Ernst Russ Feeder Containerships Bull 2022-2025

Helg11
HXCK 05.06.2021 kl 16:44 315023

(Disclaimer: Informasjonen under har jeg samlet gjennom de siste ukene, presentert etter beste evne kun som informasjonsgrunnlag. Mitt ønske er å dele god og forhåpentligvis nøktern informasjon til Kari og Ola Nordmann for å gjøre gode beslutninger med sparepengene. Vinner én, vinner alle. Er ikke å anse som investeringsråd. Jeg er selv aksjonær).

HIGHLIGHTS (fundamentalt):
+ Feeder-containerskip: Markedet for containerskip er inne i en supersyklus, og vil være det de neste årene pga. få nybygg på feedere + teknologirisiko pga. EEXI og IMO2030 miljøregelverk. Derfor tenker jeg bull i flere år fremover.
+ Verdsettes vs peer MPCC til en tredel pr revenue-kr i Q1-21 og halvparten pr TEU. Med på kjøpet får du i tillegg et drybulk skip, et par tankere, noen multipurpose og noen ro/ro, pluss at de drifter avtaler for andre skip hvor de får mgmt fees.
+ ER fikk et 6500 TEU + 3000 TEU 2nd hand skip levert i desember 2020 + to multipurpose i Q1-21. Perfekt timing.
+ Verdsettes med stor rabatt ifht. NAV, enorm rabatt ifht. inntjeningspotensiale hvis vi ser på Harpex/ConTex.
+ Kursmål/aksje vha NAV YE22: 19.85 EUR, vha P/E=7 og Harpex beregnet cash flow (dvs. kun sett på containerskip-delen): 18.94 EUR. Warburg research april 2022: BUY €8.8. Kursmål Der Aktionär mars 2022: 8 €.
+ Investeringscase her (work in progress): https://docs.google.com/spreadsheets/d/1ZeROpuOh7KWVKOsvPqkfm6TyoL6JRMrBNh7g_wQh5xg/edit?usp=sharing
+ Automatisk teknisk analyse her: https://m.marketscreener.com/quote/stock/ERNST-RUSS-AG-24911281/charts/

LOWLIGHTS:
- Ikke transparente på TC og rater, selv om vi nå begynner å få en god oversikt via shipbrokers reports
- Kan ikke handles på ASK-konto, så må evt gå via IKZ hvis man er opptatt av å få utsatt skatt.
- CEO har sagt at de på kort sikt ikke prioriterer utbytte.

Facebook forum for Ernst Russ: https://www.facebook.com/groups/321917649400681
Tysk Ernst Russ forum: https://www.wallstreet-online.de/diskussion/1235209-1-10/ernst-russ-ag-hci-capital-neuausrichtung-fruechte#neuster_beitrag
Chat Xtrainvestor: https://chat.xtrainvestor.com/channel/hxck
Der Aktionär reportasje fra 10:55: https://www.youtube.com/watch?v=dF8JdwSObaw
München kapitalkonferansen presentasjon: https://mkk-konferenz.de/wp-content/uploads/2021/12/06-Ernst-Russ.pdf
Kursmål 8 Euro fra Der Aktionär: https://www.deraktionaer.de/artikel/aktien/aktionaer-hot-stock-ernst-russ-auf-den-spuren-von-hapag-lloyd-und-co-volle-kraft-voraus--20247316.html
Kursmål €8,8 fra Warburg: https://www.ernst-russ.de/en/investor-relations-de/research-berichte.html?file=files/uploads/dokumente-download/praesentation%20und%20research/Warburg-Research-2022-04-01.pdf
Redigert 01.04.2022 kl 12:22 Du må logge inn for å svare
Struts
16.01.2022 kl 18:43 7319

Solgte meg ut av Russ på slutten av fjoråret. Men man forsøker allikevel å følge litt med. Og for hva det er verdt, her er til Helg som alltid har vært imøtekommende og informativ. Og kanskje for noen andre som følger aksjen:

Oppjusterer verdiene for noen av containerskipene i Russ-flåten (sist 21. og 24.10.2021 + enkelte individuelle justeringer tror jeg). Opplysninger som tilført tidligere av Helg mht flåten (i praksis byggeår). Jeg legger til grunn verdier basis 100% eierskap, ellers som anført under verdiene. Når ikke annet anført er verdianslag samme som sist (og ja, dersom jeg ikke helt husker. Sukk).

