EN SJELDEN MULIGHET I GEG. ET RØVERKJØP!!
Onsdag morgen meldte styret i Green Energy Group (tidl. Seabird Exploration) at dem ønsket å maksimere aksjonærverdiene i selskapet.
Selskapet har i dag en seismikkandel i selskapet som dem høyst sannsynligvis ønsker å selge og det skal være interesse blant beilere. Selskapet ønsker å eksponere seg mot det fornybare/transition.
Ifølge Fearnley er asset knyttet til denne delen i overkant av 5kr pr aksje. Det er altså det som kan komme i spill i selskapet nå. Dvs. ca. 250 millioner i potensielle salgsinntekter for seismikk båter + øvrig Assets.
Selskapet hadde nylig en kapitalinnhenting og hentet 35 millioner NOK i en emisjon på 2,20 kr.
Selskapet har en betydelig eierpost i Green Minerals. Denne har falt ca. 36% i verdi siden Q3 rapporten.
Selskapet prises nå til 125 millioner kroner på Oslo Børs i denne verdsettelsen ligger eierskap i Green Minerals tilsvarende 70 mill NOK, samt innhentet kapital i emisjonen 35 mill nok.
I Q3 var NAV (net asset value) i hele selskapet beregnet til 10,8 kr – da var kursen til Green Minerals 14 kr i dag 9,50.
Aksjeposten i Green Minerals 55% eierskap eid av GEG verdsettes nå til 70 mill NOK
Cashposisjon etter kapitalinnhenting ca. 35 mill NOK
Verdi asset seismikkdel ca. 250 mil i NOK – kilde Fearnley.
Minus gjeld er net asset value ca 8 kr.
Selskapet har som nevnt at dem har intressenter på båtene og med en oljepris som snuser på 90 dollar – kontra 70 dollar i Q3, skal det nå være bra etterspørsel og mulighet til å få bokført verdi ved salg bør være overhengende. Det er verd å nevne at særlig ene båten er påkostet og oppgradert.
Så hvis man tror på at selskapet klarer å få solgt båtene, ønsker å kjøpe aksjer nær emisjonskurs har man altså nå mulighet til å kjøpe 8 kr teoretisk for 2,60 kr.
All økonomisk teori tilsier at aksjen skal stige betydelig. For min del som investor er det en nobrainer under 3 kr. Da har man betydelig egde. I tillegg har man Green Minreals som har falt fra 30 til 9,50 kr – så hvis den snur opp vil underleggende verdier styres betydelig over 8 kr NAV.
Situasjonen kan bli delikat i GEG – man kan fort stå i en situasjon der selskapet har 6 kr i cash – så kan man spørre seg, hvilket fornybart selskap kan man potensielt kjøpe 70% under cash?
Men en ting gjenstår, dem må selge båtene og til rett pris.
Ordner det seg – tror jeg GEG fort kan prises nærmere 10 kr enn 3.
Selskapet har i dag en seismikkandel i selskapet som dem høyst sannsynligvis ønsker å selge og det skal være interesse blant beilere. Selskapet ønsker å eksponere seg mot det fornybare/transition.
Ifølge Fearnley er asset knyttet til denne delen i overkant av 5kr pr aksje. Det er altså det som kan komme i spill i selskapet nå. Dvs. ca. 250 millioner i potensielle salgsinntekter for seismikk båter + øvrig Assets.
Selskapet hadde nylig en kapitalinnhenting og hentet 35 millioner NOK i en emisjon på 2,20 kr.
Selskapet har en betydelig eierpost i Green Minerals. Denne har falt ca. 36% i verdi siden Q3 rapporten.
Selskapet prises nå til 125 millioner kroner på Oslo Børs i denne verdsettelsen ligger eierskap i Green Minerals tilsvarende 70 mill NOK, samt innhentet kapital i emisjonen 35 mill nok.
I Q3 var NAV (net asset value) i hele selskapet beregnet til 10,8 kr – da var kursen til Green Minerals 14 kr i dag 9,50.
