Driftskostnadene i de fem lisensene er på rundt 12 dollar pr fat. OMV Tunisia har generert rundt 10 millioner dollar i kontantstrøm siden 1. januar 2018, og Panoro estimerer at det vil bli en arbeidskapitaljustering i kjøpsprisen på rundt 15 millioner dollar i Panoros favør ved ventet overtagelse 15. desember.

Dette virker attraktivt

Etter forrige emisjon, " DNO- emisjonen" fikk kursen et hurtig og betydelig løft. Spennende å følge markedets reaksjon denne gang.
Jeg har hatt et lite håp om at selskapet kjøpte seg inn i en liten produserende lisens på norsk sokkel. Tenkte det ville vært en grei måte å få utnyttet det store fremførbare underskuddet.
Jeg får aldri telefon ved disse emisjonene, vet ikke hvor mange aksjer en må kontrollere for å være på ringelista. Denne gang blir det en rep.emisjon, dermed er det ikke så farlig.

Tror dessverre at du kan legge spekulasjonene rundt AJE på is Gunnar. Hadde AJE vært i prosess for å bli solgt ville de aldri kjørt denne emisjonen for da hadde de brukt pengene fra salget til å finansiere dette kjøpet. Avtalen ble som det fremgår av papirene inngått i Q2 2018, og jeg antar at PEN febrilsk har forsøkt å selge AJE siden da. Når dette ikke materialiserer seg og ikke ser ut til å materialisere seg var emisjon eneste mulighet.

Så til selve emisjonen. Veldig positivt at det ble oppnådd en pris på 16,10. Det er i alle fall langt over hva jeg hadde forventet. Det betyr at vi kun snakker om ca. 15,5 millioner nye aksjer. Total aksjebeholdning blir etter emisjonen drøye 62 mill aksjer som fortsatt er veldig lavt. Hadde kun dette blitt utfallet hadde jeg vært veldig happy for da hadde vi fått rakett fart oppover i morgen. Dessverre velger de å kjøre en rep. emisjon. Det var det ingen grunn til her med så lav utvanning, sett i forhold til verdiene som tilføres. Med rep. emi vil dessverre kursen ligge å vake mellom 15 og 18 til denne er gjennomført og da er nyhetsverdien borte. Hadde gjerne avstått fra "mine" aksjer her.

Når det gjelde selve transaksjonen skal jeg være veldig forsiktig da jeg ikke har lest meg godt nok opp, men umiddelbart så vurderer jeg dette som positivt. Det mest positive er at de nå får;
1 Økt produksjon med usedvanlig lav payback tid på grunn av høy lønnsomhet pr. fat ved oljepris på 65. Jeg tror på høyere oljepris og da snakker vi enda kortere tid.
2 De får store synergier på tidligere investeringer i Tunisia. Eksisterende infrastruktur og utstyr kan benyttes for planlagte boringer m.m.
3 De får inn en partner som tar 40% av regninga i Tunisia (og selvfølgelig 40% av inntektene) som reduserer risikoen mye.
4 De får stor rabatt med tanke på 50 mill mot NPV 10 på 92 mill
5 De viktigste styremedlemmene trår kraftig til. Puslete av ledelsen, men det er greit.

Sikkert en del andre positive elementer også når jeg får lest meg opp. Samtidig er det klart at med denne transaksjonen øker kompleksiteten på selskapet voldsomt. Som det fremkommer i starten av presentasjonen øker risikoen voldsomt etter hvert som kompleksiteten øker så gidder ikke gjengi dette her. Husk - uten risiko ingen return så dette henger sammen.

Positiv på kort sikt til jeg får satt meg bedre inn i saken er min konklusjon.

Refleksjon på slutten av dagen angående manglende oppdatering av Aje for de to oljebrønene som MXO har varslet til boring i 2019 - her kommer det noe snart. Årsaken kan ligge i at et salg er nært forestående. For Panoro opplyser selv i presentasjonsmarterialet at Aje arbitration er et avsluttet kapittel - long ago. Og jeg har ikke funnet noe som tyder på at det skal kunne begynne på nytt med uro, ettersom det nå er enighet om at dersom det skal bores nye brønner på Aje må alle være enige, stor som liten i partnerskapet. Tror derved ikke nødvendigvis at det er usemje internt, men snarere Panoro som jobber med noe.
Redigert 06.11.2018 kl 20:29 Du må logge inn for å svare

Vi får nå se hvem som posisjonerer seg i PEN.

Ser at org. kartet omtaler Panoro - Group. Dette her begynner å bli meget stort og omfattende. Mon tro ikke dette her sørger for skikkelige og robuste rammer rundt selskapet, men også de tilhørende verdiene.

