PHO Grublerier op til Q3 og Paradigme skifte


Haaj Norge

Som lovet i sidste uge hermed mit bud på hvad vi kan vente af resultat.

Vi: Focuss, LondonManden og OpgangKommer er tilsyneladende de eneste på forum som tror på positivt Q3 resultat -- Merlin og Oregon skal nok have beskyttelses briller på inden de begynder at læse indlægget. Indlægget bærer nok præg af at jeg har 95% af mine investeringer bundet op på PHO -- og kun frie midler.
Jeg vil prøve at bearbejde de fakta/tal og forhold som vi kender og holde dem op på Q3, modtager gerne indspill og kommentarer.

Der skete et markant Paradigme skifte da PHO skiftede navn til The Bladder Cancer Company det hænger sammen med alle de regulatoriske ting som er faldet på plads gennem slutningen af 2017 og start 2018 -- PHO fremstår i dag som en ren salgsorganistion trimmet fri for alt forskning -- det vil sige at vi ikke kan bruge bakspejlet til så meget da det ny Paradigme starter i 2018 med den sidste knast på plads Survelliance 16. maj i år.

Der er meget tænderskæren og gnislen fra trolde og nisser når kursen bevæger sig 25% fra toppen og aktien Shortes -- der er ikke sket noget fundamentalt siden fremlæggelse Q2, da vil vi have set en børsmelding, vi har trods alt en ansvarlig ledelse der ikke informeret om dit og dat -- men man kan gå ind på hjemmesiden der findes mange lækre nyheder siden sidste kvartals regnskab.
Bare for en ordens skyld -- markedet bestemmer altid prisen på aktien.

Da jeg ikke vil kikke i bakspejlet længere tilbage end 1. januar 2018 men vælger at lytte til de informationer vi får fra tid til anden -- og hvad er det ??
Dahl og Bellete har gentagne gange sagt og skrevet at vi har accelererende vækst, sidst har de skrevet det de stillings opslag til Q direktør og Area mannager hvor de bruger ord som "Farmasieventyr" og international susses, da de søgte CEO blev det gentaget, senest i går vi så en særdeles positiv artikel i E24, har ikke set på aktionær listen -- men hvis det er sandt at Vidar har købt aktier i PHO, ja så for vi ikke bedre købs anbefaling -- om nogen har Vidar Hansson tråde til direktions gangene og de røgede bestyrrelse lokaler, mærkeligt at det først sker nu, men han blev måske taget lidt på sengen med Q2, med den større stigning.
Vi ser utallige links som Dymea og Jaxxi er sande grave mestre i at fremtrylle, hvor amerikanerne hyller det blå lys, Cyswiev op over skyerne og kalder det Gull standart.
Vi får simpelthen ikke flere, bedre og "hints" om at "Her går det godt" og der er fremdrift i US.

Hvad ved vi:
Scope -- skelner ikke mellen Rigid og Flex -- altså total
Q1 113 Q2 130 -- Q3 +10 i følge Cyswiev. com
Estimat Q3 er at vi ved at ikkke alle klinikker ønsker opføres på Cyswiev.com og vi må gå ud fra at de klinikker der har rigid ikke kommer på listen igen hvis de køber Flex, så den tidligere 60/40 regel syntes at vende merer og mere til 40/60 reglen
Det vil sige de 10 scope som nylig er opført i Q3 sættes til 40% det vil sige nye udplaceringer er 10/40x60=25 scope Jegr bruger 23 styk i min udregning
Total scope udgang Q3 er altså 153 styk

Brugshyppigheden er i følge Bente Bazooka 9. august 2018 beregnet til 16,8 for Q2 og 15,1 for Q1 = difference på 1,7
Med acccelreende vækst og udbredt kendskab (MSA sygehuse skal trække her), antages det at væksten også vil påvirkes i Q3. BH sættes til 19,0 (latterlig lav)

Salg i US perioden 19 X 153 X 8200 nok = 23.800.000 NOK

EBITDA for Q2 var faktisk positiv: 0,7 mio -- bed derer mærke i det -- så alt andet lige i Q3 ekstra omsætning går på bundlinjen i Q3 --- MEN

Ipsen forventes at stramme røvballerne og sælger lidt mere, Norden forventer jeg lidt højere vækst og øvrige Verden må hjælpe lidt på det.
Total vækst 2 mio for 3 ovennævnte
Det vil sige samlet salg for de 3 anslået til: NOK 31,6 mio (Q2 29,6)
+ US salg Q3 bliver 31,6 + 23,8 = NOK 55,4
Q2 er opgjort omkostninger for at holde driften igang til NOK 40,2 mio
Driftsbesparelse gennemført på NOK 13 mio årligt vil sige besparelse pr. kvartal er 13/4 = Nok 3 mio
Nyansatte sælgere i US i kvartalet sættes til 4 styk -- 1 sælger koster anslået NOK 2 mio ??
Omkostning i kvartalet for nye sælger NOK 2 mio