Aksjeposten i Green Minerals 55% eierskap eid av GEG verdsettes nå til 70 mill NOK
Cashposisjon etter kapitalinnhenting ca. 35 mill NOK
Verdi asset seismikkdel ca. 250 mil i NOK – kilde Fearnley.
Minus gjeld er net asset value ca 8 kr.
Selskapet har som nevnt at dem har intressenter på båtene og med en oljepris som snuser på 90 dollar – kontra 70 dollar i Q3, skal det nå være bra etterspørsel og mulighet til å få bokført verdi ved salg bør være overhengende. Det er verd å nevne at særlig ene båten er påkostet og oppgradert.
Så hvis man tror på at selskapet klarer å få solgt båtene, ønsker å kjøpe aksjer nær emisjonskurs har man altså nå mulighet til å kjøpe 8 kr teoretisk for 2,60 kr.
All økonomisk teori tilsier at aksjen skal stige betydelig. For min del som investor er det en nobrainer under 3 kr. Da har man betydelig egde. I tillegg har man Green Minreals som har falt fra 30 til 9,50 kr – så hvis den snur opp vil underleggende verdier styres betydelig over 8 kr NAV.
Situasjonen kan bli delikat i GEG – man kan fort stå i en situasjon der selskapet har 6 kr i cash – så kan man spørre seg, hvilket fornybart selskap kan man potensielt kjøpe 70% under cash?
Men en ting gjenstår, dem må selge båtene og til rett pris.
Ordner det seg – tror jeg GEG fort kan prises nærmere 10 kr enn 3.
Odi.1
07.03.2022 kl 07:39
3617
SAMISKBONDE skrev Noen som føler seg skitten for å være krigsprofitør her nå? :)
Ser ikke det er noe Problem med å sitte i SBX akkurat....
Odi.1
07.03.2022 kl 08:02
3574
Eagle på vei til SriLanka. AIS.
Redigert 07.03.2022 kl 08:02
Du må logge inn for å svare
oddone
07.03.2022 kl 08:06
3746
Fulmar Explorer gikk til kai i Galveston i helga, og hadde bunkersbåt på siden. Klar for kontraktsstart?
Kontur
07.03.2022 kl 08:08
3763
Må bli opptur i dagens marked
Er konkurspriset
Farlig kjøp men kan gå 10 gangen
Er konkurspriset
Farlig kjøp men kan gå 10 gangen
SAMISKBONDE
07.03.2022 kl 08:08
3786
Ferdig på oppdrag og på vei til cold stack? Eller tror vi den får nytt oppdrag nå? (eagle)
Redigert 07.03.2022 kl 08:12
Du må logge inn for å svare
Kontur
07.03.2022 kl 10:03
3711
Selskapet må legge seg i selen nå, få kontrakter og melde markedet.
Gjør de det går kursen opp til 10 NOK igjen.
Så enkelt er det
Gjør de det går kursen opp til 10 NOK igjen.
Så enkelt er det
Norbo
07.03.2022 kl 10:09
3700
Lykke til, ny emi rett rundt hjørnet her, med lovnader om enorme markeder i årene fremover. Bare vent å se..
Odi.1
07.03.2022 kl 12:51
3608
Om russisk kapasitet forsvinner, er det vel duket for en opptur også i SBX?
Det kom jo også på toppen av disse 25% de snakket om i Presentasjonen. " før og etter "
Det kom jo også på toppen av disse 25% de snakket om i Presentasjonen. " før og etter "
Odi.1
07.03.2022 kl 14:15
3575
Fulmar ligger nå ved Piren Ramford TITAN lå før den for ut i GOM feltet for 10-12 dager siden, og om det stemmer med at den ble bunkret opp kan det muligens snart bli en lykkelig melding her snart?
SAMISKBONDE
07.03.2022 kl 16:17
3509
Spennende! Er på tide å få Fulmar i arbeid. Denne aksjen kan gå mangegangern om de leverer grønne tall fremover. Markedet er i sterk bedring og med slik oljepris så er det naturlig at det dryppes en god del mot oljeservice.
