RECSI - SB1M oppgrader til kjøp med TP 20,- (Sell - 13,-)

Sa2ri
RECSI 18.11.2021 kl 12:32 24657

SB1M er ute med en oppdatering på RECSI etter dagens nyhet, og de endrer anbefalingen til kjøp med TP 20,- (tidligere Sell med TP 13,-). De skriver blant annet følgende:

"Upgrade based on increased likelihood of ML reactivation, but still a way to go

Conclusion
We upgrade our RECSI recommendation to Buy (Sell) and increase our target price to NOK20/sh from NOK13/sh following i) data points suggesting higher probability of a ML re-opening due to the positive sentiment of a US solar supply chain, ii) our positive view of the Hanwha Solutions investment, and iii) higher probability of tax credits to REC Silicon and the rest of the solar supply chain from the SEMA Act.

PV manufacturer with investment in REC Silicon at NOK 20/sh
Today, REC Silicon announced that Aker Horizon, REC Silicon, and Hanwha Solutions have entered into a share issue agreement. Hanwha Solutions will subscribe for ~48.2m new shares in REC Silicon at NOK 20/sh, equivalent of ~NOK 964m. Additionally, Aker Horizon will sell ~21.9m existing shares to Hanwha Solutions at NOK 20/sh. After the competition, both Aker Horizon and Hanwha Solutions will own ~16.67 percent of the shares in REC Silicon. The transaction will strengthen REC Silicon's financial position and ensure that the company has the necessary resources to re-open Moses Lake in 2023. The deal is expected to be completed early in 2022. Hanwha Solutions has expressed a desire to be represented by a board member. Furthermore, the current chairman of the board of directors, Kjell Inge Røkke, plans to step down. Aker Horizon will nominate Kristian Monsen Røkke as the new chairman of the board.

According to the announcement, Hanwha Solutions is one of the leading global solar PV manufacturers and provides PV panels to residential markets through its wholly owned Q CELLS, which holds a 25 percent market share in the US. Currently, Hanwha Solution has a total cell capacity of 10 GW globally and module capacity of 1.7 GW in the US, which the US module capacity amounts to ~20-30% of the total Moses Lake capacity, dependent upon the wafer efficiency. We believe REC Silicon needs above 50-60% long-term utilization to support a re-opening. Therefore, we argue that the transaction supports the possibility of a re-opening of Moses Lake and the case of a regional US solar supply chain, which is essential for the re-opening of Moses Lake.

SEMA Act would grant higher normalized EBITDA in ML
Additionally, we see continued excitement in the US for incentivizing a US solar supply chain. The Solar Energy Manufacturing for America (SEMA) Act is currently being considered in the US Congress, aiming to encourage strategic investments in the US solar supply chain. Now, there is no US wafer production, which is needed to establish the US supply chain. There will be no incentives to invest in wafer production without the tax credits, meaning a lower probability of a solar-based ML re-opening. If the SEMA Act goes through, there will be tax credits to incentivize investing in a solar supply chain. We believe we won't see any announcement of a re-opening of Moses Lake until the SEMA act goes through, as it's risky to make an investment decision before announcing tax credits.

Additionally, REC Silicon believes the SEMA Act would give REC Silicon tax credits of ~USD3/kg of solar-grade polysilicon until 2028 (70% in 2029, 35% in 2030, and 0% in 2031 onwards). The tax credits are refundable, meaning they can be returned in cash. Assuming 80% utilization in Moses Lake from solar polysilicon without any tax credits to RECSI, we estimate a normalized EBITDA of some USD 65m from ML, corresponding to NOK 15.9/sh. However, if we assume that the cash cost would effectively be reduced with USD 3/kg from the tax credits, we would see an EBITDA of ~USD 108m, corresponding to NOK 22.6/sh using the same valuation framework as our September IoC. Note that the effectively P&L changes due to the cash credits are uncertain. As the SEMA Act has not gone through yet, we argue some uncertainties to the NOK 22.6/sh valuation. Additionally, we see several risk factors to the utilization and probability of an ML re-opening without the SEMA Act. Hence, we increase our target price to NOK 20/sh from NOK 13/sh, effectively incorporating the higher probability of an ML re-opening, tax credits and US encouragement of a US supply chain.

