Ernst Russ Feeder Containerships Bull 2022-2025

Helg11
HXCK 05.06.2021 kl 16:44 174955

(Disclaimer: Informasjonen under har jeg samlet gjennom de siste ukene, presentert etter beste evne kun som informasjonsgrunnlag. Mitt ønske er å dele god og forhåpentligvis nøktern informasjon til Kari og Ola Nordmann for å gjøre gode beslutninger med sparepengene. Vinner én, vinner alle. Er ikke å anse som investeringsråd. Jeg er selv aksjonær).

HIGHLIGHTS (fundamentalt):
+ Feeder-containerskip: Markedet for containerskip er inne i en supersyklus, og vil være det de neste årene pga. få nybygg på feedere + teknologirisiko pga. EEXI og IMO2030 miljøregelverk. Derfor tenker jeg bull i flere år fremover.
+ Verdsettes vs peer MPCC til en tredel pr revenue-kr i Q1-21 og halvparten pr TEU. Med på kjøpet får du i tillegg et drybulk skip, et par tankere, noen multipurpose og noen ro/ro, pluss at de drifter avtaler for andre skip hvor de får mgmt fees.
+ ER fikk et 6500 TEU + 3000 TEU 2nd hand skip levert i desember 2020 + to multipurpose i Q1-21. Perfekt timing.
+ Verdsettes med stor rabatt ifht. NAV, enorm rabatt ifht. inntjeningspotensiale hvis vi ser på Harpex/ConTex.
+ Kursmål/aksje vha NAV YE22: 11.85 EUR, vha P/E=7 og Harpex beregnet cash flow (dvs. kun sett på containerskip-delen): 18.94 EUR. Det vil si 3.8-6.4 gangeren av dagens kurs. Warburg research august 21: BUY €4,7.
+ Investeringscase her (work in progress): https://docs.google.com/spreadsheets/d/1ZeROpuOh7KWVKOsvPqkfm6TyoL6JRMrBNh7g_wQh5xg/edit?usp=sharing
+ Aksjekursen har gått sidelengs siden februar 2021 - i en periode hvor tilsvarende selskap har mangedoblet markedsverdien.
+ Automatisk teknisk analyse her: https://m.marketscreener.com/quote/stock/ERNST-RUSS-AG-24911281/charts/

LOWLIGHTS:
- Ikke transparente på TC og rater, selv om vi nå begynner å få en god oversikt via shipbrokers reports
- Kan ikke handles på ASK-konto, så må evt gå via IKZ hvis man er opptatt av å få utsatt skatt.
- CEO har sagt at de på kort sikt ikke prioriterer utbytte.

Facebook forum for Ernst Russ: https://www.facebook.com/groups/321917649400681
Tysk Ernst Russ forum: https://www.boersennews.de/markt/aktien/detail/de000a161077/
Chat Xtrainvestor: https://chat.xtrainvestor.com/channel/hxck
Der Aktionär reportasje fra 10:55: https://www.youtube.com/watch?v=dF8JdwSObaw
Der Aktionär - Ernst Russ på watchlist, 15/9-21: https://www.deraktionaer.tv/videos/top-news/schroeders-nebenwerte-watchlist-deutz-ernst-russ-sto-delticom-lpkf-laser-varta-20237274.html
Redigert 25.10.2021 kl 09:43 Du må logge inn for å svare
dato
09.07.2021 kl 12:07 6957

Greit at dere tuller og fjaser, da får en annen kjøpt seg opp litt på 3,24 i dag. Siden jeg somlet etter at du tipset meg Helg11, innebar det dermed å snitte ned. Fint det :-)
Argus
09.07.2021 kl 12:16 6934


Hyggelig at du kjøpte aksjer i Ernst da den falt, dato!

