Analyse fra simply Wall st. Av 15.3.22
Grunn til å smile :)

« BW Energy Limited shareholders will have a reason to smile today, with the analysts making substantial upgrades to this year's statutory forecasts. The analysts greatly increased their revenue estimates, suggesting a stark improvement in business fundamentals.

After the upgrade, the consensus from BW Energy's three analysts is for revenues of US$255m in 2022, which would reflect a perceptible 6.2% decline in sales compared to the last year of performance. Per-share earnings are expected to surge 75% to US$0.35. Previously, the analysts had been modelling revenues of US$213m and earnings per share (EPS) of US$0.16 in 2022. There has definitely been an improvement in perception recently, with the analysts substantially increasing both their earnings and revenue estimates.

Despite these upgrades, the analysts have not made any major changes to their price target of US$4.13, suggesting that the higher estimates are not likely to have a long term impact on what the stock is worth. Fixating on a single price target can be unwise though, since the consensus target is effectively the average of analyst price targets. As a result, some investors like to look at the range of estimates to see if there are any diverging opinions on the company's valuation. The most optimistic BW Energy analyst has a price target of US$42.13 per share, while the most pessimistic values it at US$32.00. As you can see the range of estimates is wide, with the lowest valuation coming in at less than half the most bullish estimate, suggesting there are some strongly diverging views on how think this business will perform. As a result it might not be possible to derive much meaning from the consensus price target, which is after all just an average of this wide range of estimates.

Another way we can view these estimates is in the context of the bigger picture, such as how the forecasts stack up against past performance, and whether forecasts are more or less bullish relative to other companies in the industry. These estimates imply that sales are expected to slow, with a forecast annualised revenue decline of 6.2% by the end of 2022. This indicates a significant reduction from annual growth of 21% over the last three years. By contrast, our data suggests that other companies (with analyst coverage) in the industry are forecast to see their revenue decline 1.7% annually for the foreseeable future. So it's pretty clear that BW Energy's revenues are expected to shrink faster than the wider industry.

More to come

«The Bottom Line

The most important thing to take away from this upgrade is that analysts upgraded their earnings per share estimates for this year, expecting improving business conditions. Notably, analysts also upgraded their revenue estimates, with sales performing well although BW Energy's revenue growth is expected to trail that of the wider market. The lack of change in the price target is puzzling, but with a serious upgrade to this year's earnings expectations, it might be time to take another look at BW Energy.

With that said, the long-term trajectory of the company's earnings is a lot more important than next year. At Simply Wall St, we have a full range of analyst estimates for BW Energy going out to 2024, and you can see them free on our platform here..

Of course, seeing company management invest large sums of money in a stock can be just as useful as knowing whether analysts are upgrading their estimates. So you may also wish to search this free list of stocks that insiders are buying.«

Kursmålet er uforandret på 36nok

Hva er Simply Wall?
Er der privat person, eller noe analyse selskap?
Betalt analyse eller neutral?

Al Bentley is the founder and CEO of Simply Wall St, a Sydney based start-up helping transform the way everyday people around the world invest, by empowering them to understand complicated financial data and make better, non-emotional decisions.
At present Simply Wall St now services over 4 million registered users in 170 countries and covers 100,000 stocks in 95 global markets.

Hva cinet viser til.

Generelt sett er de norske analytikerne enige om at produksjonsveksten kommer ultimo 2022 og økes vedvarende for 2023. Prisingen av aksjen vil i stor grad følge av at BWE innfrir plan og budsjett for sine prosjekter, med first oil & gas som planlagt, samt dokumenterer produksjonsøkning.

For min del og sikkert markedet også, det er produksjonen som sender diffuse signaler. Gas-lift problematikken på Tortue har ødelagt mye av den forventede fine aksjekursutviklingen, etter alle 6 brønnene var forventet satt i produksjon. For som opplyst ifm. Q4 og særlig hva COO Espey sa på CC, på Tortue, ble det produsert gross 15.000-15.500 f/d med dato 24. februar. Markedet vet ikke om dette nivået kan holdes frem til ny gas- lift sent i i Q3 eller en gang i Q4.