Sitter med en følesle av at den goodwill og store potensial som Panoro hadde før Tunisia transaksjonene vil føre til mer stabilitet i aksjehandelen etter at det formelle har falt på plass. Riktignok noe lavere oljepris, men også knallhardt nedsalg i aksjen forut denne M&A handelen.

Styrt nedkjøring av kurs? Trolig, men da skal vi også opp igjen.
mimsa
06.11.2018 kl 20:06 3980

Dette forklarer jo det uforholdsmessige store fallet i aksjen i oktober. Må lese meg opp litt mer ut over kvelden, men tror resten av min beholdning går i morgen. Føler meg litt snyttt etter å ha fulgt PEN så lenge for så å bli snytt på denne måten.

Har noen som visste dette kjørt kursen ned? Skal vi over 20 kr på kort tid nå? Ser fram til at noen kjører analyse. Q3 tirsdag blir ikke mindre spennende!
Imprex
06.11.2018 kl 19:53 4121

Selskapet er med et PENnestrøk i en annen liga. Fra jeg spiste middag til kaffen kom på bordet var jeg plutselig aksjonær i noe mye større. Mye som skal fordøyes nå, men magefølelsen er god. Med Torstein Sannes sin track-record kan dette bli veldig gøy. Han kjenner nok mulighetene i Tunisia. Han har vært med på samme reise tidligere og vet hva som må til, og med Lundin gikk det veldig fort. Sannes er kjent for teft og gjennomføringsevne. Bare å holde seg fast;)
Idar1
06.11.2018 kl 19:29 4208

Det er enkelt med landproduksjon så lenge landet er stabilt.
I Nigeria er offshore foretrukket på grunn av rikets tilstand.

Alby

Skal ikke si så mye om det da jeg har snakket om politisk risiko og miljørisiko tidligere. Må dessuten lese mer for fordøye dette. Det blir ihvertfall ikke lett å huske alle disse feltene. Sånn sett er Aje veldig greit ?
Alby
06.11.2018 kl 18:59 4436


FF

Jeg syntes du virker skeptisk ?

Skjebnens ironi er at Lundin hadde assets i Tunisia tilbake i tid.

Legg merke til Torstein Sanness som sitter i Panoro´s styre. Bra kjøp og andel vs. tildigere fra Mr. Sanness sin side nå med NOK 1.000.000. Dette lover meget bra. Torstein Sanness tror tydeligvis på denne Tunisia transaksjonen. Mr. Sanness er eks Lundin. Mon tro om Panoro og hva vi ser er tilsvarende Lundin i tidlig fase?

The following primary insiders have applied for and will be allocated shares in
the Private placement at the subscription price:

· Julien Balkany (Chairman) or investment funds controlled by him, NOK
7,000,000;
· Torstein Sanness (Director), NOK 1,000,000;
· Hilde Adland (Director), NOK 50,000;
· John Hamilton (CEO), NOK 100,000;
· Qazi Qadeer (CFO), NOK 100,000; and
· Richard Morton (Technical Director), NOK 100,000




Redigert 06.11.2018 kl 18:46 Du må logge inn for å svare

Kan bekrefte 16,10

Innsidere tegner for 8-9 millioner

Ad short eller Pareto inkl. div. oppringninger til flere - også til undertegnede. Har nok vært et opplegg i forkant, men lander den endelige kursen slik det er nevnt bør ingen kunne klage. Bortsett fra slik bransjen tidvis kan agere - på godt og vondt.

Kanskje vi nå får gode analyser av både PAS og Teodor, pluss økt analytiker interesse.
Spitzer
06.11.2018 kl 18:24 4792

FF
Net CF på 25 usd per fat med oljepris på 75 er vel bra. Da er jo kostnader tatt

2000 fat pr. dag fra 14 brønner. Altså 143 pr. brønn i gjennomsnitt. Det er mye vedlikehold (kostnader) fra 14 brønner for å produsere 2000 fat pr. dag er jeg styggredd for.

Ellers får vi fordøye dette i ro og mak. Det var jo ingen overraskelse basert på uttalelser fra selskapet.
Spitzer
06.11.2018 kl 18:19 4904

G
Side 12 i presentasjonen. Ser ut til at prod 2019 ventes å ligge på 3000-3400 før Dussafu fase 2. Har ikke sjekket om Salloum ligger inne i tallene

Edit: ser ut til at Salloum kommer fra 2020

Forstår side 12 som at dette er net til PEN, men jeg kan ta feil
Har bare skumlest materialet
Redigert 06.11.2018 kl 18:22 Du må logge inn for å svare

Dette kan være det riktige og tidsmessige pushet som Panoro trengte.

Fryktelig mye synergieffekt (Tunisia) inne i denne transaksjonen. Holder på å lese og er ikke kommet langt, men ser ut til at Panoro vil ha netto produksjon fra alle asstes på ~2.500 fat/dag per januar 2019. Deretter tilkommer produksjon fra Aje og to nye planlagte brønner i 2019, som sammen med den eksisterende produksjonen fra Aje-5 (Aje-4 omgjøres til en Turonian Oil Rim brønn) på ~1.200 fat/dag. Men i og med at Aje ikke er med i upcoming triggers, tror jeg mest på at Aje blir solgt.

