Ernst Russ Feeder Containerships Bull 2022-2025

Helg11
HXCK 05.06.2021 kl 16:44 109492

(Disclaimer: Informasjonen under har jeg samlet gjennom de siste ukene, presentert etter beste evne kun som informasjonsgrunnlag. Mitt ønske er å dele god og forhåpentligvis nøktern informasjon til Kari og Ola Nordmann for å gjøre gode beslutninger med sparepengene. Vinner én, vinner alle. Er ikke å anse som investeringsråd. Jeg er selv aksjonær).

HIGHLIGHTS (fundamentalt):
+ Feeder-containerskip: Markedet for containerskip er inne i en supersyklus, og vil være det de neste årene pga. få nybygg på feedere + teknologirisiko pga. EEXI og IMO2030 miljøregelverk. Derfor tenker jeg bull i flere år fremover.
+ Verdsettes vs peer MPCC til en tredel pr revenue-kr i Q1-21 og halvparten pr TEU. Med på kjøpet får du i tillegg et drybulk skip, et par tankere, noen multipurpose og noen ro/ro, pluss at de drifter avtaler for andre skip hvor de får mgmt fees.
+ ER fikk et 6500 TEU + 3000 TEU 2nd hand skip levert i desember 2020 + to multipurpose i Q1-21. Perfekt timing.
+ Verdsettes med stor rabatt ifht. NAV, enorm rabatt ifht. inntjeningspotensiale hvis vi ser på Harpex/ConTex.
+ Kursmål/aksje vha NAV YE22: 11.85 EUR, vha P/E=7 og Harpex beregnet cash flow (dvs. kun sett på containerskip-delen): 18.94 EUR. Det vil si 3.8-6.4 gangeren av dagens kurs. Warburg research august 21: BUY €4,7.
+ Investeringscase her (work in progress): https://docs.google.com/spreadsheets/d/1ZeROpuOh7KWVKOsvPqkfm6TyoL6JRMrBNh7g_wQh5xg/edit?usp=sharing

HIGHLIGHTS (teknisk, selv om jeg ikke er en ekspert på området):
+ Aksjekursen har gått sidelengs/ned (!!!!) siden februar 2021 - i en periode hvor tilsvarende selskap har mangedoblet markedsverdien.
+ Siste 20 dager snitt har akkurat krysset siste 50 dagers snitt = golden cross/bull flag. Klar for en rask reprising.
+ Lav RSI, automatisk analyse her: https://m.marketscreener.com/quote/stock/ERNST-RUSS-AG-24911281/charts/

LOWLIGHTS:
- Ikke transparente på TC og rater. Jeg har gravd frem litt fra shipbrokers report, men dette er ikke bekreftet offisielt, så er avhengig av å gjøre research selv og å "tippe" på hvilke skip som har langt igjen på kontraktene. Jeg er bare meg selv, trenger flere til å være med å se etter råtne epler (eller gullepler).
- Forskjellige typer skip gjør at de må drifte ulike typer, færre stordriftsfordeler vs en "ren" containerskip-eier?
- Kan ikke handles på ASK-konto, så må evt gå via IKZ hvis man er opptatt av å få utsatt skatt.
- Mye mindre likvid enn MPCC. Kan sammenlignes med sånn MPCC var på sitt seigeste i desember 2020 og kanskje litt til. Et bittelite selskap i et stort land på en stor børs som er opptatt av andre ting.
- Totalt underanalysert, pt null interesse i det tyske markedet, tyske skatteregler gjør at de rapporterer meget forsiktig. Tyskland er jo ingen shippingdestinasjon som Oslo Børs og NYSE, så ingen analysehus/banker gjør analyser på egen hånd. Warburg research rapportene som ER har betalt for tar utgangspunkt i at inntektene går NED i 2022-2023, helt motsatt av hva jeg tenker (Harpex/ConTex = økte rater i mange år). Jeg har i samtale med IR anbefalt å ta en prat med Capital Link Forum / J.Mintzmyer / mer PR, container-shipping er en global øvelse. Constantin Baack har til sammenligning vært enormt flink her det siste halve året.
- Har vært innom noen tyske forum som ikke skjønner noenting av kursutviklingen (ala MPCC i januar før den skjøt voldsom fart), så muligens er det noen store som vil ut før den kan ta fart igjen. Ingen interesse for shipping i Tyskland?
- CEO har sagt at de på kort sikt ikke prioriterer utbytte.
- ER administrerer 70 skip, men vanskelig å skjønne hvor mye de tjener på hver enkelt del. Høyere risiko enn selskaper som er transparente på større del av driften.

