Northern Ocean -asset play harsh env riggeier operert av Odfjell

zaq1
NOL 07.02.2022 kl 08:11 216395

Inviterer til ny Northern Ocean tråd, alle kan lime inn relevante innlegg fra andre tråder. Starter bare med ett kort innlegg slik at vi alle slipper å scrolle forbi ett langt startinnlegg for å trykke omvent rekkefølge å finne nye innlegg..:-)
Oppfordrer og håper på saklig debatt uten personangrep eller klovnetegn, lover å ikke endre tråd tittel.
Hva tenker dere om fremtiden til NOL?
Skuta79
01.04.2022 kl 09:19 3548

Hei! ja da er mine også blitt trukket fra konto 🍾er det sånn at de nye aksjene kommer på AF konto?
HAS
01.04.2022 kl 09:38 3712

5198 skrev Innlegget er slettet
https://energi24.no/nyheter/han-er-ny-rigg-sjef-i-odfjell-store-sko-a-fylle

ODL så muligheter i markedet når de påtok seg ansvar for riggene. Den nye sjefen i ODL er tydelig på at er et klart mål å få riggene i arbeid.
NHH78
01.04.2022 kl 19:52 3961

https://podcasts.apple.com/no/podcast/arcticpodden/id1547993092?l=nb

Arctic sin siste podcast, verdt å få med seg for de som er interessert i riggbransjen og NOLs muligheter fremover
5198
02.04.2022 kl 09:22 3541

Det tekniske i denne kan jo diskuteres siden volumet er som det er. Men om denne passerer 10,7kr vil det bli utløst en dobbel bunn formasjon, potensialet i denne formasjonen er minst 4 kr. Da er man plutselig oppe mot gamle høyder på 15-16 kr.
Slik verden nå er ser jeg på det som meget sannsynlig at det blir annonsert kontrakt på DSB i løpet av relativt kort tid, dette tror jeg er triggerne som kan dra denne opp forbi 10,7 kr og videre opp, altså utløse det tekniske signalet. Kontrakt på DSM samt spekulasjoner rundt fusjon med ODL mener jeg er meget realistisk i løpet av H1 2022 og kan være dette som drar denne videre. Midt oppe i dette en gang senere i år kan vi fort se 14-18 kr og da er veien opp til en fusjon med ODL med bytteforholdet 1 NOL:1 ODL meget kort.

Igjen bare spekulasjoner, men ser på dette som meget realistisk.
Redigert 02.04.2022 kl 09:24 Du må logge inn for å svare
Trymte
02.04.2022 kl 10:15 3489

Du har ikke akkurat vist deg som noen Nostradamus, 5198, men akkurat denne gangen tror jeg du treffer på noe. Bollsta må vel nærme seg en jobb.

ODL har snakket om mulighetene for en fusjon, men først da riggene er på kontrakt. Dersom Mira blir liggende lenge uten jobb, vil vel NOL måtte klare seg på egen hånd fremover. Hvor lenge holder pengesekken? Har ikke mye å gå på, og med to rigger på land renner pengene ut i ekspressfart. Blir det et nytt utvannende emisjons-raid fra Fredriksen, om vi ikke får både Mira og Bollsta på kontrakt innen ganske få mnd?
NHH78
02.04.2022 kl 10:46 3463

Se du skriver følgende: «Midt oppe i dette en gang senere i år kan vi fort se 14-18 kr og da er veien opp til en fusjon med ODL med bytteforholdet 1 NOL:1 ODL meget kort»

Tenker du at så lenge aksjekursen til NOL kommer opp til aksjekursen i ODL (rundt 24-25 nok) så er selskapene like mye verdt? Om da Odl-kursen ligger der fortsatt da.
5198
02.04.2022 kl 11:29 3482

Trymte
Denne aksjen har hatt sine nedturer og mye har skjedd som ikke var lett å forutse, du har rett jeg trodde ikke Mira skulle miste kontrakten der gikk jeg på en kjempesmell. Dette første selvfølgelig til at ting tok en helt annen retning en det jeg trodde.