SAMISKBONDE
08.03.2022 kl 10:41
3390
Sterke dager for seismikk og oljeservice nå, kanskje smitter noe av oppgangen vi ser i sektoren litt på seabird også? ^^
Odi.1
08.03.2022 kl 10:46
3383
Alltid ett håp, får de ut Fulmar på jobb noen måneder nå og så denne 90 obn i Easteren så tror jeg det kan snu.
Mulig salg eller noe mer vind for Petrel vi og gi ett Buuzt. Dog var det lite kr å se på alle de månene med Vindservice arbeider , er mer som slik NAV sysselsettings prosjekt.
6-7 Måneder på vindservice burde det jo vært godt med penger igjen, og det er det jo ikke.
Mulig salg eller noe mer vind for Petrel vi og gi ett Buuzt. Dog var det lite kr å se på alle de månene med Vindservice arbeider , er mer som slik NAV sysselsettings prosjekt.
6-7 Måneder på vindservice burde det jo vært godt med penger igjen, og det er det jo ikke.
Redigert 08.03.2022 kl 10:48
Du må logge inn for å svare
oddone
08.03.2022 kl 10:55
3358
Ser at seismic support/supply vessel Thor Magni også er ankommet i Galveston (ila helgen) , den ligger i samme kaiområde som Fulmar Explorer.
Ren spekulasjon, men nå manger vi kun et nodefatøy så kan surveyen begynne :-)
Ren spekulasjon, men nå manger vi kun et nodefatøy så kan surveyen begynne :-)
Odi.1
08.03.2022 kl 12:28
3341
Sikkert dumt spørsmål fra en Landkrabbe, men klarer ikke Fulmar å håndtere noder da?
Odi.1
08.03.2022 kl 12:30
3393
SAMISKBONDE skrev Eufori-stemning i seismikk. Blir dette det nye PGS?!
Får bare sitte å håpe, har sett det mange ganger verre i SBX opp gjennom årene, så det er alltid ett Håp.
Og tiden bør jo absolutt være NÅ :)
Og tiden bør jo absolutt være NÅ :)
oddone
08.03.2022 kl 12:36
3420
Kun source vessel. Et veldig bra sådan, de kan taue 9 gun strings, dvs den kan skyte i trippel source konfigurasjon som gir lang bedre survey coverage /effektivitet. De fleste source vessels har dual source.
Tror Fulmar blir en hot asset fremover.
Tror Fulmar blir en hot asset fremover.
Odi.1
08.03.2022 kl 12:51
3430
Oki, takk. Er for det meste grønn på alt dette, dog Brisling fiske er jeg tipp-topp :)
Så en må ha en egen båt for å Lore disse Nodene til bunns med en spesial båt, og huse nødvendig data og teknolog der?
Så en må ha en egen båt for å Lore disse Nodene til bunns med en spesial båt, og huse nødvendig data og teknolog der?
oddone
08.03.2022 kl 13:53
3410
Det fins skip som legge f.eks. node i sjøbunnskabel og skyte seismikk, men det er helst på grunn og jevn bunn.
I GOM er det ofte større dyp og kupert sjøbunn med store dybdevariasjoner, da bruker man nodeskip med ROV som setter ut autonome noder som plukkes opp igjen etter at source vessels er ferdig med skyting. Det er slike joibber Fulmar kan gjøre.
I tillegg er den ideell for "Simultaneous Long Offset Seismic" hvor source vessel skyter 4-5km foran streamerbåt, koordinert med seismic sources på skipet som tauer kablene.
Det ville vært perfekt om det er en slik jobb de har fått med Ramform Titan som allerede er i sving med klargjøring til acquisition utenfor Galveston. Hvis så, får vi nok melding ila et par dager.
I GOM er det ofte større dyp og kupert sjøbunn med store dybdevariasjoner, da bruker man nodeskip med ROV som setter ut autonome noder som plukkes opp igjen etter at source vessels er ferdig med skyting. Det er slike joibber Fulmar kan gjøre.