Name Vessel type Capacity, TEU Capacity, dwt Year of built Value $ m

Emirates Wasl Container 6,589 81,002 2010 $ 80 (earlier estimate $ 75)
Venetia Container 4,178 52,788 2010 $ 64 (earlier estimate $ 62)
EF Olivia Container 3,091 42,213 2006 $ 46 (earlier estimate $ 41.5)
Hebe Container 3,091 42,213 2008 $ 47 (earlier estimate $ 42.5)
Polonia Container 3,091 42,213 2003 $ 43 (earlier estimate $ 40)
Lodur Container 3,091 42,213 2003 $ 43 (earlier estimate $ 40)
Rita Container 2,785 37,213 2007 $ 46.0 (earlier estimate $ 40.5)
Ella Container 2,450 33,216 2003 $ 35.7 (earlier estimate $ 30.5)
EF Emira Container 1,710 24,150 2008 $ 37.9 (earlier estimate 32.1)
EF Emma Container 1,700 24,100 2008 $ 37.9 (earlier estimate $ 32.1)
EF Eldra Container 1,341 17,127 2010 $ 25.5
EF Eliza Container 1,341 17,127 2010 $ 25.5
EF Elena Container 1,338 17,35 2007 $ 24
EF Ava Container 698 8,168 2008 $ 16 (as per last)
Skogafoss Container 679 8,200 2007 $ 15 (as per last)
Rubina Bulker 0 39,959 2018 $ 27
Louise Auerbach Multipurpose 0 12,500 2007 $ 5 (as per last)
Lotta Auerbach Multipurpose 0 12,500 2007 $ 5 (PS. Siden solgt for Pund Sterling - ? - 5.2 mill)
Winner Container 1,819 28,220 2008 $ 38.1 (earlier estimate $ 32.3)
Andante Container 868 11,433 2007 $ 18.3 (as per last)
Moveon Container 868 11,382 2001 $ 13.4 (as per last)
Trouper Container 868 11,404 2005 $ 16.5 (as per last)
Visitor Container 862 11,181 2004 $ 15.7 (as per last)
Dance Container 822 8,800 2006 $ 17.2 (as per last)
Dream Container 804 9,350 2006 $ 17.2 (as per last)
Ido Container 804 9,350 2006 $ 17.2 (as per last)
Meandi Container 804 9,350 2006 $ 17.2 (as per last)
Mirror Container 804 9,350 2007 $ 18.1 (as per last)
Music Container 804 9,350 2007 $ 18.1 (as per last)
Solong Container 804 9,350 2005 $ 16.3 (as per last)
Louise Russ Ro/Ro 0 9,090 2001 $ 1.8 (Basis LDT 3,000, and market-rate $600 per ldt)

Overlater til regneark-ekspert Helg å summere sammen samt anføre Russ’ eierandel, da jeg IKKE fører disse verdiene i eget regneark.

Disclaimer: Alle tall omtrentlige og uten noen som helst garanti, alltid basert på forholdsvis prompt T/C-fri levering (samt 100% eierskap). For ordens skyld, jeg har ikke tatt hensyn til rigging (kranet eller ei), SS/DD (Special Survey og Drydocking), noe som naturlig nok vil ha en viss innvirkning på verdier. Det er en rekke andre momenter (verft/hovedmotor osv) som også spiller inn.
Redigert 16.01.2022 kl 18:57 Du må logge inn for å svare
Mass666
16.01.2022 kl 19:23 7289

Fuldstændig mageløst, Struts. Tusind tak 🍻
Helg11
16.01.2022 kl 20:24 7271

Takk,
Lagt inn i regnearket, og kursmål iht NAV enda et knepp opp.

Er nok flere enn deg som flakser litt til og fra og hit og dit. Trekkfugler heter det kanskje. Og det må være lov å fly litt her og der, trekkfugler og sparepenger sitter jo ikke i karantene. Men smart å følge litt med likevel... Containerskip vil ha et nytt rekordår i 2022, og etter en tid med pustepause er det kanskje klart for et nytt rykk for Ernst?