Markedet har fått opplyst at alle 6 brønnene samlet er kapabel 19.000 f/d. Det er således ikke brønnene som hefter, men problematikken med å få opp olja fra alle 6 brønnene samtidig. Nå har BWE ifm. shutdown i januar økt med produksjon fra 4 til 5 brønner, med den produksjonsøkningen dette medfører. Fremdeles vet ikke markedet eksakt hva som produseres fra Torue, annet enn det mest sannsynlig produseres mer enn gross 12.250 f/d i Q4 fra 4 brønner.

Det er her også analytikerne ikke kan anta, men må få verifisert. Følgelig kan ikke kursmålene økes, fordi man enkelt og greit ikke vet nivå på den stabile produksjonen.

Dette ødelegger for aksjekursen, selv om kursmål >NOK 40 viser en aksje med potensial vs. dagens aksjekurs på ~NOK 25.

Selskapet selv guider max 5.2 mill. fat som produksjon for 2022. Dvs. 14.200 f/d. Selskapet oppleves som rapportere rimelig konservativt og jeg tror det er gode muligheter for at dette prod. nivået vil reflektere 2022, selv om COO Espey på siste CC guidet 15.000-15-500 f/d som status på rapp. tidspunktet.

Med max prod. for 2022 som guidet av BWE ifm. Q4 rapporten, vil likefullt nettoproduksjon for BWE være >10.000 f/d. Med oljepris i dag (~$100) og trolig videre i 2022, vil netto >10.000 f/d til BWE gi en formidabel cash flow.

BWE har guidet løfting av gross 950.000 fat i mars og blir det løfting innen f.eks. 25. mars vil dette bety gross >14.000 f/d. Løfting og synlighet på MT - mye som går under radaren når transponderne blir skrudd av. Så rent teoretisk kan løfting være tatt. Men det tror jeg ikke og som sagt løfting innen 25 mars vil være helt OK.

Regner med at forberedelsene for oppstart på Kudufeltet går for fullt nå. Spennende prosjekt med topp priser for gass. Det ser ut til at "West Leo" riggen skal være klargjort i første uka av juli, så da bærer det vel rett mot Namibia?

Bwe/pen henger litt etter i dag , liftingen i mars vil få en gjennomsnittsbetaling på 110+ , men … jo lenger tid det går fram til lifting, jo lavere dagsproduksjon .

Er det i Dubai klargjøringen skjer?

Ser ikke sånn ut? Følg "West Leo".

På Marine Traffic er den ikke oppdatert siden juli 2019 så vidt jeg kan se. Da lå den i Sogn.

De har vell enda ikke meldt ombyggings-kontrakt? Her er det en god stund fram i tid. Først myndigheter, så FID, så ombygging. De har planene klar, men...

Vi får da håpe dette går greit. De fikk den veldig billig, men det var under forutsetning at de ikke selger den igjen som en borerigg. Selger ville ha den vekk fra markedet.

Hele Namibia blir ellevilt (både for BWE og PEN m.fl.), men TTT. Først avklaring Brazil, så må jack up ferdigstilles Dubai, så overføring Gabon, og så er det bare å finne frem kalkulatoren ....En episk pengemaskin.

Det har ikke vært så helt galt i 2020, men fjoråret var en katastrofe. Her er en sammenligning mellom BWE, PEN, DNO og PEN fra starten av året. I hvert fall mye bedre enn DNO, men bak PEN.

https://www.msn.com/nb-no/okonomi/aksjeopplysninger/fi-btrvnm?duration=Ytd&comps=alt89c%2Calsyww%2Calsq4c

BWE har en rekke baller i luften, som snarlig vil få en avklaring (To store i Brazil, og en stor i Namibia) Markedet avventer disse tre vitale prosessene. Da er det bare Gabon som styrer kursen på BWE. Markedet vil se lifting, som da slår fast nåværende dagsproduskjonen. Jo lenger tid dette tar, jo svakere blir dagsproduksjonen, og følgelig produksjonen helt fram til prosessor 3Q. Prisen blir uansett ellevill for denne mars-liftingen, snittet for mars lander trolig på 110usd.

