Klart at Briarwood ikke er tilfreds med ledelse og styre, ellers hadde de vel ikke trommet sammens til EGF. Skal bli interresant å se hvor stor støtte de får for å få inn Blatt på bekostning av Einarsson. Merkelig om ikke Radforsk er uenig i dette, nå kan de miste mye av kontrollen de har hatt med selskapet, store forandringer kan gå utover mange av vennene til Radforsk. HS prøvde på forandringer og fikk inn styremedlemmer men klarte ikke å få gjennomslag (det kan ikke Computum nekte for), de ble sikkert motarbeidet av Radforsk sfæren. Årsaken til at HS solgte seg ut kan være at de ikke kom noen vei i styret i Pho samtidig som at de hadde behov for cash på det tidspunktet.

PHO har jo gått minus på Hex/cys delen de siste 4 år i 20 - 30 mil kr klassen mens Cevira gav ett tilskudd på 64 mil i 2019 regnskapet. Vad resultatet havner på i år får vi vel en pekefinger på nu til Q2. Men dette kvartalet forventes inga engangsutbetalninger, men det kommer vel en på 1,4 mil usd når hexvix blir godkjent i Kina. Men det er klart det finns en kraftig forbedringspotensiale på Hexcys siden som dagens ledelse ikke klart att hemte frem.

Det er jo ganske oppenbart att det må gå att selge scope på en betydligt effektivare måte. Att en selgere skall selge 1,3 scope i året, som var fallet i 2020 hør jo ikke hjemme noenstans. Og Schneider skulle jo overføre erfarenheterne fra USA til Europa når de starte satsningen der, det beroliger ikke meg. Da forsvinner det lille mulige overskuddet fra investeringen der og. Vi kan jo ikke vente til 2025 innen det gir noe tilbake.

Her trur eg Briarwood tar grep og får inn en ny CEO som krever ett scopesalg i mnd per selger. Og er det ikke nok kunder til det, så får de anpasse antall selgere efter kundegrunnlaget. Jeg kan ikke seie hvor fort Briarwood skrider frem, men trur ikke de drar ut på tiden. Før idag raser pengerne fortare ut en inn i selskapet.
Og det finns bare en måte att effektivisere selskapet på, og det er att skifte ut de som er inneffektive. Så får nok HrDuck og Børsstudenten lære noe dene gangen og når fasit kommer.

Vi kan vel håpe på en mindre milepæle på 3 - 4 mil usd når Cevira får middlertidlig godkjenning, og de resterende 18 mil usd vid full godkjenning. Så konklusjonen er att med ett nytt styre og ledelse, og ett godkjent Cevira som pøser in royality inntekter så bllr det fantastiske tider fremover. Bare synd med den skaden som alrede er skjedd , men det får vi komme tilbake til senere.

Helt greit, men sånn til de andre som leser angående prising (bare hopp over å lese om du ikke er interessert focuss). Men som jeg har kalkulert så ser jeg et sted mellom 18-20 ganger ebitda neste år. Ebitda margin kommer bare til å øke med økt omsetning de neste årene og jeg tror 40-50% er realistisk i det litt lenger bildet (selskapet guider vel 40% i 2025). Produktmarginen har jeg allerede kommentert og taler som jeg ser det for at mine tanker om fremtidig ebitda-margin er realistisk.
Oppsummert så tenker jeg at selskapet umulig kan være dyrt om estimatene er i nærheten av riktige.

Denne er til Ducken ikke Focuss
Vi vet du sliter med den totale bilden og dine regnekunnskaper, nu var resultatet i USA Q1 minus 8,766 mil Og om du syns de 330 mil de hemte i emisjoner har gitt en god avkastning så er du nok ikke helt på linje med de som kan regne, når emisjonskostnaden øker med kursen. Og hvorfor hemte de 14 mil til opsjoner i Juni, rekker ikke pengerne til som de tjener.

Hr.Duck
Jeg finner det lite verdifullt å diskutere dette. Har ingen problem med å være uenig med deg.

For noen år siden så luftet jeg her om de kanskje skulle forsøke å starte sine egne blærekreft surveillance klinikker i USA. Tror fortsatt det er en tanke verdt å vurdere. Spennende med Breierwood.

