BWO - pengemaskinen ingen vil ha
Dette begynner smått å bli komisk.. Jeg kan per dags dato ikke finne et eneste selskap på børsen som er mer underpriset enn BWO. Til og med Jinhui må se seg slått her.. med oljepris på 70dollar skulle BWO glatt ha stått i 80. hvor er det frykten hviler blant folk der ute?
Redigert 03.08.2021 kl 16:05
Du må logge inn for å svare
trek
30.09.2022 kl 16:51
7039
Du sier jo selv at det er betingelser knyttet til lånene. Da er det i hvertfall naivt å tro på tilbakekjøp av aksjer, Jeg er ikke enig i at kassen renner over av penger så lenge de har obligasjonsgjeld for noen hundre mill. USD. til ganske høy rente. Det mest fornuftige er å ha en buffer mot mulige overskridelser og mulighet for finansiering av nye prosjekter, som de allerede har meldt at de ser etter. Markedet for finansiering av offshoreprosjekter er ikke som det var for 10-15 år siden.
Soprano1111
30.09.2022 kl 16:07
6947
Hvorfor er det naivt? Nå snakker du mot bedre vitende. Når kassen renner over, og børskurs ikke reflekterer underliggende verdier/kontantstrøm, DA kjøper man tilbake aksjer.
Det er covenant knyttet til lån som begrenser dette per nå, hvis du gidder å lese forrige resultatrapport. Hadde de hatt fleksiblitet er jeg nesten villig til å garantere at de heller hadde kjøpt egne aksjer enn obligasjon.
Du har rett i at det er litt positivt ifht signaleffekten sett opp i mot risiko/frykt for overskridelser. Men for å få opp kursen har det dessverre liten effekt. Signaleffekten vil være enda sterkere ved å kjøpe egne aksjer.
Det er covenant knyttet til lån som begrenser dette per nå, hvis du gidder å lese forrige resultatrapport. Hadde de hatt fleksiblitet er jeg nesten villig til å garantere at de heller hadde kjøpt egne aksjer enn obligasjon.
Du har rett i at det er litt positivt ifht signaleffekten sett opp i mot risiko/frykt for overskridelser. Men for å få opp kursen har det dessverre liten effekt. Signaleffekten vil være enda sterkere ved å kjøpe egne aksjer.
trek
30.09.2022 kl 15:46
6943
Kjøp av egne aksjer er naivt å forvente innenfor denne bransjen nå. Det ser man omtrent ikke. Tilbakekjøp av obligasjonsgjeld er derimot positivt. Det gir et lite tegn til at det ikke er ventet kostnadsoverskridelser. Som kursen er nå så prises det nok inn en betydelig risiko for overskridelser på Barossa-prosjektet. Hvis de kan melde at det går etter planen ved Q3-presentasjonen så bør det ligge en oppside der.
Soprano1111
30.09.2022 kl 15:20
6978
Du har helt rett Matros i at kursutviklingen har vært ELENDIG. Sterk USD skulle også vært postivt for kursen.
At risiko for overskridelser i Barossa-prosjektet tynger kursen tror jeg også du har rett i (det har preget hele sektoren en periode).
BWO-spesifikt, og Barossa, så guider de rimelig betryggende. Både ifht solid "contingency" i prosjektet, samt at de har låst inn store deler av råvareprisene. Så er det selvsagt slik at overskridelsene gjerne ikke kommer frem før på slutten. Tidsmessig ligger de også godt an ut i fra det som de guider. So far so good iallfall.
Re også at de driver å kjøper tlbake sin egen obligasjon, så kan ikke det heller tolkes som om noe annet enn at de har rimelig god comfort på prosjektet.
https://www.finansavisen.no/nyheter/oljeservice/2022/09/30/7938370/bw-offshore-kjoper-tilbake-lan
Dette er vel tredje gangen de gjøre et slikt tilbakekjøp. Jeg skulle helst sett at de ventet til 2023, og da heller benyttet cash til å kjøpe egne aksjer (2022-regnskapet vil gi vestentlig større fleksibilitet enn det som 2021 regnskapet gir per nå), men greit nok.
Til slutt kan det nevnes at på nåværende kursnivå gir BWO en direkteavkastning på 12-13%, og den er rimelig sikker. Utbyttet skal øke fremover, først og fremst pga Barossa når den tid kommer, men det skal nevnes at det er litt vanskelig å regne på hvor god avkastningen blir på prosjektet (men de har vel tidlgere guidet på en EK-avkastning på 18%?)..