Skal ikke nekte for at BWE aksjen har hatt en elendig kursutvikling frem mot slutten av 2021 og hittil i år.

De av oss som følger aksjen kjenner til årsaken, som både er av operasjonell som reservoarmessig karakter.

Dette er ikke tiden for å legge skyld til grunn, men se fremover.

Q4 er første gang selskapet virkelig omtaler skape gode aksjonærverdier:

“the Company expects to create significant value for its stakeholders going forward.”

I et nærmest sort-hvitt tankesett vil følgende gjelde:

Enten lander BWE en endelig deal med Petrobras, som media har omtalt innen Q1/Q2

eller

markedet må vente til noe annet innen M&A kan bli meldt, men uansett vil H/R Fase 1 og ny gas-lift på Tortue høyst sannsynlig være i drift innen Q4. Dvs. 2023 og videre bør på papiret bli outstanding.

Jeg setter fremdeles mitt bet på Brasil - og til dere andre:

Hang in there!

Det er i alle fall tydelig at Petrobras holder liv i sitt «divestment program» og da kan det samme gjelde for Golfinho-klyngen (samme måten Reuters i juni 2021 skrev om BWE og DBO, dvs. binding offers):

Brazil's Eneva, PetroReconcavo, 3R bid for Petrobras onshore fields, sources say

https://www.reuters.com/business/energy/brazils-eneva-petroreconcavo-jointly-bid-petrobras-bahia-terra-cluster-report-2022-03-22/?taid=623a23c252440400013be710&utm_campaign=trueAnthem:+Trending+Content&utm_medium=trueAnthem&utm_source=twitter

Det ser ut til at jeg må bite i det sure eplet og bevege en større del av aksjene her tilbake i PEN? Liten omsetning i BWE gjør at XTX har fullstendig kontroll. Verdiene i selskapet blir ikke synliggjort!

Hvorfor i all verden skulle du gjøre det?

PEN sier i Q4 pres. at forecast for løfting i Q1 er 130.000 fat og i Q2 370.000 fat. Dvs. aksjekursen går godt, men selskapet og aksjonærene får liten nytte av at oljeprisen går bananas. For at dette skal ha noen reell nytteverdi må oljeprisen være direkte rettet mot salg av oljen. Det må være bedre samsvar enn hva som ses i PEN aksjen. Dvs. neste løfting av betydning for PEN blir i Q3 med 780.000 fat og både Q1 og Q2 vil bli med relativt sett lav løfting. Ingen løfting fra Dussafu i Q2.for PEN og BWE. men har aldri sett BWE uten inntekter fra Q2.

Og ja, OPEX, skatt spiller inn. For Q3 og Q4 er antatt at PEN løfter samlet 1.9 mill. fat og BWE 2.1 mill. fat.

BWE løfter netto 700.000 fat nå i mars og her er det god timing, oljepris vs. tidspunkt for løfting. Likefullt øker aksjekursen til PEN vesentlig mer enn for BWE. NOK 6 i forskjell på disse to aksjene i favør PEN, er direkte smakløst.

Say no more!

BWE kommer. Og når den kommer - kommer den med klyv ala Erling Braut Haaland!

Det gir jo ikke mening at PEN løfter 130 000 fat mens BWE løfter 700 000 fat i Q1. BWE sine fat kommer fra Dussafu. Forholdet mellom eierandelene der er 73,5/17,5= 4,2 Så hvis PEN løfter 130 000 netto så må BWE løfte 130 000 x 4,2 = 546 000 fat og ikke 700 000.

Det kan du forsåvidt ha rett i, men jeg bruker kun hva PEN og BWE selv sier.

