Hehe, livet er en kaffe-kopp! Og min er så fin, det står MPCC BULLS på den under et vakkert bilde av en liten container-feeder! Det er en såkalt Hode-skulder-kne og tå-kaffekopp! Og helt konfidensielt, koppen kan også fylles med Aass Pilsner et stykke utpå dagen...

Kort referat fra handler iht VPS-loggen fra dags dato (men da antagelig handler foretatt rundt onsdag). Tall, særlig fra utenlandske banker, kan være misvisende.

Topp 50 øker med 378’ aksjer, og har med det 69.5434% av aksjene. Disse tall (som de nedenfor) kan variere noe fra når på dagen man innhenter dem.

På salgssiden: Tar i det følgende kun med salg av 100’ aksjer og mer, og IKKE person-navn (1 stk.): Bofa Securities Europe ned 300’ (152’ totalt), The Bank of NY Mellon reduserer i fire (4) beholdninger med hhv. 296’, 196’, 196’ og 116’ aksjer (til resp. 74’, 0, 0 og 5,557’ totalt), UBS Europe minus 181’ (8,932’) og Nordnet Livsforsikring ned 143’ (4,108’ totalt). Nevner som en kuriositet at aller nederst på listen over selgere er Canomaro Shipping (Geir Brynildsen i Fredrikstad) oppført med et salg av 942 aksjer ... Det er 26 beholdninger som reduseres med 20’ aksjer eller mer, ellers bare en del mindre endringer.

På plussiden: Tar i det følgende kun med kjøp av 100’ aksjer og mer: The Bank of NY Mellon øker i to andre beholdninger med hhv. 531’ og 134’ aksjer (til resp. 1,547’ og 177’ totalt), Goldman Sachs opp 296’ (400’), State Street Bank pluss 214’ (8,867’), Merrill Lynch + 101’ (121’), Agmably AS, AKB AS og JJB AS alle opp 100’ hver (til det samme totalt). De tre siste (Oslo-baserte) firmaene har Marianne Heien Blystad som daglig leder. Det er 24 beholdninger som øker med 20’ aksjer eller mer, ellers bare noen mindre endringer.

Ja, jeg er også av den formening. Vi ligger jo i et sjikt hvor det tidligere har buttet, så regner med vi vil bruke litt tid for å tygge oss igjennom.
Q1 blir veldig viktig, så her vil syretesten ligge.Make it or break it. Vi vet jo at det blir bra, men er skeptisk til Paretos analyse. Skal komme tilbake til det litt senere.

Jeg prøver å forstå analysen fra Pareto. Nå har ikke jeg noen utdannelse i regnskapsføring, så jeg er usikker på hva de inkluderer i hver enkelt rubrikk.
Men sluttresultatet, altså mulig overskudd som kan fordeles på aksjonærene, bør jo ligge i ca samme sjikt.
Tallene deres har virkelig stor avstand fra mine.
Det er sånn at jeg håper jeg har tatt skrekkelig feil.
Mine tall er en videreføring av ratene og resten av oppsettet fra Q3.
Jeg har redusert ratene i tråd med antall dager i DD som coronet har foret oss med, samt halvert inntektene fra JV skip. Ganske likt oppsettet fra Q3, men vi har flere dager i DD.
Pareto kommer med en revenue som er 66% høyere enn mitt estimat.
Salg av skip inngår vel ikke i revenue?
Mitt estimat er på ca 132 MUSD, skal finjusteres litt mer.
Consensus ligger på 158 MUSD.
Paretos estimat er på 219,4.
Det er mulig jeg misforstår oppsettet deres, men en analyse de sender ut til kunder bør jo være forståelig for en skarve investor.

Det er også noen linjer jeg stusser over. De skriver “newbuilding wave hits the market”. Det er jo ikke oppfatningen vår her inne?
“We continue to model 3Y TC rates for vessels coming open in Q1 and Q2, and a 5% q/q reduction in Q3, Q4 and 5% y/y in 2023 – before the newbuilding wave really hits the market in 2024 and we model a 20% y/y reduction. “

De skriver også:
“MPC will have zero net debt at YE’21 and USD ~220m in cash.”
De har jo tatt opp nye lån, og vil derfor ikke være gjeldfrie ved utgangen av 2021.
Vel, det var noen punkter.
Det jeg frykter mest, er at de skaper høye forventninger som Mpc umulig kan oppnå.

