Photocure - undervurdert


Det har lenge vært trist på Photocure trådene. En negativ skribent har dominert i månedsvis og gjort at mange har trukket seg bort fra forumet.
Det er ikke bare Photocure som er utsatt for slike plageånder. En måte å omgå problemet er kanskje å begrense tilgangen for vedkommende? Liker ikke å gjøre det, for jeg er ikke tilhenger av noe ekkokammer. Men når en person så utrettelig forsøker å snakke ned selskap og ledelse blir det for mye for mange. Jeg har åpnet for de andre som har vært aktive på PHO trådene de siste ukene og månedene, men ikke sikkert jeg har fått med meg alle. Verdt et forsøk?

Tema: Photocure undervurdert. Kursmål fra analytikere som følger selskapet ligger i området rundt 160.
Simply Wall Street mener aksjen er sterkt undervurdert og burde ligge rundt 460. Ikke meg imot :-)

Pandemien er seig og legger trolig fremdeles en klam hånd over utviklingen av selskapet, men det må være lov å tro at 2022 vil bli vesentlig bedre.
Redigert 10.11.2021 kl 23:20 Du må logge inn for å svare
HrDuck
27.10.2021 kl 23:03 6505

Fin start, følger denne fremover 🙂
Computum
27.10.2021 kl 23:17 6474

Mange vil vel mene at Simply Wall Street's analyser er lite å legge vekt på. Jeg tenkte også at "fair value" på PHO aksjen på 468 kroner minnet om ønsketenkning. Men andre norske farma selskaper får langt lavere score og vurdering "overvalued" på dagens kurser. Man må også ta hensyn til at verdivurdering kan passe for det amerikanske markedet, men blir galt hos oss.

https://simplywall.st/stocks/no/pharmaceuticals-biotech/ob-pho/photocure-shares
heilo888
28.10.2021 kl 12:17 6311

Computum; Ser du har åpnet en tråd med hengelås, og forstår deg godt!
Det er synd at enkelte skribenter bevist går inn for å ødelegge meningsfylte diskusjoner på enkelte tråder ved kun å skrive negative villedende, og i mange tilfeller direkte løgnaktige innlegg!
Jeg vurderer fortløpende å låse tråder for Nanov. og Ulti da destruktive skribenter som peaf, bravi, Kappa og SomSa opptrer der for å ødelegge diskusjonene eller kanskje mest for å få oppmerksomhet!?

Følger ikke PHO tett for tiden, men var første gang aksjonær der i 1999 og deltatt på mange kvartalspresentasjoner og generalforsamlinger i selskapet.
Fundamentalt har vel selskapet skuffet noe siden i sommer og derav fallende kurs. Virker ikke som at PHO er restituert etter pandemien og har noen utfordringer med å øke inntjeningen.
Dagens prising på ca.NOK 3,2 milliarder synes grei, men med økt aktivitet i de kommende kvartalene bør det være romm for kursøkning.

Teknisk har PHO ligget i en stigende kortsiktig trendkanal nå i Oktober, men den møter nå en del motstand ved siste topp som var i området kr. 120-124.
Tror kanskje man må ha positive nyheter for å løfte kursen gjennom dette området.
Redigert 28.10.2021 kl 12:19 Du må logge inn for å svare

Det går vel rette veien for PHO. Er vel helt klart mest av alt korona som ødelegger. Jeg har flere aksjer enn på veldig lenge. Kjøpt litt og litt siste tiden, var heldig og fikk en del rett over hundrelappen. Produktet er jo overlegent. Ser frem til at det blir HD kompatibelt også, den ventesituasjonen har nok også bidratt litt brems nå.
Redigert 28.10.2021 kl 12:29 Du må logge inn for å svare
heilo888
28.10.2021 kl 17:16 6155

h3nk1 TI:
https://montanaro.co.uk/trust/montanaro-european-smaller-companies-trust/

Montanaro European Smaller Companies Trust The trust aims to achieve capital growth by investing in small European quoted companies. It seeks to achieve capital growth in excess of its benchmark, the MSCI Europe SmallCap (ex-UK) Index. Bloomberg...

Estimated reading time: 7 minutes
Disse er på vei opp på topp 50, nr. 31 med ~168k aksjer nå.