Se PEN side 11:

https://mb.cision.com/Public/399/3512342/a5d20b56d62ef407.pdf

Se BWE side 9:

Next BW Energy lifting in March with 950k barrels nominated.

https://www.bwenergy.no/siteassets/bwe-quarterly-reports/2021-q4-presentation.pdf

Joda, men det er jo umulig. Produksjonen net til BWE fra Dussafu vil alltid være 4,2 ganger høyere enn net for PEN. Det er jo forholdet mellom eierandelene. Virker som de ikke er enige om hvor mye som vil bli løftet.

Hvis de har lift på 950 nå, går ALT til de to selskapene ( Gabon får sin 9% del med egen lifting i 2q. ) Da blir % satsen desto høyere for begge selskapene (ca 80% vs 20%)
Ved 950 får BWE betalt for ca. 760 og Pen får ca. 180. Dvs lifting må være lavere.....Ved 900 blir de betalt for 720 vs180

Får vi se smekkfull Tanker forlate Adolo i helgen?

Håper inderlig på 950

Det er på tide at Arnet viser oss aksjonærer verdier i selskapet!!

Slik BWE aksjen prises nå om dagen er det tydelig at markedet ikke har særlig stor tro på at selskapet lander en deal med Petrobras. Slik skal det egentlig være også, fordi ingen vet om BWE virkelig får til dette M&A stuntet.

Min entusiasme og mening om enorm gamechanger eventuelt for BWE, preller av som vann på gåsa. Greit nok. Det kan ikke forventes at markedet skal vektlegge en skribent særlig vekt eller hva selskapet selv sier. Fordi dementimeldingen fra BWE i september 2021 var et virkelig skremmeskudd. Der i gården kunne man ikke love noen verdens ting.

Vi som er aksjonærer og investorer må lete grundig i markedet for å finne doblings/triplingskandidater - gitt et selskap satser og realiserer nye assets som totalt endevender oppfatningen av selskapet i markedet ved M&A. jeg har lett og funnet. Ad mitt bet satses på at BWE realiserer deal med Petrobras. jeg har ikke annet enn indisiene å gå etter. Disse er grundig debattert og meddelt fra min side tidligere. Sjansen for suksess er kanskje mindre enn risk ved at BWE går fra sluttforhandlingene eller at Petrobras kansellerer alt.

Poenget er bare, at den siste rest for suksess - og skulle det bli en deal per i dag - opphever innsatsen. Gevinsten vil være så formidabel for BWE at jeg ikke tør ta sjansen på å stå på sidelinjen. Dette binder opp mitt handlingsrom innen O&G aksjer, men skit la gå. Jeg sitter pal, helt til markedet får endelig kunnskap om det endelige utfallet, hva enn dette blir.

Hva jeg tror om timing og markedet får vite hva enn utfallet blir - innen Q1 eller medio Q2.

Hva jeg tror om kjøpssum for Petrobras klyngen. Golfinho med decline, med i dag prod. ca. 12.000 f/d. Gass 0.75 MMm3 per dag (hentet fra Petrobras teaser januar 2020), samt 3 stk. planlagte in-fill brønner - Fase 2 - peak 29.000 f/d, Canapu og exploration BM-ES-23 med tidligere boret suksessfull brønn. Allerede planlagt prod. brønn (Brigadeiro) med gass og kondensat.

Så til prisen for Golfinho-klyngen?

Pipeline, infrastruktur, produksjon og inkl. decommissioning - det blir garantert ni-sifret. Basert på tidligere handler under Petrobras divestment program, men husk at decommissioning er helt usikkert og vesentlig decline, vil bety mye for prisen, skal vi si USD 200-300 mill?

Usikkert om BWE også byr på Camarupim (gass). Her har BWO BW Opportunity til redeployment.