Shippingregnskaper er ikke min aller sterkeste side, men jeg har oppfattet regnskapsreglene for shipping slik at salg av skip inngår i rederiets ordinære virksomhet.
Jeg leser Pareto sin oppdatering som at salgsgevinstene fra det siste salget på 6 skip inngår i revenue, men at det korrigeres for dette når fortjenesten pr aksje for Q4 beregnes.
"Zero net debt" betyr slik jeg forstår det at kontantbeholdninen, ca UDS 220 mill er omtrent like stor som gjenværende gjeld.

Jeg er heller ikke skolert innen regnskap. Men jeg følger deg i det du skriver. Hvor Pareto ser »newbuilding wake» innen feedersegmentet er meg uklart. Ja, der kommer ræven del nye skip, men så er det også en del eldre skip som må skrapes, samt at nybygging innen segmentet for ultrastore containerskip vil trolig øke behovet for feedere.

For høye forventninger er heller ikke bra. Da vil FOMO effekten fort kunne bli såpass høy at man før en unødvendig korreksjon når tallene slippes.

Tenker MPCC burde komme med en uttalelse til aksjonærene omkring EGF om denne utsettes noen uker. Det er snakk om troverdighet ift det som tidligere ble uttalt ved Q3 presentasjon. Det vil gi forståelse fra aksjonærene hvis det er snakk om utsettelse grunnet de tidligere nevnte skip til levering, men inntil nå må man forholde seg til det CEO uttalte tidligere- og det ser ikke ut til å bli EGF på starten av året grunnet 14 dagers varsel!

Jeg gjorde noen beregninger ifm Q3, og fant da ut at cash de hadde + salg av skip + opptak av nytt lån, var nok til å slette gammel gjeld.
I tillegg ville de da sitte med ca 80 MUSD i cash.
Gjennom Q4 har de tjent ca 81,5 MUSD hvorav 75% skal gå til utbytte.
XO utbytte vil komme fra salget av de siste 2 skip, og kanskje selskapets 25% andel av overskudd fra Q4.
Cashbeholningen vil jo være rundt 220 MUSD, men selskapet har jo sagt de ønsker å ha en buffer på 80 MUSD.
Da får jeg et samlet utbytte på ca kr 2,30 utbet i løpet av Q1. Her har Pareto kr 3,70.
Kona skal få pels om det går i boks. Ehhh, kanskje ikke så populært med pels lengere :)

Foreslår at du ringer eller skriver til
Eirik Haavaldsen, Head of Research
+47 24 13 21 20, eirik.haavaldsen@paretosec.com

Forhåpetligvis til nytte for begge!

Flott, takk! Jeg antar du mener cashbeholdningen er 220 mill FØR nedbetaling på gjeld, riktig?

Jeg skal komme tilbake til det. Må få unna, kanskje man skal kalle det brunch :)

Fant en fin setning i denne artikkelen

https://www.hellenicshippingnews.com/takeaways-from-a-staggering-year-in-container-shipping-2021/

Many new ships, ordered this year, will be delivered from 2023 onwards and will add capacity on the sea. However, unless ports and hinterland connections can ensure the free flow of cargo, end-to-end, these extra ships will instead just join the queues outside the ports – just as we have seen with the extra loaders added on the transpacific in the past few months.

Det er også veldig godt forklart her: https://www.freightwaves.com/news/escape-from-la-more-container-business-flees-to-east-coast

Altså - Kina -> USWC er det store problemer. Så transportørene ønsker å varene raskest/stabile leveringstider. Så container-flommen drypper på Portland, og gjennom Panama kanalen til Gulf-byene (Charleston/Houston/Mobile etc). De går også oppover østkysten. Ekstra seilingsdøgn betyr mer container kapasitet som trengs. LA introduserer også "slot" for anløp slik at man ikke trenger å vente så mye i kø (FIFO prinsippet). Da kan man seile roligere uten samme frykt for å vente på lossing. Vi får se hvordan det utvikler seg. Noe av problemet til de nye havnene er at de ikke er skalert for antall skip/størrelse. Det er kanskje derfor f.eks. MSC kjører 2500TEU i rute fra Mexico til Nord europa. Disse er mye mer anvendelige.