NHH78
Det var et regnestykke som ble satt opp her på forumet for en stund siden, skribenten hadde et godt poeng. Antall aksjer fordelt på antall eide rigger er ganske likt i begge selskapene, samtidig er gjelden pr rigg også ganske så lik. Da var det nye antall aksjer i NOL tatt hensyn til.
Nå skal en ta dette med en klype salt og det skal bli artig å sette opp dette regnestykket igjen når begge selskapene er egne selskap med riktig antall aksjer etc.
Men poenger er at om disse selskapene er ganske like kursmessig er heller ikke riggenes verdi veldig ulike pr stk.

Det er selvsagt ikke slik det fungerer, men det antar jeg du allerede vet.. :)

ODL har ca like mange aksjer pr rigg, men noe lavere gjeldsgrad. I tillegg har ODL en organisasjon og et sterkt merkevare. NOL har ingen av delene. I et sterkt marked (riggverdi +450mUSD) vil man kunne nærme seg et 1:1 forhold. Men for meg er det mer realistisk med ~0.75:1. Børsverdien er nok ikke så vesentlig i slike forhandlinger (mellom JF, Hayfin og HO).
R19
02.04.2022 kl 11:56 3567

For hver dag som går blir nol bytteforhold svakere og svakere. Nol taper penger mens Odfjell tjener. 1 til 1 kan dere være glemme. Fredriksen skal uansett konvertere sitt lån for en eventuelt fusjon. Det mest realistiske er 0,5 maks.
Redigert 02.04.2022 kl 11:56 Du må logge inn for å svare
Kiss
02.04.2022 kl 12:01 3597

350MUSD for hver rigg er fair pris for Bollsta og Mira. Men da må riggene på kontrakt først som bør være mulig innen Q2.
GearUp
02.04.2022 kl 12:11 3620

Tror Onkel J.F får det akkurat som han vil jeg som atid 😎
R19
02.04.2022 kl 12:13 3730

Ja men da skal også Odfjell prises tilsvarende og det er ikke 25 kroner aksjen. Odfjell på 25 priser vel riggene til 300.
5198
02.04.2022 kl 12:26 3736

Mye mulig dere har rett og 0,75-0,85 NOL mot 1 ODL er mer fair har ikke sett et eksakt regnestykke på dette slik selskapene nå blir. Poenget var hare at om en skyter fra hofta bør ikke verdiene av de to selskapene være veldig ulik ved en fusjon. ODL virker trygge på at de får kontrakter på disse, når begge riggene får kontrakt vil jo dette være en trygghet for ODL som gjør at de kan betale NOL en god pris for riggene tenker jeg. Men helt korrekt at ODL er en merkevare og har en organisasjon dette er verdt mye penger.

Når melding om kontrakt kommer på DSB mener jeg vi fort kan se et hopp i kursen på 2-4 kr. Når begge har kontrakt vil virkelig kursen bli satt på spekulasjoner om fusjon og da vil nok gapet mellom disse selskapene kursmessig nærme seg ganske så mye.
Redigert 02.04.2022 kl 12:29 Du må logge inn for å svare

Odfjell på 25,- etter splitt av Tech. er nærmere 350mUSD pr rigg. ODL betalt +500mUSD for DSN så 350,- for disse riggene med dagens utsikt er en «bra» deal for ODL.

Om man tenker bytteforhold på 0.5:1 så tror jeg man undervurderer ODL sitt ønske om å utvide flåten, samtidig som man overvurderer JF sin «desperasjon» etter å komme seg ut av rigg. 2022 er ikke 2021, les «olje» inn vs. ut.

Hva regnes aksjekursen til om riggene prises til 350 mill pr stk ?

Helt enig i den generelle til tilnærmingen din, og det er mange antakelser fra de fleste sine sider. Egentlig tror jeg ODL kunne funnet på å kjøpe riggene til NOL i dag for rundt 350mUSD (selv uten kontrakt), men jeg tror ikke NOL riggene er til salgs som et rent salg for den prisen. En fusjon gir muligheter for alle parter til å ta del i oppturen som er pr i dag ganske bankers at kommer. Pr i dag er det ugunstig for ODL å fusjonere inn NOL på nivåer som er krevd - ergo kontrakt på DSB er vesentlig for å sementere at transaksjonen er «verdiskapende» for ODL aksjonærene.

