RECSI - Several routes to a reopening - buy TP: 26,- (27,-)


Da har også ARC tatt frem kalkulatoren og sett på RECSI med nye øyne etter siste kvartalsfremleggelse. De opprettholder kjøp med kursmål 26,- (27,-) og skriver blant annet følgende:

"REC Silicon ASA
Recommendation: Buy · Target Price: NOK 26.0 (27.0) · Current Share Price: NOK 13.48

Several routes to a reopening
Q4 was characterized by higher prices and volumes than we anticipated, and we consequently revise our ’22 estimates somewhat higher. With Build Back Better seeming stranded in its current form, we have delayed our base case reopening point by six months and lowered the reopening probability by 10pp. That said, by increasing the ML margin assumption and moving the valuation point out to YE’22, we revise our TP only slightly down to NOK 26 (27).

Strong 2022 outlook for Butte and several routes to a ML reopening
RECSI delivered Q4 figures ahead of our expectations, with sales up 19% QoQ, driven by higher prices and sold volumes. We expect the positive development to continue in 2022, with increasing volumes as logistical bottlenecks ease and prices should increase as less favourable existing offtake contracts gradually will be replaced by new ones. The long-term outlook for/rationale behind restarting Moses Lake remains firm, and there are several routes to a reopening. Should the SEMA act be carved out from Build Back Better and pass US Congress separately, it would trigger sufficient investments in ingot/wafer production in the US to secure necessary utilization. If not, as energy security/less Chinese dependency has moved up the agenda across the political spectrum, subsidies with a similar objective in a different shape or form could pass at a later point. Sufficient utilization could also be reached without US political support if existing ingot/wafer manufacturers follow in the footsteps of e.g. JinkoSolar and diversify their offtake through ingot/wafer expansions outside China.

Valuation and recommendation
Our TP of NOK 26 is based on a 70% chance of a Moses Lake reopening, where the output mix gradually will skew towards the battery industry in 50% of the reopening scenarios. We’ve lowered the reopening probability from 80% to 70% and delayed the expected reopening point by six months to YE’23, partly offset by assuming higher ML margins (as energy costs are fixed at a lower rate than we previously assumed) and by moving the valuation point out to YE’22.

PLEASE NOTE THAT ARCTIC SECURITIES ACTED AS FINANCIAL ADVISOR FOR REC SILICON IN THE PRIVATE PLACEMENT

Arctic Securities AS
Daniel Stenslet
Adrian Bergem"

Som man ser bruker ARC nå 70% sannsynlighet for en reåpning av ML, mens SB1M som kom med sin analyse forrige uke hadde 80% sannsynlighet for reåpning. De nevner også at det er flere veier til målet med en reåpning, men i likhet med SB1M ser det ikke ut til at de har tatt med effekten av SB 5849 de heller.
KAWAS
10.03.2022 kl 10:51 5536

Du er nok inne på det som ser absolutt ut som den mest sannssynlige bakenforliggende bussinessplanen. Med to stor industrielle eiere posisjonert i et marked i kjempevekst som har bred politisk backing for både å bane veien for oppnåelse av klimamål og ivareta geopolitiske hensyn relatert til energisikkerhet (hvilket til de grader er forsterket de siste to ukene) er det vel grunn til at Aker og Hanwha ser enorme muligheter her.

En artig liten finansinvestering var det vel Hegnar kalte det da Aker tok over UMOEs aksjer for slikk og ingen ting.... det er klart at når en person som Hegnar til de grader er så lite opplyst (i tillegg til en god porsjon personlig sjalusi) skal man ikke forvente at markedet her hjemme er godt nok informert. Det kommer nok med oppstartsmeldingen og når REC informerer om potensialet - OG da våkner nok også flere internasjonale investorer for alvor.

Jeg antar at også ytterligere kapasitetsutvidelser er noe som står på REC's to-do-liste de neste årene.


