dato i mars vil fortelle oss.

Med en prod. på ca. 15.000 f/d vil – basert på tidligere rapporter og volum - OPEX være ~$22. Dvs net back med basis $94 for oljen på $54. Da er dette inkl. royalties, OPEX og hedging for mars løftingen. Oljeprisen kan være høyere i mars enn $94.

Dvs. fri kontantstrøm for mars løfting på USD 38 mill. netto BWE, med basis i oljepris ca. $94.

Aksjekursen lagger alt for mye vs. inntektene fra produksjon. Dette vil uansett fremkomme i Q1, selv om markedet ikke synes henge helt med.

Må si at jeg ikke er så begeistret over at BWE er en del av BWO konsernet når de benytter deres skip. Blir litt som bukken og havresekken. Vi har sett en OPEX som er helt hinsides. Stor betydning for PEN, men ikke i samme grad for BWE da pengene uansett havner i konsernet. Mulig jeg er litt konspiratorisk, men en OPEX på 36 USD med en såpass høy produksjon er veldig, veldig mye. Dog skyldes det nok litt Covid-19.

For bwe er det utopi med annet enn fpsoi Gabon , og et fruktbart samarbeid med bwo /bwg. På kudu har bwe en plan med bruk av røverkjøp riggen .

Skulle jo tro det, men olja prosesseres kanskje ved mottak på land. Er vel kanskje lite gass og vann også. Ikke vet jeg, men tror nok at når det går an på Etame Marin så går det på Dussafu også.

De må da prosessere (P) det som kommer opp på en måte? Det er jo ikke bare olje som kommer opp og går rett i storrage (S)??
Ellers en nydelig dag med vinterferie og kiting, men en forferdelig bismak selvom en femsifret økning i porteføljen

Legger inn et innlegg jeg skrev på en PEN tråd også her.

Som kanskje kjent skal våre naboer på naboblokken til Dussafu bytte ut FPSOen sin med en FSO. Dette sparer de veldig mye penger på og får større lagringsplass. Lurer på om det samme kunne være noe alternativ på EEA. Oljen er nok temmelig lik med Gamba og Dentale også der.

«Compared to the current FPSO agreement, the new FSO will reduce storage and offloading costs by almost 50%, increase effective capacity for storage by over 50%, and is expected to lead to an extension of the economic field life, resulting in a corresponding increase in recovery and reserves at Etame. Current total field level capital conversion estimates are $40 to $50 million gross ($26 to $32 million net to VAALCO). This capital investment is projected to save approximately $20 to $25 million gross per year ($13 to $16 million net to VAALCO) in operational costs through 2030, giving the project a very attractive payback period of less than two and a half years.»

https://www.vaalco.com/investors/news-events/press-releases/detail/323/vaalco-energy-provides-update-on-etame-field

er vel ikke slik at stemningen på BWE-tråden er euforisk akkurat? Jeg er innforstått med at BWE ikke topper listene, ettersom selskapet ikke har gearing så slår en usd på oljeprisen mindre ut enn for selskapene med gearing. Det gjelder begge veier. For meg handler det mest om absolutt avkastning, ikke relativ.

Ikke for være gledesdemper. Jeg gleder meg over all oppgang, men i dag går de tre største oljeselskapene på Børsen opp ca 7-8 % Ny ATH på Equinor. Og PEN opp 7,29 %.

ser ut som markedet har tatt fram kalkulatoren. Tipper vi trender opp mot 28 nå. Hun fra Pareto holdt en superbullish presentasjon tidligere i dag. Hvis ikke Iran-avtale kommer på plass så ser vi 145 USD.

Tror FID Maromba er på vent til avklaring ny oppkjøpsavtale Brasil. I CC 4Q ordlegger de seg veldig ullent om lånemuligheter/forhåndsavtale med bank/finansiering, nye prosjekter. De snakker i det hele tatt vekk det meste, av forståelige grunner. Til tross for dette, bebuder de utbytte fra first oil Maromba. Det er høyst uvanlig at 1 selskap har 100% eierskap på et slikt stort felt som Maromba. Arnet har tidligere drodlet omkring denne uvanligheten. Tror på stor avklaring de kommende månedene ( den siste innside-børsmelding indikerer en stund frem i tid) Ellers kan vi seile på olje-bølgen fram til avgang Dubai. Pengene spruter inn.
Gunnar; Er det slik å forstå at Gabon oil tar hele sin oljeandel nå i 2Q? Da stemmer det bedre med 15-15.500 fat og ny lifting i begynnelsen av juli 22, og nr 2/3Q i slutten av sept-22.