Skal ikke mye mer sørover nå før vi snakker P/E på
1-tallet..rimelig utrolig at tyskerne ikke er bedre til å regne 😉
Anders13
17.01.2022 kl 15:53 7036

Rare greier. Begynner å miste selvtillit her. Er det kun jeg i hele verden som har tro på Ernst? Slik jeg ser det er dette en tikkende profitbombe. Tipper det er selskapets manglende informasjon som holder kursen nede
Redigert 17.01.2022 kl 16:05 Du må logge inn for å svare
Anders13
17.01.2022 kl 16:03 7110

Kjøpte nye 15.000 her. Hvis det er kun jeg som kjøper Ernst blir dette et ensomt party. Er det noe jeg ikke har fått med meg?
Pilegrim
17.01.2022 kl 16:22 7403

Den har økt fra 4,04 Euro siden 1. desember 2021. Synes ikke det er så værst. Det var da det ble mer fokus på ER i Tyskland.
Helt greit med korreksjoner runderveis, normalt det. God investering. Har selv noen få aksjer kjøpt sist sommer og de ligger på kistebunnen. Det som er viktig nå er å påvirke ift. utbytter i fremtiden.
NetromK
17.01.2022 kl 16:43 7395

Har sjølv vore med på berg og dalbane i denne kursmessig. Har lønna seg og vere tålmodig, og det vil det nok etter alle solemerker gjere også igjen gitt det fundamentale. Får sjå det slik at rabatten til MPCC har auka ganske mykje når ER har falle frå 6,8 til 6,0 og MPCC gått frå ca. 20 til 27.


Flere innsidekjøp rundt 6.- så kommer garantert gode nyheter i løpet av kort tid, men selskapet kunne med stor fordel vært langt mer transparente og bedre til å kommunisere med aksjonærer/marked 😀

Det formelig flommer cash inn i kassen - kommer det eks.vis hint om utbytter snakker vi kurseksplosjon 👍
Vannvittig oppsidepotensiale uansett!
Anders13
17.01.2022 kl 17:01 7536

Er det noen her som har topp 20 eiere listet?

Plukker jevnt nå ja - kom litt sent på ettermiddagen den meldinga men bør helt klart ha positiv effekt på morradagens interesse for Ernst 👌
Er vel det fjerde innsidekjøpet på kort tid..
Redigert 17.01.2022 kl 17:46 Du må logge inn for å svare
Bjarke98
18.01.2022 kl 09:00 7106

Average charter rate øget igen (for de 18 skibe). Hjemmesiden opdateret.
Helg11
18.01.2022 kl 09:42 7011

Betydelig økning i charter-rate, uten at gjennomsnittlig lengde gikk opp. Betyr da at de tenker at markedet holder seg sterkt lenge, og ikke gir rabatt.
Jeg har oppdatert "ER financial report estimate" i regnearket, justert estimat for Q4.
Estimat Q4 (Q3) mEUR:
Revenue: 28,5 (24,2)
EBIT: 13,1 (10,6)
EBT: 12,4 (9,7)
Net income EAT: 7,4 (6,3)

Rått, dryge 20% opp på topp- og bunnlinje 👍
I tillegg er ratene på ath og innsiderne hamstrer - smått sinnsykt at aksjen er ned snart 20% fra toppen 😉
Helg11
18.01.2022 kl 13:28 6940

MS Dance solgt i dag:
Hamburg, 18.01.2022 - Die Ernst Russ AG hat wie angekündigt zum Jahreswechsel die vollkonsolidierte Flotte um zwölf Containerschiffe erweitert. Nach Abschluss dieser Transaktion folgte heute der erfolgreiche Verkauf und die Übergabe des 801 TEU-Containerschiffes MS DANCE

Fra pressemeldingen (autotranslate)
Etter å ha fullført flåteutvidelsen, solgte Ernst Russ AG containermateren MS DANCE og overleverte den til den nye eieren i dag. Skipet med en kapasitet på 801 TEU ble bygget i 2006 av Peters Schiffbau GmbH i Wewelsfleth i Nord-Tyskland. Dokkingen for klassefornyelsen skjedde nylig. Til tross for operasjonelle utfordringer forårsaket av korona-pandemien, gikk overdragelsen problemfritt. De involverte partene har blitt enige om å ikke avsløre kjøpesummen og alle andre detaljer om salget av MS DANCE.