Edit:

Merk også hvordan en aktør i hver eneste sluttauksjon ligger og fisker etter stort volum (typisk ~30.000 aksjer - i dag på 119,7). Om det er Voleon eller ovennevnte fond er ikke så farlig. La oss bistå dem med å ta oss høyere også de neste ukene.
Computum
28.10.2021 kl 17:18 6171

heilo888
Jeg har åpnet for de fleste som har postet innlegg de siste uker, bortsett fra 1 av de du nevner.
Jeg forstår at mange ble skuffet over Pho i høst. Jeg ble det ikke. Det har vel noe med hvilke forventninger man har. Jeg aksepterer at pandemien har gjort det vanskelig å beholde veksten, spesielt i USA. Kortsiktig ville det være lønnsomt å være ute av aksjen en periode, men da burde man egentlig gått ut i sommer engang. Og hvem visste det. Ikke jeg. Dessuten har jeg for mye aksjer i PHO til at jeg vil gamble på å kunne komme meg inn igjen billigere. Har dårlige erfaringer med å være "smart".
heilo888
29.10.2021 kl 08:40 6025

Ny klinikk oppført på Cysview.

Massachusetts General Hospital Department of Urology/Mass General Waltham
52 2nd Ave, Waltham, MA 02451
HrDuck
29.10.2021 kl 08:58 5995

Flott å se nye klinikker på listen. Selv nå med nye varianter utstyr i anmarsj så kommer det flere på lista altså.
Hyggelig å ha en tråd oppe igjen som kan brukes ut at alt blir spam fra noen få.
Det store "buzz-ordet" innen it og andre bransjer er "recurring revenues". Altså et salg som gjør at inntekter blir gjentatt gang etter gang. Dette kan feks være lisenser, serviceinntekter e.l. Som alle vet så er det noen som klager over at pho bruker ressurser på salgsinnsats. Men jeg tror at dette er misforstått. I stedet for å se det som kostnader i et kvartal bør vi se det som investeringer for å skape inntekter kvartal etter kvartal i fremtiden. Jeg har sagt det tidligere, men dette ligner på hva Amazon gjorde tidlig på 2000-tallet. Den fremtidige verdien av en klinikk som ser at hex/cys faktisk redder liv er stor både for pasientene, men også for Photocure.
Oddbear1
29.10.2021 kl 12:10 5894

Hvert eneste utplasserte scope gir med stor sannsynlighet penger i kassa i fremtiden. Hvis PHO klarer å bygge stein på stein og samtidig får opp frekvensen på allerede utplasserte scope, så blir dette en trygg og fin investering for fremtiden.
RoarAlb
29.10.2021 kl 18:17 5800

Heisann,

Ny melding fra Photocure:

https://photocure.com/news/full-publication-from-u.s.-registry-now-available-investigating-utility-of-blue-light-cystoscopy-after-bladder-cancer-treatment-with-bcg/

Key study results included: The overall recurrence rate was 45% (detection with BLC). Detection of recurrences with white light only in the same patients would have been 39.4% (n=111/282) instead of 45.0% (n=127/282) with BLC. Furthermore, without BLC, 12.6% (n=16/127) of the total recurrences would not have been detected.

Mer og mer data på hvor overlegen BLC er White Light. SoC bør være innen rekkevidde etter hvert.

Og snart kommer det nyheter fra Kina - det kan påvirke kursen enormt ...
Redigert 30.10.2021 kl 18:37 Du må logge inn for å svare
heilo888
31.10.2021 kl 13:55 5275

h3nk1 på TI:
The Blue Light Cystoscopy with Cysview® Registry (Clinicaltrials NCT02660645) is the largest bladder cancer registry in the U.S. It has enrolled more than 2000 patients with non-muscle invasive bladder cancer (NMIBC) since 2014, aiming at over 4000 patients, and is continuing to add more sites and generate data. The registry’s purpose is to generate longitudinal, real-world evidence on the value of Blue Light Cystoscopy in the management of NMIBC, from patients who have received this treatment as an adjunct to white light cystoscopy. Sponsored by Photocure, the Blue Light Cystoscopy with Cysview Registry intends to add to the body of evidence supporting the procedure, with key objectives to produce more data and additional insights into Blue Light with Cysview including its impact on long-term clinical and patient-reported outcomes.

Det er et imponerende omfang og som gir ditto robusthet i business-caset.
Computum
31.10.2021 kl 23:39 5053

Kan vi håpe på at omsetningen i Q3 blir like høy eller høyere enn de foregående kvartaler og at årsomsetningen ender på rundt 360 mill.? (samme som Medi i 2020)
Det vil da være en økning på 40% fra 2020, og med fortsatt samme vekst vil 2022 ende på over 0,5 mrd. Men det er "corona-vekst", og neste år blir forhåpentligvis et år der verden normaliseres igjen? Mye usikkerhet enda.
Hayen
31.10.2021 kl 23:56 5035

Veksten siden i 2021 skyldes i stor grad tilbakekjøp av ipsens rettigheter (og med det omsetning) I Europa.
Det er derfor urealistisk å forvente like kraftig vekst i omsetning neste år som i år.
HrDuck
01.11.2021 kl 16:36 4830

Stemmer, viktig å huske at endringen rundt Ipsen medførte økning i inntekter.