Facebook forum for Ernst Russ: https://www.facebook.com/groups/321917649400681
Tysk Ernst Russ forum: https://www.ariva.de/forum/hci-kaufempfehlung-264383
Chat Xtrainvestor: https://chat.xtrainvestor.com/channel/hxck
Der Aktionär reportasje fra 10:55: https://www.youtube.com/watch?v=dF8JdwSObaw
Der Aktionär - Ernst Russ på watchlist, 15/9-21: https://www.deraktionaer.tv/videos/top-news/schroeders-nebenwerte-watchlist-deutz-ernst-russ-sto-delticom-lpkf-laser-varta-20237274.html
Redigert i går kl 09:46 Du må logge inn for å svare
Helg11
07.09.2021 kl 16:16 10055

Drømmedag!!!
4 minutter reportasje på Der Aktionär - her kommer tyskerne til å hive seg på.
Se på Der Aktionär youtube fra 10:45 - 14:24. For å få norsk tekst, trykk på CC, og velg settings - auto translate til norsk.
Fra analytikeren: "Svært svært sterkt. Jeg antar vi vil se en relativt dynamisk økning i aksjekursen. Analytiker coverage: fortsatt svært tynt, men det regner jeg med vil endre seg nå som markedsverdien passerer 130 mEUR. Nå har jeg snakket i 2 minutter om Ernst Russ, og absolutt alle piler peker oppover. Sehr interessant!"
Argus
07.09.2021 kl 16:29 10036


Jeg synes jeg bør presisere at tekniske brudd ofte kan gi litt falske signaler. Så selvom kursen ender på 4,32 eller 4,42 Euro, så kan det likevel utgjøre en foreløpig topp.

Det ser jo ikke akkurat slik ut i øyeblikket, med voldsomme anbefalinger, men TA er ikke noen eksakt vitenskap. Om noen velger å selge seg ut i morgen, til en lavere kurs, kan kjøpssignalet bli eliminert.
Argus
07.09.2021 kl 17:41 9911


Kursen endte på 4,28 Euro!
NetromK
07.09.2021 kl 18:02 9915

Ny dag med sterk omsetjing, men langt under det den var fredag. Mange gjorde eit godt kjøp den dagen, spesielt om dei ikkje solgte i går.
Berre frå førre onsdag og til avslutning i dag opp ca, 19%. Mange aksjar vart omsatt rundt 3,6€ då. Frå same punkt til 4,44 i dag opp 23%.
Vert spennande å sjå om fleire har fått/får augo opp for denne no og hiv seg på, eller om interessa dabbar fort og nokre tek gevinst og ein korrigerar litt tilbake.
Skal ikkje så veldig langt tilbake før eg handlar meir, sjølv om ER utgjer ca. 30% av porteføljen aleine.
Argus
08.09.2021 kl 12:00 9407

Kjøpssignalet ble så absolutt bekreftet i dag. Nå er aksjekursen 4,50 Euro, og volumet er på cirka 100.000 aksjer, som er pent i Ernst-sammenheng. Jeg forventer at kursen når 6 Euro innen et par måneder, men er mest spent på om det skjer snart eller rundt presentasjonen av 3. kvartal.

For Ernst Russ AG er fortsatt superbillig sett utfra regnearket til Helg11. Aksjekursen har 370 % å gå på for å nå en PE på 7 i 2022.