Jeg synes jeg bør minne om at kursen var oppe i cirka kr. 4,25 for noen dager siden. Den falt deretter ned mot kr. 3,20 og er i øyeblikket på kr. 3,32.
Teknisk:
Aksjekursen har solid støtte på kr. 3,20 nå, hvor støtten er både horisontalt og på den skrå støttelinjen. På et enkelt chart fra Investtech kan vi se at motstandsnivået er på kr. 6,00-7,00, alt ettersom hvor rask en oppgang måtte komme.

Fundamentalt:
Det som er enda hyggeligere er at Ernst ennå ikke har vist seg fra sin beste side: Fundamentalt er aksjen ektremt - jeg gjentar - ekstremt billig - sett med norske og MPC-briller. Vi vet fra før at MPC er svært rimelig utfra et 2022-perspektiv. Når vi også vet at MPC er cirka fire ganger "dyrere" enn Ernst, blir med ett perspektivet nesten uvirkelig!

https://www.investtech.com/no/market.php?CompanyID=49121765&tck=HXCK
dato
09.07.2021 kl 12:30 6899

Takk, fikk somlet meg inn litt sent, men på ingen måte for sent :-)
Jeg tror det kan ta tid før verdiene kommer skikkelig til syne i dette selskapet (andre steder enn i Helg11 sitt eminente skjema). Av en eller annen grunn liker de å holde korta tett til brystet, og de "lokale analyse gutta" virker jo mildt sagt ikke å ha våknet. Jeg putter aksjene i skuffen og venter tålmodig så lenge, det "smeller" nok før eller siden.
Helg11
09.07.2021 kl 13:37 6902

Her er det bare å nyte overfarten i smult farvann, før båten plutselig forvandles til en rakett med et smell. Aksjonærtreff på Kiel-ferja er mye mulig, men vi får ta oppgangen trinnvis.

Teknisk fra Investtech ser det ut som vi er i nedre del av bølgen nå Argus? Mulig vi ikke trenger å se så mye på det tekniske enda, da den til nå korrelerer markant med MPCC.
Argus
09.07.2021 kl 14:49 6849


Dato og Helge11: Såfremt kursen holder seg over kr. 3,20, er det duket for en oppgang ganske snart. Og hvorfor skulle den falle mer enn den har gjort til nå? Men markedet for øyeblikket er noe vanskelig å tolke selvom jeg også vil la mine aksjer i Ernst ligge og godgjøre seg i nattbordskuffen!

Drømmescenariet for Ernst er en rolig oppgang herfra. Da kan kursen lett dobles i løpet av høsten og vel så det! Det leser jeg ut av chartet, med støtte i de fundamentale forholdene. Uten å virke for haussete, tør jeg stille spørsmålet: Er det årets gullklump vi har her? For så lenge inntjeningen er fire ganger så høy i Ernst som i MPC og begge selskaper samtidig er billige, må det jo ende i noe godt!
Struts
09.07.2021 kl 15:11 6823

Mener noenlunde bestemt at kursen er i Euro og ikke NOK, men uansett - god helg ønskes fra Grimstad!
Pilegrim
09.07.2021 kl 15:32 6789

Euro
Så lenge styret/ledelsen ikke sier mer enn det de allerede har gjort om utbytte (dvs ingen planer om utbytte) tror jeg det blir sidelengs kursutvikling fram til Q2 7. september. De holder korta tett til brystet. Vi er nødt til å få dem ut på eteren.
Redigert 09.07.2021 kl 15:34 Du må logge inn for å svare
Argus
09.07.2021 kl 15:35 6784

Til Ibsen, (nei jeg mener Struts), i Grimstad:

I regnearket som jeg refererer til under, har man benyttet norske kroner for begge selskaper. Og en lik PE-verdi på 7 tilsier at aksjekursen for Ernst burde være kr. 195,89, mens den i dag er på 3,38 Euro som er lik cirka kr. 35. Det gir en oppside på 460 %!

I samme regneark som sammenligner de to selskapene har MPC en PE-verdi (basert på 7) for 2022 på kr. 47 som gir en oppside på 128%.

P/E 7 target price kr. 195 (Ernst) og kr. 47 (MPC).

