Ernst Russ Feeder Containerships Bull 2022-2025

Helg11
HXCK 05.06.2021 kl 16:44 134386

(Disclaimer: Informasjonen under har jeg samlet gjennom de siste ukene, presentert etter beste evne kun som informasjonsgrunnlag. Mitt ønske er å dele god og forhåpentligvis nøktern informasjon til Kari og Ola Nordmann for å gjøre gode beslutninger med sparepengene. Vinner én, vinner alle. Er ikke å anse som investeringsråd. Jeg er selv aksjonær).

HIGHLIGHTS (fundamentalt):
+ Feeder-containerskip: Markedet for containerskip er inne i en supersyklus, og vil være det de neste årene pga. få nybygg på feedere + teknologirisiko pga. EEXI og IMO2030 miljøregelverk. Derfor tenker jeg bull i flere år fremover.
+ Verdsettes vs peer MPCC til en tredel pr revenue-kr i Q1-21 og halvparten pr TEU. Med på kjøpet får du i tillegg et drybulk skip, et par tankere, noen multipurpose og noen ro/ro, pluss at de drifter avtaler for andre skip hvor de får mgmt fees.
+ ER fikk et 6500 TEU + 3000 TEU 2nd hand skip levert i desember 2020 + to multipurpose i Q1-21. Perfekt timing.
+ Verdsettes med stor rabatt ifht. NAV, enorm rabatt ifht. inntjeningspotensiale hvis vi ser på Harpex/ConTex.
+ Kursmål/aksje vha NAV YE22: 11.85 EUR, vha P/E=7 og Harpex beregnet cash flow (dvs. kun sett på containerskip-delen): 18.94 EUR. Det vil si 3.8-6.4 gangeren av dagens kurs. Warburg research august 21: BUY €4,7.
+ Investeringscase her (work in progress): https://docs.google.com/spreadsheets/d/1ZeROpuOh7KWVKOsvPqkfm6TyoL6JRMrBNh7g_wQh5xg/edit?usp=sharing
+ Aksjekursen har gått sidelengs siden februar 2021 - i en periode hvor tilsvarende selskap har mangedoblet markedsverdien.
+ Automatisk teknisk analyse her: https://m.marketscreener.com/quote/stock/ERNST-RUSS-AG-24911281/charts/

LOWLIGHTS:
- Ikke transparente på TC og rater, selv om vi nå begynner å få en god oversikt via shipbrokers reports
- Kan ikke handles på ASK-konto, så må evt gå via IKZ hvis man er opptatt av å få utsatt skatt.
- CEO har sagt at de på kort sikt ikke prioriterer utbytte.

Facebook forum for Ernst Russ: https://www.facebook.com/groups/321917649400681
Tysk Ernst Russ forum: https://www.ariva.de/forum/hci-kaufempfehlung-264383
Chat Xtrainvestor: https://chat.xtrainvestor.com/channel/hxck
Der Aktionär reportasje fra 10:55: https://www.youtube.com/watch?v=dF8JdwSObaw
Der Aktionär - Ernst Russ på watchlist, 15/9-21: https://www.deraktionaer.tv/videos/top-news/schroeders-nebenwerte-watchlist-deutz-ernst-russ-sto-delticom-lpkf-laser-varta-20237274.html
Redigert 30.09.2021 kl 21:23 Du må logge inn for å svare
NetromK
12.10.2021 kl 21:30 4870

Ja, no heng ikkje prisinga på greip her. Eg har tenkt i dei banar du nemner sjølv, spesielt for ER, men nok i noko grad også for MPCC vil nok aksjonærar verte godt overraska dei neste kvartala. Kva HCB tenkte på då dei solgte seg ut her skjønnar eg ingenting av.

Eit rekneeksperiment er at om Ernst Russ var gjeldsfrie og kun eigne dette eine skipet på disse ratene. Då ville netto inntjening vore så sterk at om kursen hold seg som no dei neste 3 åra og dei betala 75% av overskot som utbytte ville direkteavkastninga vore 6% per år. Då er det ikkje tatt med at 25% av overskot i tillegg burde auke aksjekursen med ca. 0,2€ om pengane ikkje vart rota vekk. Noko måtte gått i avskriving og kanskje måtte dei ha skatta litt, men uansett.
Redigert 12.10.2021 kl 21:31 Du må logge inn for å svare
polakk
13.10.2021 kl 13:35 4544

Veldig kjekt at dere holder oss orientert.
La oss si at 5 skipene som ER eier 100 % tjener nå cirka 130 000 dollar per dag nå.
Dersom kostnaden per dag per skip er 7000 dollar, så har vi et overskudd på 95000 dollar per dag for disse skipene.
95 000 x 365 - 34 675 000 dollar på et år for disse skipene.

