RECSI - SB1M oppgrader til kjøp med TP 20,- (Sell - 13,-)
SB1M er ute med en oppdatering på RECSI etter dagens nyhet, og de endrer anbefalingen til kjøp med TP 20,- (tidligere Sell med TP 13,-). De skriver blant annet følgende:
"Upgrade based on increased likelihood of ML reactivation, but still a way to go
Conclusion
We upgrade our RECSI recommendation to Buy (Sell) and increase our target price to NOK20/sh from NOK13/sh following i) data points suggesting higher probability of a ML re-opening due to the positive sentiment of a US solar supply chain, ii) our positive view of the Hanwha Solutions investment, and iii) higher probability of tax credits to REC Silicon and the rest of the solar supply chain from the SEMA Act.
PV manufacturer with investment in REC Silicon at NOK 20/sh
Today, REC Silicon announced that Aker Horizon, REC Silicon, and Hanwha Solutions have entered into a share issue agreement. Hanwha Solutions will subscribe for ~48.2m new shares in REC Silicon at NOK 20/sh, equivalent of ~NOK 964m. Additionally, Aker Horizon will sell ~21.9m existing shares to Hanwha Solutions at NOK 20/sh. After the competition, both Aker Horizon and Hanwha Solutions will own ~16.67 percent of the shares in REC Silicon. The transaction will strengthen REC Silicon's financial position and ensure that the company has the necessary resources to re-open Moses Lake in 2023. The deal is expected to be completed early in 2022. Hanwha Solutions has expressed a desire to be represented by a board member. Furthermore, the current chairman of the board of directors, Kjell Inge Røkke, plans to step down. Aker Horizon will nominate Kristian Monsen Røkke as the new chairman of the board.
According to the announcement, Hanwha Solutions is one of the leading global solar PV manufacturers and provides PV panels to residential markets through its wholly owned Q CELLS, which holds a 25 percent market share in the US. Currently, Hanwha Solution has a total cell capacity of 10 GW globally and module capacity of 1.7 GW in the US, which the US module capacity amounts to ~20-30% of the total Moses Lake capacity, dependent upon the wafer efficiency. We believe REC Silicon needs above 50-60% long-term utilization to support a re-opening. Therefore, we argue that the transaction supports the possibility of a re-opening of Moses Lake and the case of a regional US solar supply chain, which is essential for the re-opening of Moses Lake.
SEMA Act would grant higher normalized EBITDA in ML
Additionally, we see continued excitement in the US for incentivizing a US solar supply chain. The Solar Energy Manufacturing for America (SEMA) Act is currently being considered in the US Congress, aiming to encourage strategic investments in the US solar supply chain. Now, there is no US wafer production, which is needed to establish the US supply chain. There will be no incentives to invest in wafer production without the tax credits, meaning a lower probability of a solar-based ML re-opening. If the SEMA Act goes through, there will be tax credits to incentivize investing in a solar supply chain. We believe we won't see any announcement of a re-opening of Moses Lake until the SEMA act goes through, as it's risky to make an investment decision before announcing tax credits.
Additionally, REC Silicon believes the SEMA Act would give REC Silicon tax credits of ~USD3/kg of solar-grade polysilicon until 2028 (70% in 2029, 35% in 2030, and 0% in 2031 onwards). The tax credits are refundable, meaning they can be returned in cash. Assuming 80% utilization in Moses Lake from solar polysilicon without any tax credits to RECSI, we estimate a normalized EBITDA of some USD 65m from ML, corresponding to NOK 15.9/sh. However, if we assume that the cash cost would effectively be reduced with USD 3/kg from the tax credits, we would see an EBITDA of ~USD 108m, corresponding to NOK 22.6/sh using the same valuation framework as our September IoC. Note that the effectively P&L changes due to the cash credits are uncertain. As the SEMA Act has not gone through yet, we argue some uncertainties to the NOK 22.6/sh valuation. Additionally, we see several risk factors to the utilization and probability of an ML re-opening without the SEMA Act. Hence, we increase our target price to NOK 20/sh from NOK 13/sh, effectively incorporating the higher probability of an ML re-opening, tax credits and US encouragement of a US supply chain.
Vidar Lyngvær & Jonas Fremming
Equity Research"
Jeg vil tippe at dette er den første i en rekke av oppgraderinger da både PAS og ARC med all sannsynlighet vil oppdatere sine kursmål om ikke alt for lenge.
"Upgrade based on increased likelihood of ML reactivation, but still a way to go
Conclusion
We upgrade our RECSI recommendation to Buy (Sell) and increase our target price to NOK20/sh from NOK13/sh following i) data points suggesting higher probability of a ML re-opening due to the positive sentiment of a US solar supply chain, ii) our positive view of the Hanwha Solutions investment, and iii) higher probability of tax credits to REC Silicon and the rest of the solar supply chain from the SEMA Act.
PV manufacturer with investment in REC Silicon at NOK 20/sh
Today, REC Silicon announced that Aker Horizon, REC Silicon, and Hanwha Solutions have entered into a share issue agreement. Hanwha Solutions will subscribe for ~48.2m new shares in REC Silicon at NOK 20/sh, equivalent of ~NOK 964m. Additionally, Aker Horizon will sell ~21.9m existing shares to Hanwha Solutions at NOK 20/sh. After the competition, both Aker Horizon and Hanwha Solutions will own ~16.67 percent of the shares in REC Silicon. The transaction will strengthen REC Silicon's financial position and ensure that the company has the necessary resources to re-open Moses Lake in 2023. The deal is expected to be completed early in 2022. Hanwha Solutions has expressed a desire to be represented by a board member. Furthermore, the current chairman of the board of directors, Kjell Inge Røkke, plans to step down. Aker Horizon will nominate Kristian Monsen Røkke as the new chairman of the board.
According to the announcement, Hanwha Solutions is one of the leading global solar PV manufacturers and provides PV panels to residential markets through its wholly owned Q CELLS, which holds a 25 percent market share in the US. Currently, Hanwha Solution has a total cell capacity of 10 GW globally and module capacity of 1.7 GW in the US, which the US module capacity amounts to ~20-30% of the total Moses Lake capacity, dependent upon the wafer efficiency. We believe REC Silicon needs above 50-60% long-term utilization to support a re-opening. Therefore, we argue that the transaction supports the possibility of a re-opening of Moses Lake and the case of a regional US solar supply chain, which is essential for the re-opening of Moses Lake.
