Ernst Russ Feeder Containerships Bull 2022-2025

Helg11
HXCK 05.06.2021 kl 16:44 320478

(Disclaimer: Informasjonen under har jeg samlet gjennom de siste ukene, presentert etter beste evne kun som informasjonsgrunnlag. Mitt ønske er å dele god og forhåpentligvis nøktern informasjon til Kari og Ola Nordmann for å gjøre gode beslutninger med sparepengene. Vinner én, vinner alle. Er ikke å anse som investeringsråd. Jeg er selv aksjonær).

HIGHLIGHTS (fundamentalt):
+ Feeder-containerskip: Markedet for containerskip er inne i en supersyklus, og vil være det de neste årene pga. få nybygg på feedere + teknologirisiko pga. EEXI og IMO2030 miljøregelverk. Derfor tenker jeg bull i flere år fremover.
+ Verdsettes vs peer MPCC til en tredel pr revenue-kr i Q1-21 og halvparten pr TEU. Med på kjøpet får du i tillegg et drybulk skip, et par tankere, noen multipurpose og noen ro/ro, pluss at de drifter avtaler for andre skip hvor de får mgmt fees.
+ ER fikk et 6500 TEU + 3000 TEU 2nd hand skip levert i desember 2020 + to multipurpose i Q1-21. Perfekt timing.
+ Verdsettes med stor rabatt ifht. NAV, enorm rabatt ifht. inntjeningspotensiale hvis vi ser på Harpex/ConTex.
+ Kursmål/aksje vha NAV YE22: 19.85 EUR, vha P/E=7 og Harpex beregnet cash flow (dvs. kun sett på containerskip-delen): 18.94 EUR. Warburg research april 2022: BUY €8.8. Kursmål Der Aktionär mars 2022: 8 €.
+ Investeringscase her (work in progress): https://docs.google.com/spreadsheets/d/1ZeROpuOh7KWVKOsvPqkfm6TyoL6JRMrBNh7g_wQh5xg/edit?usp=sharing
+ Automatisk teknisk analyse her: https://m.marketscreener.com/quote/stock/ERNST-RUSS-AG-24911281/charts/

LOWLIGHTS:
- Ikke transparente på TC og rater, selv om vi nå begynner å få en god oversikt via shipbrokers reports
- Kan ikke handles på ASK-konto, så må evt gå via IKZ hvis man er opptatt av å få utsatt skatt.
- CEO har sagt at de på kort sikt ikke prioriterer utbytte.

Facebook forum for Ernst Russ: https://www.facebook.com/groups/321917649400681
Tysk Ernst Russ forum: https://www.wallstreet-online.de/diskussion/1235209-1-10/ernst-russ-ag-hci-capital-neuausrichtung-fruechte#neuster_beitrag
Chat Xtrainvestor: https://chat.xtrainvestor.com/channel/hxck
Der Aktionär reportasje fra 10:55: https://www.youtube.com/watch?v=dF8JdwSObaw
München kapitalkonferansen presentasjon: https://mkk-konferenz.de/wp-content/uploads/2021/12/06-Ernst-Russ.pdf
Kursmål 8 Euro fra Der Aktionär: https://www.deraktionaer.de/artikel/aktien/aktionaer-hot-stock-ernst-russ-auf-den-spuren-von-hapag-lloyd-und-co-volle-kraft-voraus--20247316.html
Kursmål €8,8 fra Warburg: https://www.ernst-russ.de/en/investor-relations-de/research-berichte.html?file=files/uploads/dokumente-download/praesentation%20und%20research/Warburg-Research-2022-04-01.pdf
Redigert 01.04.2022 kl 12:22 Du må logge inn for å svare

Er det noen som har link til gratis live kurs på denne?
Fint driv i MPCC i dag, nå må Ernst følge på.
Redigert 17.09.2021 kl 09:12 Du må logge inn for å svare
Helg11
17.09.2021 kl 09:40 9579

Jeg tror det er høy sannsynlighet for at Rita (2785 TEU) og EF Olivia (Independent Vision 3091 TEU) skal ha ny kontrakt i oktober. Dagens kontrakt på Rita er 13000 $/day, Harpex er på 74000 $/day for 2700 TEU, før dagens oppdatering. Man kan jo bli helt svimmel av disse høye tallene... Jeg spekulerer i EF Olivia pga at fristen for klassing er i oktober - og at Ernst derfor har satt sluttdato til oktober på gammel kontrakt. De to andre er åpent mellom Emirates Wasl (6589 TEU), Hebe, EF Elena, EF Ava og Skogafoss (679 TEU), så her er det god spredning i størrelse og potensiale. De som ikke går over på ny kontrakt av disse nå, skal over på ny kontrakt i H1 2022, så uansett ikke lenge før hele flåten er snudd på nye kontrakter...
polakk
17.09.2021 kl 10:39 9502

