Takk Gudfar!
Dette handlar mest om perspektiv gjennom eit blikk på LPG, men først LNG-brillene.

• Problemet med re-start av Freeport var større enn frykta. Håpet om å koma i gang igjen denne månad er grust. Ut året tapar 60-80 båtar ein godt betalt tur. Også spot-markedet i første kvartal 2023 kan verta påvirka.
• Enn så lenge rapporterar Fearnley intakte (fantasi-) ratar. West-of-Suez raten på vanvittige usd 375k/dag skal sjølvsagt betydeleg ned.
• Desto meir hyggjeleg at WilPride ser ut til å dra nytte av dei høge ratane. Båten er på veg til Texas og Corpus Christi etter lossing i Canada. Eksporten frå Corpus Christi er på høgde med Freeeport.
• Bonny Island og Nigeria leverar nesten som normalt på tross av flaumen
• Amerikanske EIA rapporterte torsdag gode 22 skip ut frå USA mot 21 forrige veke.
• «Cadiz-situasjonen»: Det er betydeleg færre skip som ligg på vent i Europa no enn for to veker sidan.
• Fyllingsgraden i EU har nådd 95.5 prosent, høgare vil den ikkje nå.
• Temperaturane i Europa går nedover, men sakte.

LPG LPG LPG LPG LPG LPG LPG LPG LPG LPG LPG LPG LPG LPG LPG LPG LPG LPG LPG LPG LPG LPG LPG LPG LPG LPG LPG LPG

Er det mogeleg for den LNG-interesserte å hausta fordel gjennom større kunnskap om LPG? Denne billegare gassen som me kjenner best som grillgassen vår?
Dansk Skipskreditt MÅ vera gode på kunnskap. Dessverre droppa dei å analysera eit viktig segment innen shipping for eit par år sidan: LNG. Dei største optimistane innen LNG, bør i det minste vurdera makrobetraktningane i november-rapporten til danskane.

Når Hellboy med hans breide portefølgje vart anbefalt å svinga pendelen midlertidig frå LNG til LPG, advarar danskane om sterk nedgang i LPG-ratane i 2023 etter eit godt vintermarked. Pass på:
«WE BELIEVE THAT TIMECHARTER RATES COULD DECLINE BY 30-50% DURING 2023.”

Forklaringa er høgst relevant for oss med hovedfokus på LNG: Ny tonnasje og etterspørsel i markedet i 2022 går frå balanse - til ubalanse i 2023. Ganske så opplagt når danskane estimerar 15% vekst i tonnasjen (50 nye skip), mot berre 3% vekst i etterspørselen.
Parallellen til vår gass er identisk, med ca. 45 nye LNG-skip i 2023 som skal frakta omtrent same mengde gass. Etterspørselen er stor, men det kjem lite ny LNG-produksjon i markedet før 2025.
Denne (u)balansen er vidare påvirka av to forhold: Tonn-mil endringar
«Long-haul Asian imports from the US were largely replaced with shorter-haul imports into Europe.”
samt
effekten av nye miljøkrav frå nyttår som påvirkar gamle skip.

Denne effekten er forutsigbar: Med komande overskot av LPG-skip i markedet vil dei eldste (med snittalder 29 år) gå til hogging når det ikkje er behov for dei lenger. Likevel kan det gå heilt til 2025 før opphogging har gjenoppretta full balanse.
Danskane trur utslaget utover i 2023 vert betydeleg, med eit historisk tilbakeblikk:
“One-year timecharter rates tumbled by 78% over 15 months when massive fleet expansion over the course of 2015 and 2016 resulted in surplus vessel capacity. It is always difficult to use past performance to predict future market developments, but it seems fair to assume that timecharter rates could drop substantially from the current level during 2023. In October 2022, the one-year timecharter rate for a VLGC stood at USD 33,000 per day. We cannot rule out a decline in the timecharter rate during 2023, possibly to match the lows of around USD 15,000 per day seen in October 2016.”

Hogging av skip:
Mens Clarksons over sommaren konstaterte at berre eit LNG-skip var gått til hogging så langt i år, har 10 LPG-skip gått til hogging. Ser me bort frå nye miljøkrav frå 1.januar 2023 – krav som gjeld både LPG og LNG – er der plenty kapasitet til å frakta tilgjengeleg LNG utover i 2023. Igjen – det er først i 2025 at me får betydeleg vekst i produksjonen av LNG.

Andre kommentarar av interesse:
• LNG is approximately five times as expensive as oil, and LPG is trading at a 20% discount to oil.
• During the coming winter, we anticipate strong heating and retail demand. LPG is currently significantly cheaper than oil and LNG, which is expected to drive a switch to LPG where possible.
• Longer waiting times in ports and Panama Canal congestion are expected to last into 2023 and reduce available cargo capacity.
• The LPG market has performed strongly in 2022.
• VLGCs have experienced shorter travel distances but a strong uplift in volumes.

Danskane brukar det historiske perspektiv til å sjå utover komande nedur for LPG:

“Back in 2016, it took almost three years for the one-year timecharter rate to return to USD 33,000 per day. By then, the orderbook-to-fleet ratio was 40% compared to the current 21% (although the current orderbook is only 13% smaller in cbm than in 2016)”

Det er ikkje berre LPG-segmentet som kan få ein nedtur neste år: Minner om danske ShippingWatch som i september spådde ein overkapasitet av container skip på 11% i 2023. No har ikkje dette noko med gass å gjera - kun for å visa at innen shipping har optimismen vore grenselaus mang ein gong.

Generell kommentar til dei globale utsikter:

“Rising energy costs and lower global economic growth are lowering the outlook for LPG volumes in 2023. Global GDP is only projected to grow by 2.7% in 2023. The Chinese economy is struggling with a real estate sector that is on the brink of a crisis. The ripple effects will be felt across the Chinese economy should domestic real estate prices begin to decline significantly.”

Kina, Putina og Ukraina:
G20 møtet på Bali vart avvikla med Lavrov som erstattar for Puta. Lavrov måtte nøya seg med å møta utenriksministeren mens sjefen irettesette Canada. Etter møtet bekrefta Kina dei positive signal om forholdet til Russland. Positivt i forstand at Kina har ingen interesse av uorden i internasjonal handel, sjølvsagt heller ikkje russisk rasling med atomvåpen. Kinesisk UD:
“China has noted that Russia recently reiterated its established position that a nuclear war must never be fought, which represents a rational and responsible attitude of Russia.”
www.fmprc.gov.cn/eng/zxxx_662805/202211/t20221116_10976193.html

Frå storpolitikk til logistikk: DHL sitt syn på verda er også verdt å ha med seg.
DHL predicts harder times ahead: "There is clearly a fear of things getting worse" (shippingwatch.com)