I tillegg er den ideell for "Simultaneous Long Offset Seismic" hvor source vessel skyter 4-5km foran streamerbåt, koordinert med seismic sources på skipet som tauer kablene.
Det ville vært perfekt om det er en slik jobb de har fått med Ramform Titan som allerede er i sving med klargjøring til acquisition utenfor Galveston. Hvis så, får vi nok melding ila et par dager.
Odi.1
08.03.2022 kl 14:36
3362
Eagle og Fulmar er jo meget gode båter for det verden nå vil etterspørre , så med rette ratene kan de muffe inn dollar på sikt.
Håper de er på lag også nå da, virket jo slik i Presentasjonen der de nevnte både dem ene og dem andre innen segmentet.
Ty, Odd
Litt å lære med dette , tydeligvis .
Håper de er på lag også nå da, virket jo slik i Presentasjonen der de nevnte både dem ene og dem andre innen segmentet.
Ty, Odd
Litt å lære med dette , tydeligvis .
Odi.1
09.03.2022 kl 11:36
3227
Kan ikke begripe at ikke gamle Gode SBX snart også begynner å bevege seg i takt med markedet innen Olje & Gass segmentet .
Håper det snart meldes konkret arbeid for Fulmar, med god teknisk operasjon da, kan den gå lenge nå på meget gode rater.
Det er ett kjempe godt tegn på at ikke en har laget noe "Sak" på kanseleringen av denne ett års avtalen de meldte om, det vil nesten indikere at også kjøper har de samme utfordringene videre i saken.
Også mulig vi på lenger sikt kan få vinn vinn med den kanseleringen, prisen/ne DAogNÅ !!
Hva mener øvrigheten om det?
Håper det snart meldes konkret arbeid for Fulmar, med god teknisk operasjon da, kan den gå lenge nå på meget gode rater.
Det er ett kjempe godt tegn på at ikke en har laget noe "Sak" på kanseleringen av denne ett års avtalen de meldte om, det vil nesten indikere at også kjøper har de samme utfordringene videre i saken.
Også mulig vi på lenger sikt kan få vinn vinn med den kanseleringen, prisen/ne DAogNÅ !!
Hva mener øvrigheten om det?
MiniMe
10.03.2022 kl 14:48
3062
Hvor lang tid tar en due diligence? Venter matching halt og bud på selskapet i nær framtid.
infrarød
10.03.2022 kl 16:20
3001
Mange aksjer som har byttet hender i dag. De som kjøper på disse nivåene skal vel ha gevinst til mye høyere kurser. Regner med videre oppgang i morgen.
Norbo
10.03.2022 kl 17:00
2948
Pump and dump dette, skal nok rimelig kjapt ned når det kommer frem at det er ny emi på gang.
Kenny
10.03.2022 kl 17:56
2898
Hvor mye har du tapt i sbx? Virker veldig bitter.
Med så lav markedcap på green energy group og høy oljepris kan den gå mye høyere enn idag.
Håper på jobb for Fulmar snart.
Skjer litt i green minerals også i Mars. Kanskje kursen kan få en boost:
Highlights:•Preparations for the first research cruise, expected to commence in March 2022•Intensifying work internationally•Developing a comprehensive exploration framework•A key project on a mineralogy study was initiated. The project will commence inQ1 2022.
Med så lav markedcap på green energy group og høy oljepris kan den gå mye høyere enn idag.
Håper på jobb for Fulmar snart.
Skjer litt i green minerals også i Mars. Kanskje kursen kan få en boost:
Highlights:•Preparations for the first research cruise, expected to commence in March 2022•Intensifying work internationally•Developing a comprehensive exploration framework•A key project on a mineralogy study was initiated. The project will commence inQ1 2022.
Odi.1
10.03.2022 kl 18:25
2859
En tripp i en skyskraper på Manhatten i følge Mseis handelen av FF 😅 ironi.
Nei; vi kan jo håpe på ett bud ; men hva med våre repp aksje rettigheter da?