Dersom vi klarer å forny dei 4 største av disse skipene, tenker da på Rita, EF Olivia, Hebe og Emirates Wasl på rate nivåer, så vil disse skipene alene kunne bidra med et overskudd på 100 millioner dollar over en kontraktsperiode på 3 år, eller over 60 % av dagens børsverdi.
blaffen
17.09.2021 kl 13:24 9366

Deilig at aksjen går ned. Elsker å tape penger :D
Helg11
17.09.2021 kl 16:23 9383

Harpex fortsetter nordover og er oppdatert i regnearket.
Opp 2,8% siste uke, og vil tro det er spennende dager på Ernst Russ kontoret med skipene som skal over på nye kontrakter fra oktober...

Noen måte jeg kan sende deg privat spørsmål? 🤔 Finner ikke noe innpå hær
Helg11
18.09.2021 kl 12:53 9155

Enten kan du be om tilgang til regnearket, og så tar vi det på mail, evt xtrainvestor chat (se link i trådstart).

Robert Lorenz-Meyer, insider og konsulent solgte ca 20k aksjer på tirsdag. Jeg har sendt mail til IR om hva som er bakgrunnen... Salg fra insiders gir jo alltid usikkerhet. Men jeg ville jo vært mer usikker om det var CEO eller et større nedsalg, og at jeg ikke kjente til det fundamentale...(Jeg kjøpte mer aksjer for sønn og niese på fredag).
Redigert 18.09.2021 kl 14:47 Du må logge inn for å svare

Fint å se ER klatre tilbake på 4-tallet. Det virker både som stormen fra igår er avviklet, samt at det lille innsdesalget ikke skremte så mye :-)

... Den lille stunden det varte!
Redigert 21.09.2021 kl 12:09 Du må logge inn for å svare
Helg11
21.09.2021 kl 12:36 8462

Noen betryggende ord fra J. Mintzmyer er godt å ta med seg når det bølger litt:
https://capitallinkshipping.com/containerships-notch-yearly-blowout-returns/

Alexander Stuhlmann (fra Supervisory board/Chair man (?)) bruker muligheten til å kjøpe aksjer på kurs 3.80 EUR.

https://www.boerse.de/nachrichten/DGAP-DD-Ernst-Russ-AG-deutsch/32611727
Redigert 22.09.2021 kl 17:00 Du må logge inn for å svare
Patron72
22.09.2021 kl 19:16 7905

Angrer han på salgene han gjorde i sommer 😂👍

Godt øye! Ser tilbake i tråden nå at Mr. Stuhlmann solgte den 28.juni aksjer for 108,775.00 euro. Kanskje han har oppdaget regnearket til Helg11?
Helg11
22.09.2021 kl 19:36 8001

Meget gode nyheter! Alexander er styreformann i Ernst Russ, og burde ha god innsikt.

Ser at han begynte å selge aksjer den 25. juni på 3,10 og 3,12 euro, vel vel, ingen er perfekte.
Helg11
23.09.2021 kl 20:05 7440

Da er Hamburg bank snart ute av Ernst Russ, 2-3 uker igjen hvis de skal helt ut... Har altså solgt fra 16,1% til 6,1% andel siste måned, i en periode med stabil /økende aksjekurs... Jeg minner om hva som skjedde i MPCC når ungarerne var ferdig solgt på 5 kroner i februar, så her er det begrenset med tid igjen for å kjøpe aksjer på tilbud.

Shareholder Structure
as at 23/09/2021
Döhle Group 38.2 %
JaJo Beteiligungsgesellschaft mbH & Co. KG 9.1%
MS 'CORDULA' Schiffahrtsgesellschaft mbH & Co. KG 6.4 %
Hamburg Commercial Bank AG 6.1 %
Free float 40.2 %
Fisken85
24.09.2021 kl 08:21 7139

Spennende nyheter dette Helgenen.
Ettersom det ikke er veldig vekst i antall norske kunder på nordnet bør vi kunne anta at det er tyske som kjøper aksjer nå? Omsetningen er stabilt høyere enn tidligere og jeg gleder med til tilbudssiden går ned😀
Flott jobb du legger ned her👍
NetromK
24.09.2021 kl 10:06 7033

Synes også det er sterkt at aksjekursen er der den er under eit så ganske stort nedsalg.
Samtidig lurar eg litt på kva som er galt med kalkulatorene hos Hamburg bank.
Argus
24.09.2021 kl 10:40 6983

Det var en viktig orientering. Tusen takk for at du følger med for oss, Helg11!