Da kan vi regne forventet EBITDA for Q3
Total omsætning Verden: NOK 55,4 + de 3 mio i besparelse = NOK 58,4 mio

Udgifter:
Running Comp. NOK 40,2
Nye sælger US NOK 2 Mio
Total udgift Q3 NOK 42,2 mio

EBIDA for Q3: 58,4 - 42.2 = NOK 16,2 mio !!!!!!!!!!!!!!!!!


For de som har højde skræk kan man fratrække 25% til sommerferie usikkerhed i US -- Da bliver omsætningen i US 31,6 - 25% = NOK 23,7 -- dere kan så selv lave regnestykket.

Det der kommer i Q4 som belaster regnskabet er: Ny CEO med tildeling af Aktier og optioner, flere sælger i US samt ny Q Direktør og Area Mannager -- men de kommer ikke til at belaste med fuld Q4 da de bliver ansat i perioden.

Det ligner merer og merer et ginialt træk af Dahl at tage strukturelle omkostninger på 13. mio i Q2 da alle ekstra indtægter går direkte ned på bundlinjen i Q3 !!!

Vælger EBIDAT -- da det er før skat og afskrivninger -- dem har vi jo taget og ingen skat :-)

Glemte at lægge de NOK 0,7 i EBIDAT fra Q2 oven i tallet -- skidt pyt --- overskuddet er alligevel så stort at det drukner

Dansken
Super Duper optimistisk lige før regnskabet :-)
Godt man ikke er Short :-)

Redigert 24.10.2018 kl 09:00 Du må logge inn for å svare
focuss
23.10.2018 kl 20:15 5981

Utakknemlighet er verdens lønn. Det Ketil Hestdal har gjort kunne neppe Vidar Hansson gjort bedre

Tusen takk! Da tror jeg vi er sånn ca enige, med unntak av hvordan vi omtaler andre aksjonærer :)
focuss
23.10.2018 kl 20:19 5987

Ketil Hestdal har ført Photocure frem til godkjent blocbuster produkt i USA. Uten emisjon og uten fem øre i gjeld. Hva mer kan man be om?
focuss
23.10.2018 kl 20:37 5925

Hvor mange tror at mer enn 80% av amerikanerne skal bli sjekket for eller operert for blærekreft uten BLC Cysview? Dere som tror at det er mer en 80% anbefales å lese dere opp på hva konsekvensene er. Dersom man tror at det virker helt urimelig at 80% av amerikanerne ikke skal benytte BLC Cysview blir trolig fort enig med meg at vi kan fort se frem til 500 mill på bunnlinjen....i kvartalet.

All respekt for det som er oppnådd. Jeg kjenner ikke alle detaljene her, men sett i ettertid hadde det nok vært klokt å fått inn en leder med sterkere kompetanse innenfor salg og markedsføring når Photocure valgte å gjøre dette selv i USA. Hestdal kunne fint fått kjøre de prosjektene som leder for R&D, samtidig som en annen kunne stilt kritiske spørsmål om pengebruk.

Har selv vært grunder. Vi valgte å selge oss delvis ut og fusjonere med et større selskap i delvis samme bransje for å kunne vokse videre. Selskapet vi fusjonerte med hadde en sterk leder innen salg og hadde til tider et perverst forhold til kostnader. Til oss teknologer sin store frustrasjon. I ettertid viste det seg å være ganske lukrativt for alle.

Men historie er historie. Nå skal vi se fremover.
focuss
23.10.2018 kl 20:54 5855

Realisten
Synes det virker klokt å gjøre de store USA investeringene når man ser konturene av godkjennelse for det virkelig store markedet, surrveillance som også blir first diagnosis.
focuss
23.10.2018 kl 21:00 5816

Når jeg ser hvordan Bellete har jobbet med og lykkes med å innarbeide BLC Cysview i de store signalsykehusene samtidig som Photocure har jobbet med FDA om fase 3 studiet for surveillance og gjentatt bruk, så ser jeg dette som ledelse i særklasse. Rett og slett imponerende.
focuss
23.10.2018 kl 21:03 5794

For å være ærlig. På en skala fra 1 til 10 hvor 10 er best, så gir jeg Nano ledelsen 1 og PHO ledelsen 10.
thepower
23.10.2018 kl 21:12 5744

Come on Focuss, have you been at the drinks cabinet again mate.