----
Så kan man jo lure på hva Voleon driver med.... å ikke bruke en krig med muligens enrgikrise som resultat til å dekke inn short i et selskap som driver med fornybar energi er mildt sagt underlig - men dem om det....
Redigert 10.03.2022 kl 10:54 Du må logge inn for å svare
Solliar
10.03.2022 kl 11:53 5261

Når det gjelder shorting husker man jo også at BLACKROCK INVESTMENT MANAGEMENT (UK) LIMITED Tapte veldig mye på Shorting av Rec før de måtte bite det i seg og ta et skikkelig tap. Er nok det samme når det gjelder Voleon.
Sa2ri
10.03.2022 kl 12:13 5151

Da går vi løs på det psykologiske nivået 17,- som også er SB1M sitt kursmål. Som nevnt på en annen tråd så vil et etablert brudd opp gjennom 16,53 danne en OHS med target ca. 21,- og det er jo enda et stykke opp dit :-)
Solerbra
10.03.2022 kl 12:21 5054

Det mest oppsiktvekkende i denne analysen må være at en vurderer det som 30% sannsynlig at ML blir skrotet, dvs. IKKE re-startes. Med det bakteppet vi nå opplever innen fornybar, energisikkerhet, Kina-uavhengighet og det politiske trykket på 'made in Amerika' osv., og som vi alle - også Daniel Stenslet skulle i tro - ser, er det en forunderlig prosentregning.
omac
10.03.2022 kl 12:28 4979

Jeg tror ikke helt du skjønner hvordan de finner disse tallene. Du trenger meget ømtålelige verktøy og gummihansker som er 1 mm tykke, deretter drar du de ut av ræven og lager ett estimat. Derav navnet ANALyse.
Sa2ri
10.03.2022 kl 12:35 4865

Til forsvar for analytikeren må man huske på at rekkevidden av krigen i Ukraina, som akkurat hadde startet, ikke var like tydelige som de er i dag når denne analysen kom. Veldig mye har endret seg på veldig kort tid, og mye av de endringene som nå gjøres vil påvirke verden i lang tid fremover.

Tipper vi dundrer rett igjennom 17,- idag.... nå er vi skikkelig i siget. FOMO !!!!
Stabukk
10.03.2022 kl 12:40 4781

Enig i at det er veldig besynderlig at SB1Markets reknar med 30% sjanse for skroting av ML. Det er vel eit argument dei har henta fram for å dra ned kursmålet frå 20, for å få det til å passe bedre med markedskursen?
Sa2ri
10.03.2022 kl 13:00 4588

Denne analysen er det ARC som har og som ligger i toppen av denne tråden. De sier følgende om dette:

"Valuation and recommendation
Our TP of NOK 26 is based on a 70% chance of a Moses Lake reopening, where the output mix gradually will skew towards the battery industry in 50% of the reopening scenarios. We’ve lowered the reopening probability from 80% to 70% and delayed the expected reopening point by six months to YE’23, partly offset by assuming higher ML margins (as energy costs are fixed at a lower rate than we previously assumed) and by moving the valuation point out to YE’22."

Men, de (ARC) har et kursmål på 26,- mot SB1M som har 17,-.
Stabukk
10.03.2022 kl 13:07 4496

Bra du passar på Sa2ri og beklagar feilen frå mi side. Uansett bör det etter siste krigs-hendingar vera vesentlig meir enn 70% sjanse for restart av ML. Etter min analyse!
Sa2ri
10.03.2022 kl 13:16 4419

Ikke ofte FA har positive vinklinger på RECSI, men i dag har de faktisk det:

"Soloppgang og Hydro-rally – oljeprisen holder børsen oppe
Toneangivende Europa-børser faller, men på Oslo Børs peker pilene oppover. Aker BP, Norsk Hydro og REC Silicon markerer seg."