Helg11
13.10.2021 kl 14:28 4462

Totalt sett er vi nok over 600 kUSD per dag totalt sett, ref rad 19 i 2022e regnearkene.
Er fortsatt noen legacy kontrakter igjen, Rita + 3 andre i Q4, og ytterligere 5 skip skal ha ny kontrakt i 1. halvår 2022, men da ser det riktig så lyst ut.

Litt på siden: En fin analyse av GSL og containermarkedet fra J Mintzmyer utgitt i dag: https://seekingalpha.com/article/4459541-profit-from-tight-supply-chains-buy-global-ship-lease
Redigert 13.10.2021 kl 15:39 Du må logge inn for å svare
RLP
13.10.2021 kl 16:25 4369

Er det noen som klarer å spille djevelens advokat for denne aksjen her? Det ser jo usannsynlig bra ut.
Bjarke98
13.10.2021 kl 21:54 4184

Opdatetet på hjemmesiden: stigning i gennemsnitlig rate, men udnyttelsesgrad faldet - må være pga. skib i DD.
Redigert 13.10.2021 kl 23:00 Du må logge inn for å svare
NetromK
14.10.2021 kl 09:49 3969

Ser ut til at det er omsetjingsbrems her etter HCB vart ferdig med nedsal. Då er det å sitte å vente på nye meldingar og rapportar då.
Om ikkje anna held kursen seg betre enn hos MPCC.
Helg11
14.10.2021 kl 10:16 3929

Takk for oppdatering Bjarke98. Dette er i linje med hva jeg hadde forventet, med få nye slutninger i Q3.
Oppsummert er gjennomsnittlig charter rate da:
Q1 2021 = 11007 $/day
Q2 2021 = 13993 $/day
Q3 2021 estimat = 15750 $/day
Q4 2021 estimat = 19000 $/day (avhengig av når de 4 skipene får nye kontrakter)
2022 estimat: 22000 - 26000 $/day. Så sånn sett ser dette mer enn rosenrødt ut.

Djevelens advokat:
Hamburg commercial bank solgte seg raskt ned. De burde ha god innsikt i drift, og kunne bruke en kalkulator, men tar likevel og kvitter seg med alt.
Tyskere er ikke interessert i shipping, feil børs å være registrert på. Ingen interesse.
Hva vil de gjøre med pengene? Er jo ikke sikkert at det blir pløyd tilbake til ting vi minoritetsaksjonærer er interessert i, som f.eks. utbytte.
Lukket ifht. drift og kontrakter.
Et lite selskap, mangler stordriftsfordeler.
Helg11
14.10.2021 kl 14:51 3790

Ifht Dry Dock: Independent Vision (EF Olivia) har vært på planlagt 5-årskontroll i september, og har nå nye papirer fra Det Norske Veritas.
https://vesselregister.dnv.com/vesselregister/vesseldetails.html?vesselid=G110528

Må jo være høy sannsynlighet for at dette 3100 TEU skipet har timet kontrakten slik at det nå skal over på nye og bedre vilkår, så vi får bare holde videre utkikk i shipbroker reports.
NetromK
14.10.2021 kl 16:36 3701

Evt. 3 årskontrakt her burde komme tett på $ 40 000/døgn. I så fall nye 0,5€ til nettoen.
Vert spennande å sjå fasit etter kvart.

Elles, ikkje dukka opp noko rate på "Tilly Russ" endå?
NetromK
15.10.2021 kl 09:24 3351

Helg11, spørst med denne likviditeten.
30 minutt og 4 (fire) omsatte aksjar, haha!
NetromK
15.10.2021 kl 16:43 3062

Alexander Stuhlmann (styreformann) har handla aksjar igjen, no for nesten 40 000 euro.
Ser ut til å vere kjøpt for 2 dagar sidan.

https://www.ernst-russ.de/en/investor-relations-de/directors-dealings.html
Redigert 15.10.2021 kl 16:45 Du må logge inn for å svare
Helg11
15.10.2021 kl 18:12 2954

Fin oppgang gjennom uken. Flere inside kjøp. Ny flott kontrakt for Rita. Hamburg bank ferdig solgt, så da er det bare søsknene Döhle og oss småaksjonærer igjen. Positiv markedsoppdatering for Q3. Nye høyder for ConTex og Harpex.

Ja: Jeg er meget fornøyd med Ernst Russ denne uken, selv om han fortsatt er så godt som uoppdaget...