For å forstå hva som skjer i Brasil og innen Petrtobras divestment program, med bl.a. 3R (inngått strategisk samarbeid med DBO Energy), se følgende link:

https://giro.substack.com/p/3r-petroleum?s=r

Vaalco viser verdier. kursen stiger.🎈
https://www.upstreamonline.com/field-development/norwegian-player-lands-contract-for-subsea-work-in-gabon/2-1-1190456

Hvordan er det? Norges Bank planlegger å øke renten ganske kraftig fremover. Vil vi da se at shorteaktiviteten reduseres eller økes? Umiddelbart føler jeg at vi får en reduksjon.

Har også troen på bwe bonanza i Brasil , men …
Presidentvalg til høsten
Mye mye korrupsjon
Bolsonsro truer nå i mars-22 med å sparke ceo petrobras .
Lula alternativet er gjennomkorrupt
Ble en signeringklar avtale stanset i siste liten pga innsidekjøp i bwe ? Kort tid etter kom det du kaller «dement-i»
Her kan ting fremdeles ta lang tid . Verden er snudd på hode etter budrunden, spesielt innen O&G.

Det er vel så enkelt at BWE ikke har vært villig til å betale det Petrobras vil ha. Det kan ha vært en dårlig strategi. Verdien på feltet har nok økt nå med den voldsomme stigningen i oljeprisen.

Ikke glem at det var under Lula at Petrobras sin storhetsperiode startet med funnene presalt i Santos

Det er ikke slikt man liker å si i en tid hvor krigen i Ukraina medfører enorme ødeleggelser og tap av menneskeliv, men resultatet ligger uansett for dagen innen energi.

Russlands Ural-olje finner trolig i fortsettelsen veien til Kina og muligens India. Kanskje flere land tør hive seg på, men usikkert. Dvs. bufferen for at oljeprisen ikke går fullstendig bananas bør være sikret ved denne eksporten imellom disse landene.

Russland produserer stort sett på max og kan neppe overøse markedet mer enn hva som gjøres innen OPEX+. Russland bør i fortsettelsen ha interesse av en så høy oljepris som mulig og vil trolig fortsette innen OPEC+. For det blir vanskelig til slutt å kunne se mottakerland av olje fra Russland, enn India og Kina. .

Vesten og USA kommer neppe, om i det hele tatt og til Putin blir utfaset, til å kjøpe olje fra Russland. Dette vil høyst sannsynlig medføre at oljeprisen i de nærmeste årene vil holde seg høy. Noe som passer BWE utmerket. Ditto gjelder for gass.

BWE er perfekt posisjonert, men selskapet bør sørge for større geografisk differensiering av sine assets - les produksjon.

Nytt fra WH:

BRIEFING ROOM

G7 Leaders’ Statement

MARCH 24, 2022•STATEMENTS AND RELEASE

Ref. særlig pkt. 15 som følger:

We are taking further steps to reduce our reliance on Russian energy, and will work together to this end. At the same time, we will ensure secure alternative and sustainable supplies, and act in solidarity and close coordination in the case of possible supply disruptions. We commit to actively support countries willing to phase out their dependency on Russian gas, oil and coal imports. We call on oil and gas producing countries to act in a responsible manner and to increase deliveries to international markets, noting that OPEC has a key role to play. We will work with them and all partners to ensure stable and sustainable global energy supplies. This crisis reinforces our determination to meet the goals of the Paris agreement and of the Glasgow climate pact and limit the rise in global temperatures to 1.5°C, by accelerating reduction of our reliance on fossil fuels and our transition to clean energy.

https://www.whitehouse.gov/briefing-room/statements-releases/2022/03/24/g7-leaders-statement/

La oss håpe på lifting i mars, snittprisen er nå ca 112,50 for denne måneden. Hvis lifting skyves til 2q, vil det bli sjokkerende blodrøde overskrifter opp mot 1Q -resultatet.

mye aktivitet på Dussafu i dag. 2-3 slepebåter og en crewbåt om jeg ikke tar helt feil. Tipper det dukker opp en tanker i løpet av 24 timer og at den er ferdig lastet før månedsskiftet som forventet.

Seigpiningen og øretrillingen i BWE aksjen er snart over.