"Vi antar at charterratene til vår flåte vil holde seg på et høyt nivå de neste månedene. Vi ser fortsatt sterk etterspørsel, spesielt etter de mindre feeder-enhetene, som vi tror vil fortsette," sier Ernst Russs styre AG. Robert Gaertner. "Det er fortsatt vårt mål å kontinuerlig utvide vår flåte og å sikre stabile og bærekraftige økninger i verdi og inntekt for våre aksjonærer og investorer. For å gjøre dette bruker vi også fleksibelt mulighetene som markedet gir oss," sier Robert Gärtner.
Redigert 18.01.2022 kl 13:31 Du må logge inn for å svare
Struts
18.01.2022 kl 13:39 6927

Overlevert i dag ja - pris ikke erklært - sukk. Men vil håpe/tro det er høyere enn $ 17.2 mill!
Argus
18.01.2022 kl 13:51 6935

Robert Gärtner kjøpte opp litt flere aksjer - igjen, og bare én dag eller to kom meldingen om salget av skipet. Så vi får håpe han ikke var inhabil på kjøpstidspunktet....

Ellers ser jeg at det ikke oppgis noen kjøpesum for salget av MS Dance. Ja, livet er ikke noen dans på roser...........
Redigert 18.01.2022 kl 13:52 Du må logge inn for å svare
Helg11
18.01.2022 kl 13:52 6942

For de som lurte på om det fortsatt var fart i containermarkedet, anbefaler jeg å lese pressemeldingen fra Danaos.
https://www.danaos.com/news-and-media/press-release-details/2022/Danaos-Corporation-Announces-1-Billion-in-Incremental-Contracted-Revenues-and-Sale-Proceeds-Through-New-Charter-Arrangements-for-11-Vessels-and-the-Agreement-to-Sell-2-Vessels/default.aspx
De får altså nye kontrakter for skip hvor dagens kontrakter går ut helt til april 2023(!)... til mai 2028!
+ selger to 20 år gamle baljer for 130 m$, med overtagelse i november 2022.
Helt tideli-koko.

Jøss, sinnsykt bra, håper ER & MPCC også kan få slike avtaler!
Å sikre gode inntekter helt til 2028 hadde vært gøy!

Hagler jo inn med godt nytt om dagen :)
Nå beviser Robert & co med all tydelighet at de utnytter markedsforholdene optimalt - griper muligheter som dukker opp i dette glohete markedet til å generere masse cash via asset play!
NetromK
18.01.2022 kl 21:38 6615

På engelsk og utan betaling. Ser ikkje ut til å innehalde særleg informasjon utover det alt meldt.

https://uk.finance.yahoo.com/news/ernst-russ-ag-sale-ms-111751716.html

"We assume that the charter rates of our fleet will remain at a high level in the coming months. We still see an ongoing and particular strong demand for the small feeder vessels", says Ernst Russ AG CEO, Robert Gärtner. "It remains our goal to continue to expand our fleet and to secure stable and sustainable added value and earnings for our shareholders and investors. To this end, we are exploiting the opportunities that the market offers us in a flexible manner," says Robert Gärtner.

Endte 6.35 after hours - interessen tar seg naturligvis opp..
Med gode nyheter fra Mpc og USA feeder container i ettermiddag i tillegg ligger det an til mye nordavind de neste ukene 😉
Balle86
19.01.2022 kl 12:13 6106

Hei. Spennende og følge med på Ernst. Tror dere det blir utbytte etterkvart?