"REC-anbefaling fra Arctic

REC Silicon spretter opp over 5 prosent. Arctic Securities-analytiker Daniel Stenslet trekker i vårt børsintervju frem aksjen som en av sine favoritter. Han mener markedet priser inn en for lav sjanse for gjenåpning av Moses Lake-fabrikken, og at økt vestlig motivasjon for å bli selvforsynt på innsatsfaktorer til solpaneler og batterier gjør et slikt scenario mer sannsynlig."

https://finansavisen.no/nyheter/borsoppdatering/2022/03/10/7833671/oslo-bors-trosser-rode-europa-borser
Redigert 10.03.2022 kl 13:54 Du må logge inn for å svare
Solliar
10.03.2022 kl 14:16 4161

Har sagt det selv en stund nå. Velkommen etter Arctic. Er helt bak mål at noen selger her nede i håp om at de skal få de billigere. Dette toget burde snart begynne å gå kraftig.
Redigert 10.03.2022 kl 14:18 Du må logge inn for å svare
Solerbra
10.03.2022 kl 14:32 4031

Opplysende. Da forstår jeg det bedre hvordan dette henger sammen.
Forøvrig har Hanwha, i motsetning til alle som synser, lagt 1,5 milliarder på bordet for å sikre seg polysilicon i US. Da ville det forundre meg om de kalkulerer med 30% sansynlighet for fiasko i sin analyse.
AmatørKongen
10.03.2022 kl 14:39 3961

Artig å observere hvor ville folk blir av noen grønne dager. Ser ut som oppgangen i dag er i ferd med å viskes ut i takt med økt haussing.

Fint med litt korreksjon oppover dit den burde. Likevel, her kan vi tryne -10% før helgen i kjent stil. Ikke noe er bankers her før selskapet selv kommer med noe konkret.
mountainw
10.03.2022 kl 15:07 3771

REC = Ting tar tid.
Det er mye bra informasjon delt her på diverse REC tråder, men samtidig ser jeg lite balanse i innleggene. Svært mange av innleggene har en positiv vinkling med diverse kurser som slenges rundt i øst og vest. Tar jeg ikke helt feil så ble det svart i Q&A på Q4 at WS SB5849 alene ikke var nok til gjenåpning av ML, det vil bety at mer må på plass for gjenåpning. Videreføring av eksisterende tax reductions i WS SB5849 til 2032 (tidligere 2027) er positivt, særlig når de vil gjelde for nybygg, men det er alene ikke nok for gjenåpning. Kommer det derimot en ny stor nabo i ML som Hanwah, G14 eller liknende kunde av REC så meldes nok gjenåpning fort. Jeg vil uansett tro at det ventes på de store politiske pakkene, der SEMA er den aller viktigste for REC.
Solliar
10.03.2022 kl 15:22 3658

Skjønner ikke hvorfor du kaller det haussing at noen legger ut sannheten . Er det virkelig sånn at sånn at hver eneste diskusjon er haussing om man snakker positivt om sin investering?
Solliar
10.03.2022 kl 15:26 3617

Som Arctic sier i dag og jeg har nevnt flere ganger. Vi vil nå se raskere politiske beslutninger da ingen ønsker og være avhengig av Russland og Kina. Rec burde prises langt høyere j dag en dagens kurs bare basert på dette. Noe også Arctic forklarer i dag.
Sa2ri
10.03.2022 kl 15:34 3546

Da ser det ut til at Voleon mener det er på tide å begynne å dekke seg inn. De reduserte derfor shorten sin med nesten 500' aksjer i går og sitter nå med følgende:

VOLEON CAPITAL MANAGEMENT LP 6 228 738 1,48% 09.03.2022

Husk at når noen begynner å dekke seg inn så får det ofte en selforsterkende effekt dersom shorten er stor nok, Tommelfingerregelen er at det er like mye short som ikke synes som det som er på Finanstilsynets liste, og det betyr at det fortsatt er ca. 12 mill aksjer der ute som skal kjøpes inn for å lukke posisjonene. Med et fornybart rally og mye større fokus på energi, så er det helt naturlig at de som sitter short kaster kortene og ser seg rundt etter nye "offre".
Redigert 10.03.2022 kl 15:37 Du må logge inn for å svare
mountainw
10.03.2022 kl 15:46 3479