Selskapet renner over av cash, og at de bruker penger på å kjøpe tilbake obligasjon sier egentlig sitt. Det er litt rart at markedet ikke helt fanger opp BWO som "up for grabs". Men kalkulatoren pleier å vinne, slik at det vil forhåpentligvis skje ett eller annet med kursen til BWO etter hvert. Så lenge utbyttet er såpass betydelig gjør det litt mindre vondt å "blø" på kursen, selv om det selvsagt ikke er noe hyggelig.
At risiko for overskridelser i Barossa-prosjektet tynger kursen tror jeg også du har rett i (det har preget hele sektoren en periode).
BWO-spesifikt, og Barossa, så guider de rimelig betryggende. Både ifht solid "contingency" i prosjektet, samt at de har låst inn store deler av råvareprisene. Så er det selvsagt slik at overskridelsene gjerne ikke kommer frem før på slutten. Tidsmessig ligger de også godt an ut i fra det som de guider. So far so good iallfall.
Re også at de driver å kjøper tlbake sin egen obligasjon, så kan ikke det heller tolkes som om noe annet enn at de har rimelig god comfort på prosjektet.
https://www.finansavisen.no/nyheter/oljeservice/2022/09/30/7938370/bw-offshore-kjoper-tilbake-lan
Dette er vel tredje gangen de gjøre et slikt tilbakekjøp. Jeg skulle helst sett at de ventet til 2023, og da heller benyttet cash til å kjøpe egne aksjer (2022-regnskapet vil gi vestentlig større fleksibilitet enn det som 2021 regnskapet gir per nå), men greit nok.
Til slutt kan det nevnes at på nåværende kursnivå gir BWO en direkteavkastning på 12-13%, og den er rimelig sikker. Utbyttet skal øke fremover, først og fremst pga Barossa når den tid kommer, men det skal nevnes at det er litt vanskelig å regne på hvor god avkastningen blir på prosjektet (men de har vel tidlgere guidet på en EK-avkastning på 18%?)..
Selskapet renner over av cash, og at de bruker penger på å kjøpe tilbake obligasjon sier egentlig sitt. Det er litt rart at markedet ikke helt fanger opp BWO som "up for grabs". Men kalkulatoren pleier å vinne, slik at det vil forhåpentligvis skje ett eller annet med kursen til BWO etter hvert. Så lenge utbyttet er såpass betydelig gjør det litt mindre vondt å "blø" på kursen, selv om det selvsagt ikke er noe hyggelig.
Redigert 30.09.2022 kl 15:23
Du må logge inn for å svare
Matros
29.09.2022 kl 19:58
7039
Tar du å dollarjusterer bwo kursen, vil du se at avkastningen har vært elendig, også for den tålmodige. Men du må gjerne være tålmodige, men da er vel kanskje fond et bedre alternativ for deg. Det ville iallfall gitt avkastning over tid……selv for sosionomer, sosialantropologer, statsvitere og andre softisen som egentlig ikke skjønner en dritt av hvordan verdier skapes i aksjemarkedet
trek
29.09.2022 kl 16:46
7048
Oppsiktsvekkende nyheter fra matrosen her. Når markedet får snusen i at BWE ikke betaler utbytter så kan kursen på BWO virkelig falle.
Selv så tror jeg kursen begynner å bli lav nå. Ser ut som en overreaksjon på at oljeservice i USA har falt. Hvis ikke OSX-indeks faller videre så bør også BWO hente seg inn igjen. For de tålmodige er det mye å hente i utbytte, når aksjekursen er den laveste siden kaoset i mars 2020, og USD er i ath.
Selv så tror jeg kursen begynner å bli lav nå. Ser ut som en overreaksjon på at oljeservice i USA har falt. Hvis ikke OSX-indeks faller videre så bør også BWO hente seg inn igjen. For de tålmodige er det mye å hente i utbytte, når aksjekursen er den laveste siden kaoset i mars 2020, og USD er i ath.
"Null kapitaldisiplin og null i utbytter", sier du. Hvem? BWO betaler som kjent betydelige utbytter. Eller tenker du på BWE? Hva er begrunnelsen for at BWE har null kapitaldisiplin? Husker deg såvidt fra i sommer da du presterte å verdsette BWO uten å medregne eierandelen i BWE... For ordens skyld: Ja, flopper de på Barossa, går selvsagt kursen ned, det forstår alle. Men hvorfor sammenligne med en oppgradering av en fpso og ikke nevne suksess med Catcher? Det passet kanskje ikke agendaen din?