Kassen renner jo over så det holder 👍 Gjelden krymper som nysnøen i solveggen i takt med sterkt stigende cash flow så regner med utbytte er heftig diskutert tema i styrerommet nå om dagen 😀
Kapasitet likviditetsmessig til å utbetale prosentvis større utbytte enn Mpcc om vi ser på eps og p/e! Fortsetter de med å selge skip kan Ernst derfor fort bli enda råere utbyttemaskin enn det Mpcc ser ut til å bli 👌
NetromK
20.01.2022 kl 15:00 5464

Ja. Må jo friste ledelsen litt med utbytter når pengane renn inn og dei ser korleis MPCC sin politikk både gjer solide utbetalingar til aksjonærar OG aukar aksjekursen kraftig. Om dei vel å legge seg ca. på nivået som MPCC kan dei betale nesten like gode utbytter OG ha pengar til investeringar (i skip). Som Helg11 har nemnt vil det då vere spesielt interessant om dei har opsjonar på å kjøpe heilt opp skip dei er majoritetseigar i allereie til ein per no gunstig pris.
Redigert 20.01.2022 kl 16:04 Du må logge inn for å svare

Omtrent helgrønt over dammen i container og Mpcc videre opp - kun Ernst i rødt..lav omsetning og manglende momentum av en eller annen merkelig grunn. Ratene er sky high og det er jo nettopp i de minste feeder klassene ratene øker klart mest prosentvis nå 👍
NetromK
20.01.2022 kl 17:04 5397

Litt konsolidering må me vel kanskje tole etter raske 50% frå 4-talet. Men ja, snodig utvikling på kort sikt samanlikna med peers og gitt rateutvikling.
Mogleg nokre norske investorar har valt å flytte litt til MPCC igjen pga. klare utbyttemeldingar og godt momentum der.


Du treffer nok spikeren der men den trenden vil snu - prisgapet øker hver dag..
Anders13
20.01.2022 kl 21:03 5256

Ernst Russ virker mindre aksjonærvennlig enn MPCC. ER har mindre kommunikasjon så hva som skjer med kjøp/salg/utbytte oppleves som ukjent. Uansett tjener de også enormt og største eier Döhle er ingen nybegynner i buz. Det har vært noen solide innsidekjøp siste uka. Nå tipper jeg ER driftes med P/E på 1,5. Skulle det annonseres utbytte vil aksjen eksplodere. Uansett tipper jeg kursen er 11€ før juni. (Undertegnede har mye aksjer i ER og derfor ikke objektiv)

Nå er vi nede på nivåer innsiderne hamstret på til tross for en flom av good news og motstrøms peers 😉
Aksjen handles nå med 50% rabatt til Mpcc-aksjen!!
Hvor lenge vil det vedvare..?
NetromK
21.01.2022 kl 12:42 4890

Tydeleg nokon få som må/verkeleg vil ut no. Kan vere gevinstsikring når anna går i raudt. Behov for pengane til å betale straumrekning. Håp om betre avkastning andre stader (optimistisk i så fall spør du meg). Er små volumer som vert omsatt både i går og i dag. For eigen tett på kursnivå der eg vurderar å auke ytterlegare. Vil tru det er sterk støtte ein plass mellom 5,5 og 6,0 der insidere dreiv å hamstra aksjar.
Anders13
21.01.2022 kl 15:56 4714

Det blir mer futt i ER ved resultatfremleggelse eller guiding eller info om utbytte. Uansett anser jeg ER for å være et varp.
Redigert 21.01.2022 kl 16:44 Du må logge inn for å svare
Påfugl1
22.01.2022 kl 13:19 4456

Har noen tanker rundt kursens utvtikling den kommende uken? Det virker til å være mye frykt i bevegelse, og det er generelt rødt over hele linja. Hvor godt rustet er kursen til å holde seg mens det meste dundrer sørover, evnt stige videre?
Pilegrim
22.01.2022 kl 14:15 4450

Går vel ned til 6 og bryr meg ikke. Bryr meg kun om kursen om ett år og håper utbytter er vedtatt da.

Med tanke på utbytte, så blir det vel kildeskatt på dette siden det er fra Tyskland. Dersom man har IKZ- konto, får man da ikke igjen denne?
Kan man da løse dette ved å selge seg ut før utbyttedag, for å kjøpe seg inn dagen etter. Kursen faller vel likt som utbytte. Da vil man sitte igjen med gevinst isteden for utbytte.
??