Vidar Lyngvær & Jonas Fremming
Equity Research"

Jeg vil tippe at dette er den første i en rekke av oppgraderinger da både PAS og ARC med all sannsynlighet vil oppdatere sine kursmål om ikke alt for lenge.
manman01
18.11.2021 kl 19:55 5639

Slettet bruker skrev Oooh!! 👀
wow
nemi's
18.11.2021 kl 20:00 5573

Du mener egentlig at Aker har solgt de samme batterimulighetene billig - røverkjøpet du omtaler. Det har i så fall vært i hht. til Aker Horizons strategi for investeringer i battery materials med fornybar energi i US.
Slettet bruker
18.11.2021 kl 20:00 5571

Jeg tror det ligger flere avtaler til grunn for at det ble slik. Alle kortene er ikke spilt ut.

Hold på aksjene Nemis!! Det kommer mer😉
Slettet bruker
18.11.2021 kl 20:03 5499

33.4 % ……
Redigert 18.11.2021 kl 20:04 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
18.11.2021 kl 20:04 5492

Hehe, som en nevnte tidligere, "mye av en liten kake, eller litt mindre andel av en kjempe svær kake?
Slettet bruker
18.11.2021 kl 20:09 5423

33.4%…..

10 % eierandel
Eier man mindre enn 10 % av aksjene kan man kreve aksjeposten innløst dersom et morselskap eier 90 % av aksjene i selskapet.

Dersom man eier mer enn 10 % av aksjene i et ordinært aksjeselskap kan man kreve ekstraordinær generalforsamling i selskapet.

20 % eierandel
Aksjonærer som eier minst 20 % av aksjekapitalen i et allmennaksjeselskap kan kreve ekstraordinær generalforsamling.

1/3 eierandel
Har man mer enn 1/3 flertall av aksjene har man såkalt negativt flertall. Det innebærer at man kan blokkere vedtektsendringer, fusjoner, fisjoner, kapitalforhøyelser og kapitalnedsettelser.

40 % eierandel
Ved mer enn 40 % eierandel i et børsnotert selskap har man plikt til å gi tilbud til de andre aksjonærene om å kjøpe deres aksjer.

50 % eierandel
Eier man mer enn 50 % av aksjene kan man ha avgjørende innflytelse på valg av styret. Styret bestemmer bl.a. hvor mye som skal deles ut i utbytte til aksjonærene.

2/3 eierandel
Aksjonær med mer enn 2/3 eierandel har bestemmende innflytelse på de fleste områder i selskapet. Man kan bl.a. vedta fusjoner, fisjoner, kapitalforhøyelser og kapitalnedsettelser, oppløsning av selskapet og endre vedtektene.

90 % eierandel
Dersom et aksjeselskap eller allmennaksjeselskap eier 90 % av aksjene, har aksjonæren rett til å innløse minoritetsaksjonærene og bli eneeier av selskapet.
MorganKane
18.11.2021 kl 20:30 5227

Hehe,

Nettopp. Du henger ikke helt med skjønner jeg. Kort fortalt; Dette sikrer videre suksess for Røkke. Greit nok. Han kvitter seg med drøyt 20 mill aksjer (til en helt hinsides gevinst), men dette var nok et krav fra Hanwha. Ikke tilfeldig at Aker og Hanwha nå er nøyaktig like store. Tilbake får Røkke en partner som vanligvis kun eksisterer i drømmene. De skikkelig våte drømmene.

Det reduserer Røkke risikoen noe helt sinnsykt. Han vet at Hanwha forventer en tidobling på investeringen sin (det er standard hvis man går inn i et annet selskap slik som Hanwha har gjort). De har kapital og de har vilje. Til både solar i USA og India. Og gudene vet hvor. Det siste års energipriser og fokus på bærekraftig produksjon av både batterier og solar trekker nok en gang REC frem i lyset. I tillegg kommer juvelen i krona som er batteriproduksjon. REC har unik kompetanse på silan produksjon på MEGATONN skala. Helt unikt. På verdensbasis. Også relevant når nye fabrikker skal bygges. Som nevnt Hanwha hadde ikke gått inn hvis de ikke LETTså en avkastning på 10 x innsatsen. En tidobling på tidoblingen holder sannsynligvis for Røkke. For meg også forsåvidt...