Nei; vi kan jo håpe på ett bud ; men hva med våre repp aksje rettigheter da?
cheezy
10.03.2022 kl 18:44
2829
Fulmar er på vei til Gibraltar, så da kan det være håp om at den kommer i jobb. De er avhengige av å holde Fulmar i arbeid for å tjene penger. Skytebåtratene er på vei opp, så det kan jo skje.
Odi.1
10.03.2022 kl 19:03
2807
Ja nesten rart om ikke den går på en jobb nå; da ville den vel bare blitt liggende en stund i Gom om ikke ?
Kontur
10.03.2022 kl 19:14
2777
Spennende
Der bør være noe positivt i gjære. Viss ikke er Stig M useriøs
Der bør være noe positivt i gjære. Viss ikke er Stig M useriøs
cheezy
10.03.2022 kl 19:48
2754
De hadde nok ikke gått mot Gibraltar hvis de ikke hadde hatt utsikter til å få jobb.
Hartepool
11.03.2022 kl 07:56
2543
Stig M useriøs ?
Tror noen han ikke har kjøpt ei bunke aksjer sammen med andre extrainvestorfolk forut for artikkelen.
Det er so vanlig med extrainvestor,først kjøpe masse ,så bulle opp aksjen ,for deretter å dumpe ut…
Tror noen han ikke har kjøpt ei bunke aksjer sammen med andre extrainvestorfolk forut for artikkelen.
Det er so vanlig med extrainvestor,først kjøpe masse ,så bulle opp aksjen ,for deretter å dumpe ut…
SAMISKBONDE
11.03.2022 kl 08:02
2537
Meldes kontrakter her nå snart. Interessante bevegelser på AIS.
Noen med abonnement som kan skrive litt om hva som står her: https://finansavisen.no/nyheter/oljeservice/2022/03/10/7833549/stig-myrseth-setter-fyr-pa-skadeskutt-seismikkaksje
Odi.1
11.03.2022 kl 08:32
2502
Tror du kan finne litt av det samme her https://www.xtrainvestor.com/ Under Chat
Jakal
11.03.2022 kl 08:34
2497
Myrseth på XtraInvestor:
Er enig med Tveitereid at Ukraina-krigen er en game-changer for seismikk
tror GEG kan komme fremover basert på 1) forventning om syklisk oppsving i bransjen og 2) utfallet av strategic review annonsert for en drøy måned siden
Disclosure: eier selv aksjer i GEG
Stig Myrseth ✰ @StigMyrseth
16:30
Her er min take på equity-storyen i GEG:
• GEG-aksjen handles med en NAV-rabatt på ca. 80%. Seismikk-NAV-en utgjør ca. NOK 12,90 per GEG-aksje, mens eierandelen i GEM er verd ca. 1,30 per GEG-aksje.
• GEG bør kunne levere en EBITDA på USD 15m per år med en normal utnyttelse av Eagle og Fulmar og dagens OBN/2D-rater (som er det halve av nivået ved forrige topp). EBITDA-bidrag fra innleide båter er holdt utenom.
• Oljeprisen handles på tresifrede nivåer, mens europeisk naturgass er på nivåer som tilsvarer USD 600 per fat. Skyhøye energipriser sammen med økt fokus å energisikkerhet vil gi et syklisk oppsving i CAPEX i oljeselskapene og dermed seismikk-sektoren.
• GEG varslet for en drøy måned siden et «strategic review». Med et sentiment som bedrer seg raskt til oljeservice, er det lett å tenke seg at seismikk-delen snart blir kjøpt opp om aksjen forsetter å handle på disse lavene nivåene på Oslo Børs.
Forutsetninger bak NAV-beregningen
• Verdien av Fulmar anslås til USD 32m. GEG investerte i fjor ca. USD 20m i utstyr, ombygning og reaktivering i båten. Båten ble kjøpt for USD 12m i et dårligere marked enn dagens. Dette tilsier at båten bør ha en verdi på USD 32m. Fulmar er i dag trolig den beste OBN-båten i verden og bør klare en kapasitetsutnyttelse nord for 80%.