At (store) nybygg kommer påvirker ikke alltid så mye feeder aktiviteten. Men eksempelvis frekvensen blir lavere med å erstatte 3x2500TEU med 1x8000TEU. Så spørs det om pris eller leveringstid betyr mest. Så lenge ratene på frakt er høye så "vinner" en kampen med bedre leveringstider. Går prisene nedover sliter feedere med lønnsomheten ift større skip. Spennende er det allikevel.

Det er også rapportert at et tysk selskap chartret fra kina til Montreal (via Suez). Ganske heftig for å få varene frem i tide.

Pareto skal ha seminar på onsdag (usikker på om det bare er for deres kunder?), hvor blant annet Erik Haavaldsen skal presentere sin favoritt. Sikkert mulighet til å stille noen spørsmål for de som er interessert i utdypning av analysen på MPCC.

Da har jeg gjort alle beregninger på nytt, så jeg tror dette er i nærheten av virkeligheten.
Jeg skal ta tilbake hvert ord jeg har sagt om Pareto.

Cash end Q3 76 500 000
Cit Group 70 000 000
Hamburg Commercial Bank 130 000 000
Hamburg Commercial Bank 50 000 000
Salg 7 skip 151 000 000
Nedbetalt gjeld i Q4 -356 886 000
Overskudd Q4 81 500 000
Salg 2 skip 56 000 000
Buffer -80 000 000
Til disposisjon 178 114 000


Det er xo og vanlig utbytte slått sammen.
Altså 178,114 MUSD delt på 444.051.377 aksjer blir $0,40 og kurs $ 8,87 gir kr 3,56

Da er jeg ganske nære Paretos anslag.

Det er mulig Pareto overser de 80MUSD som selskapet vil holde tilbake, og bruker 75% av 197,5 MUSD til utbytte.
Da havner man på ca 2,9 kr pr. Aksje. De har kanskje lavere driftsresultat enn deg i utgangspunktet, og får 2,7 kr.
Kun et skudd i blinde…

Beklager, jeg blingset. Pareto har estimert 3,7 kr i utbytte.
Best å la ekspertene regne på dette.

Intervju hos Investing.com med J Mintzmyer.
https://www.youtube.com/watch?v=7CzNg65Ur4g
Bruker 80% av tiden på containershipping, 20% på bulk/tank.

PDT partners reduserte shorten også i går - total short er 1.33 (ned fra 1.39 %)

https://ssr.finanstilsynet.no/Home/Details/NO0010791353

Da har det vært nedgang to dager på rad, hvis alle short aksjene skal tilbakeføres før utbytte så har vi en veldig hyggelig uke i vente😄

Noen som vet noe mer om Songa sitt mulige nedsalg?

Antar at de ønsker å selge seg ned for å finansiere andre investeringseventyr.

MERK: dette er kun en magefølelse jeg har nå som kursen er 27 nok og Songa har investert i nye båter.

Det henger sammen!

Shorterne har innsett at de må kvitte seg med shorten. Dermed kjøper de aksjer rundt motstandsnivået fordi man vet at det her blir pøst ut endel aksjer. Mitt råd er derfor: Knip igjen og hold på aksjene. Da er det et berettiget håp om at kursen stiger videre.

Men motstanden pÅ kr. 27 er sterk, og i lengden vil vel aksjonærene være tjent med en liten teknisk reaksjon nå, slik at vi får etablert en hank til koppen.

Takk Kbkristi! Det er absolutt vanskelig å skjønne hvordan Pareto kommer frem til vesentlig bedre tall.
Vurderer du en mail til Haavaldsen?

Ser ut som du har meir gjeld oppført enn MPCC sjølv rapporterar. I Q3-finansrapport side 19 står det Gross debt 357mUSD Q3end.
Bond 204mUSD + CIT 55mUSD + DNB 98mUSD.