Jeg har lurt på hvorfor kursen er holdt nede, med de tallene Ernst opererte med i 2. kvartal.
Det var en ganske stor omsetning i går, hvilket tilsier at banken selger seg ned. Var tallene for i går med i de 6,1%?

Nå vet vi at det pågår et nedsalg, men ikke om banken skal selge seg helt ned. Uansett tar det ikke lang tid før omsetningen er normalisert, og vi nærmer oss samtidig 3. kvartalspresentasjonen.
Redigert 24.09.2021 kl 10:41 Du må logge inn for å svare
Helg11
24.09.2021 kl 11:04 6955

Her er vi jo alle i samme båt, og mitt skip er godt lastet med Ernst Russ (dvs. 70%), call me crazy. Så jeg følger godt med for egen del, og vinner én, vinner alle.

Veldig hyggelig at nordnet-eiere er stabilt, som må bety at tyskerne har begynt å få opp øynene.

En interessant nyhet som en liten fugl har hvisket meg i øret: Tillly Russ og Rita går som skip i pool. Når Ernst Russ ramser opp at 4 skip skal ha nye charterkontrakter i halvårsrapporten, medregnes IKKE pool-skip. Tilly Russ har fått ny kontrakt i august og Rita får i oktober (etter min plan), men disse kommer da i tillegg... Jeg skal forsøke å regne på Tilly Russ kontrakten når fleet oversikten for august oppdateres.
Hva betyr dette: Flere skip skal på ny kontrakt iløpet av kort tid, og sannsynligheten for at de større skipene skal reforhandles øker.
Argus
26.09.2021 kl 16:38 5919

Det er godt å vite at Hamburg Commercial Bank altså har kvittet seg med minst 10% av aksjene sine og at kursene allikevel ikke er blitt synderlig påvirket. Normalt ville et slikt nedsalg forårsaket bulder og brak, men ikke her. Litt nedgang måtte man forvente.

Når nedsalget er over, vil jo veien være åpen for den lenge forventede oppgangen som er basert på kun meget gode fundamentale forhold.

For at kursen skal komme nogenlunde ajour med resultater i andre selskaper med samme virksomhet, er det hele 431 % å ta igjen.

Se over på regnearket!
Redigert 26.09.2021 kl 16:42 Du må logge inn for å svare
Fisken85
26.09.2021 kl 19:46 5835

HCB har vel kvittet seg med over 60% av sin aksjepost hvis de går ned fra 16,1% til 6,1% total andel i selskapet?

Blir veldig bra når de stopper tilbudet eller er tom 😀
Argus
26.09.2021 kl 20:21 5798

Godt noen er våkne! Takk, HCB gikk ned fra 16 % til 6 % andel.

Faller altfor mykje no. Noko ny info? No er kursen slik den var lenge før Q2.
polakk
28.09.2021 kl 10:10 4923

Har den siste uken doblet antall aksjer i ER.
Føler meg like sikker på at dette er en god investering nå som i mai da jeg kjøpte aksjer for 2,3 Euro

Redigert 28.09.2021 kl 10:18 Du må logge inn for å svare

Er vel HCB som lemper ut.
Hvis tallene mine er riktige, så har det blitt handlet flere aksjer fra åpning til nå enn det i snitt handles ila en hel dag.
LPGfan
28.09.2021 kl 11:24 4925

Er noe bekymringsfullt ja.. Nedsalget her og det enorme nedsalget i MPCC får en til å undres over om de "proffe” er fullstendig amatører...eller faktisk proffe..🤔
polakk
28.09.2021 kl 12:09 4897

Vet ikke hvor mye HCB betalte for aksjene men dei har i allefall femdoblet seg i løpet av et år, og jeg forstår at dei ønsker å ta profitt.