• Verdien av Eagle anslår til minst USD 40m. Eagle kan både skyte 2D og OBN. Bare streamere og recording-utstyr har en verdi på USD 30m. I tillegg kommer source/OBN-pakken og verdien av selve båten.
• Verdien av Petrel anslås til USD 11m eller mer. Båten ble kjøpt til USD 11m i et dårligere marked, og ifølge kilder i markedet ligger den nå ute til salgs hos skipsmegler for USD 15m.
• I tillegg har selskapet fire utstyrspakker som kan brukes på innleide skip som alene bør være verd USD 10-15m. Nypris er det dobbelte.
• Netto gjeld anslås til i overkant av USD 20m.
Forutsetninger bak EBITDA-beregningen
• Fulmar bør kunne gi et EBITDA-bidrag på USD 7-10m per år på OBN-jobbing gitt dagens OBN-rater på litt over USD 40k per dag og en normal kapasitetsutnyttelse (80%). Slike rater impliserer et EBITDA-bidrag på USD 20-25k per dag.
• Eagle kan både operere både innen OBN og 2D. 2D-ratene er på ca. USD 70-90k per dag avhengig av region, og det impliserer et EBITDA-bidrag på USD 30-50k per dag. Med en miks av OBN og 2D bør Eagle generere et EBITDA-bidrag på USD 9-12m per år gitt en normal kapasitetsutnyttelse (80%).
• SG&A-kostnader anslås til USD 3-4m per år.
• Jeg har ikke lagt til grunn noe inntjeningsbidrag fra Petrel eller båtene som kan leies inn på fleksible kontrakter.
Hovedrisiko i GEG
• «Fuck ups» og «shit happens» på driften som resulterer i kostnadsoverskridelser og lignende. Skjer alvorlige uhell, kan selskapet tvinges til å emittere igjen siden likviditeten gir lite rom for feilskjær selv om balansen totalt sett er akseptabel. Her bør det tillegges at selskapet etter at det nye styret ble etablert i slutten av 2019, har gjort et imponerende arbeid med å restrukturere selskapet, og selskapet har etter dette levert gode tall på den rene driften. Med både Eagle og Fulmar i arbeid bør aksjonærene i løpet av kort tid kunne begynne å nyte godt av dette arbeidet.
• Selskapet makter ikke å få god utnyttelse på Eagle og Fulmar, og båtene blir i stedet liggende i bøya med tilhørende stacking-kostnader. Historisk har imidlertid Eagle hatt en kapasitetsutnyttelse på ca. 75% i de årene jeg har fulgt den, og Fulmar som nå trolig er den beste OBN-båten i verden, burde heller ikke ha problem med å skaffe seg arbeid.
• Det kommer et oppkjøpstilbud på GEG nå som er bra i forhold til aksjekurs (tenk 6-8 kroner) men elendig i forhold til NAV. Dagens utmattede aksjonærer kan da bli fristet til å selge til sterkt rabattert pris i forhold til NAV akkurat idet seismikk-sykelen, inntjening og verdier snur opp.
Er enig med Tveitereid at Ukraina-krigen er en game-changer for seismikk
tror GEG kan komme fremover basert på 1) forventning om syklisk oppsving i bransjen og 2) utfallet av strategic review annonsert for en drøy måned siden
Disclosure: eier selv aksjer i GEG
Stig Myrseth ✰ @StigMyrseth
16:30
Her er min take på equity-storyen i GEG:
• GEG-aksjen handles med en NAV-rabatt på ca. 80%. Seismikk-NAV-en utgjør ca. NOK 12,90 per GEG-aksje, mens eierandelen i GEM er verd ca. 1,30 per GEG-aksje.
• GEG bør kunne levere en EBITDA på USD 15m per år med en normal utnyttelse av Eagle og Fulmar og dagens OBN/2D-rater (som er det halve av nivået ved forrige topp). EBITDA-bidrag fra innleide båter er holdt utenom.
• Oljeprisen handles på tresifrede nivåer, mens europeisk naturgass er på nivåer som tilsvarer USD 600 per fat. Skyhøye energipriser sammen med økt fokus å energisikkerhet vil gi et syklisk oppsving i CAPEX i oljeselskapene og dermed seismikk-sektoren.