Matros
29.09.2022 kl 15:14
7066
Dere fikk ikke ned dere Balder, en tilsynelatende enkel oppgradering av en fpso, gav kostnadseksplosjon på flere titall milliarder. Går de på en smell i barossa, går aksjen kraftig ned. Dette selskapet har lite med en supersyklus å gjøre, men alt om prosjekrisiko. Se på noreco, de melder at alt er on track, helt til det plutselig ikke er det. Bwe gaper nå over alt de kan kjøpe. Null kapitaldisiplin og null i utbytter. ….stay away
JALLA
29.09.2022 kl 15:03
6755
Hva tenker vi her nå?har ihverfall kjøpt tilbake 40k nå på disse priser og jeg mener at det er billig. Solgte meg ut igjen av bwlpg og tenker at denne vil snu opp snart.
JanOrge
15.09.2022 kl 09:18
7199
Jeg synes det kan virke som om vi er i ferd med å komme til et punkt hvor det nå omsider blir uttalt og forstått at oljeservice generelt skal og må reprises. BWO er underpriset ut fra de fleste parametere og er ikke engang priset fornuftig selv om vi ser bort fra supersyklusen som nå manifesterer seg. Sammenligner man BWO med piers (feks SBM Offshore) så skulle BWO stått i over 100, altså bokstavelig talt. Og det er altså før supersyklusbetraktninger slår inn. Siden haussingen nå straks er komplett herfra, så slår jeg til med det vanlige refrenget fra haussere. Spenn dere fast. Nå skal vi høyt.
JanOrge
11.09.2022 kl 21:21
7463
Når det gjelder den konvertible obligasjonen, så har selskapet kjøpt tilbake kuponger for 25 MUSD med 13 % rabatt. Med dagens børskurs er det ikke akkurat spesielt lukrativt å konvertere til over 80 kroner per aksje. Håper tilbakekjøp fortsetter med ytterligere rabatt.
JALLA
11.09.2022 kl 18:53
7580
https://investor.dn.no/#!/Aksje/S193/BWO/BWOFFSHORELIMITED
Korttids kontrakt. Ikke mye men de informere ihvertfall.
Korttids kontrakt. Ikke mye men de informere ihvertfall.
PaleRider
07.09.2022 kl 17:03
7869
Ja, det er bra de kjøper tilbake den konvertible. Men den skulle aldri vært utsted. Den har rasert kursen.
BWO er også på helt feil kurs når de investerer i nye store prosjekter som ventelig har langt lavere forventet avkastning og mye større risiko enn det å kjøpe tilbake aksjer. De virker helt å ikke forstå prinsippet om alternativverdi.
Jeg gjetter på at største aksjonær kjøper BWO av børs med et skambud OM prosjektene går bra og ferdigstilles til budsjett. Går det til helvete, så får vel aksjonærene være med å spytte inn. Så aksjonærene får kanskje ta del i nedsida og ikke oppsida. BWO har en historie med å leverer skuffelser på prosjektene.
BWO er også på helt feil kurs når de investerer i nye store prosjekter som ventelig har langt lavere forventet avkastning og mye større risiko enn det å kjøpe tilbake aksjer. De virker helt å ikke forstå prinsippet om alternativverdi.
Jeg gjetter på at største aksjonær kjøper BWO av børs med et skambud OM prosjektene går bra og ferdigstilles til budsjett. Går det til helvete, så får vel aksjonærene være med å spytte inn. Så aksjonærene får kanskje ta del i nedsida og ikke oppsida. BWO har en historie med å leverer skuffelser på prosjektene.
JanOrge
06.09.2022 kl 19:08
8033
De har startet tilbakekjøp av den konvertible obligasjonen. Dette burde de fortsette med med full tyngde. Barossa er nå 40 % ferdigstilt uten større overskridelser. Tempoet på nedbetaling av gjeld har økt fra 200 MUSD per år til nå å overstige 300 MUSD per år. Som alle skjønner så forstår jeg ikke hvorfor det ikke løsner.
PaleRider
06.09.2022 kl 17:32
7897
BWO fortsetter sin tragiske utvikling - kursmessig.
Det skyldes nok den konvertible BWO har utstedt. Et effektivt virkemiddel for å rasere kursen. Den sikrer også at største eier etter hvert kan komme med et skambud fra lavt nivå. Sjanseløs måte å behandle aksjonærene på dette. Det som egentlig skjer er at største eier deler risikoen med de små. Så får vi se om de små også får dele oppsida om den kommer. Eller om det kommer skambud og selskapet tas av børs rett før.
En lav kurs kan også skyldes at BWO skal investere i store prosjekter. Det er en risiko for store overskridelser. Det har BWO klart før. Overskridelser som ødela alt som het aksjonærverdier. Det kan gjenta seg.