SEMA Act would grant higher normalized EBITDA in ML
Additionally, we see continued excitement in the US for incentivizing a US solar supply chain. The Solar Energy Manufacturing for America (SEMA) Act is currently being considered in the US Congress, aiming to encourage strategic investments in the US solar supply chain. Now, there is no US wafer production, which is needed to establish the US supply chain. There will be no incentives to invest in wafer production without the tax credits, meaning a lower probability of a solar-based ML re-opening. If the SEMA Act goes through, there will be tax credits to incentivize investing in a solar supply chain. We believe we won't see any announcement of a re-opening of Moses Lake until the SEMA act goes through, as it's risky to make an investment decision before announcing tax credits.
Additionally, REC Silicon believes the SEMA Act would give REC Silicon tax credits of ~USD3/kg of solar-grade polysilicon until 2028 (70% in 2029, 35% in 2030, and 0% in 2031 onwards). The tax credits are refundable, meaning they can be returned in cash. Assuming 80% utilization in Moses Lake from solar polysilicon without any tax credits to RECSI, we estimate a normalized EBITDA of some USD 65m from ML, corresponding to NOK 15.9/sh. However, if we assume that the cash cost would effectively be reduced with USD 3/kg from the tax credits, we would see an EBITDA of ~USD 108m, corresponding to NOK 22.6/sh using the same valuation framework as our September IoC. Note that the effectively P&L changes due to the cash credits are uncertain. As the SEMA Act has not gone through yet, we argue some uncertainties to the NOK 22.6/sh valuation. Additionally, we see several risk factors to the utilization and probability of an ML re-opening without the SEMA Act. Hence, we increase our target price to NOK 20/sh from NOK 13/sh, effectively incorporating the higher probability of an ML re-opening, tax credits and US encouragement of a US supply chain.
Vidar Lyngvær & Jonas Fremming
Equity Research"
Jeg vil tippe at dette er den første i en rekke av oppgraderinger da både PAS og ARC med all sannsynlighet vil oppdatere sine kursmål om ikke alt for lenge.
optimist68
18.11.2021 kl 21:15
5251
Sparebank 1 Markets har torsdag oppgradert sin anbefaling på Rec Silicon til kjøp, fra salg, skriver TDN. Kursmålet øker også fra 13 til 20 kroner.
Dette er rett og slett ufattelig dårlig og trist håndtert av spb1m. Hvordan klarte de å være så negativ til Rec all den tid verden var på vei mot store miljø arrangement og avtaler. USA skulle stemme for pakker. Makkverk å kunne klare å nedgradere REC.
Dette er rett og slett ufattelig dårlig og trist håndtert av spb1m. Hvordan klarte de å være så negativ til Rec all den tid verden var på vei mot store miljø arrangement og avtaler. USA skulle stemme for pakker. Makkverk å kunne klare å nedgradere REC.
suspekt
18.11.2021 kl 21:39
5045
Kåre Grønn skrev Kommer til å sprette ned igjen.. høydesyke allerede
Spretter ikke ned? Den kan eventuelt falle ned. Om den spretter i morgen så er det opp!!!
Det er mulig rec kan falle tilbake, og at det kan bli aksjer å få kjøpt langt under dagens kurs.
Imidlertid, dersom en er tålmodig og sitter 2-5 år, så vil denne garantert være over 30, kansje 40-50 og.
Det er mulig rec kan falle tilbake, og at det kan bli aksjer å få kjøpt langt under dagens kurs.
Imidlertid, dersom en er tålmodig og sitter 2-5 år, så vil denne garantert være over 30, kansje 40-50 og.
Opportunist1
18.11.2021 kl 22:35
4734
Det er derfor unge Røkke overtar farens plass som styreleder - fordi det er en finansiell investering. Fantastisk resonnement
MorganKane
18.11.2021 kl 22:41
4691
Hehe,
Når man har såpass peiling som meg så kan man herske litt. Sånn er det bare. Deal with it! Poenget er at dette har jo ligget i kortene lenge. I mine analyser har det ligget at en slik avtale, eller en lignende en, var nødt til å komme. At Røkke nå faktisk inngår en slik avtale reduserer den "offisielle" risikoen. Men som sagt. Det sa seg selv at slike avtaler ville komme. Vi som har fulgt med har visst dette lenge. Jeg har ment dette har vært klart at REC har vært et røverhøpvi hvertfall de siste 6 månedene, dvs etterhvert som USA har blitt mer og mer klar på at de ikke kan/vil gi Kina all makt i forhold til fremtidig energiproduksjon, og ikke minst lagring. Det er selvfølgelig alltid en risiko. Verden kan gå til helvete etc. Men for meg har det altså vært åpenbart at ML vil åpne. At det inngås avtaler på veien har vært like åpenbart. REC har sagt at de vil ha langvarige avtaler på plass. Hva er vel mer langvarig avtale enn at en aktør øverst i verdikjeden investerer 1,5 milliarder for 30% overpris? Var det ikke sparebanken som sa at en emisjon kunne skje på 10 kroner? Haha, dem om det...
PS! Jeg mente jo at REC, ut ifra potensialet, per i går var verdt 42,5. Det å gi en top notch partner 50% rabatt er helt innafor mener jeg. Det sikrer fremdrift, det sikrer kapital. Og det sikrer en langsiktig gjennomførbar forretningsplan. Og etter mitt syn er 20 kroner per aksje ca 50% rabatt. Og det er altså helt innafor. Dette blir en vinn vinn for alle involverte parter. Også oss småaksjonærer.
Når man har såpass peiling som meg så kan man herske litt. Sånn er det bare. Deal with it! Poenget er at dette har jo ligget i kortene lenge. I mine analyser har det ligget at en slik avtale, eller en lignende en, var nødt til å komme. At Røkke nå faktisk inngår en slik avtale reduserer den "offisielle" risikoen. Men som sagt. Det sa seg selv at slike avtaler ville komme. Vi som har fulgt med har visst dette lenge. Jeg har ment dette har vært klart at REC har vært et røverhøpvi hvertfall de siste 6 månedene, dvs etterhvert som USA har blitt mer og mer klar på at de ikke kan/vil gi Kina all makt i forhold til fremtidig energiproduksjon, og ikke minst lagring. Det er selvfølgelig alltid en risiko. Verden kan gå til helvete etc. Men for meg har det altså vært åpenbart at ML vil åpne. At det inngås avtaler på veien har vært like åpenbart. REC har sagt at de vil ha langvarige avtaler på plass. Hva er vel mer langvarig avtale enn at en aktør øverst i verdikjeden investerer 1,5 milliarder for 30% overpris? Var det ikke sparebanken som sa at en emisjon kunne skje på 10 kroner? Haha, dem om det...