God Helg! 😊
Struts
18.10.2021 kl 09:32 1732

Helg(enen). Ref verdier. Du kan nok trygt justere opp verdien av M/V =RUBINA= 39,959 tdw Blt 2018 til $ 25 mill (fra $ 23.5 m sist tror jeg). Og så er det mulig at jeg glemte å oppjustere M/V =WINNER= 1,819 TEU Blt 2008 i tråd med andre enheter på samme størrelse (rundt 13.09.21). Verdien burde ligge på $ 32.3 mill (mot $ 26.2 mill tidligere). Ellers som vanlig pr tidligere disclaimer (basis ppt T/C-fri levering, 100% eierskap osv).
Argus
18.10.2021 kl 15:57 1447

Da nærmer vi oss All Time High med stormskritt. Det var rundt den 10.09. i år at aksjekursen lå på 4,38 Euro. I øyeblikket er den på 4,14 Euro.

Det hjalp nok at ledende personer i Ernst har kjøpt aksjer de siste par ukene. Nå mangler vi bare at Constantine Back og hans mannskap i MPC gjør det samme.

Og utfra chartet over har jeg lest meg til at aksjekursen i mars 2020 var på cirka 0,40 Euro. Det betyr at de som var aksjonærer i Ernst Russ AG da og ikke har solgt sine aksjer, nå har hatt en oppgang på 935 % på 19 måneder.

Hmmm..... Ikke verst! Og da er vi bare i startgropen!
Redigert 18.10.2021 kl 16:04 Du må logge inn for å svare
Helg11
18.10.2021 kl 18:32 1304

Takk Struts! Oppdatert. La merke til nylig salg av Vega Virgo, 604 TEU, blt 2011, som ble solgt for 18,5mUSD. Ganske spinnville summer for de minste feeder skipene om dagen.
Maduro
18.10.2021 kl 19:48 1208

Rita 3 år, 38 950
NetromK
18.10.2021 kl 21:22 1095

Kjent kontrakt sidan 12.10.21, og alt inne i reknearket :)

Vel, trodde =VEGA VIRGO= faktisk tok 957 TEU. Og det er divergerende rapporter mht salget. Jeg har hørt at skipet gikk gjennom klasse (SS/DD) i forrige måned, men også at rapportene om salget er gammelt nytt, mao at prisen også er det. Så jeg legger ikke vekt på det salget må jeg innrømme.

ER er slik vi kjenner det her et svært seriøst selskap. Ser at kontainersksjer (ala MPCC) stiger markant de siste dagene. Det fremstår som uforståelig at ER ikke beveger seg. Har noen av analytikerne her fn forklaring?

ER er slik vi kjenner det her et svært seriøst selskap. Ser at kontainersksjer (ala MPCC) stiger markant de siste dagene. Det fremstår som uforståelig at ER ikke beveger seg. Har noen av analytikerne her en forklaring?

Enig i at Ernst Russ er seriøse, og majoritetseiere i fam. Döhle er også svært profesjonelle innen shipping.

Ifht. utvikling i aksjekurs følger Ernst Russ en fin, jevn trendkanal oppover. +54% siden jeg startet tråden i juni. På den annen side: Alt av underliggende faktorer peker på at den trenger en reprising oppover. Hvis du zoomer noen dager ut, vil du se at vi har bevegd oss fra 3,56 den 4. oktober til 4,16 nå (+17%), som jeg tenker er akseptabelt.


Kursutviklingen i Ernst er symptomatisk for en sunn oppgang og et eksempel på at man ikke må fokusere for mye på det daglige kursbildet, men se på utviklinegn over tid.

Som jeg skrev for en dag eller to siden har kursen steget 935 % siden mars 2020. Da kan man ikke akkurat klage......

Nå er vi bare 0,25 Euro fra All Time High. Når den er passert, er det duket for minst 1 Euro opp, som tidligere påpekt.

Merkelig lav interesse for å posisjonere seg i denne aksjen…
Mpc har gått bortimot tosifret hittil denne uka sammen med stort sett alt innen containerfrakt - denne nekter å ta av selv om trådstarter har dokumentert via Excel-arkene at Ernst er laaangt lavere priset målt på fremtidig eps sammenligningsvis - hva skal til for å tenne denne potente raketten??
Jo, svaret er enkelt: Neste kvartalsrapport 🚀👍

Ble ikke akkurat fest etter 2Q rapporten slik man trodde og håpte på. Selskapet har en helt annen tilnærming enn feks CB i MPC.

Volumet har tatt seg opp betraktelig i forhold til hva det var før men likevel er det altfor lavt. At det kan gå flere timer uten kjøp/salg tydee på at interessen fortsatt er nokså laber. Tror dette kommer etterhvert om volumet fortsetter å ta seg opp.