How anyone can give PHO-s management a score of 10 is ridiculous

Consistently snatched defeat from the jaws of victory

Hopefully this "new" PHO will be a different animal altogether as the previous lot could not sell water to a group of burning men
Redigert 23.10.2018 kl 21:13 Du må logge inn for å svare
thepower
23.10.2018 kl 21:13 5739

Focuss, what do you have against NANO? Who cares?
focuss
23.10.2018 kl 21:17 2888

Why do you ask if you dont care, stupid
Panis
23.10.2018 kl 21:21 2862

Focuss,
Nano’s CMO Marco Renoldi har gjort en fantastisk jobb mot sykehusene i USA, så det blir vel litt feil å gi hele ledelsen karakter 1? Jeg mener å huske han hadde hatt ca 350-500 møter med forskjellige folk i ledelsen i diverse sykehus i USA.

http://www.nordicnanovector.com/sites/default/files/5.%20Preparing%20for%20commercialisation%20-%20Marco%20Renoldi%2C%20MD%2C%20COO.PDF
focuss
23.10.2018 kl 21:25 2855

Panis
Ingen tvil om at Marco gjør jobben sin, Problemet er at han aldri kommer i posisjon til å gjennomføre den.
thepower
23.10.2018 kl 21:28 2830

I mean who cares about Nano. This is a PHO thread. You seem obsessed with them.

I worry about you.
focuss
23.10.2018 kl 21:31 2830

panis
Nanos utfordring er først og fremst å komme i en posisjon hvor
noen gidder kjøpe dem. I mellomtiden er Marcos arbeid bare noe som skal late som at de har et alternativ.
rockpus
23.10.2018 kl 21:32 2828

Den tro tjener:

"Og smånissene kjøper videre. Selv om det nok begynner å svi godt i stjerten.
Til de som roper høyest om hvor billig aksjene er. I morgen er de billigere."

Tydelig at du har ganske høye tanker om deg selv i dette selskapet.
Men synes du den siste kursutvikling tyder på at så mange nisser har kjøpt? (noen må selvsagt kjøpe om noen skal få solgt)
Dersom du virkelig mener at kursen er for høy i forhold til selskapets status, så er det jo direkte komisk at du ikke selger deg ut. Hva vil du egentlig??
Du signaliserer jo gang på gang at du ikke har tro på selskapets muligheter, og benytter en hver anledning til å latterliggjøre dem som faktisk har troen. Men du kommer jo aldri med noen alternative analyser selv..?
thepower
23.10.2018 kl 21:33 3132

I just sold some more coffee. Have enough PHO so I'm going to dip my toes in NANO.

Despite what Focuss says I think they have a massive potential.
focuss
23.10.2018 kl 21:35 3123

good luck
Redigert 23.10.2018 kl 21:38 Du må logge inn for å svare
focuss
23.10.2018 kl 21:41 3085

thepower
har du ikke blitt frustrert før så garanterer jeg du blir det når du begynner prate med nano aksjonærer.

Det er herlig å kunne slappe helt av og ikke bli stresset om kursen hopper den ene eller andre veien. Jeg sitter godt lastet i PHO og er særdeles komfortabel med utviklingen i selskapet etter at fase 3 ble en suksesshistorie. Nå er vi midt i en fase der resultatene av fase 3 studien materialiserer seg i en ny SOC mhp diagnostisering av blærekreft i USA. Og PHO er bare en av aktørene i denne suksesshistorien. Innslaget av BLCC teknologien til sykehussektoren i USA er ikke noe one man show av PHO. Storz er en likeverdig partner som markedsfører og selger sine regide og flexiscope. Men for hvert flexiscope Storz selger til sykehus, så kan sykehuset undersøke opptil 2 pasienter PR time! For hver undersøkelse må sykehuset kjøpe en dose Cysview! Slikt blir det mange doser av! Veldig mange!

Denne suksesshistorien er såvidt begynt, men prosessen går rasker, raskere og raskere. PHO må ekspandere sin salgsorganisasjon for å holde følge.
Vi aksjonærer får en oppdatert status 8 NOV, og hvordan kursen utvikler seg i mellomtiden er forsåvidt knekkende likegyld, dersom man da ikke har belånt aksjene eller har satset penger man i realiteten trenger til det daglige brød.