Du sier at REC burde prises langt høyere, der er ikke markedet enig med deg. REC er et selskap som kan komme til å tjene gode penger og forsvare en høyere kurs i fremtiden, men det vil måtte bety at ML starter opp produksjonen sin igjen, eller at Butte utvider og øker sin kapasitet. Det tar tid å utvide, og det tar tid å starte opp produksjon igjen, og det er mange små hindre som må passeres før alt går på skinner. Så spørs det hva markedet ønsker å betale for selskapet basert på et fremtidig potensiale.
Nsxnsx
10.03.2022 kl 15:52 3428

Markedet er ofte "blinde" til det er for sent :)....heldigvis :)
Stabukk
10.03.2022 kl 16:06 3316

Voleon dekka inn ein halv million aksjar i går. Ca. 6,2 mill. aksjar short før dagen i dag. Dagens omsetning har passert 9,2 mill. aksjar. Så det kan bli dyrt dersom lokal Washington-støttepakke straks er avklart og gjer at Rec melder restart av ML-anlegget. Kanskje litt optimistisk, men ikkje heilt urealistisk.

Hanwha hadde vel neppe gått inn med ca. 1,4 mrd kr dersom det var 30% sjanse for at ML blir skrota? Berre 70% sjanse for restart er grunnlaget for Arctic sitt kursmål på 26.
Solliar
10.03.2022 kl 16:12 3270

Selvfølgelig har markedet rett men det betyr da ikke at kursen burde bli værende her nede? Markedet har priset denne over 24 kr og der burde den helt klart også være i dag. Nå har også Haniwha vist at dem er villig til å betale 20kr for å være med.
Men som du har sett selv preges denne kursen av traiding/shorting og mange skyr denne på grunn av dette.
Men nå er det vel sånn at verden har endret seg betraktelig . I mine øyne og også det Arctic forklarer priser ikke markedet Ml åpning per i dag.
Regn ut selv hva en Ml åpning betyr så skjønner du selv.
Taycen
10.03.2022 kl 19:49 2808

Når regner vi med at ML åpning annonseres ?
mohitas
10.03.2022 kl 19:51 2782

2023 er vel det recsi selv har sagt at de går for.
Zenzor
10.03.2022 kl 20:02 2707

De har sagt at de satser på oppstart 2023, 2024 worst case.
Men melding for oppstart tror jeg kan komme før sommeren.
Ingen som vet.
a_og_b
10.03.2022 kl 20:07 2669

Føler på meg at melding kommer i løpet av april 😎
Solliar
10.03.2022 kl 20:18 2578

Det jeg blir mest overrasket av her inne er negativiteten enkelte viser når man diskuterer selskapet . Må være lov til å være positiv til egen investering.

Rart å bli kalt hausser eller andre dømmende ting pga av dette.
Arctic kommer med en anbefaling i dag og har kursmål 26 kr på det vi vet per i dag, Pareto har så vidt jeg vet 30. Dette støtter også at vi mener markedet feiler på prising av selskapet .
Solliar
10.03.2022 kl 20:25 2509

Har bare hørt selskapet si 2023 og ingen tro på 2024. Men i og med at verden nå er endret skal du ikke se bort fra at melding om oppstart kommer enda tidligere da politiske beslutninger vil gå raskere . Tiden vil vise og tipper det ikke er lenge til før vi får en melding nå.
Redigert 10.03.2022 kl 20:59 Du må logge inn for å svare
Sa2ri
15.03.2022 kl 05:21 1173

Fra Twitter:

«We’re committed to building a clean energy economy in WA and honored to be featured in @julietitone's article for @EverettHerald highlighting climate tech companies based in Snohomish County. Learn how Group14 and others are boosting the local economy:»

https://t.co/N2a9QUdl81

https://twitter.com/Group14Tech/status/1503495514985316354
Redigert 15.03.2022 kl 06:58 Du må logge inn for å svare