Alle andre forhold holdt utenfor: Liten tvil om at man bør satse alt på Ernst.

Men det er flere ting som likevel tilsier at det ikke fremstår som like lett å gå inn i Ernst som i MPC: Aksjonærpolitikken er én av ulempene.
Redigert 09.07.2021 kl 15:39 Du må logge inn for å svare
Struts
09.07.2021 kl 15:51 6786

Hehe, intet vondt ment - kun en liten presisering. Regneark er jeg imponert over for de av dere som behersker det. Har i det minste økt min opprinnelige observasjonspost til det (fremdeles beskjedne) fem-dobbelte i tro på det samme. Ikke at det blir noe særlig bedre kikkertsyn av den grunn. Sukk hjerte, men brist ikke!
Redigert 09.07.2021 kl 16:18 Du må logge inn for å svare
Argus
09.07.2021 kl 15:57 6807


Hei der i Grimstad!

Se der, fra observatørplass til aktiv deltager! Ellers må jeg få lov å si, Struts, at min interesse for Ibsen var så som så, frem til våren 2021. Etter å ha lest dine omtaler av og sitater fra Ibsen, er jeg blitt noe mer nysgjerrig. Det er ikke verst av deg bare det!
dato
10.07.2021 kl 10:14 6505

Ratene er på til himmels ser det ut til, spesielt på kortere kontrakter. Det er lett å ha mest fokus på hva det innebærer for de største skipene, men i Harpex sin siste oppdatering merket jeg meg at ratene på de minste (700 TEU) endelig fikk et skikkelig løft, opp 25%. ER er medeier i hele 13 skip rundt den størrelsen. Det kan etter hvert gi fine utslag på skipsverdiene også.
Argus
12.07.2021 kl 18:54 5732

Ernst snudde akkurat på støttenivået på kr. 3,20 (eg. kr. 3;10; men stanset rett før) og har steget 30 øre de siste to dagene.

Såfremt ledelsen ikke har noe å skjule,,ligger Ernst meget godt an til å oppnå knallgode kontrakter fremover. De vil påvirke regnskapet positivt.
Patron72
12.07.2021 kl 19:23 5810

Argus

Du må snakke i euro 😊
Argus
12.07.2021 kl 23:35 5675

Ja, selvsagt, takk for påminnelsen, Euro 3;20 er det korrekte, og derved en økning på vel kr. 3;00 i løpet av to dager.
Helg11
13.07.2021 kl 08:47 5578

Jeg er blåøyd, så jeg tenker at ledelsen ikke har urent mel i posen, men at de kun har fokus på god drift. De vil få kontrakter i linje med harpex / ConTex, og dette vil vise seg i regnskapet.
Argus
13.07.2021 kl 09:28 5577

Helg11: Godt å lese! Jeg har heller ingen holdepunkter for at ledelsen ikke jobber godt.

Det er jo visse tegn til at vi med Ernst har å gjøre med et selskap som er undervurdert når man ser på aksjekursen og ratene på selskapets skip. Nedsiden ser ut til å være svært liten. Og jeg tror volumet vil ta seg oppi takt med økende interesse etter at 2. kvartal er fremlagt.
ZinoDK
13.07.2021 kl 14:32 5450

Yep - og så er det set fra dit køb - jeg har købt ER fra 3,12 og til 4,26.
Så det giver ingen mening at tale om stigning eller fald over 2 dage. Altså et fald på > 20% fra den 1. juni 2021.
Argus
13.07.2021 kl 19:58 5518


Jo, det gir mening når kursen stopper nesten nøyaktig på det tekniske støttepunktet og igjen stiger. Om videre økning skjer nå eller om et par uker er ikke så viktig, men teknisk skal ditt øvre kjøpspunkt på Euro 4,26 forseres i løpet av noen uker. Og det er mye å gå på over der også.
Dan123
13.07.2021 kl 20:55 5591

Hva vet vi egentlig om kontraktlengder på skipene de har? Når skal de forskjellige på nye kontrakter? Og har det dukket opp noen slutninger? 😊🤔
Helg11
14.07.2021 kl 07:32 5345

Av slutningene som er gjort første halvår har Ernst Russ prioritert 2-års kontrakter både på små og store skip. F.eks Visitor, 862 TEU, som har fått 2 år fra juni med dobbel rate av det søster-skipet Trouper fikk i november 2020 for 3-5 mnd. (Pool)
Samme sak med større skip som Ella, 2450 TEU, som fra april har 2 år med 24k/dag.