Om du tenker NOL så ca 17,- pr aksje om man hensyntar JF sin konverteringsrett. Ca 21,- pr utestående aksjer pr i dag (103,8mill)
HAS
02.04.2022 kl 13:41 3711

Følger med dere gutter, og har som vanlig en haussende kommentar. Tror dere undervurderer markedet, som kommer til å dra seg til raskere enn de fleste forventer. Ikke umulig at ratene neste år går mot 450 og da er tommelfingerregelen at riggverdiene er 450musd. Håper sjølsagt på fusjon slik at man kan klatre videre i fellesskap.
Egard1
02.04.2022 kl 14:01 3685

En sak som ikke er diskutert når det gjelder prisingen av riggene er dat fakta at nye kontrakter i dag gir bedre rate enn de som er inngått og gjelder en stund fremover. Dersom en kan få rater på 350+ for Mira og Bolsta vil det forsvare en 1-1 verdi. Det kan faktisk bli enda høyere rater også og da vil det bli en veldig god deal for Odfjell. Inntjeningen vil kunne bli like god på de to riggene som resten av Odfjell sin flåte i ett tilfelle der ratene stiger fort.
bonnso
02.04.2022 kl 14:11 3680

Deler dine tanker og synspunkter, Trur også ratene vil strammes til fortere en va vi tror.

Jeg liker de hausende kommentarene dine jeg ;) også godt med litt galgen oppi denne evigvarende prøvelsen vi har vært vitne til siden fødselen av Northern Ocean! Er «sterk i troa» igjen! :)
NHH78
02.04.2022 kl 16:57 3473

Ok, da er jeg litt klokere.. Men er jo ikke relevant å bruke den sammenligningen (verdi på den enkelte rigg) når Odl som du er inne på er så mye mer! Det er ikke vanskeligere enn ved et salg av NOL evt fusjon med ODL så må kjøper betale NAV i cash evt med oppgjør i aksjer(evt kombo). Kommer NOL i 20 nok pr aksje er det fordi Mira og Bollsta er på kontrakt og da er vel egenkapitalen priset til rundt 2,3 milliarder(inkl konvertering av gjeld til aksjer til Hemen) Stemmer ikke det? Så fortsatt markedsverdi på godt under halvparten av Odl.

Men markedsprisen på NOL vil jo fullstendig avhenge av hvor gode kontraktene som riggene får! Jeg har troen på at det blir veldig bra og at oppsiden i aksjekursen er stor. Men bare reagerte på disse bytteforholdene det var snakk om. For de hadde aldri aksjonærene og styret i ODL anbefalt!

Ellers har jeg både NOL og ODL aksjer og ståltro på begge!
5198
02.04.2022 kl 17:10 3691

Blir spennende dette, kontraktene blir med NOL så uansett må Fredriksen få en pris/bytteforhold som gjenspeiler markedet p.d.d
HAS
02.04.2022 kl 17:24 3714

En hardt prøvet aksjonær føler trang til å takke for den fine tonen på tråden. Skulle det bli en fusjon, får vi overlate til andre å finne en akseptabel nøkkel. Mira og Bollsta har attributter som gjør det mulig for ODL å gjenopprette tillit i markedet. Ett velrenommert selskap med 7 rigger vil ha gode kort på hånda, og mye tyder på at vi etterhvert vil få en oljepris som muliggjør litt raushet fra oljeselskapene. Dette vil sørge for en solid kursoppgang som gjør at vi fort glemmer krangel om peanøtter. God helg:)

HAS,

Satser på det – og god helg! :)


NHH78,

Tror egentlig vi tenker mye likt. For så vidt også enig at sammenlikningen min kan virke lite relevant, men pr i dag er NOL sin bokførte egenkapital på 4.3milliarder kroner (eller ca 42kroner pr aksje). Dette gjør NAV-regnestykket vanskelig, da ingen oppgjør vil være basert på dette (bokført verdi på riggene til NOL er totalt ca 950mUSD). Videre er både ODL og NOL dominert av et par aksjonærer som gjør det vanskelig å sammenlikne prising av selskapene på børs. ODL er også priset lavt sammenliknet med bokførte verdier – mye likt alle riggselskapene med unntak av kanskje Transocean.

Ved 20 kroner prises egenkapitalen i NOL til 2.7 milliarder - om mitt regnestykke stemmer da vel å merke (103.8m aksjer + 30m aksjer ifm. konvertibel gjeld, altså 133.8mill aksjer totalt).