Det skjer noe med prisingen av selskap i vekstfasen som går fra minus til pluss. Det ser ut til at du har glemt din feil fra i går om resultatene, men ta en kikk tilbake på innleggene så ser du at dette nå er i ferd med å skje for PHO. Hvordan du kan si at "4mrd er altfor høyt" (konstaterer at du allerede priser inn 10% opp fra dagens nivå) skjønner jeg ikke. Men basert på historisk vekst pre-covid og de ekstreme produktmarginene så tar du feil.

Og prisingen blir mer attraktiv for hver dag som går, ser det ut til. Hvorfor noen selger på dette nivået kan man undres over. Frykt for børs-korreksjon? Dagsvolumet idag var godt under det mange av oss sitter med. Bare knappt 34k aksjer omsatt.

Selskapet har vært i kommersiell fase i mange år og tjener ikke penger. Prisen på snaue 4 mrd er derfor alt for høy. Siste kvartalet før Covid så stoppet den beskjedne veksten. Selskapet var ikke i nærheten av å nå sin gamle guiding, da det ville krevet langt høyere vekst. Når jeg kjøpte aksjen etter fase 3 studiet i 2017 så viste jeg at 20% markedsandel i USA vil gi kurs 1900. 20% markedsandel er langt lavere enn hva som er oppnådd i andre markeder. De følger en strategi som ikke har funket i USA og det er å håpe at Briarwood har tanker om hva som skal til. Jeg tror langt tøffere markedsføring må til med mindre grad av silkehansker. Det viktige er imidlertid hva Briarwood mener. Regner med de har diskutert med miljøet og har noen tanker om dette.

Det har du selvsagt rett til å mene. Men ser vi på tallene pre Covid så var veksten i både nye scope og inntekter på et nivå som forsvarer en betydelig høyere prising for selskapet (om vekst fortsetter i samme tempo). Så kan man alltids ønske seg mer og bedre, men det bringer meg tilbake til poenget om hva man som investor bør fokusere på: Er aksjen attraktivt priset?

Razer og Razer blad modellen til Schneider har så langt ikke funket. Det må det gjøres noe med.

Som du sikkert ser så kommenterer jeg det med skalerbarheten i modellen. Det er jo et av momentene som taler for at utsiktene er svært gode og garantert et poeng som gjør at "pho kan bli noe mye bedre" som du sier.

Hr Duck
Det er en 100% no brainer at Briarwood ikke kjøper PHO basert på historiske resultater. De kjøper fordi PHO kan bli noe mye bedre.

På den forrige tråden hadde jeg innlegg som korrigerte feil fra en annen forumbruker om resultat siste perioder for PHO. Feilen skjedde når vedkommende så feil på Q1-20 og Q1-21 og hevdet at resultat Q1-21 var minus 18 mill (riktig var pluss 20 mill). For de som er interessert i litt mer utfyllende info så finner de innlegget i den forrige tråden.
Jeg tror svaret på Briarwood sine kjøp ligger i nettopp dette. Et selskap som går fra -18 mill i Q1-20 til +20 mill i Q1-21 er interessant. Enda mer interessant blir det når marginene er høye og inntekter er skalerbare (de kan øke omsetning uten at kostnader får spesiell økning og dermed også kraftige resultatforbedringer).
Så ser jeg enkelte som henger seg opp i at pho burde levert enda bedre i Usa og det er aldri feil å spørre hva som kan gjøres bedre. Men som investor tenker jeg likevel at det er feil å ha det som første fokusområde. Man har nemlig to valg som investor: man kan velge å bli eier eller man kan velge å la være. Jeg ville aldri latt være å kjøpe en attraktivt priset aksje bare fordi selskapet kunne gjort det enda bedre (faktisk så ville evt muligheter for forbedring bare gjort aksjen mer attraktiv for meg). Pho er i dag priset til ca 3,6 mrd kroner og de har ikke gjeld (cash-positive). Kostnadsbasen er stort sett utviklet allerede, jeg er ikke i tvil om at fortsatt salgsvekst kan komme uten betydelige kostnadsøkninger. I Usa er produktmarginen ca 95% og selv om Europa er lavere så er den også her betydelig. For hver million salget øker vil mesteparten ligge igjen på bunnlinjen. Forbedringen fra minus 18 til pluss 20 viser jo også dette (og ja, jeg er klar over at Ipsen-dealen påvirker, men husk også at Covid ikke var et tema før mars-20).
At største aksjonær med 10% av aksjene får posisjoner er rimelig og jeg tror ikke at det ligger mer spesielle forklaringer til grunn for dette. Vil Briarwood ha syn på hvordan selskapet skal utvikles? Selvsagt, det er jobben til ethvert styre i alle selskap.
Som investor bør man likevel alltid først stille seg spørsmålet om aksjen er attraktivt priset. Jeg gjør det, mange andre gjør det og Briarwood har garantert gjort det også.