Men før Covid var det vel ikke langt unna en vekst på 40% i marked som selskapet håndterte selv (Usa) så la oss ikke utelukke noe.
HrDuck
04.11.2021 kl 16:29 4376

Vært sterk i en tid nå. Knappe to uker til kvartalstall.
Computum
04.11.2021 kl 17:12 4324

Voleon kom inn igjen på listen 19. oktober med 141K shortaksjer. Kursen var da 116 og i stigende trend. Nå er den 10 kroner høyere (126) og Voleon sitter stille med sin short, tilsynelatende. Hvordan tjener de penger der i gården? Ikke helt lett å forstå, synes jeg.
Ellers hører vi mye fint prat om transparens fra politikere. Men hvorfor skal shortposisjoner under 0,5% holdes skjult for småinvestorer? Det koster ingenting for Finanstilsynet å vise også de mindre posisjonene. Samme med synlighet for hvilket meglerhus som handler. Hvorfor skal dette holdes skjult? (ble innført da Siw var finansminister). Fanden sørger for sine.
Computum
05.11.2021 kl 14:53 4105

Oppgangen den siste tiden var bare luft? Over 6 kroner ned for å få solgt stakkarslige 50K aksjer kan tyde på det.
Computum
08.11.2021 kl 16:15 3873

Endel opportunister jakter momentum og stikker såsnart det snur. Vet ikke hvor lønnsomt det er, men kan neppe være det for de som er litt sen i avtrekket?

Selskapsverdien har fallt over 250 millioner på ett par dager for at noen har hastverk med å selge noen titalls tusen aksjer. (kanskje short aksjer?)
Redigert 08.11.2021 kl 16:16 Du må logge inn for å svare

Ser ut for at de som vil ut med relativt store poster får solgt, gikk en post på 40 000 aksjer til 118,8 over siste traded post. Klart bullish.

Ny post på på 165 500 til samme pris.
Computum
09.11.2021 kl 09:50 3642

Vet ikke hvor du ser dette? På Nordnet viser det en omsetning på ca 14K så langt idag. Kursen stupte nesten 10 kroner på ett par dager. Det vitner ikke om at det er lett å selge større poster.
HrDuck
09.11.2021 kl 10:01 3648

Det risksøker sier er riktig. Tror Nordnet ikke fanger opp volum i alle marked (jeg handler ikke gjennom de). Sjekk feks omsetning på ose.no og du finner fullstendig oversikt over omsetning.
Burobeng
09.11.2021 kl 13:07 3524

Nordnet er varslet om feilen, så dette blir nok snart rettet.
Computum
09.11.2021 kl 17:06 3423

Vil du anbefale DNB? Registrerte meg der for noen år siden, men så ble det ikke noe mer etter at jeg syntes det gikk seg til i Nordnet (som jo ble mye kritisert en stund). Man venner seg til det meste. Brukte tidligere Pareto, men de tapte seg også med årene. Dersom oppdateringen for dagens handler ikke er til å stole på hos Nordnet, så er kanskje tiden inne til å velge noe annet?

Jeg bruker INFRONT fra DNB det koster noen tusen i mnd men jeg er veldig fornøyd med det. Handler imidlertid på internett løsningen til DNB funker bra.
Ser at det er noen av de mindre aksjonærene som nå selger seg ut totalt i front av Q3, mens de største på 50 lista tar imot og øker. Det er alle de største amerikanske bankene.
Computum
10.11.2021 kl 15:52 3176

Photocure - BUY NOK 160 (prev. BUY 160) - 3Q Preview: Sticking with positive long-term view, despite likely potential pandemic-related hiccups.

Our estimates stand at NOK 90.5m for revenues, which is flat QoQ as we see some growth in the US being offset by seasonality in Europe. We however see continuous increase in costs and estimate EBITDA of around zero vs NOK 6m in the previous quarter as the company continues to build organization for growth both in the US and Europe.

Long-term investment case intact

We continue to view PHO investment case standing on three growth legs:

I. Short-term growth should come from the US with post-pandemic reopening; growth should come back likely towards the end of the year.

II. In the medium-term, European organisation should deliver strong growth as proper sales efforts are being made in the existing Ipsen territories but also in the new large-potential European territories, where Hexvix was basically non-existent.