Finner ikke Nigeria og Aje nevnt i de assets som skal levere fremtidig produksjon: Milestones and upcoming triggers, se side 13 i presentasjonen, dvs. Aje selges?

Nettomargin OMV brønnene ~$25 ved oljepris på $75.

Mitt førsteinntrykk er at dette er meget bra ut. Kan virkelg like at Panoro går inn i produserende felt og skaper rask cash flow.

Spitser, 3.000 f/d status januar 2019, er dette riktig. Ref. minority Beender 40%. Blir det ikke samlet ~2.500 f/d.
Redigert 06.11.2018 kl 18:16 Du må logge inn for å svare
rek1
06.11.2018 kl 17:58 5112

Tipper vi finner short inndekningen innebakt i denne rettede emisjonen, skal bli intressant å se etter i morgen..
hvorfor har jeg en rugende følelse av at noen visste mer enn andre....
Imprex
06.11.2018 kl 17:58 5136

Holder olja seg i snitt høyere enn 65 dollar de neste årene kan dette bli veldig bra.
Spitzer
06.11.2018 kl 17:58 5178

Dette har jeg ønsket lenge, at PEN kjøper seg opp i produserende asset som genererer CF, tar opp lån og gjerne også emisjon.

Virker som en god deal og spredning av risiko. Vil ha en produksjon på over 3000 boed :)
viduka
06.11.2018 kl 17:57 5206

jajaja,

Jeg er alltid mistenksom når noen har mange hatter og interesser. Meg om det. Påstår ikke at det er urent trav, ..
MatsH
06.11.2018 kl 17:52 5312

Boken er betydelig overtegnet så regner med at kursen spretter opp i morgen
PetterX
06.11.2018 kl 17:51 5346

Dette bør vel sette et nytt gulv på 16.10?
MatsH
06.11.2018 kl 17:44 5395

PRICE WILL BE NOK 16.10 PER SHARE

BOOKS WILL CLOSE AT 18:10 CET
Jajaja
06.11.2018 kl 17:42 5450

Viduka: "Blir mistenksom ift kontakten fra dem for litt siden og den ferske shorten i PEN."
Pareta står i hovedsak bare "bak disken i butikken", og formidler det andre vil selge/kjøpe.
karlman
06.11.2018 kl 17:38 5500

Er det neon som har snakket med Pareto eller SpareBank1 Markets? Hva blir pris per aksje?
PetterX
06.11.2018 kl 17:11 5741

Oppkjøpet betaler seg selv iløpet av 3,5 år!

Substantial free cash flow from long life, low decline assets with netbacks of $18-23/bbl and payback
expected in ~3.5 years (assuming $65/bbl Brent)
Redigert 06.11.2018 kl 17:18 Du må logge inn for å svare
viduka
06.11.2018 kl 17:10 5761

Ja dette blir spennende. Blir heldigvis en reparasjonsemisjon, men får håpe kursen ikke er mye under sluttkurs i dag. Positivt at innsiderne tegner seg.

Det ser objektivt ut som en veldig god deal for PEN!

Skulle imidlertid gjerne hatt en annen tilrettelegger enn Pareto. Blir mistenksom ift kontakten fra dem for litt siden og den ferske shorten i PEN.
rek1
06.11.2018 kl 17:09 5783

The Target holds a 49% interest in five oil producing concessions in Tunisia with net 2P reserves of 8.1 million barrels, and net production of approximately 2,000 bopd from 14 wells. The Target also owns 50% of Thyna Petroleum Services S.A. (“TPS”), which serves as the operating company for the five oil producing concessions.
PetterX
06.11.2018 kl 16:59 5894

John Hamilton, Chief Executive Officer Panoro said: “Following the completion of the DNO Tunisia AS transaction this summer, we are extremely pleased to announce our second acquisition in Tunisia with the purchase of OMV Tunisia Upstream GmbH from OMV. The acquired company holds high quality producing oil concessions with low decline rates and low breakeven levels, and generate strong cash flow. The five oil producing concessions, Guebiba/El Hajib, Rhemoura, El Ain, Cercina, and Cercina South perfectly complement our existing business in Tunisia, specifically the adjacent Sfax Offshore Exploration permit. This accretive acquisition is in line with our announced strategy to expand further in Tunisia and highlights our determination to continue building a leading international independent exploration and production company focused on Africa”.
Jajaja
06.11.2018 kl 16:59 5903

Mitt tips: Store interesse. Kommer til å bli fulltegna av de største aksjonærene allerede nå i ettermiddag. :-)