Tror det kan bli løfting en av de nærmeste dagene, for den er neppe tatt tidligere i mars. Enig, bra med båtaktivitet rundt Adolo.

RBL kan utløses når som helst.

Ditto hva angår mulig deal med Petrobras. Og blir det deal, så kommer denne enten før UPDATE ultimo april eller før Q1 i mai. Ellers tror jeg ikke det blir noen deal.

Media i Brasil har skrevet at sluttforhandlingene var antatt å ta seks mnd. og strekke seg inn i 2022. Iht. Reuters innleverte BWE bindende tilbud medio juni 2021.

Se denne fra ANP, hvor ANP forlenger PAD for BM-ES 23, sistnevnte inngår i Golfinho-Pakke 1 som angivelig BWE byr på og forhandler med Petrobras om. Kanskje en tilfeldighet at Discovery Assessment Plan (PAD) kreves av ANP innfridd og innlevert innen samme tid som TRS-avtale til CFO i BWE utløper, nemlig 31. mai 2022.

Se post 69 og 70.

https://www.gov.br/anp/pt-br/assuntos/exploracao-e-producao-de-oleo-e-gas/gestao-de-contratos-de-e-p/orientacoes-aos-concessionarios-e-contratados/arquivos/prorrogacao20210111.pdf

Fire nye jobber som utlyst nå i februar ifm. Saipems FPSO Cidade de Vitoria - med kontraktsvarighet 12.mnd. eller mulighet til forlengelse, sier meg at denne FPSO vil fortsette på Golfinho minst 1 år videre. Mest sannsynlig har BWE kommet til enighet med Saipem ellers hadde trolig Petrobras inngått en lengre forlengelse. Kontrakten med Saipem løper til "until 2022", men er nå trolig blitt forlenget.

Management har etter år med elendig aksjekursutvikling et desperat behov for å skape gode aksjonærverdier,. Da begynner ikke selskapet å snakke om skape gode aksjonærverdier, som i siste Q4 rapport eller på CC. Her burde management ha lært av tidligere fadeser, bl.a. nærmest forsikre markedet om et Greater Hibiscus og suksess med Hibiscus North. Helt naturlig at aksjekursen ble gruset etter spesielt disse to hendelsene.

Manglende suksess på Dussafu (Greater Hibiscus og Hibiscus North) tror jeg var det direkte utslaget til at alle midler inkl. kapitalinnhenting - i tillegg til utbyggingen på Dussafu - ble vurdert mot en hendelse innen oppkjøp av felt og ny produksjon. Her er det Petrobras med Golfinho klyngen kommer rekende inn på ei fjøl.

Management har et desperat behov for å revansjere tidligere feilslåtte uttalelser og en aksjekurs som Vedums kuer kunne ha håndtert bedre.

Null gjeld, men ikke for så lenge.

Management og aksjekurs "will be back" ellers lover ledelsen atter en gang mer enn den kan holde og tilliten er ødelagt for alltid.

BWE med samme management som tidligere opererte i Brasil via BWO, vender nå egentlig tilbake til gamle jaktmarker i Brasil. Maromba-prosjektet understøtter også en slik prosess, samt ved å by på Golfinho-klyngen.

La dere narre av traderne som øretriller deluxe på lavt volum, slik at det kan omsattes aksjer - til lav aksjekurs - utenom ordinær børs, eller stol på egen innsikt.

Det er viktig fra min side å presisere at jeg tror inderlig på denne handelen med Petrobras. men selvfølgelig kan jeg ta feil. Mitt bet i saken blir min egen vurdering og handling. Andre må selv vurdere om aksjen er per def. billig, uansett utfall i denne Petrbobras saken.