Redigert 18.11.2021 kl 20:32 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
18.11.2021 kl 20:33 5256

Over 20kr bør den klare i morgen og 30kr før nissen kommer !
Kåre Grønn
18.11.2021 kl 20:35 5277

Kommer til å sprette ned igjen.. høydesyke allerede
Slettet bruker
18.11.2021 kl 20:42 5180

Du har fortsatt sjansen til en knall inngang rundt 20 som Tore sier dette var bare første delen så får du tolke det som du vil:)) Breaking News i dag er ikke vanlig oppgang og nedgang som vi har sett siste tiden:)) så kom deg inn Kåre før du angrer enda mere:))
Slettet bruker
18.11.2021 kl 20:43 5190

Ok. De har blitt partnere.
Horizons og Hanwha er like store og har negativ kontroll i RECSI. Hvorfor stoppe der? Hva kommer nå? Kjøper de opp Group 14?
Stonks_
18.11.2021 kl 20:44 5162

Haha, fyfaen. Er det dårlig stemning her eller, sitter du igjen på perrongen. Stakkars deg altså, du har det helt sikker tøft du nå. Du og nemsi
Slettet bruker
18.11.2021 kl 20:47 5122

Batterikjempen LG/TEKNA siste børsmelding Tekna;demand for nano size silikon er sterkt økende derfor discussion med flere major silane produsenter to secure long term supply,Luc Dionne TEKNA Canada
Må vel være REC ?
Rubin
18.11.2021 kl 20:48 5119

Hehehe..å rævkjøre shorterne er en fantastisk nytelse, dvs. nesten like bra som å se aksjekontoen gå i taket…😇😗
nemi's
18.11.2021 kl 21:01 4952

I følge dere er det batteriindustrien som gjør REC interessant som investering. Det du også her kaller juvelen i krona. Og så skriver du nå i dag, for første gang, at det likevel er kjempelurt av Aker Horizons å selge REC til det du kaller røverpris.... til et solcelle-selskap i Sør-Korea, enda du mener en hel verden med produsenter av battery materials uansett står i kø i ML for å få tilgang til juvelen og hele megatonn silan-produksjonen til REC. Senest i går skrev du for n'te gang til REC-aksjonærene her på HO at det er det null risiko å eie REC-aksjer. Men i dag skriver du at Aker derimot, over natta har redusert risikoen noe sinnsykt ved å selge seg kraftig ned i REC.

Og de som ikke skjønner dette henger ikke helt med, også i dag, og i tråd med de sedvanlige hersketeknikkkene dine.
Slettet bruker
18.11.2021 kl 21:11 4825

https://thehill.com/homenews/house/582216-democrats-plan-thursday-vote-on-massive-biden-bill

Ser ut som det kan bli avstemmning i dag... blir kanskje full jackpot denne uka :)
Fretsch
18.11.2021 kl 21:13 4796

Litt nysgjerrig på om du Nemis mener at dagens nyheter er positive eller negative for RECSI? Ser at du prøver å vinkle det som at det er utelukkande negativt.
optimist68
18.11.2021 kl 21:15 4744

Sparebank 1 Markets har torsdag oppgradert sin anbefaling på Rec Silicon til kjøp, fra salg, skriver TDN. Kursmålet øker også fra 13 til 20 kroner.