PS! Jeg mente jo at REC, ut ifra potensialet, per i går var verdt 42,5. Det å gi en top notch partner 50% rabatt er helt innafor mener jeg. Det sikrer fremdrift, det sikrer kapital. Og det sikrer en langsiktig gjennomførbar forretningsplan. Og etter mitt syn er 20 kroner per aksje ca 50% rabatt. Og det er altså helt innafor. Dette blir en vinn vinn for alle involverte parter. Også oss småaksjonærer.
Nsxnsx
18.11.2021 kl 23:32
4614
I følge oss er kursen tett på 19,- .........og ikke 1,- Hvem er det som ikke helt følger med ??
Vil påstå at det er et helt legitimt spørsmål.
Vil påstå at det er et helt legitimt spørsmål.
Nsxnsx
18.11.2021 kl 23:36
4607
Tar med denne(kopiert).
Leveraging on our polysilicon production experience, we will reopen the Moses Lake facility and begin production of REC Silicon in the United States.”
Leveraging on our polysilicon production experience, we will reopen the Moses Lake facility and begin production of REC Silicon in the United States.”
Nsxnsx
18.11.2021 kl 23:43
4819
– En fantastisk mulighet for Rec til å bevege seg fra et norsk til et globalt solselskap.
Hvem har sagt disse ordene......i dag ? 😜
Hvem har sagt disse ordene......i dag ? 😜
Sa2ri
19.11.2021 kl 08:38
4891
ARC er ute med en oppdatering på morgenkvisten i dag - de gjentar kjøp og øker kursmålet til 27,-. De skriver blant annet følgende:
"REC Silicon ASA
Recommendation: Buy · Target Price: NOK 27.0 (25.0) · Current Share Price: NOK 18.8
Improved strategic and financial platform
We increase our TP in RECSI to NOK 27 (25) on the back of Hanwha’s move to become a shareholder, creating a more vertically integrated solar manufacturing platform, and the encouraging political development in the US. Hanwha has 1.7GW of cell manufacturing capacity in the US that could serve as an end customer for ~30% of Moses Lake’s capacity. Our TP is based on an 80% chance of a reopening (up from 70%).
Aker Horizons and Hanwha set to become equal shareholders with ~16.7%
Hanwha is one of the world's largest solar PV manufacturers with a total cell capacity of 10GW globally (1.7GW in the US). It will acquire 22m shares in RECSI from AKH (NOK ~438m) and subscribe for 48m new shares in RECSI (NOK ~964m) through a private placement, both at 20 NOK/sh. Upon completion (expected in Q1'22), AKH and Hanwha will each own ~16.7% of the shares in RECSI.
Constructive deal for all parties involved
For Hanwha, the deal will ensure access to low-carbon, energy-efficient polysilicon capacity in the US. From RECSI’s viewpoint, it will enhance offtake visibility through the value chain in addition to strengthening its balance sheet, improving prospects of long-term success. In addition, the deal provides AKH with some pay-off, which is natural given the impressive value creation-journey it has been part of, where its contribution as active owner has been instrumental. In our view, Hanwha’s move shows a high level of confidence in the long-term viability of a non-Chinese value chain. It is also worth highlighting that a positive side effect of the deal could be that silicon anode companies will now feel a greater urgency to act to secure silane capacity, which bodes well for RECSI’s bargaining position.
Valuation and recommendation
Our TP of NOK 27 is based on an 80% chance of a Moses Lake reopening, where the output mix gradually will skew more towards the battery industry in 50% of the reopening scenarios.
PLEASE NOTE THAT ARCTIC SECURITIES ACTED AS FINANCIAL ADVISOR FOR REC SILICON IN THE PRIVATE PLACEMENT
Arctic Securities AS
Daniel Stenslet
Adrian Bergem"
"REC Silicon ASA
Recommendation: Buy · Target Price: NOK 27.0 (25.0) · Current Share Price: NOK 18.8
Improved strategic and financial platform
We increase our TP in RECSI to NOK 27 (25) on the back of Hanwha’s move to become a shareholder, creating a more vertically integrated solar manufacturing platform, and the encouraging political development in the US. Hanwha has 1.7GW of cell manufacturing capacity in the US that could serve as an end customer for ~30% of Moses Lake’s capacity. Our TP is based on an 80% chance of a reopening (up from 70%).
Aker Horizons and Hanwha set to become equal shareholders with ~16.7%
Hanwha is one of the world's largest solar PV manufacturers with a total cell capacity of 10GW globally (1.7GW in the US). It will acquire 22m shares in RECSI from AKH (NOK ~438m) and subscribe for 48m new shares in RECSI (NOK ~964m) through a private placement, both at 20 NOK/sh. Upon completion (expected in Q1'22), AKH and Hanwha will each own ~16.7% of the shares in RECSI.
Constructive deal for all parties involved
For Hanwha, the deal will ensure access to low-carbon, energy-efficient polysilicon capacity in the US. From RECSI’s viewpoint, it will enhance offtake visibility through the value chain in addition to strengthening its balance sheet, improving prospects of long-term success. In addition, the deal provides AKH with some pay-off, which is natural given the impressive value creation-journey it has been part of, where its contribution as active owner has been instrumental. In our view, Hanwha’s move shows a high level of confidence in the long-term viability of a non-Chinese value chain. It is also worth highlighting that a positive side effect of the deal could be that silicon anode companies will now feel a greater urgency to act to secure silane capacity, which bodes well for RECSI’s bargaining position.
Valuation and recommendation
Our TP of NOK 27 is based on an 80% chance of a Moses Lake reopening, where the output mix gradually will skew more towards the battery industry in 50% of the reopening scenarios.