Av dette planlegg dei betale ned 122mUSD og stå igjen med 235mUSD ved Q4end (HCOB 180 + CIT 55).

Eg óg kjem til skippsal brutto ca 205mUSD + cash 76,5 etter Q3 + Q4 overskot ca. 80mUSD.

Ja, dere får ta mine tall med en klype salt. Det er jo meget ønskelig at Pareto har rett.
Men når det gjelder "Non-recourse senior secured term loan på $ 48.492.000" så har jeg en dato der på 30.6.21.
Trekker vi bort det lånet får jeg ca 360 MUSD. Men jeg tror ikke de hadde fullt så mye cash å rutte med allerede i juni.
Det hadde jo vært moro om det ligger 50-100 MUSD en plass da. Hadde unektelig gjort seg med kr 3,70 i utbytte i løpet av et par mnd :)

Mulig du allerede har tatt hensyn til det, men jeg mener at deler av lånene er ubenyttet kreditt som Pareto kanskje utelater?

Ja, jeg har ikke økonomisk utdanning. Sammenlikner med familien. Inntekter minus utgifter.
Fant tidlig ut at familien MPC ville få lønnsøkning mens de fortsatt bodde i samme hus og hadde de samme utgifter.
Heldig for mange av oss, så var det familiemedlemmer som ville selge rommet sitt for en billig penge :)
Vi hadde et ordtak i "gamle" dager: Keep it simple, Stupid :)

Du er herved genierklært ;)

Fabelaktig flott bildebruk der @kbkristi!

Simplere her. Så hvor syke prisene var på å få fraktet hagemøbler i container fra Østen og fant ut at MPC MÅTTE jo tjene store penger. Containerbåt selskap på Oslobørsen. Så flaks og tilfeldig kan det være. (Har lært litt mer siden februar, heldigvis. Takk til dere her inne for enorme bidrag)

I år har alle containerne kommet seg ut av hjemmehavnene sine innen kinesisk nyttår, så er sjeleglad for at vi har underleverandører som gjør jobben sin!

Mulig nedsalg? Vel, ikke vet jeg, men mener å ha referert fra VPS-loggen i dag at Blystad (= Songa) ved Marianne Heien var rapportert å ha ervervet 300,000 aksjer.

Så til dagens uke-rapport fra Seasure, følgende slutninger er rapportert:

=Jeju Island= Sub P 2741 Aker Ostsee 2006 - Wan Hai Lines - 3 yrs USD 36521
=EM Corfu= Sub P 2556 Hyundai HI 2001 - CNR - 3 yrs USD 40000
=Evridiki G= Sub P 2556 Hyundai HI 2001 - CNR - 3 yrs USD 40000
=Kumasi= Sub P 2207 CSBC Kaohsiung 2002 - Wan Hai Lines - 3 yrs USD 36669
=Contship Jet= Feedermax 1249 Ast Barreras 2007 - COSCO Shipping Lines Co - 2 yrs USD 25000

Mht rapporter, Compass (gamle venner i USA), oppsummerer fjoråret (med et tilbakeblikk) slik:

Container charter rates (and prices) were dismal for many years leading to mid-2020 when there were huge numbers of idle/laid up container vessels - but by the end of 2020 the market started firming and by early 2021 it was soaring and has not looked back! It has now been one year of the most amazing run in container vessel history. Public company Maersk Line has reported some $20 BILLION of profits last year! Prices and rates have climbed continually and there are now very few container vessels currently for sale with relatively prompt deliveries, so prices are maintaining amazing levels.