Slutningene ligger i kolonne R, av de jeg har funnet.
Dan123
15.07.2021 kl 12:50 4854

I et Twitter svar til J Mintzmyer :

"Mr Mintzmyer, have you taken a lokk at Ernst Russ $Hxck?
Geemans don't vare about shipping, so this has gone under the radar. Big upside the next year or two."

Mintzmyer :
"It's too small an illiquid for me personally. Seems like it can be a roll up/merger candidate.. "
Helg11
15.07.2021 kl 21:23 4638

Bra at han ikke var helt ukjent med Ernst.
Hvis vi tenker merger, så bør prisen være ish 12-13 EUR basert på NAV YE22 og Songa kjøpet.

Er nok godt under radaren som du skriver, og så kommer det en eksplosjon når tyske finansaviser får nyssen i pengene som rår innen container shipping...
Argus
16.07.2021 kl 11:40 4314

Det vil etter alle solemerker skje en betydelig endring i markedets syn på Ernst etter 2. kvartal, senest 3. kvartal.

Også tyskere kan regne, det er bare at denne type virksomhet ikke er særlig kjent blant tyskere flest.

Men når flere og flere får presentert fremtidsutsikter som tilsier at PE nå ligger på under 1 basert på 2022-budsjettet, vil nok pipa få en annen lyd.

Som det fremgår av ditt regneark, Helg11, skal aksjekursen stige med 554 % for å nå opp i en PE på 7. Det er jo helt ufattelig, men selv halvparten av dette vil gi en økning i aksjekursen på 277%.

Dette høres som vanlig ut som haussing fra min side, og jeg kan forstå de som vil påstå det. Men husk at dette er presentasjon av faktatall - og ikke fremtidsvyer og drømmer. Det overlater jeg til andre som skryter såkalte miljøselskaper opp i skyene, uten at det finnes fnugg av dokumentasjon for at man går med noe som helst overskudd, hverken nå eller to år frem i tid.

Jeg har tømt alle lommer og kjøpt MPC og Ernst det remmer og tøy kunne holde. Og det er såvidt de gjør..., men det viser vel at jeg har ståltro på de to selskapene.
Redigert 16.07.2021 kl 11:41 Du må logge inn for å svare
aeven
16.07.2021 kl 14:09 4224

Leste noe om at Tilly Russ / EF Eliza var fixed på nye rater i MPCC tråden, men fant ikke noen kilde. Fra https://www.vesseltracker.com/en/Ships/Tilly-Russ-9470894.html ser jeg at følgende er lagt inn under "News- New Charter":

Wed Jul 14 21:05:46 CEST 2021 Swiss63
36 months trading Persian Gulf & Indian Ocean, Emirates

Noen som har noe informasjon rundt dette og evt. rater? Antar denne slutningen ikke blir "offentlig" før Q3 rapporten evt?
Struts
16.07.2021 kl 14:24 4234

Bra observert! Med (stor) fare for å ta feil, innbiller jeg meg at Tilly Russ er under Russ' Management og ikke eid? Mens =EF ELIZA= vel er helt (eller delvis) eid av Russ. Uansett fint med litt lengre slutninger på de mindre enhetene, sistnevnte er vel på 1340 TEU. Vel, det vet jo Helgenen mest om. Sukk.
Helg11
16.07.2021 kl 14:55 4198

@Argus: Ja, jeg har også tømt lommene og investert alt i containerskip MPCC og Ernst Russ. Follow the money, som de sier i politiet. Og her vil selskapene bade i penger de neste årene.