PLEASE NOTE THAT ARCTIC SECURITIES ACTED AS FINANCIAL ADVISOR FOR REC SILICON IN THE PRIVATE PLACEMENT
Arctic Securities AS
Daniel Stenslet
Adrian Bergem"
27 kr burde også kursen være på det vi vet i dag. Som Tore sier dette er første trinn så vil sikkert Arc høyne mer når 2 trinn kommer :))
Skalleknarp
19.11.2021 kl 08:56
4903
VI hopper vel direkte til NOK 20.00 som var SB1 sitt estimat i går. Det gikk jo fort ned når de la inn analyse på NOK 13 for litt siden. Situasjonen gjentar seg vel bare nå motsatt vei :)
Må si jeg likte veldig godt denne linjen:
It is also worth highlighting that a positive side effect of the deal could be that silicon anode companies will now feel a greater urgency to act to secure silane capacity, which bodes well for RECSI’s bargaining position.
Nå begynner det å bli trangt i døren som alle anode produsentene skal inn gjennom samtidig:)
Må jo være en drømme-posisjon for TT når kontrakter skal diskuteres.
It is also worth highlighting that a positive side effect of the deal could be that silicon anode companies will now feel a greater urgency to act to secure silane capacity, which bodes well for RECSI’s bargaining position.
Nå begynner det å bli trangt i døren som alle anode produsentene skal inn gjennom samtidig:)
Må jo være en drømme-posisjon for TT når kontrakter skal diskuteres.
t3sm
19.11.2021 kl 09:04
4767
Hadde det på følelsen at det ikke var rett på grønt idag. Så får vi se om det holder seg slik, eller om det blir kjørt kjent rec-stil :-)
Jepp jeg har også tenkt det tidligere. Argumenterte vel egentlig med at det nesten kunne være en taktikk fra Rec også på Q2, når de la frem ideen om å oppgradere halvparten av ML til FBR-B. Nå sammen med Hanwha avtalen kan det virkelig bli interessant.
Ikke mye silankapasitet ledig i USA for batterier.
Ikke mye silankapasitet ledig i USA for batterier.
Stemmer. jeg tenkte også rundt dette med FBR-B i Q2, men da at de hadde avtale på gang mot semi-conductor industrien.
Ser jo nå at grunnen til KIR kom inn er nettopp på grunn av avtalen med Hanwha som han ville ha grep om selv.
Vil tro at samtalene med Hanwha har på gått i lang tid, og at Hanwha har krevd at REC må kunne tilby poly av beste kvalitet (FBR-B) til dem, hvilket vel betyr at 2 av 4 reaktorer er forbeholdt FBR-B til QCells (eiet av Hanwha).
Hvilket igjen betyr at det blir kamp om plassen for leveranse fra de siste to reaktorene:)
GULL!!!!!
Ser jo nå at grunnen til KIR kom inn er nettopp på grunn av avtalen med Hanwha som han ville ha grep om selv.
Vil tro at samtalene med Hanwha har på gått i lang tid, og at Hanwha har krevd at REC må kunne tilby poly av beste kvalitet (FBR-B) til dem, hvilket vel betyr at 2 av 4 reaktorer er forbeholdt FBR-B til QCells (eiet av Hanwha).
Hvilket igjen betyr at det blir kamp om plassen for leveranse fra de siste to reaktorene:)
GULL!!!!!
Ja, det er en ide jeg kan stille meg bak. Var vel derfor de vraket VP, til fordel for våre Sør-Koreanske venner. De sa vel den gang at de heller ville gå for seriøse og etablerte aktører.
Moro 👍
Moro 👍
Pih
19.11.2021 kl 09:23
8069
t3sm skrev Klarer vi å bryte 19 idag tro?
Skulle tro det. Vi bør jo få litt FOMO før helgen og forhåpentligvis at pakken skal gjennom kongressen i løpet av dagen. Jeg tør ikke sitte utenfor i helgen i hvert fall. Har på følelsen at meldinger kan komme når som helst fremover
t3sm
19.11.2021 kl 09:25
8033
Ser for meg det blir en kombinasjon av mye trading fremover + nye aksjonærer som ikke helt vet hva de kjøper, som kan selge seg ut hvis vi ser røde tall i tiden som kommer.
Men håper REC nå har brutt den nedadgående trenden
Men håper REC nå har brutt den nedadgående trenden
Onnicha
19.11.2021 kl 09:27
7967
«REC Silicon ASA
Anbefaling: Kjøp · Målkurs: NOK 27,0 (25,0) · Gjeldende Aksjekurs: NOK 18,8
Forbedret strategisk og finansiell plattform
Vi øker vår TP i RECSI til NOK 27 (25) på baksiden av Hanwha's flytte for å bli aksjonær, skape en mer vertikalt integrert produksjonsplattform for solenergi og oppmuntre til politisk utvikling i USA. Hanwha har 1,7 GW celleproduksjonskapasitet i USA som kan tjene som sluttkunde for ~ 30 % av Moses Lakes kapasitet. Vår TP er basert på en 80 % sjanse for gjenåpning (opp fra 70 %)
Aker Horizons og Hanwha vil bli like aksjonærer med ~ 16,7 %
Hanwha er en av verdens største solcelle-PV-produsenter med en total cellekapasitet på 10GW globalt (1,7GW i USA). Det vil kjøpe 22 millioner aksjer i RECSI fra AKH (NOK ~ 438 millioner) og tegne 48 millioner nye aksjer i RECSI (NOK ~ 964 millioner) gjennom en rettet emisjon, begge til 20 NOK/sh. Ved ferdigstillelse (forventet i Q1'22), vil AKH og Hanwha hver eie ~ 16,7% av aksjene i RECSI.
Konstruktiv avtale for alle involverte parter
For Hanwha vil avtalen sikre tilgang til lavkarbon, energieffektiv polysilisiumkapasitet i USA. Fra RECSIs synspunkt vil det forbedre avtakssynlighet gjennom verdikjeden i tillegg til å styrke balansen, forbedre utsiktene til langsiktig suksess. I tillegg gir avtalen AKH en viss pay-off, noe som naturligvis er gitt den imponerende verdiskapingsreisen den har vært med på, hvor bidraget som aktiv eier har vært avgjørende. Etter vårt syn viser Hanwhas trekk en høy grad av tillit til den langsiktige levedyktigheten til en ikke-kinesisk verdikjede. Det er også verdt å fremheve at en positiv bieffekt av avtalen kan være at silisiumanodeselskaper nå vil føle et større behov for å handle for å sikre silankapasitet, noe som lover godt for RECSIs forhandlingsposisjon.