For selv om finansmarkedet får seg en knekk/korreksjon så er der vanskelig å se at dette skal påvirke behovet for å undersøke blærekreftpasienter og for hver undersøkelse som gjennomføres med BLCC teknologien så selger PHO en dose Cysview, og pengen renner inn i stadig striere strømmer. Kabel, mulig at noen blir tviunget å selge, mulig at noen ønsker å shorte PHO, mulig at noen blir tvangssolgt. Men KA byr du oss! PHO er gjeldfritt, har relativt få aksjer og er i ferd med å gjøre braksuksess i USA! Og inntektene vil vokse uansett hvor hardt aksjemarkedet korrigerer. Så en eventuell nedtur i aksjekursen vil bli midlertidig og kortvarig. Slik er det bare! Skal bli artig å se tilbake på dette i slutten av oktober 2019.
rockpus
23.10.2018 kl 21:47 3060

Londonmannen

Jeg begynner også å få samme holdning som deg i dette tilfellet.

Men som jeg en del ganger nevnte i Nano tråder: Hvor avslappet man kan være, har uansett sammenheng med hvilken inngangskurs man har. For dem som i PHO har satset store beløp på kurs rundt 60, så forstår jeg at de for tiden kan ha litt vondt i magen.

Tiltredes, ikke stort mer å tilføye før vi ser resultatet av begivenhetene og tallene for Q3 om 2 uker.

Har imidlertid en følelse av at den stadig stigende shorten til Marshall kommer til å bli vanskelig å håndtere for dem etter Q3 pres.
focuss
23.10.2018 kl 21:56 3048

thepower
Photocure er godkjent og i ferd med å kommersialisere i et USA marked på 15 kanskje 35 milliarder kroner i året.
Nano blir kanskje godkjent for et vesentlig mindre marked om 2-4 år. Sjekk selv. Og Nano koster 1,4 milliarder mer. Make your choise.
thepower
23.10.2018 kl 21:56 3032

Rockpus. Spot on. Luckily my average is under 30kr. So the last month is just eating in my profit.

If I had 55,000 shares at over 60kr I would not be sleeping so well as I do now. Especially if it was financed.

Inngangspris is key to how relaxed a person can be about their investment. No matter what the potential, No One likes to go 25% down at any time
Redigert 23.10.2018 kl 22:03 Du må logge inn for å svare
bravi
23.10.2018 kl 21:57 3028

focuss, når du først er igang, hvor mange poeng gir du ledelsen i Pcib?

Synes ikke kursutviklingen er "herlig" akkurat. Merkelige reaksjoner til enkelte.
Redigert 23.10.2018 kl 22:00 Du må logge inn for å svare
focuss
23.10.2018 kl 22:00 3015

thepower
så skal det sies at Nano er en mer opplagt oppkjøpskandidat. Så det kan jo skje om et par år.
thepower
23.10.2018 kl 22:02 3000

I have 55,000 PHO shares ? That is a big investment for me. The biggest single investment I have right now.

So I agree there is a huge upside if all goes to plan. I will not put anything like the same amount into NANO

I am also looking into a company up North that are looking for investment. Very interesting concept but very very early stage. They are looking to go public in a couple of years.

The sort of investment that is almost bound to fail, but the payoff is so huge if it works out that it has to be worth gamble.
focuss
23.10.2018 kl 22:04 2994

bravi
Ledelsen i PCIB bør få kreditt for å ha samlet sammen så mye penger. Aksjonærene derimot må være svært tålmodige.
thepower
23.10.2018 kl 22:19 2915

Smoltek? Don't know anything about them. What do they do?
onuk
23.10.2018 kl 23:42 2795

Focus, en tier til ledelsen i PHO???? Du burde kutte ut vinen gutt. Ellers så kan bare en nytilkommet aksjonær i Pho komme med den slags tullete utsagn. Bare spør Dtt.....
focuss
24.10.2018 kl 08:02 2602

thepower
Nano kan sikkert bli en utmerket investering fremover det da den nå handles på historisk lav kurs. Det er bare det at dersom du er misfornøyd med informasjonen fra PHO så er det ikke bedre i Nano. Nano og PHO har kursmessig fulgt hverandre som skygger i det siste Jeg ser på Nano som oppkjøpskandidat på kurs langt over dagens kur.
Redigert 24.10.2018 kl 08:05 Du må logge inn for å svare
SørenE
24.10.2018 kl 09:09 2467

God morgen Norge

Focuss: jeg har læst dine diverse svar, og forstå mindre og mindre din skepsis på Q3 -- det er det alle har ventet på.
Nu venter vi åbenbart på Q4 og 2019 !!
Du har tilsyneladende ingen problemer med at gætte på NOK 500 mio i kvartalet i 2019 -- har du forestillet dig et spring fra NOK 0,0 mio i Q3 2018 og fra 2019 et kvantespring fra 0 -- 500 mio. i kvartalet -- det er ikke accelererende vækst -- det er er en måneraket med 9G X 4 -- det kommer ikke til at ske -- væksten kommer hurtigt ingen tvivl om det, men det bliver ikke en lodret kurve !!