BWE og deres gassfelt Kudu… venter vell på ny myndighetsaklarering(?) før FID.Men nå er det myndighetene i Namibia som vil ha fortgang på energiforsyningene ;)
Upstream: «Namibian government urges supermajors to fast-track huge Venus and Graff finds»

Det ultimate – gitt BWE skulle kjøpe Golfinho – Pakke 1 eller/og Camarupim – Pakke 2, er at disse feltene kan utbygges videre (in-fill og rent generelt), utover nåværende produksjon av olje og gass på Golfinho. Dette medfører i så fall at BWE kan få minst Golfinho (olje og gass) og/eller Camarupim (gass), i produksjon før det blir first gas Kudu eller first oil Maromba. Se nedenfor og angivelse av oppstart hvilket år og legg til ca. 1 år.

Det er egentlig dette med oppkjøp, trolig av Petrobras sine assets, at CFO Sæthre sier under Q4 Corporate, CC. Hans avsluttende ord er verdt å høre minst en gang til. Jo, jeg tolker og synser, men med god grunn:

Golfinho – Pakke 1:

 Petrobras’ Business Plan and under assessment projects for the Golfinho Cluster assets includes:

- Golfinho In-Fill Drilling – Stage 2: construction and connection of 3 new producing wells, in order to achieve an oil production peak of 29.5 Mbbl/d in 2022. –

- Brigadeiro project: construction and connection of 1 new producing gas and condensate well, in order to achieve an additional production peak of 1.7 MMm³/d of gas and 5.6 Mboe/d of condensate in 2023.

- Other projects, such as the 4-GLF-31 replacement well project and the Golfinho In-Fill Drilling – Stage 3 

Petrobras is currently in a procedure with ANP to reduce the royalty terms for the incremental production from the InFill Drilling – Stage 2 project, which may bring additional value to the assets


Det har så langt ikke blitt opplyst om BWE også byr på Camarupim – Pakke 2, hvor BWO allerede har ledig til redeployment BW Opportunity. Dette er egentlig den samme FPSO som opererte på Camarupim-gassfeltet under navnet FPSO Cidade de São Mateus :

Camarupim - Pakke 2:


- Following the 2015 accident and demobilization of the FPSO Cidade de São Mateus, Petrobras established the Production Continuity Project for the Camarupim fields:

- Subsea to Shore model, consisting of the connection of two wells directly to the UTGC

- Utilization of Golfinho’s 12’’ gas pipeline 

- First gas is expected in January 2023, with estimated production peak of 1.5 to 1.6 MMm³/d

https://brazilenergyinsight.com/wp-content/uploads/2020/01/Teaser-Polos-Golfinho-Camarupim-Ingles.pdf

Skulle det bli doblet eller triplet produksjon totalt av BWE - med tilhørende cash flow – så er min soleklare oppfatning at det ikke lenger vil gjelde dividende etter first oil Maromba i 2025, men trolig mye tidligere. Men dette kan jo ikke selskapet opplyse om, før Petrobras assets er landet med ny produksjon. Alt dette betinger en RBL, som selskapet allerede har guidet.

En meget viktig og stor løfting av gross 950.000 fat med olje er nå i gang på Dussafu.

Crude oil tanker Apache er på plass og med løfting i dag, vil siste måneds gj. sn. oljepris gi noe under USD 40 mill. inn på bok til BWE som frikontantstrøm.

Løftingstidspunkt i mars sier lite om virkelig produksjon på Dussafu, annet enn at den trolig minst er 14.000 f/d. Sannsynligvis et sted mellom 14.000-15.000 f/d. COO Espey opplyste på CC at produksjonen ved Q1, 24. februar var på 15.000-15-500 f/d. Kanskje er produksjonen noe lavere i dag, men behøver ikke være særlig lavere.

Det produseres nå fra 5 brønner på Tortue, hvorav 1 brønn med gas-lift.

Netto BWE blir dette 10.000-11.000 f/d – dvs. et par tusen fat mer per dag enn samlet netto produksjon til PEN. Dette sagt, kun basert på produksjonsvolum alene.

Hva jeg forsøker å si, med dagens oljepris tjener BWE grovt med penger. Et forhold som ikke gjenspeiles i aksjekursen