Verdivurdering og anbefaling
Vår TP på NOK 27 er basert på 80 % sjanse for gjenåpning av Moses Lake, hvor produksjonsmiksen gradvis vil skjeve mer mot batteriindustrien i 50 % av gjenåpningsscenariene.
MERK AT ARCTIC SECURITIES fungerte SOM FINANSIELL RÅDGIVER FOR REC SILICON I DEN PRIVATE PLASSERINGEN
Arctic Securities AS
Daniel Stenslet
Adrian Bergem "
Anbefaling: Kjøp · Målkurs: NOK 27,0 (25,0) · Gjeldende Aksjekurs: NOK 18,8
Forbedret strategisk og finansiell plattform
Vi øker vår TP i RECSI til NOK 27 (25) på baksiden av Hanwha's flytte for å bli aksjonær, skape en mer vertikalt integrert produksjonsplattform for solenergi og oppmuntre til politisk utvikling i USA. Hanwha har 1,7 GW celleproduksjonskapasitet i USA som kan tjene som sluttkunde for ~ 30 % av Moses Lakes kapasitet. Vår TP er basert på en 80 % sjanse for gjenåpning (opp fra 70 %)
Aker Horizons og Hanwha vil bli like aksjonærer med ~ 16,7 %
Hanwha er en av verdens største solcelle-PV-produsenter med en total cellekapasitet på 10GW globalt (1,7GW i USA). Det vil kjøpe 22 millioner aksjer i RECSI fra AKH (NOK ~ 438 millioner) og tegne 48 millioner nye aksjer i RECSI (NOK ~ 964 millioner) gjennom en rettet emisjon, begge til 20 NOK/sh. Ved ferdigstillelse (forventet i Q1'22), vil AKH og Hanwha hver eie ~ 16,7% av aksjene i RECSI.
Konstruktiv avtale for alle involverte parter
For Hanwha vil avtalen sikre tilgang til lavkarbon, energieffektiv polysilisiumkapasitet i USA. Fra RECSIs synspunkt vil det forbedre avtakssynlighet gjennom verdikjeden i tillegg til å styrke balansen, forbedre utsiktene til langsiktig suksess. I tillegg gir avtalen AKH en viss pay-off, noe som naturligvis er gitt den imponerende verdiskapingsreisen den har vært med på, hvor bidraget som aktiv eier har vært avgjørende. Etter vårt syn viser Hanwhas trekk en høy grad av tillit til den langsiktige levedyktigheten til en ikke-kinesisk verdikjede. Det er også verdt å fremheve at en positiv bieffekt av avtalen kan være at silisiumanodeselskaper nå vil føle et større behov for å handle for å sikre silankapasitet, noe som lover godt for RECSIs forhandlingsposisjon.
Verdivurdering og anbefaling
Vår TP på NOK 27 er basert på 80 % sjanse for gjenåpning av Moses Lake, hvor produksjonsmiksen gradvis vil skjeve mer mot batteriindustrien i 50 % av gjenåpningsscenariene.
MERK AT ARCTIC SECURITIES fungerte SOM FINANSIELL RÅDGIVER FOR REC SILICON I DEN PRIVATE PLASSERINGEN
Arctic Securities AS
Daniel Stenslet
Adrian Bergem "
t3sm skrev Klarer vi å bryte 19 idag tro?
Syns det er unormalt lavt volum etter nyhetene igår. Før eller siden kommer volumet, og da ogå aksjeprisen.
Sa2ri
19.11.2021 kl 09:38
7749
Hva er grunnen til at du poster dette en gang til på denne tråden? Dette er allerede lagt ut.
Sa2ri
19.11.2021 kl 09:52
7598
Nå også på TDN (da venter vi på PAS, DNM m.fl.):
"RECSI: ARCTIC OPPJUSTERER ETTER HANWHA OG AKH-ANNONSERING
Oslo (Infront TDN Direkt): Arctic Securities skrur opp kursmålet på Rec Silicon, blant annet etter at det torsdag ble kjent at sørkoreanske Hanwha blir aksjonær i selskapet.
Det fremkommer av en analyse publisert fredag, hvor Arctic oppjusterer kursmålet på Rec Silicon til 27 kroner pr fra tidligere 25 kroner pr aksje. Kjøpsanbefaling opprettholdes.
Arctic skriver at samarbeidet med Hanwha vil bedre selskapets visibilitet i verdikjeden for solenergi i tillegg til å bedre balansen til selskapet. "Prospektene for suksess på lang sikt er bedret", er beskjeden fra meglerhuset.
Det noteres at kursmålet Arctic setter er basert på 80 prosent sannsynlighet for at Moses Lake-anlegget gjenåpner, hvilket Rec torsdag kommuniserte at de venter vil skje i 2023 på bakgrunn av synergieffekter knyttet til samarbeidet med Hanwha og Aker Horizons.
Mari Nøvik mn@tdndirekt.com
Infront TDN Direkt, +47 21 95 60 71"
"RECSI: ARCTIC OPPJUSTERER ETTER HANWHA OG AKH-ANNONSERING
Oslo (Infront TDN Direkt): Arctic Securities skrur opp kursmålet på Rec Silicon, blant annet etter at det torsdag ble kjent at sørkoreanske Hanwha blir aksjonær i selskapet.
Det fremkommer av en analyse publisert fredag, hvor Arctic oppjusterer kursmålet på Rec Silicon til 27 kroner pr fra tidligere 25 kroner pr aksje. Kjøpsanbefaling opprettholdes.
Arctic skriver at samarbeidet med Hanwha vil bedre selskapets visibilitet i verdikjeden for solenergi i tillegg til å bedre balansen til selskapet. "Prospektene for suksess på lang sikt er bedret", er beskjeden fra meglerhuset.
Det noteres at kursmålet Arctic setter er basert på 80 prosent sannsynlighet for at Moses Lake-anlegget gjenåpner, hvilket Rec torsdag kommuniserte at de venter vil skje i 2023 på bakgrunn av synergieffekter knyttet til samarbeidet med Hanwha og Aker Horizons.
Mari Nøvik mn@tdndirekt.com
Infront TDN Direkt, +47 21 95 60 71"
Unnskyld at jeg sier det, men følger litt med på kursen i dag og blir nesten for dumt å se på at denne fortsatt prises så lavt som den gjør. Kursen burde helt klart ligge rundt 27 kr per i dag om ikke høyere.
