DnB med analyseoppdatering. TP kortsiktig 36 kr. BUY


Update
Nordic Nanovector (Pharm. & Biotechnology, Norway)
Recommendation: Buy
Price target: NOK 36.00

Recruitment on the soft side


While the total operating loss in Q1 was slightly less than we had expected, we are concerned only 10 new patients have been recruited into the PARADIGME trial in the past 3 months. Management reiterated that it expects a data read-out in late 2021, but recruitment would need to speed up to achieve this. We reiterate our BUY, but have cut our target price to NOK36 (40), having adjusted for the higher share count following the equity issue in February.



Q1 loss smaller than expected. The total operating profit (loss) Q1 was cNOK-101m, versus our forecast of cNOK-110m. The main difference YOY was lower “Other operating expenses”, mostly related to clinical activity. At the end of the quarter, the company had cNOK498m in cash, slightly less than our forecast of cNOK523m, mainly as a result of movements in net working capital being more negative than we expected.

Recruitment to the PARADIGME trial on the soft side. We are somewhat concerned that only 10 new patients have been recruited to the PARADIGME trial in the past 3 months. Management reiterated that it expects a data read-out by the end of 2021 but, given the company has a first follow-up after three months and will likely need some time to analyse the results, we estimate it will need to recruit and treat the last patient in early September at the latest, giving it just 3½ months to recruit the remaining patients (to reach the full 120). The company mentioned that c2 patients would be dosed in the coming days, but the recruitment rate needs to reach c10 patients per month to hit its target. Although it should gain momentum as more countries move out of lockdown, we see further delays in the PARADIGME read-out as a key risk for the case.

Archer-1 data strong, with a 100% ORR. Management recently presented an updated evaluation of the first 7 patients in the Archer-1 phase I trial in combination with rituximab in 2L FL patients. The numbers are small but promising, with a 100% ORR (5CR and 2PR).

BUY reiterated, but target price cut to NOK36. We have included the new shares issued in the spring and cut our target price accordingly. We reiterate that recruitment to the PARADIGME trial is critical to the case, and thus the key risk factor short-term.

Best regards

__________________________________________________



Patrik Ling | DNB Markets | Equity Research

DNB Bank ASA
Dronning Eufemias gate 30 | 0191 Oslo | Norway
Dir: +46 8 473 48 43Call: +46 8 473 48 43 | Mob:
Email: patrik.ling@dnb.se | www.dnb.no
Redigert 27.05.2021 kl 14:44 Du må logge inn for å svare
Merlin
27.05.2021 kl 14:49 2654

Patrik Ling har ikke fått med seg at Covid-19 er på kraftig vei tilbake, noe som medfører omfordeling av kapasitet.

Han har heller ikke fått med seg at NanoV også har i scan 4 ytterligere pasienter, så recruitmentbekymringene nok er høyere enn nødvendig. 2 blir inkludert de neste dagene (late stage screening) iflg. Braun på 1Q21. Det er utrolig svakt av Ling å ikke ha fått dette med seg!

Uansett kortsiktig TP over 40% over markedskurs bør gi en viss oppgang.
Redigert 27.05.2021 kl 15:34 Du må logge inn for å svare
stimar
27.05.2021 kl 14:50 2649

Et løft tilbake til 30,- nok ville vært mulig med denne til grunn. Vi får se hvordan kanonene (algoene ) stiller seg.

Han øker i realiteten kursmålet sitt justert for emisjonsaksjer. Ned fra 40 til 36 er 10%. Det kom flere enn 10% nye aksjer ved sist emisjon. Bare til informasjon.
Kvike11
27.05.2021 kl 14:54 2611

Kurs over 30 burde være inden for en overskuelig tid.
Har selv stor tiltro til firmaet, som er en opkøbskandidat.
focuss
27.05.2021 kl 15:47 2486

Synes det er bra at DNB kaller det "target price". Det er fint for det har ingenting med verdi å gjøre, men mer en oppfatning av markedssentimentet for tiden og faktisk kurs aksjen handles på. Ved melding om partneravtale så tror jeg veien til 100 blir kort.
bj111
27.05.2021 kl 15:50 2469

En kan jo mene hva man vil om dette men fakta er at aksjen roter nesten 11 kroner under dette kursmålet og det begynner å bli lenge siden den var over. Nå har de gått ned kr 4 og kanskje kan aksjen klare å komme seg opp dit. Burde ikke være urealistisk med tanke på hva vi vet etter Archer1 og Q presentasjonen. Nå ligger den med knekt rygg på noe som ligner et rydde eller konkurssalg.
focuss
27.05.2021 kl 16:03 2410