Det skyldes nok den konvertible BWO har utstedt. Et effektivt virkemiddel for å rasere kursen. Den sikrer også at største eier etter hvert kan komme med et skambud fra lavt nivå. Sjanseløs måte å behandle aksjonærene på dette. Det som egentlig skjer er at største eier deler risikoen med de små. Så får vi se om de små også får dele oppsida om den kommer. Eller om det kommer skambud og selskapet tas av børs rett før.
En lav kurs kan også skyldes at BWO skal investere i store prosjekter. Det er en risiko for store overskridelser. Det har BWO klart før. Overskridelser som ødela alt som het aksjonærverdier. Det kan gjenta seg.
hifidude
30.08.2022 kl 15:46
8052
Eh, hvor er de ekstraordinære effektene?
Dette ble i overkant negativt, og slett ikke den virkeligheten som ble formidlet i presentasjonen.
Dette ble i overkant negativt, og slett ikke den virkeligheten som ble formidlet i presentasjonen.
Matros
30.08.2022 kl 14:33
7922
Har bare sett raskt på Q 2 resultatene, og konkludert med følgende.
Overskuddet var i praksis null dersom man justerer for ekstraordinære effekter under netto finans. Resultateten sementerer den elendige avkastningen som dagens portefølje har gitt historisk.
Nok en gang er det vanskelig å forstå hva som skjer med EBITDA, som var forbløffende dårlig. I likhet med tidligere kvartaler var det ekstraordinære forhold som trakk resultatet ned, men hvorfor reverseres aldri de ekstraordinære forholdene i resultatene. Rapportering av EBITDA er som vanlig under pari.
Ingen signaler om at utbytte skal øke, men en rekke nye "spennende prosjekter" siden sist.
Siden sist har BWE også blitt et selskap med langt større prosjektrisiko enn tidligere. Du ser allerede signalene på at dette selskapet kommer til å gape over for mye. Noe utbytter til aksjonærene kan vi bare glemme, først skal det investeres masse.
Det er mange aksjer som har en hel del og bevise, og bør være billig. Denne er en av dem.
Overskuddet var i praksis null dersom man justerer for ekstraordinære effekter under netto finans. Resultateten sementerer den elendige avkastningen som dagens portefølje har gitt historisk.
Nok en gang er det vanskelig å forstå hva som skjer med EBITDA, som var forbløffende dårlig. I likhet med tidligere kvartaler var det ekstraordinære forhold som trakk resultatet ned, men hvorfor reverseres aldri de ekstraordinære forholdene i resultatene. Rapportering av EBITDA er som vanlig under pari.
Ingen signaler om at utbytte skal øke, men en rekke nye "spennende prosjekter" siden sist.
Siden sist har BWE også blitt et selskap med langt større prosjektrisiko enn tidligere. Du ser allerede signalene på at dette selskapet kommer til å gape over for mye. Noe utbytter til aksjonærene kan vi bare glemme, først skal det investeres masse.
Det er mange aksjer som har en hel del og bevise, og bør være billig. Denne er en av dem.
Smash
30.08.2022 kl 13:24
7865
Rimdrim skrev Jaha? Ned snart 7%? På hva da??
Enig - merkelig. Jeg tar notis av at BWO "alltid" går ned etter Q-rapportering. Det bygges en forventning, selskapet leverer, men markedet er alltid like negative. Eneste trigger jeg ser er evnt. nyheter rundt Gato do Mato. Dersom det kommer positive nyheter der - da kan den gå godt! Høsten vi går inn i nå vil jo være ekstremt volatilt i markedet generelt, og da også BWO. Blir spennende å følge med.
balle25
30.08.2022 kl 12:30
7428
Rimdrim skrev Jaha? Ned snart 7%? På hva da??
Det er helt umulig å forstå. Sannsynligvis noen som blir tvangssolgt
hifidude
12.08.2022 kl 15:24
7390
Sliter med 30,- men den er absolutt i siget, og trosser markedsrettningen, det er styrke.
Tipper vi er over 35,- før resultatet.
Tipper vi er over 35,- før resultatet.
JanOrge
11.08.2022 kl 19:34
7252
Jeg tror også det bygger seg opp mot resultatfremleggelsen i slutten av måneden.
Klokavskade
11.08.2022 kl 18:50
3974
Fin dag i dag med sluttkurs godt over 29. Tror vi fiser videre oppover de neste dagene.