Dette er rett og slett ufattelig dårlig og trist håndtert av spb1m. Hvordan klarte de å være så negativ til Rec all den tid verden var på vei mot store miljø arrangement og avtaler. USA skulle stemme for pakker. Makkverk å kunne klare å nedgradere REC.
suspekt
18.11.2021 kl 21:39 4538

Spretter ikke ned? Den kan eventuelt falle ned. Om den spretter i morgen så er det opp!!!
Det er mulig rec kan falle tilbake, og at det kan bli aksjer å få kjøpt langt under dagens kurs.
Imidlertid, dersom en er tålmodig og sitter 2-5 år, så vil denne garantert være over 30, kansje 40-50 og.
Rubin
18.11.2021 kl 21:41 4548

Fantastisk, da blir det vel nok en «fin» dag for shorterne…☠️
Opportunist1
18.11.2021 kl 22:35 4223

Det er derfor unge Røkke overtar farens plass som styreleder - fordi det er en finansiell investering. Fantastisk resonnement
MorganKane
18.11.2021 kl 22:41 4180

Hehe,

Når man har såpass peiling som meg så kan man herske litt. Sånn er det bare. Deal with it! Poenget er at dette har jo ligget i kortene lenge. I mine analyser har det ligget at en slik avtale, eller en lignende en, var nødt til å komme. At Røkke nå faktisk inngår en slik avtale reduserer den "offisielle" risikoen. Men som sagt. Det sa seg selv at slike avtaler ville komme. Vi som har fulgt med har visst dette lenge. Jeg har ment dette har vært klart at REC har vært et røverhøpvi hvertfall de siste 6 månedene, dvs etterhvert som USA har blitt mer og mer klar på at de ikke kan/vil gi Kina all makt i forhold til fremtidig energiproduksjon, og ikke minst lagring. Det er selvfølgelig alltid en risiko. Verden kan gå til helvete etc. Men for meg har det altså vært åpenbart at ML vil åpne. At det inngås avtaler på veien har vært like åpenbart. REC har sagt at de vil ha langvarige avtaler på plass. Hva er vel mer langvarig avtale enn at en aktør øverst i verdikjeden investerer 1,5 milliarder for 30% overpris? Var det ikke sparebanken som sa at en emisjon kunne skje på 10 kroner? Haha, dem om det...

PS! Jeg mente jo at REC, ut ifra potensialet, per i går var verdt 42,5. Det å gi en top notch partner 50% rabatt er helt innafor mener jeg. Det sikrer fremdrift, det sikrer kapital. Og det sikrer en langsiktig gjennomførbar forretningsplan. Og etter mitt syn er 20 kroner per aksje ca 50% rabatt. Og det er altså helt innafor. Dette blir en vinn vinn for alle involverte parter. Også oss småaksjonærer.
Nsxnsx
18.11.2021 kl 23:32 4103

I følge oss er kursen tett på 19,- .........og ikke 1,- Hvem er det som ikke helt følger med ??

Vil påstå at det er et helt legitimt spørsmål.
Nsxnsx
18.11.2021 kl 23:36 4096

Tar med denne(kopiert).

Leveraging on our polysilicon production experience, we will reopen the Moses Lake facility and begin production of REC Silicon in the United States.”
Nsxnsx
18.11.2021 kl 23:39 4249

Uavhengig av BBB.
Nsxnsx
18.11.2021 kl 23:43 4308

– En fantastisk mulighet for Rec til å bevege seg fra et norsk til et globalt solselskap.
Hvem har sagt disse ordene......i dag ? 😜
Sa2ri
19.11.2021 kl 08:38 4380

ARC er ute med en oppdatering på morgenkvisten i dag - de gjentar kjøp og øker kursmålet til 27,-. De skriver blant annet følgende:

"REC Silicon ASA
Recommendation: Buy · Target Price: NOK 27.0 (25.0) · Current Share Price: NOK 18.8

Improved strategic and financial platform
We increase our TP in RECSI to NOK 27 (25) on the back of Hanwha’s move to become a shareholder, creating a more vertically integrated solar manufacturing platform, and the encouraging political development in the US. Hanwha has 1.7GW of cell manufacturing capacity in the US that could serve as an end customer for ~30% of Moses Lake’s capacity. Our TP is based on an 80% chance of a reopening (up from 70%).