NetromK
28.09.2021 kl 13:51 4960

Vel HCB har maksimalt 1,98 mill aksjar igjen å selge om dei vil heilt ut. Kursen har holdt seg godt tatt i betraktning at HCB har solgt 10% av alle aksjar i Ernst Russ på vel 1 månad. Eg har for eigen del auka i ER igjen i går.
Redigert 28.09.2021 kl 15:27 Du må logge inn for å svare
polakk
28.09.2021 kl 14:08 4947

Lurer på om vi kan finne oppdatert liste over dei største aksjonærene noen plass ?
Kanskje noen vet hvor ofte denne blir oppdatert
https://www.ernst-russ.de/en/investor-relations-de/share.html
Redigert 28.09.2021 kl 14:11 Du må logge inn for å svare
Argus
28.09.2021 kl 15:01 4903

Pr. 23.09.21 hadde Hamburg Commercial Bank (HCB) 6,1% av aksjene igjen. Det tilsvarer 1.978.475 aksjer.

Den 27.09. og 28.09. er det så langt omsatt cirka 400.000 aksjer. Hvis vi sier at minst 50% av disse aksjene tilhørte HCB, så er det igjen 1.778.475 aksjer.

Vi vet ikke om HCB skal selge seg helt ut, men i så fall trenger banken ytterligere 18 børsdager å selge seg ut på dersom man selger i gjennomsnitt 100.000 aksjer pr. dag. Noen dager har omsetningen vært betydelig høyere enn 100.000, og skjer det igjen, kan nedsalget gå enda raskere.

Jeg er ikke veldig bekymret for det, men ser at kursen vil kunne falle ytterligere noen prosent før nedsalget er over.

Med de tallene Ernst har hatt så langt og har i vente, vil det gå raskt opp igjen. Og da er det er det veldig mye å gå på.
Redigert 28.09.2021 kl 15:03 Du må logge inn for å svare
NetromK
28.09.2021 kl 15:31 4898

Omsatte aksjar Ernst Russ 2021

Sep. 4 170 800
Aug. 1 461 760
Jul. 1 326 010
Jun. 2 229 590
Mai 454 110
Apr. 495 830
Mar. 749 730
Feb, 1 544 290
Jan. 1 449 750
Helg11
28.09.2021 kl 20:01 4703

Flott oversikt NetromK!
Dette viser jo at handelen har tatt seg voldsomt opp, dvs. høyere interesse. Utfordringen på kort sikt er at Hamburg-banken har bestemt seg for å cashe inn. Punktet jeg har i trådstart om at Ernst Russ ikke er likvid må jeg da snart fjerne.

Nå som vi begynner å få på plass mange slutninger og har tålelig oversikt over hvilke skip som skal over på nye kontrakter, så har jeg også gjort et forsøk på å lage et 2022e Investor Worksheet ala MPCC. Ligger nå som ny fane i regnearket. Er sikkert mange justeringer som kan gjøres, så tar gjerne imot innspill. Noen kommentarer:
- Jeg har satt rabatt til 60% på de store skipene, og 40% på de mindre. Dette for at det skal matche slik slutningene om dagen gjøres best mulig.
- Tørrdokk er lagt inn på fristen for ny klassing, og inntekter dratt ut
- Daily cost / ship er satt til 7000$, og 3000$/day ekstra på Emirates Wasl. Totalt sett blir kostnadene da ca. 10 mEUR (15%) for høye på året, basert på årsregnskap 2020, antagelig fordi de små skipene under 1000 TEU er veldig billige å drifte. Antagelig vil Capex gå ned etter nedbetaling av gjeld i 2021, men får ikke ta gledene på forskudd.
- Siden Ernst Russ drar ut profit til minoritetseiere av skip, så har jeg gjort det samme i oversikten, dette kommer da på profit sharing.
- Rita er tatt ut av Pool og inn i Charter, Rubina omvendt (ut av charter og inn i pool), det er rettet nå. Se fleet list på ER-hjemmesiden.
- Skip under 45% andel har jeg ikke beregnet inntekt/kostnad på.
- Gjennomsnittlig charter rate for 2022 blir 20559 $/day
- EPS 2022e blir €2,27
NetromK
28.09.2021 kl 22:43 4574

Ja, har tatt seg opp ein del omsetjinga. Fullt mogleg det held fram med ein del omsetjing også. Free float har jo auka betraktleg no når HCB har redusert.
Når tala tikkar inn for Q3 og Q4 vil nok dei overraske ein del også. Om då ikkje ER kjem med nye resultatvarslar før den tid, som vel kan kome til å skje.