Tore sier klart til dere at dette var trinn 1 så for man tolke det som man vil:))
Tore sier klart til dere at dette var trinn 1 så for man tolke det som man vil:))
Redigert 19.11.2021 kl 10:26
Du må logge inn for å svare
Bullfight
19.11.2021 kl 10:31
7257
Kansje på tide at shorterene letter på ræva
Redigert 19.11.2021 kl 10:31
Du må logge inn for å svare
Skalleknarp
19.11.2021 kl 10:38
7151
Ja fin kurve oppover nå og fin flyt og ikke minst freddddag som normalt er en god RECSI. Jiiiihahh :)
Sa2ri
19.11.2021 kl 10:52
6973
Den OHS (3 mnd) som jeg har nevnt tidligere har slått til, og TP i denne formasjonen er ca. 20,30. Det ser ut til at vi er på god vei dit, kanskje allerede i løpet av dagen :-)
Tror du virkelig at kursen gjør dette pga TA og ikke pga den massive investeringen som ble meldt i går? Galskap.
Sa2ri
19.11.2021 kl 10:58
6870
Nei, jeg tror ikke kursendringene i går og i dag skjer på grunn av TA - de skjer pga informasjonen vi fikk i går tidlig. Men, det betyr ikke at det ikke er noen som følger med på TA og kjøper/selger ut fra ulike strategier som underbygges av nettopp dette (TA).
Fint at SP1M endelig våkner litt. De er dog fortsatt konservative etter min mening. De mener altså at ML vil ligge på ebitda USD 65m uten tax credits med 80% util. USD 108m med credits.
La oss gjøre en enkel nedbrytning av regnestykke til SP1. Litt finger i lufta på et par ting her, men det blir ca riktig.
Verdsetter Moses Lake uten tax credit til 15,9/sh. Dvs NOK 5,9mrd (372m aksjer x 15,9)
NOK 5,9 mrd = ca USD 680m
ML market cap USD 680m / ebitda USD65m = 10,5x
Profit per kilo solgt fra ML:
ML kapasitet 25 000mt * 80% utilization= 20 000mt
Ebitda USD 65m / 20 000mt =USD 3,5
Profitmarginen per kilo i dette regnestykke er ca USD 3,5. Om jeg husker rett fra analysen hans regner han med at polyprisene vil stabilisere seg på USD10-15/kg og mCost på ca USD 10. Det blir ikke lett å være råvareanalytiker de kommende årene og dette prisbildet kan muligens forsvares, men her legger SP1 seg lavt. Min spådom er at RECSI og andre råvareårodusenter som produserer ESG-vennlig vil kunne leve i en egen verden. Råvareprodusenter i vesten vil oppleve å hente gode premiumer på priser på varer produsert etter gode ESG-hensyn. Priser på silisiumprodukter i vesten vil i beste fall kunne regnes nokså uavhengig av Kina grunnet taxonomy osv osv.
SP1 ignorer også batteri.
La oss gjøre en enkel nedbrytning av regnestykke til SP1. Litt finger i lufta på et par ting her, men det blir ca riktig.
Verdsetter Moses Lake uten tax credit til 15,9/sh. Dvs NOK 5,9mrd (372m aksjer x 15,9)
NOK 5,9 mrd = ca USD 680m
ML market cap USD 680m / ebitda USD65m = 10,5x
Profit per kilo solgt fra ML:
ML kapasitet 25 000mt * 80% utilization= 20 000mt
Ebitda USD 65m / 20 000mt =USD 3,5
Profitmarginen per kilo i dette regnestykke er ca USD 3,5. Om jeg husker rett fra analysen hans regner han med at polyprisene vil stabilisere seg på USD10-15/kg og mCost på ca USD 10. Det blir ikke lett å være råvareanalytiker de kommende årene og dette prisbildet kan muligens forsvares, men her legger SP1 seg lavt. Min spådom er at RECSI og andre råvareårodusenter som produserer ESG-vennlig vil kunne leve i en egen verden. Råvareprodusenter i vesten vil oppleve å hente gode premiumer på priser på varer produsert etter gode ESG-hensyn. Priser på silisiumprodukter i vesten vil i beste fall kunne regnes nokså uavhengig av Kina grunnet taxonomy osv osv.
SP1 ignorer også batteri.
Skal ikke blande meg for mye, men husk at det vil nå bli ca 420 millioner aksjer etter emisjonen som kom nå. Det trykkes nesten 50 millioner nye aksjer, det endrer regnestykket litt.
Kapasiteten ved ML er vel 20 000MT, ikke 25 000MT. Med mindre jeg husker feil.
Jeg tror også de er konservative, det har de vist i begge analysene de har kommet med siste tiden. $10-15 i pris er altfor lavt. Men det er klart, blir det i det sjiktet vil vi aldri havne på noen 100kr aksjen. Dette vil svinge med sykluser i all fremtid. Slik er bransjen. Vi får håpe vi har noen gode priser når ML endelig kommer i drift.
Kapasiteten ved ML er vel 20 000MT, ikke 25 000MT. Med mindre jeg husker feil.
Jeg tror også de er konservative, det har de vist i begge analysene de har kommet med siste tiden. $10-15 i pris er altfor lavt. Men det er klart, blir det i det sjiktet vil vi aldri havne på noen 100kr aksjen. Dette vil svinge med sykluser i all fremtid. Slik er bransjen. Vi får håpe vi har noen gode priser når ML endelig kommer i drift.
Redigert 19.11.2021 kl 11:33
Du må logge inn for å svare
Sa2ri
19.11.2021 kl 11:32
6519
Jeg har snakket med SB1M om batteridelen de har utelatt, og det korte svaret er at de ikke kan prise inn noe som ikke er meldt/har materialisert seg (tro og håp med andre ord, og dette kan ikke verdsettes). Når meldingen om dette kommer, ja da blir nok alle analysene noe annerledes er mitt tips.
I følge TT vil ikke prisene gå under 15 dollar kg igjen, da det ikke er bærekraftig. Nå står prisen i 35 dollar kg.
Produksjonskost for RECsi er mellom 7 og 8 dollar kg ved full utnyttelse av ML.
SB1 sitt regnestykket blir søkt. Verdsette ML til 650 millioner dollar basert på ebidta😂 Da kommer ingen til å ville investere i ny polysiliconkapasitet i USA, og prisene vil i tilfelle holde seg høyt i lang, lang tid.