Aker Horizons and Hanwha set to become equal shareholders with ~16.7%
Hanwha is one of the world's largest solar PV manufacturers with a total cell capacity of 10GW globally (1.7GW in the US). It will acquire 22m shares in RECSI from AKH (NOK ~438m) and subscribe for 48m new shares in RECSI (NOK ~964m) through a private placement, both at 20 NOK/sh. Upon completion (expected in Q1'22), AKH and Hanwha will each own ~16.7% of the shares in RECSI.

Constructive deal for all parties involved
For Hanwha, the deal will ensure access to low-carbon, energy-efficient polysilicon capacity in the US. From RECSI’s viewpoint, it will enhance offtake visibility through the value chain in addition to strengthening its balance sheet, improving prospects of long-term success. In addition, the deal provides AKH with some pay-off, which is natural given the impressive value creation-journey it has been part of, where its contribution as active owner has been instrumental. In our view, Hanwha’s move shows a high level of confidence in the long-term viability of a non-Chinese value chain. It is also worth highlighting that a positive side effect of the deal could be that silicon anode companies will now feel a greater urgency to act to secure silane capacity, which bodes well for RECSI’s bargaining position.

Valuation and recommendation
Our TP of NOK 27 is based on an 80% chance of a Moses Lake reopening, where the output mix gradually will skew more towards the battery industry in 50% of the reopening scenarios.

PLEASE NOTE THAT ARCTIC SECURITIES ACTED AS FINANCIAL ADVISOR FOR REC SILICON IN THE PRIVATE PLACEMENT

Arctic Securities AS
Daniel Stenslet
Adrian Bergem"
t3sm
19.11.2021 kl 08:40 4634

Takk for oppdateringer, Sa2ri. Setter pris på det !
Slettet bruker
19.11.2021 kl 08:51 4487

27 kr burde også kursen være på det vi vet i dag. Som Tore sier dette er første trinn så vil sikkert Arc høyne mer når 2 trinn kommer :))
Skalleknarp
19.11.2021 kl 08:56 4393

VI hopper vel direkte til NOK 20.00 som var SB1 sitt estimat i går. Det gikk jo fort ned når de la inn analyse på NOK 13 for litt siden. Situasjonen gjentar seg vel bare nå motsatt vei :)
Slettet bruker
19.11.2021 kl 09:03 4295

Må si jeg likte veldig godt denne linjen:

It is also worth highlighting that a positive side effect of the deal could be that silicon anode companies will now feel a greater urgency to act to secure silane capacity, which bodes well for RECSI’s bargaining position.

Nå begynner det å bli trangt i døren som alle anode produsentene skal inn gjennom samtidig:)
Må jo være en drømme-posisjon for TT når kontrakter skal diskuteres.
t3sm
19.11.2021 kl 09:04 4257

Hadde det på følelsen at det ikke var rett på grønt idag. Så får vi se om det holder seg slik, eller om det blir kjørt kjent rec-stil :-)
Slettet bruker
19.11.2021 kl 09:05 4233

Jepp jeg har også tenkt det tidligere. Argumenterte vel egentlig med at det nesten kunne være en taktikk fra Rec også på Q2, når de la frem ideen om å oppgradere halvparten av ML til FBR-B. Nå sammen med Hanwha avtalen kan det virkelig bli interessant.

Ikke mye silankapasitet ledig i USA for batterier.
Slettet bruker
19.11.2021 kl 09:14 4085

Stemmer. jeg tenkte også rundt dette med FBR-B i Q2, men da at de hadde avtale på gang mot semi-conductor industrien.
Ser jo nå at grunnen til KIR kom inn er nettopp på grunn av avtalen med Hanwha som han ville ha grep om selv.

Vil tro at samtalene med Hanwha har på gått i lang tid, og at Hanwha har krevd at REC må kunne tilby poly av beste kvalitet (FBR-B) til dem, hvilket vel betyr at 2 av 4 reaktorer er forbeholdt FBR-B til QCells (eiet av Hanwha).
Hvilket igjen betyr at det blir kamp om plassen for leveranse fra de siste to reaktorene:)

GULL!!!!!