Angåande rekneark, likar stilen med "MPCC-form".
Rater verkar å ligge tett på det observert i seasures siste 2-3 mnd, med moglegheit for nokre positive overraskingar slik det står no.
T.d når ein ser 35 000 for fleire skip på 1700 TEU, vil gjerne 3100 TEU havne høgare enn estimert, disse kan nok også bikke opp mot 3,5-4 års-kontrakter.
Emirate Wasl på 6589 TEU og rate 43 200 verkar litt beskjedent når Stralsund fekk 40 000 3,5 år, og eit anna skip det same.
4250 TEU skip får ca. 40 000, då 5år, evt. ca. 50 000 3 år.

Næraste eg finn Emirate Wasl i seasures på storleiken er denne frå 23.07:
=RDO Concord= Post P 6969 Hyundai HI 2009 – Hapag Lloyd – 5 yrs USD 55000.




Veldig mye lavere volum i dag enn i går.
21 000 omsatt hittil.
Argus
29.09.2021 kl 12:40 4789


Ja, jeg la også merke til det.

Det store spørsmålet er nå: Har Hamburg Commercial Bank gitt seg med nedsalget og beholder de resterende 4-5% av aksjene?
Helg11
29.09.2021 kl 12:42 4837

Muligens at Blystad begynner å touche 5% grensen, og at det derfor er lavere kjøpsinteresse... ;-) Evt. at Hamburg er fornøyd. Kun spekulasjon.

Jeg har plutselig oppdaget at Edison Scale har laget en analytiker-rapport 17. september, som ligger på hjemmesiden. Her var kursen €4,12 og de skriver: "Based on a EV/EBITDA multiple, which is not adjusted for non-controlling interest, the company trades at an expanding discount to peers in 2021e–23e, amounting to 30% for 2021e and 39% for 2022e". Denne discounten (rabatten), har altså økt kraftig de siste to ukene...

Kanskje noen IT-kyndige kan sette opp noen gode auto-varsler når det skjer endringer på Ernst Russ sidene? (Fleet list, shareholder structure, research reports)

Jeg har ellers redusert nettogjelden i regnearket. De har nedbetalt nær 20% i første halvår (inkl. skipskjøp av 2 multipurpose), og selv når de kjøper ut Tilly Russ nå i andre halvår så vil gjelden være forsvinnende liten ved utgangen av 2021. Både analytikerne i Edison og Warburg "advarer" mot videre skipskjøp nå som prisene er gått i taket. Mon tro hva de kan velge å bruke pengene på da i 2022? ;-)
Helg11
29.09.2021 kl 15:10 4868

Dagens Frachtabschlüsse:
600 TEU får 14000$/day, samme som jeg har lagt inn på Ernst Russ 800 TEU
Ellers virker trenden å være korte kontrakt til ville summer, eller veldig lange kontrakter...

Container Geared TEU Bau Dauer Fahrgebiet Rate Charterer
Skyline 629 2007 16 to 18 months South East Asia 14.000 $ daily Samudera
Container Gearless TEU Bau Dauer Fahrgebiet Rate Charterer
Josco Real 1938 2018 6 months trading Asia + Continental 120.000 $ daily Caesar Logistics
Nordluchs 1730 2014 36 months trading Asia + US West Coast 34.000 $ daily OOCL
Cape Flint 1440 2006 30 to 40 days trading (relet) Asia 40.000 $ daily Hapag-Lloyd
Fisken85
29.09.2021 kl 19:19 4634

Det var tydeligvis noen som ventet helt til slutten av dagen med å trykke kjøp. Litt motstridene volum. DNB viser 211k totalt, med store handler siste halve timen. Mange tusen i slengen, opp til 20k.
Boerse.de viser noen av handlene, men ikke like mange.
Noen her som har totalvolumet ?
Oilbaron
29.09.2021 kl 19:52 4632

Ja jeg var nok en av dem, kjøpte litt her for en drøy mnd siden.
Tenkte jeg skulle fylle på litt på slutten av dagen, men det ble ikke napp på 3,46.
Litt krøkkete å handle uten real time.
Har lest litt om dette selskapet, og synes det virker intresant.
Helg11
29.09.2021 kl 20:37 4572

Jøss, en oljebaron som kjøper containerskip, ikke verst. Velkommen!

https://finance.yahoo.com/quote/HXCK.DE/history?p=HXCK.DE viser volum 211463 idag, tipper det er Hamburg som lemper ut de siste (?) restene.