• GEG varslet for en drøy måned siden et «strategic review». Med et sentiment som bedrer seg raskt til oljeservice, er det lett å tenke seg at seismikk-delen snart blir kjøpt opp om aksjen forsetter å handle på disse lavene nivåene på Oslo Børs.
Forutsetninger bak NAV-beregningen
• Verdien av Fulmar anslås til USD 32m. GEG investerte i fjor ca. USD 20m i utstyr, ombygning og reaktivering i båten. Båten ble kjøpt for USD 12m i et dårligere marked enn dagens. Dette tilsier at båten bør ha en verdi på USD 32m. Fulmar er i dag trolig den beste OBN-båten i verden og bør klare en kapasitetsutnyttelse nord for 80%.
• Verdien av Eagle anslår til minst USD 40m. Eagle kan både skyte 2D og OBN. Bare streamere og recording-utstyr har en verdi på USD 30m. I tillegg kommer source/OBN-pakken og verdien av selve båten.
• Verdien av Petrel anslås til USD 11m eller mer. Båten ble kjøpt til USD 11m i et dårligere marked, og ifølge kilder i markedet ligger den nå ute til salgs hos skipsmegler for USD 15m.
• I tillegg har selskapet fire utstyrspakker som kan brukes på innleide skip som alene bør være verd USD 10-15m. Nypris er det dobbelte.
• Netto gjeld anslås til i overkant av USD 20m.
Forutsetninger bak EBITDA-beregningen
• Fulmar bør kunne gi et EBITDA-bidrag på USD 7-10m per år på OBN-jobbing gitt dagens OBN-rater på litt over USD 40k per dag og en normal kapasitetsutnyttelse (80%). Slike rater impliserer et EBITDA-bidrag på USD 20-25k per dag.
• Eagle kan både operere både innen OBN og 2D. 2D-ratene er på ca. USD 70-90k per dag avhengig av region, og det impliserer et EBITDA-bidrag på USD 30-50k per dag. Med en miks av OBN og 2D bør Eagle generere et EBITDA-bidrag på USD 9-12m per år gitt en normal kapasitetsutnyttelse (80%).
• SG&A-kostnader anslås til USD 3-4m per år.
• Jeg har ikke lagt til grunn noe inntjeningsbidrag fra Petrel eller båtene som kan leies inn på fleksible kontrakter.
Hovedrisiko i GEG
• «Fuck ups» og «shit happens» på driften som resulterer i kostnadsoverskridelser og lignende. Skjer alvorlige uhell, kan selskapet tvinges til å emittere igjen siden likviditeten gir lite rom for feilskjær selv om balansen totalt sett er akseptabel. Her bør det tillegges at selskapet etter at det nye styret ble etablert i slutten av 2019, har gjort et imponerende arbeid med å restrukturere selskapet, og selskapet har etter dette levert gode tall på den rene driften. Med både Eagle og Fulmar i arbeid bør aksjonærene i løpet av kort tid kunne begynne å nyte godt av dette arbeidet.
• Selskapet makter ikke å få god utnyttelse på Eagle og Fulmar, og båtene blir i stedet liggende i bøya med tilhørende stacking-kostnader. Historisk har imidlertid Eagle hatt en kapasitetsutnyttelse på ca. 75% i de årene jeg har fulgt den, og Fulmar som nå trolig er den beste OBN-båten i verden, burde heller ikke ha problem med å skaffe seg arbeid.
• Det kommer et oppkjøpstilbud på GEG nå som er bra i forhold til aksjekurs (tenk 6-8 kroner) men elendig i forhold til NAV. Dagens utmattede aksjonærer kan da bli fristet til å selge til sterkt rabattert pris i forhold til NAV akkurat idet seismikk-sykelen, inntjening og verdier snur opp.
JimJohnny
11.03.2022 kl 12:43
2337
Hvor lenge har Myrseth hauset dette selskapet nå?
4, 5 eller 6 år?
4, 5 eller 6 år?