1. STAR SPIKE LIMITED 71 814 143 16,17%
2. CSI BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT MBH 67 552 796 15,21%
3. BROWN BROTHERS HARRIMAN & CO. - KONTO #1AL 18 919 341 4,26%
4. SONGA CAPITAL AS - KONTO #11 17 826 890 4,01%
5. SPIRALEN HOLDING AS - KONTO #3 10 447 569 2,35%
6. CANOMARO SHIPPING AS -942 -0,01% 8 971 142 2,02%
7. UBS EUROPE SE - KONTO #1G -181 874 -2% 8 932 192 2,01%
8. STATE STREET BANK AND TRUST COMP - KONTO #1E +214 284 +2,48% 8 867 386 2%
9. CLEARSTREAM BANKING S.A. - KONTO #10A +3 280 +0,05% 6 550 467 1,48%
10. J.P. MORGAN BANK LUXEMBOURG S.A. - KONTO #1FN -65 720 -1,16% 5 615 879 1,26%
11. JPMORGAN CHASE BANK, N.A., LONDON - KONTO #1BH 5 566 761 1,25%
12. THE BANK OF NEW YORK MELLON SA/NV - KONTO #1D -116 750 -2,06% 5 557 597 1,25%
13. EUROCLEAR BANK S.A./N.V. - KONTO #1A -10 174 -0,25% 4 125 976 0,93%
14. NORDNET LIVSFORSIKRING AS -143 550 -3,38% 4 108 145 0,93%
15. KLAVENESS INVEST AS - KONTO #3 3 953 814 0,89%
16. DEUTSCHE BANK AKTIENGESELLSCHAFT - KONTO #1D -4 200 -0,12% 3 606 526 0,81%
17. SONGA INVESTMENTS AS - KONTO #9 3 370 037 0,76%
18. STATE STREET BANK AND TRUST COMP - KONTO #1A -6 084 -0,22% 2 785 038 0,63%
19. CITIBANK, N.A. - KONTO #451A -3 000 -0,11% 2 687 170 0,61%
20. NORDNET BANK AB - KONTO #11 +3 621 +0,14% 2 516 851 0,57%
21. INTEC INTERNATIONAL AS 2 500 000 0,56%
22. SANTANDER SECURITIES SERVICES, S.A 2 277 946 0,51%
23. ENG INVEST AS 2 237 718 0,5%
24. U.S. BANK NATIONAL ASSOCIATION - KONTO #1A 2 013 203 0,45%
25. THE BANK OF NEW YORK MELLON - KONTO #1Q 1 867 803 0,42%
26. BARCLAYS CAPITAL SEC. LTD FIRM -4 850 -0,26% 1 848 156 0,42%
27. GLAAMENE INDUSTRIER AS - KONTO #2 1 742 008 0,39%
28. SKIHUS AS - KONTO #3 1 700 500 0,38%
29. BANK JULIUS BÄR & CO. AG 1 676 198 0,38%
30. UBS SWITZERLAND AG - KONTO #1K -999 -0,06% 1 673 302 0,38%
31. VERDIPAPIRFONDET DNB NORGE INDEKS 1 620 940 0,37%
32. VERDIPAPIRFONDET STOREBRAND - KONTO #3 1 594 987 0,36%
33. MORGAN STANLEY & CO. INT. PLC. -3 592 -0,23% 1 576 061 0,35%
34. THE BANK OF NEW YORK MELLON - KONTO #1A +531 376 +52,28% 1 547 779 0,35%
35. AVANZA BANK AB - KONTO #2 -5 130 -0,37% 1 392 959 0,31%
36. SIX SIS AG - KONTO #2A 1 361 310 0,31%
37. SAXO BANK A/S -1 337 -0,1% 1 324 096 0,3%
38. SILBERG JOHNNY (f. 1940) 1 300 000 0,29%
39. CREDIT SUISSE (SWITZERLAND) LTD. - KONTO #1A 1 255 704 0,28%
40. JPMORGAN CHASE BANK, N.A., LONDON - KONTO #1BJ 1 252 098 0,28%
41. MERRILL LYNCH PROFESSIONAL CLEARIN 1 243 985 0,28%
42. HEGGELUND JAN (f. 1959) 1 237 000 0,28%
43. CITIBANK, N.A. - KONTO #438A 1 235 474 0,28%
44. STATE STREET BANK AND TRUST COMP - KONTO #1I +79 403 +7,35% 1 159 578 0,26%
45. THE NORTHERN TRUST COMP, LONDON BR - KONTO #1CY 1 127 468 0,25%
46. WORLD EX-US SMALL CAP INDEX FUND 1 114 297 0,25%
47. KOMMUNAL LANDSPENSJONSKASSE - KONTO #16 1 113 949 0,25%
48. UBS AG LONDON BRANCH +54 825 +5,33% 1 082 562 0,24%
49. GOLDMAN SACHS & CO. LLC +220 +0,02% 1 010 948 0,23%
50. NORRON SICAV - TARGET 1 000 000 0,23%
Topp 50 total +338 807 +0,11% 308 863 749 69,54%