Klokavskade
09.08.2022 kl 19:43
4228
Jeg også øker. De tjener penger som gress. Nærmer seg utbyttedato, og så venter jeg i spenning på "ryktene" fra 17.7 om en heftig budrunde på Sendje Berge og Abo. I disse superyklustider er aksjen fin å sitte i. Må forsere topp på 29 for Golden Cross, kan skje kjapt. Oil index fortsatte opp i går kveld! . Bra for algo' ene knyttet til kursutviklingen.
Megler mål 42. Mål i første omgang 35,20 eller 34,43
Megler mål 42. Mål i første omgang 35,20 eller 34,43
Redigert 10.08.2022 kl 07:41
Du må logge inn for å svare
JanOrge
08.08.2022 kl 10:54
4457
https://production.bwoffshore.com/ir/shares-bonds--dividends/top-20-shareholders/
Flesteparten av topp10 øker.
Flesteparten av topp10 øker.
Klokavskade
02.08.2022 kl 19:38
4995
Klokavskade skrev BWO flger som kjen oil price index. Den steg 4-5% fredag kveld!
Indexen duppet i går, men er på god vei oppover i kveld. Kan bli en bra BWO dag i morgen.
Hei Inference...
Jeg handler CFD er på grunn av gearingen. Skyhøy risiko så dette instrumentet passer kun et fåtall. Over 75% taper penger. Når det gjelder BWO er denne noe kjedelig men relativt enkel. handler man CFD er er man totalt avhengig av charts og evnen til å tolke disse opp mot fundamentale og makroøkonomiske forhold. Av aksjer som er "noe mer spenstig" er jo BORR og PGS, hehe... SUBC er grei. Likeledes FRO mf. Jeg bruker CMC som market maker men kjenner også godt til IG. Begge er solide og trygge. Har vel benyttet CMC "noe frem og tilbake" siden Peter Crudas startet selskapet tilbake i tidlig "Juratid", hehe..
Når det gjelder tidsperspektiver er dette alt fra timer til år avhengig av instrument og de underliggende omstendigheter. PGS, BORR og BWO er 70% langsiktig og 30% trading. I Olje og S&P-500 er tidslinjen alt fra minutter til dager. Og det viktigste. I alle posisjoner, kjøp som salg legges chartene til grunn gjennom støtter og motstand, trendlinjer og formasjoner etc etc og ikke minst ulike Oscillatorer.
Jeg handler CFD er på grunn av gearingen. Skyhøy risiko så dette instrumentet passer kun et fåtall. Over 75% taper penger. Når det gjelder BWO er denne noe kjedelig men relativt enkel. handler man CFD er er man totalt avhengig av charts og evnen til å tolke disse opp mot fundamentale og makroøkonomiske forhold. Av aksjer som er "noe mer spenstig" er jo BORR og PGS, hehe... SUBC er grei. Likeledes FRO mf. Jeg bruker CMC som market maker men kjenner også godt til IG. Begge er solide og trygge. Har vel benyttet CMC "noe frem og tilbake" siden Peter Crudas startet selskapet tilbake i tidlig "Juratid", hehe..
Når det gjelder tidsperspektiver er dette alt fra timer til år avhengig av instrument og de underliggende omstendigheter. PGS, BORR og BWO er 70% langsiktig og 30% trading. I Olje og S&P-500 er tidslinjen alt fra minutter til dager. Og det viktigste. I alle posisjoner, kjøp som salg legges chartene til grunn gjennom støtter og motstand, trendlinjer og formasjoner etc etc og ikke minst ulike Oscillatorer.
Klokavskade
01.08.2022 kl 09:00
5258
BWO flger som kjen oil price index. Den steg 4-5% fredag kveld!
inference
29.07.2022 kl 20:36
5631
Slettet brukerskrev Tja... Tenker denne vil gå pent mot Q2. Dobla beholdning av CFD er på 25,44
PerUlv,
Spør av nysgjerrighet. Hvorfor bruker du CFD’er? Antar det er et kapitallett høyrisikobet av medium langsiktighet? Hvor handler du de og er BWO likvid?
Spør av nysgjerrighet. Hvorfor bruker du CFD’er? Antar det er et kapitallett høyrisikobet av medium langsiktighet? Hvor handler du de og er BWO likvid?
Klokavskade
29.07.2022 kl 13:21
5805
Slettet brukerskrev Tja... Tenker denne vil gå pent mot Q2. Dobla beholdning av CFD er på 25,44
Ser i hvert fall bra ut foreløpig. Motstand ved 25,92 ser ut til å være brutt. Så da ser i hvert fall jeg frem til neste på 34,70.
Tja...