Jeg stiller med glede det ledende spørsmålet: Hvilket annet selskap i Europa har en slik oppsidemulighet?
Helg11
08.09.2021 kl 18:08 8997

Ja, da har det gått 6 timer siden du stilte spørsmålet uten å få svar. "Nå er det stille i fjøset!" sa de på reklamen... 😂

Det bølget litt ned igjen med masse motvind i andre containerskip-aksjer idag, men totalt sett er jeg meget fornøyd med noen prosent opp for Ernst idag også. Tidspunkt for når vi har land i sikte (6/10/20 €) vet jeg ikke, og muligens må vi ligge en stund for anker selv om vi er veldig nærme. Bølger vil det også bli. Samtidig er det flere triggere på vei, så det er bare å slappe av på soldekket og nyte utsikten eller lese litt på regnearket, så blir dette bra.
Redigert 08.09.2021 kl 18:09 Du må logge inn for å svare
Dan123
08.09.2021 kl 18:20 8985

Har du noe spennende å meddele etter samtale med Fru Hillmer? 😊
Fisken85
08.09.2021 kl 21:22 8830

Er det noen som har en forklaring på hvorfor xetra (4.38)viser en sluttkurs, men boerse-Frankfurt(4.44) viser en annen?
https://www.boerse-frankfurt.de/equity/ernst-russ-ag

Det var forskjell på førhandel idag også.

Ernst Russ på enda mere tysk tv! På 1.20min

https://youtu.be/xdNplLZ2Jtg
jakr2602
08.09.2021 kl 23:51 8567

Den er noen dager gammel. Bra uansett
Argus
09.09.2021 kl 09:59 8202

Oslo Børs stenger kl. 16,20 (16,25 etter sluttauksjon), mens Frankfurt-børsen stenger kl. 17.30 (17,35 etter sluttauksjon).
Redigert 09.09.2021 kl 10:00 Du må logge inn for å svare
Argus
09.09.2021 kl 13:40 7925

Ernst har falt til det nivået hvor kjøpssignalet ble gitt (4,24 Euro) og noe under en liten stund (4,12 Euro), men befinner seg nå på 4,34 Euro. Altså en liten nedgang, men også en teknisk reaksjon ned som veldig ofte inntrer og som jeg også var inne på i en tråd for få dager siden.

Fortsetter kursen opp de neste dagene, har vi unnagjort tekniske reaksjoner, og motorveien er åpen for tungtransport og høyere kurser!
Redigert 09.09.2021 kl 13:41 Du må logge inn for å svare
blaffen
09.09.2021 kl 13:44 7914

jeg kjøpte litt mer på dippen :).

Regnet med en liten dipp etter så bra oppgang! Ser ut som vi ender dagen meget bra spør du meg😊

https://finansavisen.no/nyheter/shipping/2021/09/09/7734147/spar-ny-ratedobling-i-ellevilt-marked
Bjarke98
09.09.2021 kl 16:31 7706

Jeg har støvet mig igennem nogle broker reports og fundet nogle charters, der ikke er/eller er upræcise i Excelarket:
Venetia: jan-21 - jan-23: 22000 USD
Rita: oct-20 - oct-21: 13000 USD (snart ny charter)
Moveon: apr-21 - jan-23: 11500 USD
Music: dec-20 - oct-21: 6800 USD (snart ny charter)
Helg11
09.09.2021 kl 18:08 7570

Bra! Speidere som graver i nedstøvede rapporter er helt topp! Venetia ligger upresist i regnearket, jeg oppdaterer. Kan du dele kilden? Hvis det er sensitivt kan du be om å kommentere i regnearket (øverst til høyre) så kan vi ta det på mail.
Helg11
09.09.2021 kl 18:26 7543

I og med at Ernst er en seriøs herremann som ikke ser blidt på hverken løse damer (skip) eller løse rykter, så ønsker han fortsatt å sikre likebehandling av aksjonærer. Derfor utøves en viss kontroll på informasjonsflyten, selv om han nå er litt mer selvsikker og åpen for å slå av en prat om løst og fast rundt kaffemaskinen...

I forhold til at lommeboka er veldig full og han har fått en stor lønnsøkning iår, så diskuteres utbytte i ledelsen, og er punkt på neste styremøte. Offentliggjøring senest i årsrapporten. Ernst liker ellers ordnung og lange kontrakter, men ser ikke bort fra noen korte flørter på si. Han har også tenkt på counterparty risk som naboen Constantin, men denne virker veldig lav for øyeblikket.

Godt å se at Ernst har tødd opp litt i sømmene og at han er positiv til fremtiden.

At Ernst Russ er en ordentlig og nyktern herremann synes jeg er helt ok, blir ikke mange overraskelser på nedsiden da!