Det med skip er et detektivarbeid. F.eks er EF Olivia = Independent Vision. Alt er notert i regnearket. Jeg tror også at Tilly Russ er EF Eliza. Riktig størrelse, alder og flagg. I så tilfelle pool skip, 52% eid av ER. Flott hvis noen gidder å sjekke med IR, jeg har litt overload med spørsmål der, så bra å fordele på flere...
Redigert 16.07.2021 kl 14:58 Du må logge inn for å svare
Helg11
16.07.2021 kl 15:39 4205

Oi, her var det mye spennende til tyske investorer!
https://www.ernst-russ.de/de/news/investors-quarterly.html
Se spesielt stykket om containerskip side 18...

Die Kurzzeitchartern, die für solche „Opportunitäten“
getätigt werden, erreichen problemlos sechsstellige
Tagesraten. Selbst 2.700-TEU-Schiffe konnten bis zu
100.000 USD/Tag oder mehr für rund drei Monate
schließen. Wobei am Ende der Rundreise gewiss
noch beträchtliche Profite für den Operator/Charterer
übrigbleiben. Sofern es den Containerlinien gelingt
ein Schiff ausschließlich mit Spot-Ladungen, d.h.
kurzfristig gebuchten Containern zu befüllen, liegen
die Zeitcharteräquivalente für ein 1.700-TEU-Schiff
in Regionen von 220.000 USD für jeden einzelnen
Tag der Reise. Für klassische Panamaxe lag das
Potenzial bei 550.000 USD/Tag.
Redigert 16.07.2021 kl 15:41 Du må logge inn for å svare
Struts
16.07.2021 kl 15:48 4209

Er(nst) det noen sak å ta helg når man har Helgenen ombord! Akkurat det med 100' om dagen vet vi jo, men 550' for panamaxer? Det er jo nærmest solstikk! Så det tror jeg ikke før jeg ser det bekreftet. Men selv er jeg jo i ferd med å få det (altså solstikk bekreftet), så man vet aldri!

Har forresten også kjøpt en (veldig) liten lyttepost i Maersk (A-klassen) også, greit å vite hvordan det går med den andre siden av verdikjeden (de som drar inn penger pr container). A.P: Moeller vil selvfølgelig få ekstremt høye inntekter fremover, og tror (eller innbiller meg) det kan bli artig ved neste kvartalsrapport..
Redigert 16.07.2021 kl 15:59 Du må logge inn for å svare
Argus
16.07.2021 kl 16:49 4189


@Helg11: Da har jeg fått bekreftet at det forslitte uttrykket "They went all in" fortsatt har sin berettigelse!!

Da er vi i hvert fall to litt sprø personer som har satset alt på to kort! Hittil har det gått over all forventning, og jeg har ingen grunn til å tro at det vil endre seg med første. Og du med dine regneark ligger jo foran alle oss andre - også de profesjonelle analytikerne som kommer diltende etter.

Dagen i dag var jo bare en bekreftelse på at Blystad overtok aksjer til en meget gunstig pris, kr. 22,00. I dag tjente han mange millioner (på papiret) bare på denne ene oppgangen.

Det er en helt spesiell opplevelse for tiden å være aksjonær i MPC og Ernst. Ernst har såvidt begynt å bevege seg og har "verdens største potensial" de neste månedene.
Kbkristi
16.07.2021 kl 18:39 4105