DNB justerer bare for antall aksjer og gir ingen verdi til Archer data. Greit nok så lenge det ikke er en verdi vurdering de gjør.
Merlin
27.05.2021 kl 16:09 2387

På 1Q21 webben sa både Marco Renoldi og Peter Braun at de har sterke indikasjoner på større inntak av inklusjoner fremover pga all covidvaksineringen. Antall pasienter innlagt i Norge gikk for eksempel ned til kun 88 nå, ned 10% fra i går. Nakstad har uttalt at med den høye vaksineringen av eldre og utsatte vil belastningen på sykehusene gå ned, selv om man gjenåpner mer, siden det da ikke vil medføre fare for den gruppen som er vaksinert. Dette skjer nå med stormskritt. Det samme gjelder i Europa og USA. Det er opplagt at det har skjedd en opphopning av etterskudd på inklusjoner.

Jeg burde smile litt av enhver analyse som sier at kursen skal opp (da jeg er lastet)... Men DNB stoler jeg dessverre ikke på... Deres seneste stunt med MPCC var dråpen for min del... Og jeg sidestiller disse gutta med med hvitsnippluringer


Uansett; Lykke til alle sammen
bj111
27.05.2021 kl 18:28 2100

Vi skal være litt varsomme med å legge norske forhold til grunn med tanke på Covid-19. Pandemien har bare så vidt rammet Norge som hatt veldig lave smittetall, få sykehusinnleggelser og nesten ikke dødsfall. Det stemmer at det ikke ser så galt ut i EU og USA men her er usikkerheten stor spesielt med tanke på mutasjoner. Det kan være denne usikkerheten rundt covid-19 og rekruttering som fikk mange med kortere horisont til å selge aksjen for hva jeg vil kalle en dårlig pris. Ser ikke det store problemet om dette tar en måned eller to ekstra. Begynner vi å snakke 6 mnd pluss så er saken en litt annen for jo lengre sikt jo større blir utslagene for selskapet vil gå tom for penger langt der fremme. Innen den tid tenker jeg selskapet enten er kjøpt opp eller inngått et partnerskap. Dvs før H2022.
Stranger
27.05.2021 kl 18:59 2011

De har penge til midten af 2022, men vil det være naturligt at tænke på en løsning på dette i Jan-feb 2022 enten en emission eller en partner. En oplagt mulighed vil være efter Paradigme resultaterne udkommer.
bj111
27.05.2021 kl 21:50 1732

Jokeren er nok når paradigme resultatene kommer og det er ikke store rom for forsinkelser. Når de nå kjørte den emisjonen på det beløpet de gjorde og ikke mer så burde de ha en klar strategi på hvordan de skal komme i mål med dette innen kassen går tom. Jeg tviler sterkt på at den strategien er å kjøre videre alene med emisjonspenger. Skulle det bli forsinkelser på paradigme data og de ikke har noen klar til å tiltre en avtale som gir midler, vil de nok kjøre en emisjon. Med gode data fra paradigme vil ikke det by på noen problemer. Det er bedre å ha en romslig kasse men penger så de ikke inngår dårlige avtaler fordi de må skynde seg på siste innspurt. Men dette ligger såpass frem i tid og for alt vi vet kan de være i dialog med BP selskaper allerede ettersom dataene fra deres studier er så overlegne gode om enn på et tidlig tidspunkt.

Avtale om partnerskap eller oppkjøp kommer nok, skulle de trenge noe mer tid til å få det på plass så skjer emisjon etter paradigme data kommer og da er kursen en helt annen for uten gode data fra paradigme så er det over og emisjon er ikke noe en trenger å tenke på da. Tror en på dårlige data fra paradigme så er man selvsagt ikke investert i selskapet så egentlig ikke noe tema. Så med de fremtidsutsiktene som ligger her er kursen lav slik den ligger i dag. Når reprisingen starter er det ingen som vet, før sommerferien, i ferien, til høsten eller lar det vente på seg helt til paradigmedata er rett rundt svingen?
Znabel
28.05.2021 kl 23:31 1326

Skjønner ikke hvorfor du trekker frem dette spinkle kursmålet på 36 kroner. Ditt eget kursmål er jo på 5000 kroner? Eller har du nedjustert dette noe i løpet av de siste 5 årene kanskje.

DNB sine kursmål er forøvrig totalt verdiløse. I likhet med alle andre såkalte kursmål fra meglerhus.
Kvike11
31.05.2021 kl 16:33 831

Venter snart gode nyheder fra NANOV som kan give det fortjente kurs løft.
Nogle snakker om opkøb, tror dog først det bliver efter flere test resultater.
Heldigvis kan man stadigvæk købe aktier til meget lav kurs