Må bare takke Helge for den jobben han gjør! 👏
Pentad
10.09.2021 kl 00:28 7104

Jeg fant litt mer cash, så jeg vil gjerne bestille en liten dipp til før vi seiler videre. ;-)
Helg11
10.09.2021 kl 08:57 6772

Denne ligger live oppdatert i regnearket, H- N 9-15.
Fortsatt er jo Ernst det beste kjøpet hvis man sammenligner Market cap mot omsetning, her får du mest omsetning for pengene hos Ernst. (lavt tall er bra)

DAC ESEA GSL CMRE HXCK MPCC
12.03 10.29 10.33 11.64 6.17 20.49
Helg11
10.09.2021 kl 16:45 6381

Veksten akselerer for Harpex index, opp 3,5% denne uken, vs. +2,7% forrige uke.
For å beholde nøktern profil må jeg nok skru opp Harpex-rabatten, så da vet dere grunnen hvis kursmålene plutselig går litt ned i regnearket. (Det kan godt være at Ernst velger noen korte kontrakter som krydder, men likefullt har han opp til nå valgt lange kontrakter med litt rabatt vs. Harpex).

Ellers en liten oppdatering på største eierne:
Hamburg Commercial Bank sin eierandel er nå 11,5 % (tidligere 16,1%); https://www.ernst-russ.de/en/investor-relations-de/share.html
Free float opp til 34,8 %. Da har de solgt ca. 1,5 mill aksjer og kan være noe av grunnen til at kursen er holdt nede. Med salg av såpass mange aksjer i en illikvid aksje som Ernst er kan det godt være vi skyter oppover når de er ferdige med nedsalget... Ala ungarerne som holdt MPCC nede i januar/februar... All aboard?
Redigert 10.09.2021 kl 17:06 Du må logge inn for å svare
Argus
10.09.2021 kl 17:26 6328


Yesss Sir!

Da forstår jeg bedre hvorfor kursen synes å ha blitt bremset litt etter de gode nyhetene vi fikk, selv om vi fikk en pen oppgang.

En dag ble det riktignok omsatt over 1 million aksjer, så kanskje det er en annen stor aksjonær på gang, eller at en nåværende aksjonær har økt sin Ernst-portefølje. det gjelder tross alt 4,6% av aksjene i selskapet.

Har du sett om det er noen av de andre aksjonærene som har økt innsatsen i det siste? Jeg kan ikke se det av aksjonæroversikten alene.

Helg11
10.09.2021 kl 17:35 6301

En liten fugl har visket meg noe om at en annen bank er på vei inn, men vi får se om det kommer mer info til uka. Uansett positivt signal at kursen går OPP når en av storeierne selger NED...
Helg11
10.09.2021 kl 17:38 6292

En liten godsak nå som børsen er stengt.
Rubina 48.500 $/day

Rubina 48.500 $/day hvor lenge? gikk inn kontrakt nå? 😁😁
Helg11
12.09.2021 kl 08:10 5172

Ja, ny kontrakt fra 4.september. Ernst har et høyt overskudd på flåten på 15.434$/dag (snitt juni), og når det kommer inn flere slike kontrakter så fylles lommeboka raskt. (Men han kommer ikke til å skryte offentlig av denne kontrakten).

Jeg er usikker på om vi får vite lengden. Bulk er kortere enn container, og siden denne kontrakten er så høy er det mulig at det er for en kort tur på et par måneder? Uansett bra at Ernst tør å ta sjansen på en kort affære for å få inn mye penger på kort tid.
NetromK
12.09.2021 kl 09:49 5060

Eg er ikkje kjent med break-even på Bulk, men om det er omtrent som container og 8500$/døgn for enkel matte så
sitt ER igjen med ca. 20 000$/døgn netto (51% eigarskap). NOK 175 000/døgn, eller i underkant av NOK 5,5 mill/mnd.
16 øre/aksje/mnd, på eit skip!
EPS for Q3 og Q4 i ER vert fin lesing når dei rapportane på eit tidspunkt kjem.