Tenker denne vil gå pent mot Q2. Dobla beholdning av CFD er på 25,44
Tenker denne vil gå pent mot Q2. Dobla beholdning av CFD er på 25,44
Klokavskade
29.07.2022 kl 10:28
5904
Knallbra Oto1. Ikke rart at TA viser kursmål på sikt på 80. ER folket bnå begynt å våkne?
Bwo eier 26,8 % av BWE.
Bwo eier 53 % av BW Ideol
Utbytter bpde i BWO i cash og BWE aksjer hvert kvartal
Etter siste oppdatering har Cobas økt sin eierandel fra vel 5 til 6,6%
Nylig meglerkursmål NOK 42.
TA på sikt viser opp mot 80
Bwo eier 26,8 % av BWE.
Bwo eier 53 % av BW Ideol
Utbytter bpde i BWO i cash og BWE aksjer hvert kvartal
Etter siste oppdatering har Cobas økt sin eierandel fra vel 5 til 6,6%
Nylig meglerkursmål NOK 42.
TA på sikt viser opp mot 80
Klokavskade
28.07.2022 kl 14:53
6114
Kan jo få en saftig bud på Sendje Berge og Abo før Q2 den 29.8. Og vipps så er vi opp 10-15 kroner!
Klokavskade
28.07.2022 kl 14:53
6005
Kan jo få en saftig bud på Sendje Berge og Abo før Q2 den 29.8. Og vipps så er vi opp 10-15 kroner!
JanOrge
27.07.2022 kl 14:00
6216
Meget godt innlegg Soprano1111. Og takk til Matros for å vekke oss litt med sine synspunkter.
Matros
27.07.2022 kl 12:54
6193
Takk for glimrende innlegg. Spennende tanker at selskapet vil øke utbytter eller tilbakekjøp. Gleder meg til å lese dine kommentarer til q2. Økte utbytter vil gi økt aksjekurs, men selskapets historikk vil fortsatt gi rabatt til underliggende verdier. Prosjektrisikoen er fortsatt reell, selv med økte utbytter.
Soprano1111
27.07.2022 kl 12:02
6178
Bare for å avklare EN ting som er viktig når man ser på direkteavkastningen i BWO.
Det er nevnt før på tråden at det som begrenser utbytte (og indirekte tilbakekjøp) er lånecovenant. Den lånecovenanten er som følger, ref Q1 presentasjonen:
- Maximum dividend permitted under loan covenants is the higher of i) USD 0.25 per share (USD ~45 million) annually and ii) 50% of net profit according to the latest annual financial statements (2021)
Per nå er det mao maks USD45m i utbytte og tilbakekjøp. Jeg er rimelig sikker på at dette blir revurdert når regnskapet for 2022 blir avlagt. Annualiserer man Q1 vil utbyttekapasiteten i 2022 dobles. Med den operasjonelle kontantstrømmen som selskapet her, i kombinasjon med kontantbeholdningen, er det derfor ikke usannsynlig at en kraftig økning i utbytte kan ventes over nyåret.
Så kan det selvsagt være at det nye prosjektet kan medføre noe strammere likviditetsstyring enn et "frislipp" av utbytte/tilbakekjøp, men kanskje får vi noe mer innsikt i Q2 rapporten rundt dette.
En siste ting; det at de har økt årlig utbytte fra USD25m til USD45m er et signal om at de vil fremstå som mer aksjonærvennlige, og mer lydhøre ifht de signaler som markedet gir. Historisk har BWO vært litt "kjedelig", og med en majoritetsaksjonær som kanskje har fremstått som litt "egenrådig". Dette er i ferd med å endre seg. Den som ikke ser det, og som ønsker å stå igjen på stasjonen må gjerne det - men på børs må man hive seg på før det er for sent.
Jeg vil tro at de som har lest mine tråder om selskapet har sett at jeg definitivt har hatt mine "utblåsninger" mot selskapets ledelse/styre. Slik sett vil jeg påstå at jeg ikke er positiv til selskapet "uansett hva som skjer", og er derfor mer enn villig til å lytte til kritiske blikk. Og det har vært en del ting å "peke på" de siste årene, slik som kommunikasjon, nedkskrivninger, innsidesalg (Arnett er nå heldigvis utsolgt) og investeringen i Ideol. Samtidig synes jeg å lese mellom linjene at det nå jobbes med aksjekurs både på KORT og lang sikt, altså ikke bare ha 20 års brillene på. Økt utbytte, bedre kommunikasjon under resultatfremleggelse (dere kan lytte dere gjennom Q1 i år vs Q3 og Q4 i fjor så skjønner dere hva jeg mener) salg av non-core assets, nye prosjekter (selskapet har en veldig god posisjon i sin sektor, det skal ingen ta fra de)...alle eksempler på at det jobbes godt og for ALLE aksjonærers beste.