Produksjonskost for RECsi er mellom 7 og 8 dollar kg ved full utnyttelse av ML.
SB1 sitt regnestykket blir søkt. Verdsette ML til 650 millioner dollar basert på ebidta😂 Da kommer ingen til å ville investere i ny polysiliconkapasitet i USA, og prisene vil i tilfelle holde seg høyt i lang, lang tid.
Sa2ri
19.11.2021 kl 11:39
6429
I analysen ARC kom med etter 3Q21 var det 25' MT silane og 18' MT FBR som ble brukt.
Takk til dere for gode og opplysende svar. AmatørKongen - du har selvfølgelig rett i antall aksjer.
P.S Usikker på om noen har opplyst om dette, men ser ut som Ørn er helt ute av topp 50.
Anbefaler både Ørn og resten av spekulantene å komme seg inn asap. Det kommer flere meldinger før Røkke og Co tar juleferie.
P.S Usikker på om noen har opplyst om dette, men ser ut som Ørn er helt ute av topp 50.
Anbefaler både Ørn og resten av spekulantene å komme seg inn asap. Det kommer flere meldinger før Røkke og Co tar juleferie.
Sa2ri
19.11.2021 kl 20:07
5505
Ser at enkelte mener «alle som selger» på disse nivåene ikke har skjønt noe som helst. Vel, har man kjøpt aksjer på 12 eller 13 nivåene, er det ikke noe feil med å ta gevinst på 19/20-nivået. Dere som tror at dere skal få russiske prosenter på alle investeringer - ta en pille for det er ikke slik aksjemarkedet fungerer. Det er aldri feil å ta gevinst være seg om gevinsten er 10, 20, 30, 40 eller fler prosenter. De av dere som mener det er feil å ta gevinst kan jo regne på hvor mange prosent avkastning det er fra 12,50 til 19,50. Er du/dere ikke fornøyd med en slik avkastning ja da er kanskje ikke aksjemarkedet stedet for deg/dere.
Og, har du solgt og realisert gevinst, er det alltid mulig å «hoppe på toget» igjen dersom det viser seg at aksjen du satset på dundrer videre.
Og, har du solgt og realisert gevinst, er det alltid mulig å «hoppe på toget» igjen dersom det viser seg at aksjen du satset på dundrer videre.
Intravenøsiu
19.11.2021 kl 20:29
5363
De legger seg ekstremt lavt, virker litt det handler om å finne en rlogikk videre fra tidligere analyser, og derfor tar utgangspunkt i at produsenten med lavest cashcost pr kg utenfor Kina vil gå med lav profitt, i den delen av verdikjeden som tradisjonelt tjener mest penger.
Prispresset frem mot 2021 var et resultat av Kina subsidierte sektoren for å få markedsdominans, samt at man ser gjennom fingrene på rettigheter til de ansatte/bruker straffearbeid i Xinjiang.
Heldigvis har man satt en stopper for bruk av produkter med polysilisium fra Xinjiang i USA.
Prispresset frem mot 2021 var et resultat av Kina subsidierte sektoren for å få markedsdominans, samt at man ser gjennom fingrene på rettigheter til de ansatte/bruker straffearbeid i Xinjiang.
Heldigvis har man satt en stopper for bruk av produkter med polysilisium fra Xinjiang i USA.
MorganKane
20.11.2021 kl 11:23
4663
Her kan jeg være enig med deg Safari,
Helt greit å ta gevinst. Det eneste jeg sier er at aldri selg REC med tap. REC vil gå opp og ned og hvis du har kjøpt og aksjen går ned noen prosent etterpå så ikke få panikk. Den vil komme opp igjrn. Hvis du ikke tåler 5-10% midlertidig tap så anbefaler jeg andre, mer stabile aksjer. Hvis du imidlertid er hakket kaldere og ikke mister nattesøvnen over noen prosenters nedgang så er REC aksjen for deg. Og igjen; ta gjerne gevinst hvis den går opp 5-10%. Det er absolutt helt greit.
Jeg selv lar de imidlertid bare stå til vi er over 42,5💪
Helt greit å ta gevinst. Det eneste jeg sier er at aldri selg REC med tap. REC vil gå opp og ned og hvis du har kjøpt og aksjen går ned noen prosent etterpå så ikke få panikk. Den vil komme opp igjrn. Hvis du ikke tåler 5-10% midlertidig tap så anbefaler jeg andre, mer stabile aksjer. Hvis du imidlertid er hakket kaldere og ikke mister nattesøvnen over noen prosenters nedgang så er REC aksjen for deg. Og igjen; ta gjerne gevinst hvis den går opp 5-10%. Det er absolutt helt greit.
Jeg selv lar de imidlertid bare stå til vi er over 42,5💪
Hehe. Du er nok med på veien etter 42.5kr også, MK? :) Tror ikke det vil ta så alt for mye tid til vi kommer der, skjønner du. Vi alle bommet litt med våre tidslinjer i 2020 og innså det nok for flere måneder siden, men vi bommet aldri på casen vår. Alt det vi skrev om fundamentet var riktig og nå begynner vi endelig å se store fremskritt.
De siste tre dagene har vært helt fantastiske. Først får vi vite at HS har kjøpt seg opp. Ikke bare styrker dette fundamentet, med en erfaren (dette er så viktig!), solid, ledende og kapitalsterk eier, men dette øker også sannsynligheten for at ML skal gjenåpnes. Godt mulig at HS og REC inngår samarbeid sammen her. HS vil bare være en av mange kunder REC vil ha, tror jeg. Vi har også tatt store steg når det kommer til BBB. Vi feiret i går, fordi representantenes hus har godkjent dette. Nå skal dette videre til senatet. Som jeg har sagt i flere uker nå så vil det nok bli enighet og både Manchin og Sinema vil falle under linjene. Vi har vært i sluttfasen en stund og dette har blitt jobbet aktivt med bak kulissene, uavhengig av hvordan retorikk media bruker. Er også alltid hyggelig med å se fremskritt på G14 fronten også! :)
Når det gjelder gevinst sikring, så vil jeg bare spytte inn min mening her. Det er ALDRI feil å gevinst sikre. Jeg er bare glad for at mange har gevinst sikret de siste to dagene, etter all juling aksjonærer som kjøpte seg på 18 - 20 tallet har fått i år. La nå folk gevinst sikre i fred og ro. Vært fine trades å gjøre den siste måneden her. 30 - 60% opp på en måned er vanvittig mye, men jeg vil fremdeles argumentere for at langsiktig er 18 - 20 tallet ingenting, i forhold til mine teorier og spekulasjoner.