Må nok melde meg inn i foreningen "litt sprø". Kanskje litt sprøere også, da jeg har alt i Mpc. Jeg ser ingen grunn til at de gode tider ikke skal fortsette.
Vi har jo kun ett godt kvartal publisert, og de neste kvartalene vil nok følge som perler på en snor, og da med mye høyere avkastning.
Jeg solgte mine ER med 25% fortjeneste og gikk inn med alt i Mpc igjen. Dippen ble for fristende.
Er litt i villrede angående ER. Hva eier de egentlig. Det var en som sa de eide kun 4 skip. Resten var deleid eller de var operatør for andre.
Uansett, det tar jo ikke mange minuttene å gå inn igjen om det løsner for ER. Men skal det løsne for dem, så må de nok bli litt mer aksjonærvennlige.
En annen moro sak, er jo at vi som har fulgt Container siden i fjor, har en mye bedre inngang enn Blystad :)
God helg
Pilegrim
16.07.2021 kl 19:31 4066

Angående 4 skip har jeg det fra regnearket der det står 100 % på %ER i kolonne L. Øvrige skip rundt 50 % eller mindre.
Redigert 16.07.2021 kl 19:33 Du må logge inn for å svare
Helg11
16.07.2021 kl 20:33 4053

Riktig at jeg har samlet info i regnearket:
4 heleide skip
+ 26 halveide skip
+ En uoversiktlig mengde skip hvor Ernst drifter og forhandler kontrakter (tipper det er mye for hovedaksjonær Peter Döhle)

Jeg skal lese meg opp på investor review Q2 i helgen. Spennende om noen tyske aviser plukker opp noen highlights og legger sammen to og to (når Ernst Russ skryter markedet opp i skyene, bør de jo ha kapitalisert på noe av det)...
God helg ja! 😎 ☀
Helg11
17.07.2021 kl 00:16 3900

Er mye krutt i investor quarterly Q2. Og noen støttende ord til oss som er all inn i containerskip:
Oder in der Pokersprache: Die Reeder halten drei Asse und zwei
Könige in der Hand – Zeit „all-in“ zu gehen!
Royal flush er vel bedre (?) men sikkert en god hånd med tre ess og to konger for de som kan poker...

Der Ladungs-überfluss ist so gewaltig, dass man davon aus-
gehen muss, dass die außergewöhnlich gute
Ertragslage im Containersektor wohl länger
andauern wird als erwartet – vermutlich weit
in das nächste Jahr hinein.
Altså vil det ekstremt gode markedet vare langt inn i neste år.

Kaum 130 Fixtures wurden im Juni gezählt – so wenige
wie seit vielen Jahren nicht mehr um diese Zeit. Im
Juni 2020 lag die Zahl noch bei 457, im Juni 2018
bei 233 und selbst im Juni 2011 waren es mit 159
deutlich mehr gewesen. Die Zeitcharterraten haben
unterdessen Sprünge gemacht, welche die der
Frachtraten zum Teil noch übertreffen. Für die klei-
neren Schiffstypen zwischen 1.100 und 4.250 TEU
lagen die Steigerungen auf Quartalsbasis zwischen
+50% und +73%. Im Postpanamax-Bereich waren
es +89% im Segment der 6.600er und sogar +150%
für 8.800er bei 12 Monaten Charterlaufzeit.
Få kontrakter inngått i juni, få skip tilgjengelig. Aksjekursen har stått stille siden forrige kvartal, mens ratene på frakt har skutt videre i taket.
Kbkristi
17.07.2021 kl 13:26 3649

Veldig interessant Helg11. Må låne et par linjer her og lime inn i Mpc tråden. Like aktuelt der :)
velkjent
17.07.2021 kl 15:11 3567

Hva er galt med disse aksjene? De omsettes nesten ikke og kursen har sideleie, som en druknet. Kan det være at skipene deleies av befraktere, som selvsagt ikke er interessert i at fraktene øker?
Helg11
17.07.2021 kl 16:11 3749

Ja, her stemmer ikke kart og terreng enda (noe som forøvrig stemmer med flere selskaper innen containerskip). Viktig ord; enda. Regnskap og kvartalstall fremover vil ikke lyve, og da vil interessen og kursen øke.

Skipene som er deleide eies med hovedaksjonær Peter Döhle Schiffahrt og Elbfeeder. De slutningene jeg har funnet uoffisielt følger ish harpex / ConTex, som MPCC.