Ingen grunn til noe annet enn å sitte stille, evt kjøpe mer :-)
Det er nevnt før på tråden at det som begrenser utbytte (og indirekte tilbakekjøp) er lånecovenant. Den lånecovenanten er som følger, ref Q1 presentasjonen:
- Maximum dividend permitted under loan covenants is the higher of i) USD 0.25 per share (USD ~45 million) annually and ii) 50% of net profit according to the latest annual financial statements (2021)
Per nå er det mao maks USD45m i utbytte og tilbakekjøp. Jeg er rimelig sikker på at dette blir revurdert når regnskapet for 2022 blir avlagt. Annualiserer man Q1 vil utbyttekapasiteten i 2022 dobles. Med den operasjonelle kontantstrømmen som selskapet her, i kombinasjon med kontantbeholdningen, er det derfor ikke usannsynlig at en kraftig økning i utbytte kan ventes over nyåret.
Så kan det selvsagt være at det nye prosjektet kan medføre noe strammere likviditetsstyring enn et "frislipp" av utbytte/tilbakekjøp, men kanskje får vi noe mer innsikt i Q2 rapporten rundt dette.
En siste ting; det at de har økt årlig utbytte fra USD25m til USD45m er et signal om at de vil fremstå som mer aksjonærvennlige, og mer lydhøre ifht de signaler som markedet gir. Historisk har BWO vært litt "kjedelig", og med en majoritetsaksjonær som kanskje har fremstått som litt "egenrådig". Dette er i ferd med å endre seg. Den som ikke ser det, og som ønsker å stå igjen på stasjonen må gjerne det - men på børs må man hive seg på før det er for sent.
Jeg vil tro at de som har lest mine tråder om selskapet har sett at jeg definitivt har hatt mine "utblåsninger" mot selskapets ledelse/styre. Slik sett vil jeg påstå at jeg ikke er positiv til selskapet "uansett hva som skjer", og er derfor mer enn villig til å lytte til kritiske blikk. Og det har vært en del ting å "peke på" de siste årene, slik som kommunikasjon, nedkskrivninger, innsidesalg (Arnett er nå heldigvis utsolgt) og investeringen i Ideol. Samtidig synes jeg å lese mellom linjene at det nå jobbes med aksjekurs både på KORT og lang sikt, altså ikke bare ha 20 års brillene på. Økt utbytte, bedre kommunikasjon under resultatfremleggelse (dere kan lytte dere gjennom Q1 i år vs Q3 og Q4 i fjor så skjønner dere hva jeg mener) salg av non-core assets, nye prosjekter (selskapet har en veldig god posisjon i sin sektor, det skal ingen ta fra de)...alle eksempler på at det jobbes godt og for ALLE aksjonærers beste.
Ingen grunn til noe annet enn å sitte stille, evt kjøpe mer :-)
Redigert 27.07.2022 kl 12:04
Du må logge inn for å svare
Soprano1111
27.07.2022 kl 10:47
6236
BWO vil komme, og inntil videre får man nesten 10% direkteavkastning. Det er ikke mange aksjer på OSE som gir. På børsen er det mulig å finne billige selskaper FØR markedet våkner, slik har det vært og slik vil det alltid være. Hvis det ikke var slik ville det ikke vært like spennende å investere på børsen. Min kalkulator gir MEGET attraktiv prising av BWO, både hvis man regner multippel og direkteavkastning:
- steady state EBITDA regner jeg nå USD85m (etter salg av de siste enhetene), FØR Barossa og evt det nye prosjektet
- selskapet renner over av cash, det gir muligheter for å drysse penger på aksjonærene eller funde nye prosjekter
- når man beregner kurs på "basisvirksomheten" må det korrigeres for innskudd Baross, aksjepost i BWE og investering i BWI
- basisvirksomheten prises da til rundt 2,5x EBITDA. Det ER lavt, og man kunne lett sett for seg prising på 5-6x.
- Direkteavkastning på 10% bra, og det er helt topp å få deler av utbyttet i form av BWE-aksjer (jeg forstår ikke at utbytte i form av BWE-aksjer er problematisk i det hele tatt). Jeg vil heller ha eksponeringen direkte gjennom eierskap, enn indirekte gjennom BWO. At BWO og BWE "skiller lag" har lagt litt i kortene, og dette er en fin mulighet å få gjennomført det på fra BWO sin side (i tillegg til at det smører aksjonærene i BWO).