Peaf
Ja det blir spennende å se hvordan dette vil utspille seg.

Ja enligt studenten er det bare av ren høvlighet att PHO erbjuder Briarwood en plats i valgkommiteen. Og det er vel ett eksempel på ineffektivitet att bruke penger på en EGF når sånt kan gjøres på en ordinare GF uten kostnader. Men nu er jo han og HrDuck eksperter på alt vad som skjer på verdens børser. Og førklarte med all sin tyngde att ledelsen og styret er kjempegode, og Briarwood er enige. Jeg har jo ikke de kunnskaperne, men jeg mener att med ett produkt i markedet i over 14 år så bør de klare att tjene ihop til sine egne lønner. Att noen er oenige og syns det er ok att hemte lønnerne fra innvestorerne, syns eg er merkelig.

Jeg mener det er høyden på ineffektivitet, og mener Briarwood mener desamme eftersom de skrev det. Nu er det bare 13 dager til EGF, og eg tror Briarwood har hemtet den støtten de behøver for att få inn Blatt. Nu er jo styre og valgkomitee på valg neste år og Blatt sjekker vel opp alle om de er eninge i Briarwoods sin investeringsfilosofi. Som betyr att de gjør ineffektive selskaper effektive, og Schneider og Styret har vel bare vist effektivitet når det gjeller att hemte penger fra investorerne. Att de har Ipsen delen og 310 mil på bok er bare på grunn av investorerne, det imponerer naturligtvis på Studenten og Duck.

Mens eg er litt mer konservativ og blir bare imponert når de tjener pengerne selv, og eg trur att Briarwood har de samme tankerne som meg. Så før min del ser eg svært positivt på att Briarwood kommer inn og tar styrningen. Og EGF er før att de vil forendre ineffektiviteten raskest mulig, det kan fort røre seg om 100 mil eller mer på att ikke vente på neste GF.

Vi har jo en lyspunkt i de 64 mil vi fikk bokført i 2019 fra Cevira takk vare Hestdal, som mange kommer att tenke att gudskjelov vi hadde han innen året er omme.
Jeg trur og att Egberth trekker seg frivilligt snart når han førstår att han ikke er ønsket av Briarwood og deres støttespillere. Schneider må nok sparkes men blir styrtrik på opsjonerne når Cevira kommer på markedet snart. Før meg blir det helt galet att Schneider skall belønnes for noe Hestdal har fått til.

Potensialet i PHO er interessant og tilgjengelig - derfor investerer de profesjonelle i denne aksjen

Det er vel ikke så nøye med vad Briarwood vil eller mener om PHO. Det viktige er att Asieris og Cevira kommer på markedet i Kina, det betyr alt. Og som tur er har ikke dagens ledelse og styre i PHO noe som helst med vad som skjer der. Men skall man se til vad dagens ledelse og styre prestert hittils så er de garantert vekke senest neste GF.
Men da er Cevira på markedet for lengst, og viser vilken enorm feilinnvestering det var att bruke emisjoner på den tidpunkten som de gjorde.

"Satsingen til PHO i USA har så langt vært en gedigen fiasco."

Det var harde ord, Focuss. At potensialet i USA ikke er tatt ut kan vi være enige om. Ett år med pandemi har selvfølgelig lagt en demper på utviklingen. Men at så lite av potensialet er tatt ut gjør bare oppsiden dessto større for de som har litt tålmodighet.

Fuckus er nok bare negativ fordi han timet feil

Spennende tilnærming - det er interessant å diskutere den underliggende argumentasjonen for en slik investering. Jeg tror at det er åpenbart at de vil avdekke potensialet i aksjen. Utviklingen i USA, Europa og Kina peker mot en mangedobling av kursen. Et profesjonelt og godt management med verdensambisjoner er spennende for noen og enhver

Satsingen til PHO i USA har så langt vært en gedigen fiasco. Vi kan håpe på at de har noen tanker om hvordan det kan snus til suksess.