Dansken
Super optimist
Redigert 24.10.2018 kl 09:11 Du må logge inn for å svare

SørenE
Ikke loddrett, men nesten. ;-))
For enkelte vil den vekstkurven vi høyst sannsynlig får utover i 2019 stå frem som nærmest loddrett. For jeg tror at ut fra de kryptiske meldingene vi har fått fra ledelsen, alle de positive inputs som er kommet gjennom diverse fagartikler og artikler i media samt den voldsomme ekspansjonen vi ser i PHo sin organisasjon i USA så ligger der en eksplosiv vekst i salget av Cysview under.

Og det er kanskje ikke så overraskende, dersom man setter seg ned å tenker over det. For hva er situasjonen? Vi snakker om en av USAs største kreftdiagnoser med nær 80000 nye tilfeller hvert år og der dem som blir diagnostisert og behandlet må ha oppfølging livet ut. Vi snakker om BLCC teknologien som nå kommer for fullt inn i diagnostisering av blærekreft med tilhørende refusjonsordninger. Legger man sammen et enormt stort antall pasienter med den suverent beste teknologien for diagnostisering, der PHO leverer Cysview doser til HVER undersøkelse med BLCC teknologien, så bør man skjønne at her snakker vi om eksplosiv vekst. Og et inntjeningspotensiale som er hinsides det man evner å drømme om! 2019 blir et fantafenomenalistisk år!
bravi
24.10.2018 kl 09:47 2399

Hvis focuss begynner å tvile på Q3 resultstet er han vel kommet på linje med konsensus i aksjemarkedet. At folk nå begynner å snakke om Q4 er ikke uventet, før Q2 begynte mange å snakke om at vi måtte vente til Q3.

Hvis Pho tryner på Q3 slik vi har sett f.eks. Pcib tryne med sin emisjon er jeg ferdig med denne sektoren for ever, det er helt klart.
focuss
24.10.2018 kl 10:07 2363

Søren1
Jeg er ikke spesielt skeptisk til Q3, men ønsker ikke legge til grunn så mye bidrag fra flexiscope foreløpig da det har med sykehusenes budsjettsituasjon å gjøre. Der mangler jeg innsikt. Skal vi legge til grunn akselererende vekst så bør YoY vekst være over 57%. Så ønsker jeg å bli gledelig overrasket om det blir mer. Synes folk gjør feil om de blir skuffet over Q3 og selger av den grunn. Jeg har heller ikke noe estimat for Q4-19. Det jeg har estimat for er hva som skjer dersom vi får en markedsandel i USA på 20%. Da snakker vi om bunnlinje på 500 mill i kvartalet. Så tror jeg veien dit kan bli kort når Surveillance i outpatient setting brer om seg. En markedsandel på 20% ser jeg som ett minimum av hva vi må kunne forvente. Synes ikke det caset er svekket selv om Q3 kommer inn uten å imponere. Men for all del Søren jeg heier på ditt estimat og mener ikke det er urealistisk.
Redigert 24.10.2018 kl 10:10 Du må logge inn for å svare
pafo
24.10.2018 kl 10:14 2337

Det er helt rett det du skriver. Vi vet jo att reden i dag har sykehus nær dobblet pasienterne efter de inførde
BLC. Det er klart det ikke går obemerkt forbi. De fleste sykehus vet att de må skaffe blåhvit lys med tiden
om de skall behålle antalet pasienter. Og de vet att det betaler seg med tiden, så før de kloke finnes det ingen
anledning att vente De fleste blir nok undersøkt med blåhvit flexiscope, men 30 % de
med muskel insativ kreft blir nok ikke behandlet med cystoscope.

Men BLC er en meget rimelig behandling i kreftsammenheng og ikke enkel att konkurrere ut. Og det er
mer en nok pasienter. Og vad eg førstod på Dahl så hade de meget gode argumenter ovenfor sykehusen.
Så det er meget stor anledning att vare optimist før Q3. Det har blitt solgt mer scope en folk trur.
Redigert 24.10.2018 kl 10:33 Du må logge inn for å svare
focuss
24.10.2018 kl 10:18 2327

Så er det slik at PHO har sagt at de skal komme med oppdatert guiding i høst når de får mer erfaring fra refusjon og surveillance. Jeg har tro på at det kommer på Q3 presentasjonen.