Et moment man som investor bør ta med seg er at selskapet er "overlikvid", og når regnskapet "tillater det" vil derfor utbytte økes evt i kombinasjon med et tilbakekjøpsprogram. Det er ikke mye til tilbakekjøpsprogram som skal til før reprisingen starter. Reprisingen vil komme uavhengig av tilbakekjøp, det er bare et spørsmål om tid, men jeg er rimelig trygg på at tilbakekjøp vil komme hvis ikke kursen etter hvert går "av seg selv".
Når det gjelder avkastning på shippingselskap må man ta med om det er snakk om børsnoterte selskap eller ikke, hvlken motpartsrisiko det er snakk om og hvor viktig er residualen for den totale avkastningen. Det er mange som har brent seg på tradisjonell shipping de siste årene. Jeg styrer iallfall unna mange av disse "strukturerte" prosjektene som er i markedet fra tid til annen. Ofte stor residualrisiko, som er vanskelig å beregne - OG undervurdert motpartsrisiko. Jeg skal være enig i at transparansen i BWO kunne vært bedre, men når det gjelder avkastning på de nye prosjektene er jeg ikke bekymret (enn så lenge de holder investeringskostnaden under kontroll). I tillegg kan man sove MEGET godt om natten ifht motpartsrisikoen.
Oppsummert så vil det komme en reprising av BWO, og inntil da kan man sette seg i stolen og vente på sikre og solide kvartalsutbytter fra selskapet. At noen er uenige er fair, men uansett utgangspunkt er det vanskelig å se at det finnes noen nedsiderisiko i BWO. Om markedet går til h.... vil kanskje alt følge med, men aksjer med såpass stor og sikret direkteavkastning som BWO bør være skjermet fra de helt store fallene. Her er det mao oppsiden man skal se på!
- steady state EBITDA regner jeg nå USD85m (etter salg av de siste enhetene), FØR Barossa og evt det nye prosjektet
- selskapet renner over av cash, det gir muligheter for å drysse penger på aksjonærene eller funde nye prosjekter
- når man beregner kurs på "basisvirksomheten" må det korrigeres for innskudd Baross, aksjepost i BWE og investering i BWI
- basisvirksomheten prises da til rundt 2,5x EBITDA. Det ER lavt, og man kunne lett sett for seg prising på 5-6x.
- Direkteavkastning på 10% bra, og det er helt topp å få deler av utbyttet i form av BWE-aksjer (jeg forstår ikke at utbytte i form av BWE-aksjer er problematisk i det hele tatt). Jeg vil heller ha eksponeringen direkte gjennom eierskap, enn indirekte gjennom BWO. At BWO og BWE "skiller lag" har lagt litt i kortene, og dette er en fin mulighet å få gjennomført det på fra BWO sin side (i tillegg til at det smører aksjonærene i BWO).
Et moment man som investor bør ta med seg er at selskapet er "overlikvid", og når regnskapet "tillater det" vil derfor utbytte økes evt i kombinasjon med et tilbakekjøpsprogram. Det er ikke mye til tilbakekjøpsprogram som skal til før reprisingen starter. Reprisingen vil komme uavhengig av tilbakekjøp, det er bare et spørsmål om tid, men jeg er rimelig trygg på at tilbakekjøp vil komme hvis ikke kursen etter hvert går "av seg selv".
Når det gjelder avkastning på shippingselskap må man ta med om det er snakk om børsnoterte selskap eller ikke, hvlken motpartsrisiko det er snakk om og hvor viktig er residualen for den totale avkastningen. Det er mange som har brent seg på tradisjonell shipping de siste årene. Jeg styrer iallfall unna mange av disse "strukturerte" prosjektene som er i markedet fra tid til annen. Ofte stor residualrisiko, som er vanskelig å beregne - OG undervurdert motpartsrisiko. Jeg skal være enig i at transparansen i BWO kunne vært bedre, men når det gjelder avkastning på de nye prosjektene er jeg ikke bekymret (enn så lenge de holder investeringskostnaden under kontroll). I tillegg kan man sove MEGET godt om natten ifht motpartsrisikoen.
Oppsummert så vil det komme en reprising av BWO, og inntil da kan man sette seg i stolen og vente på sikre og solide kvartalsutbytter fra selskapet. At noen er uenige er fair, men uansett utgangspunkt er det vanskelig å se at det finnes noen nedsiderisiko i BWO. Om markedet går til h.... vil kanskje alt følge med, men aksjer med såpass stor og sikret direkteavkastning som BWO bør være skjermet fra de helt store fallene. Her er det mao oppsiden man skal se på!