Jeg personlig vil ikke gevinst sikre, ettersom jeg har tro på høyere kurser og tror at reisen ikke engang har begynt. Er dette garantert? Nei, det er en risiko jeg tar som kan føre til ytterligere avkastning, mens gevinst sikring her og nå vil garantert føre til avkastning samtidig som risikoen forsvinner. Muligheten for å tjene mer forsvinner også, med mindre man hopper tilbake inn igjen. Av erfaring må jeg påpeke det psykologiske aspektet. Når man har kommet seg ut, håper man oftest på en inngang som er billigere og begynner toget å gå, så kan det bli vanskelig å time inngangen riktig. Båten går uansett videre for de som ønsker å fortsette på reisen og ingen bør noen gang få pin for å sikre gevinst. Det er din investering, gjør akkurat som du selv føler.
Redigert: Mener å huske at flere har spurt meg om det er nok til at representantenes hus godkjenner BBB for ML gjenåpning. Her tror jeg dessverre at vi må vente til dette blir godkjent av senatet før vi får noen melding, men jeg kan selvfølgelig ta feil. Risikoen som ligger her politisk nå er jo at Manchin / Sinema drøyer tiden ved å gjøre revisjoner konstant, som vil gjøre at dette da må sendes tilbake til representantenes hus for enda en stemmerunde. Jeg tror personlig at sannsynligheten for dette er lite, fordi vi vet hvor mye Pelosi og de andre kommer til å presse Manchin / Sinema her. Peolsi vil ty til alle virkemidler her, spesielt media. Vi har tatt ekstremt store steg og jeg tror at vi ikke er alt for langt unna ML melding, men jeg forventer ikke dette på mandag. Tror likevel at aksjekurs og markedsverdi vil fortsette i en oppover trend med sterk bunn på 20-tallet og jeg blir ikke overrasket om vi kommer til nye ATH for siste 5 år innen de neste ukene.
De siste tre dagene har vært helt fantastiske. Først får vi vite at HS har kjøpt seg opp. Ikke bare styrker dette fundamentet, med en erfaren (dette er så viktig!), solid, ledende og kapitalsterk eier, men dette øker også sannsynligheten for at ML skal gjenåpnes. Godt mulig at HS og REC inngår samarbeid sammen her. HS vil bare være en av mange kunder REC vil ha, tror jeg. Vi har også tatt store steg når det kommer til BBB. Vi feiret i går, fordi representantenes hus har godkjent dette. Nå skal dette videre til senatet. Som jeg har sagt i flere uker nå så vil det nok bli enighet og både Manchin og Sinema vil falle under linjene. Vi har vært i sluttfasen en stund og dette har blitt jobbet aktivt med bak kulissene, uavhengig av hvordan retorikk media bruker. Er også alltid hyggelig med å se fremskritt på G14 fronten også! :)
Når det gjelder gevinst sikring, så vil jeg bare spytte inn min mening her. Det er ALDRI feil å gevinst sikre. Jeg er bare glad for at mange har gevinst sikret de siste to dagene, etter all juling aksjonærer som kjøpte seg på 18 - 20 tallet har fått i år. La nå folk gevinst sikre i fred og ro. Vært fine trades å gjøre den siste måneden her. 30 - 60% opp på en måned er vanvittig mye, men jeg vil fremdeles argumentere for at langsiktig er 18 - 20 tallet ingenting, i forhold til mine teorier og spekulasjoner.
Jeg personlig vil ikke gevinst sikre, ettersom jeg har tro på høyere kurser og tror at reisen ikke engang har begynt. Er dette garantert? Nei, det er en risiko jeg tar som kan føre til ytterligere avkastning, mens gevinst sikring her og nå vil garantert føre til avkastning samtidig som risikoen forsvinner. Muligheten for å tjene mer forsvinner også, med mindre man hopper tilbake inn igjen. Av erfaring må jeg påpeke det psykologiske aspektet. Når man har kommet seg ut, håper man oftest på en inngang som er billigere og begynner toget å gå, så kan det bli vanskelig å time inngangen riktig. Båten går uansett videre for de som ønsker å fortsette på reisen og ingen bør noen gang få pin for å sikre gevinst. Det er din investering, gjør akkurat som du selv føler.
Redigert: Mener å huske at flere har spurt meg om det er nok til at representantenes hus godkjenner BBB for ML gjenåpning. Her tror jeg dessverre at vi må vente til dette blir godkjent av senatet før vi får noen melding, men jeg kan selvfølgelig ta feil. Risikoen som ligger her politisk nå er jo at Manchin / Sinema drøyer tiden ved å gjøre revisjoner konstant, som vil gjøre at dette da må sendes tilbake til representantenes hus for enda en stemmerunde. Jeg tror personlig at sannsynligheten for dette er lite, fordi vi vet hvor mye Pelosi og de andre kommer til å presse Manchin / Sinema her. Peolsi vil ty til alle virkemidler her, spesielt media. Vi har tatt ekstremt store steg og jeg tror at vi ikke er alt for langt unna ML melding, men jeg forventer ikke dette på mandag. Tror likevel at aksjekurs og markedsverdi vil fortsette i en oppover trend med sterk bunn på 20-tallet og jeg blir ikke overrasket om vi kommer til nye ATH for siste 5 år innen de neste ukene.
Redigert 20.11.2021 kl 11:59
Du må logge inn for å svare
Hvordan i all verden skal dette gå?
Er Hanhwa Solutions 1 av de 4 til 5 samarbeidspartnerne vi har fått vite om at REC Silicon er i forhandlinger med? Denne kaken blir bare større og større, samtidig som det er et "race" for aktørene å sikre seg avtaler før startskuddet går.
Kan det komme mer neste uke? Absolutt!!
Er Hanhwa Solutions 1 av de 4 til 5 samarbeidspartnerne vi har fått vite om at REC Silicon er i forhandlinger med? Denne kaken blir bare større og større, samtidig som det er et "race" for aktørene å sikre seg avtaler før startskuddet går.
Kan det komme mer neste uke? Absolutt!!