4.1. PDT P. Short-posisjon 0,90% - 4,03 M aksjer
5.1. PDT P. Short-posisjon 0,85% - 3,79 M aksjer
6.1. PDT P. Short-posisjon 0,79% - 3,54 M aksjer

4.1. PDT P. Short-posisjon 0,90% - 4,03 M aksjer
5.1. PDT P. Short-posisjon 0,85% - 3,79 M aksjer
6.1. PDT P. Short-posisjon 0,79% - 3,54 M aksjer

Hørte på siste episode av aksjesladder, de snakket om at man trodde paretos kursheving var for å fiske etter blokksalg oppdrag når lockup perioden nå snart utløper. Noen som husker hvor mye, hvem og når denne lockup'n utløper?

NetromK, du har tydeligvis tunga rett i munnen når du tar for deg disse tallene! Det er jo lett(ere) å sjekke når du har pekt ut veien :-), og så langt jeg kan se, ser det riktig ut.

Pareto snakker om 220 mill i cash ved YE21, og det stemmer ganske bra med tallene du presenterer. Pareto bruker dette tallet, trekker fra beløp for ønsket cash beholdning, og kommer frem til at MPCC skal kunne betale ut xo utbytte på 150 mill. Så legger Pareto til revenue for Q4 i grunnlaget for beregning av ordinært utbytte for kvartalet. Enten har Pareto lagt til Q4 revenue to ganger ved en feil, noe som vil være ganske merkelig…, eller så kan det være slik at de ikke tenker cash pr kvartalsslutt ift revenue og ordinært utbytte, fordi kassen bygger seg tilstrekkelig opp underveis til faktisk utbetaling av utbytte (medio mars f eks) til at ønsket cashbeholdning likevel er på plass på det tidspunktet?

Du er et eksempel på at et ryddig forhold til pluss og minus er et godt grunnlag både for en sunn familieøkonomi og riktig forståelse av driften i en bedrift, men når det kommer til vurdering av hva familien og bedriften eier blir vurderinger, eksempelvis av eiendelenes verdi, et ekstra element. For bedrifter blir vurderingen i tillegg komplisert ved at det gjelder egne regnskapsregler for sektorer/bransjer.

Pareto sin positive MPCC-oppdatering fra torsdag har ført til en god og oppklarende diskusjon som har gitt meg økt tillit til at Pareto gir en riktigere status for MPCC sin økonomi og utbyttekapasitet enn det som har vært den gjengse oppfatningen på strengen.
«Dato» har en betimelig påminnelse om at ledelsen aldri har konkretisert om likviditetskravet er knyttet til utløpet av foregående kvartal eller til vedtakstidspunktet.

Pareto sine vurderinger av rateutviklingen fra slutten av dette året og verdsettingen av flåten i 2025 er forsiktig – forhåpentligvis for forsiktig, men svekker ikke mitt inntrykk av at det ligger grundig arbeid bak oppdateringen.

Maersk skubbet ned fra tronen som største containerrederi målt i TEU:
https://www.tungt.no/article/view/828107/maersk_er_ikke_lenger_kongen_pa_havet?fbclid=IwAR2j2S_1Q7JTVxhcQbXhV9-UIsGSYKm6i35hsBVV_25ThqydGbOhkmWx6a0

Finns det fortfarande någonstans man kan få köpa sej en MPC keps ?

Jeg har korrigert tallene i innlegget, så nå mangler jeg bare 1 krone til Paretos anslag :)

Tror ikke det. Da må du i tilfelle melde din interesse til rederiet og satse på at de får produsert noen flere. Tror ikke de skulle fått problemer med å selge dem. Jeg var heldig og fikk kjøpt en av de første som ble lagt ut. Den er ikke til salgs!

Jeg tror det var en her som ordnet med bestilling, men det var kanskje bare T skjortene ?