Bytteforholdet jeg har presentert tidligere var et forsøk på å «forenkle» / beskrive et sammenslått selskap med 6 ultramoderne HE-rigger. Jeg anser det som «forenklet relevant» da det gir en pekepinn på verdsetting/egenkapital pr rigg, opp mot prising av aksjene over børs – stort sett et mer nærliggende forhold for de fleste av oss. Ved et bytteforhold a 0.75:1 (altså 1 NOL aksje gir 0.75 ODL aksje) vil NOL sine ca 130mill aksjer bli til ca 100mill aksjer ved en fusjon i nye ODL. Dagens aksjonærer i ODL blir da sittende med ca 70% av aksjene etter fusjon. Jeg tror det er ca hit vi må for at JF skal være villig til å la NOL-riggene få «nye» eiere. Ledelsen i ODL snakker i media som om «vi kjøper når vi er klar» - det er selvsagt også helt unødvendig å publisere om realitetene var så enkle :)

For ordens skyld: jeg eier pr i dag ikke aksjer i ODL (solgte meg ut for litt siden), men en god haug med aksjer i NOL. Ståltro på begge er vi for øvrig to om.
5198
02.04.2022 kl 20:20 3500

Som en sliten aksjonær kan jeg ta til takke med 0,75-0,85 NOL mot 1 ODL, så lenge jeg får være med videre. Skulle jo tro ODL selv så at ikke dette ble billigere med tiden slik markedet ser ut. Er et godt poeng at disse nå plutselig kan få de beste ratene siden de nå er i markedet dette blir veldig spennende å se. ODL med 6 egne muligens 7, på full fart inn i et skikkelig bra marked kan skape enorme inntekter for ODL. At vi i løpet av 5 år kan se ODL i 40-50 kr med utbytte på veien er ikke noen umulighet.
Redigert 02.04.2022 kl 20:21 Du må logge inn for å svare

Noen som har en ide om hvor mye kapital som trengs for å klargjøre Mira for operasjon? Jeg har noen tanker, men interessert i å høre hva andre tenker...

Og hvordan vil dette påvirke styrkeforholdet i en eventuell sammenslåing av NOL og ODL?

Må si at det er komisk å lese at folk mener det vil være fair at Odfjell aksjonærene eventuelt skal sitte igjen med 70% etter en eventuell sammenslåing med NOL. I praksis priser man i så fall NOL sine rigger nesten likt som Odfjell sine!

Det må vel sies å være litt spesielt med tanke på at NOL:
- Ikke har kontrakt på noen av sine rigger
- Ikke ligger spesielt godt an til å sikre seg kontrakter på riggene sine som starter i 2022
- Trenger en god del kapital for å klargjøre Mira
- Vil slite voldsomt med å selge inn Mira på norsk sokkel grunnet historikken til riggen
- Antagelig vil måtte akseptere vesentlig redusert rate en lengre periode for å i det hele tatt få en operatør til å ta riggen
- Er helt avhengig av Odfjell for å markedsføre og drifte riggene

Og at Odfjell:
- Har lange kontrakter på alle riggene de eier selv
- Har allianser og rammeavtaler med alle de største operatørene på norsk sokkel
- Har de beste riggene på norsk sokkel (ja, de kommer alltid til å være bedre enn NOL sine uansett hvor mye folk prater om at Bollsta og Mira er topp moderne rigger)
- Har opsjon på å kjøpe Yantai (fremfor Bollsta og Mira)
- Ikke har spesielt sterke incentiver for å selge inn Bollsta og Mira fremfor egne rigger (worst case må NOL hente enda mer penger som gjør at Odfjell kommer i en desto bedre forhandlingsposisjon)
- Vil ha vesentlig mindre gjeld per rigg ved årets slutt enn NOL (som på dette tidspunktet er heldige om WB er kommet i operasjon igjen)

Mener dere helt seriøst at dette bare utgjør en 3% fordel ved en eventuell sammenslåing? Jeg tror ikke det er mange Odfjell aksjonærer som deler det synet... Hva får dere til å tro at Helene vil akseptere noe slikt? Odfjell klarer seg helt fint uten NOL, mens NOL er historie uten Odfjell.

Good night.
bravo
02.04.2022 kl 23:07 3299

Foruten ny NOL emisjon ser det vel ut som ODL kommer til å kjøpe (minst) 2 andre rigger før både WB og WM kommer seg i arbeid igjen, og en evt fusjon blir aktuelt. Hvordan ser styrkeforholdet ut da?