Spent på ny kontrakt på Tilly Russ/EF Emma (1341 TEU) eg.
Sjekk disse seasures frå 10.09.21 for små skip:

=Trader= Handy 1300 Zhejiang Ouhua 2008 – CNR – 3 yrs USD 23500
=Contship Leo= Feedermax 1118 Taizhou Kouan 2008 – ZIM – 3 yrs USD 22000
=Contship Don= Feedermax 1080 Yangzhou Dayang 2006 – ZIM – 18 mths USD 20000


Pentad
12.09.2021 kl 10:16 5013

$8500 (muligens litt mer) er nokså rimelig å anta som break-even for bulk, ja. Hadde tippet mellom 9-10k.
Struts
13.09.2021 kl 07:59 4360

OPEX for et lite bulkskip som Rubina (40,000 tdw) vil jeg tippe ligger rundt $ 6000 om dagen, B/E avhenger av finanskostnadene på toppen av det. Uansett hyggelig inntjening!

PS. Helg, oppjusterer verdien for M/V =EMIRA + EMMA CONTAINER= til $ 32.1 mill pr enhet.
Redigert 13.09.2021 kl 08:02 Du må logge inn for å svare
Helg11
14.09.2021 kl 18:54 3169

Liten oppdatering på flåten pr. juli: https://www.ernst-russ.de/en/shipping-company/flottenliste-ernst-russ.html
Ingen overraskelser eller bomber, og tallene fra regnearket ligger trygt i ro. :-)

Har ikke sluttet nye kontrakter i juli, så da har remaining duration gått ned fra 18,5 til 17,5 mnd.
Utilization ned 1,2%, og charter rate gjennomsnitt marginalt opp til 15.651 $/day (muligens en liten justering på et multipurpose skip).
Jeg har estimert snitt på 16.000 $/day i Q3. Må antagelig justere opp ifht. Rubina, EF Emma og Tilly Russ, men avventer foreløpig da jeg ikke har nok detaljer på oppstart...
Argus
15.09.2021 kl 10:44 2686

Fortsatt stor takk for din nitidige oppfølging, Helg11! Uten den hadde det vært skralt her....

Tør minne alle om at kursen fortsatt befinner seg godt innenfor en sikker oppgangstrend. Se chartet over hvor det fremgår at kursen kan falle ned til 4 Euro og fortsatt ligge innenfor oppgangstrenden og ovenfor de forskjellige bruddpunktene.

Neste brudd opp skjer gjennom 4,38 Euro. Videre oppgang har tatt litt lenger tid enn forventet, men det er MYE å gå på heretter når inntjeningen vil eksplodere. Det vil si; den har startet i 3. kvartal, men det synes bare ikke ennå.
Redigert 15.09.2021 kl 10:45 Du må logge inn for å svare
NetromK
15.09.2021 kl 13:14 2514

Byrjar nærme seg verkeleg tilbodspris, ikkje noko som egentlig tilseier at denne skal falle igjen slik han gjer no. Ned mot 4-talet så aukar eg nok opp behandlinga, igjen.
Helg11
15.09.2021 kl 22:08 2041

Ny reportasje fra der Aktionär! Spår 6 Euro den neste måneden...
https://youtu.be/eoX164KFdWE

Fint med mer reklame!
Det kan godt hende flere benytter muligheten til å kjøpe dippen som kom i dag.

Ernst Russ: So schnell kann es gehen
http://www.aktiencheck.de/news/Artikel-Ernst_Russ_sollten_Sie_jedem_weiter_erzaehlen-13648953
Argus
15.09.2021 kl 23:54 1864

Svært interessant!

Selv med min skoletysk fikk jeg med meg at den tyske analytikeren nevnte uttrykket «supersyklus».

Da er det ikke så underlig at han spådde en oppgangi til 6 Euro som utgjør 35 % økning fra dagens nivå allerede neste måned.
Redigert 15.09.2021 kl 23:55 Du må logge inn for å svare
polakk
16.09.2021 kl 16:34 1337

Rita er mest sannsynlig et av dei 4 skipene som skal fornye kontrakten sin før slutten av 2021. Er her noen som har tanker om hvilken andre skip som skal fornye kontraktene sine ?
Ser på regnearket til Helg11 at vi ikkje har info om inngåtte kontrakter på Emirates Wasl, EF Olivia og Hebe.