III. In the long-term, Photocure’s partner Asieris should launch Hexvix in China, which should further improve long-term growth prospects. Long-term growth prospects are further strengthened by the potential approval of Cevira, which was also out-licensed to Asieris.

(Norne opprettholder kursmål 160 i forkannt av Q3 presentasjonen onsdag i neste uke.)
Computum
10.11.2021 kl 23:21 3049

Nysjerrig tillagt.
Viro
11.11.2021 kl 00:18 2994

Ny klinikk oppført på Cysview.
Kaiser Permanente Los Angeles Medical Center
4900 Sunset Blvd, Los Angeles, CA 90027
Computum
11.11.2021 kl 11:27 2798


"Kaiser Permanente is one of the largest nonprofit healthcare plans in the United States, with over 12 million members.
It operates 39 hospitals and more than 700 medical offices, with over 300,000 personnel, including more than 80,000 physicians and nurses."

(Wikipedia)
HrDuck
11.11.2021 kl 15:59 2708

Kaiser er utvilsomt en svært interessant kunde. Med tanke på de kommende oppgraderingene så er jeg både imponert og litt overrasket over at de får nye på listen nå. Når ny versjon er klar så tror jeg vi har god grunn til å håpe på solid vekst.
HrDuck
12.11.2021 kl 11:55 2572

Nå nærmer det seg tall for Q3 og tenkte det kunne passe med en oversikt over historiske tall. Som alle vet skjedde det en strukturell endring med europeisk distribusjon i 2020 så viktig å ha det i tankene når man ser på tallene. Tallene under representerer kun hex/cys (ikke utbetalinger fra Asieris for Cevira-milestones).
USA (tall i NOK, se snitt årlig valutakurs lenger nede)
2017: 42,4 mill
2018: 63,7 mill
2019: 98,7 mill
2020: 113,2 mill
H1-21: 58,6 mill

Snitt USD/NOK
2017: 8,26
2018: 8,13
2019: 8,8
2020: 9,4
H1-21: 8,4 (approx)

Omsetning Nordic/EU (mill NOK)
2017: 43,3+ 63,3 (partner royalties Ipsen)
2018: 47+62,2 (partner royalties Ipsen)
2019: 48,2+66,3 (partner royalties Ipsen)
2020: 141,6 (overgang til egen distribusjon Europa underveis i året)
H1-21: 111,9

Snitt EUR/NOK
2017: 9,32
2018: 9,59
2019: 9,85
2020: 10,72

edit: husker ikke i farten hvor mye av 2020 tallene som er royalties basert og hvor mye egen distribusjon (eller om tallene er justert for sammenligning). Skal se om jeg ikke finner nøyaktig info om dette (evt at dere har innspill).
Redigert 12.11.2021 kl 11:59 Du må logge inn for å svare
HrDuck
12.11.2021 kl 13:19 2522

Fortsetter litt på denne med opex vs salg (hex/cys). Minner igjen om endret distribusjon Europa i 2020 (fra Ipsen til egen).

2017:
Salg 149 mill
Opex: 168 mill

2018:
Salg: 172.9 mill
Opex: 174,9 mill

2019:
Salg: 213.2 mill
Opex: 200,1 mill

2020 (se kommentar over endret distribusjon):
Salg: 256.2 mill
Opex: 261 mill

H1-21:
Salg 170.5 mill
Opex: 140.2 mill

Computum
14.11.2021 kl 12:25 2287

Ser ikke dette lovende ut da? Den sterke satsningen koster selvfølgelig mye, og ikke alle aksepterer det. Men slik er det, og det vil gi resultater framover.
PHO har aldri vært aksjen for de utålmodige.
HrDuck
15.11.2021 kl 10:17 2054

Aksjehandel krever stort sett tålmodighet.

For å fortsette litt med tallene. Hex/cys benyttes i kombinasjon med towers (kalles også scopes). Historiske akkumulerte tall over utplasserte towers i Usa:

2012: 25
2013: 36
2014: 51
2015: 65
2016: 83
2017: 104
2018: 158 (8 flex)
2019: 223 (26 flex)
2020: 268 (38 flex)
2021 utgang H1: 288 (42 flex)

En ny generasjon towers er forventet i markedet på nyåret en gang 2022.

Det jeg har lurt på hva er situasjonen i China angående scope(towers). Vi må vel anta at de scopene som brukes i China i dag kan også ta i bruk CYSVIEW, i EU kan alle typer av scope som er installerte bruke CYESVIEW. Hvis dette er tilfelle vil bruken av CYSVIEW få en flying start.
HrDuck
15.11.2021 kl 11:22 1981

Bare å sende inn spm til selskapet, presentasjon onsdag i forbindelse med tallene.