Scana - stor oppside og undervurdert.
Status:
- EV/EBITDA konservativt for bransje er 12. Basert på 2021 gruppe aggregering (side 24 q3 pres) og EBITDA i 2021 burde selskapet prises til 107,2 * 12 = 1.286 mill. kr. Minus NIBD på 578 mill. kr (side 5, q3 - etter oppkjøp) gir dette en verdi aksjekap på 708 mill. kr. I forhold til dagens børsverdi på 545 mill. kr tilsier det en merverdi på 30 prosent. Merk at EBITDA er basert på 2021 tall - dette var et dårlig år for bransjen. Med det som skjer fremover kan man regne med hyggeligere marginer.
- Selskapet guider på 2 sifret EBITDA margin i 2025 og en omsetning på 1,7 mrd. kr. EBITDA margin for 2021 (aggregert) var 11,1 %. Q1 EBITDA var 7,8 %. Lav EBITDA i Q1 kan nok tilskrives voksesmerter grunnet integrasjon av vesentlig større selskap (PSW) og muligens mangel på fokus. Det er naturlig,oppkjøpsprosess har nok vart i minst 1 år. Nå blir det fullt trykk og fokus fremover. Det er tegn til at EBITDA skal øke ut over i 2022. Bruttofortjenesten på pågående oppdrag (556 mill. kr) er estimert til 26% (mot 11% i Q1-21 og 20% 2021).
- Konsernet har 40% av markedet for elektrifisering av havner i Norge, og har vunnet anbud i utlandet. Det hintes sterkt om at man deltar i flere anbud internasonalt pt. Vinner man anbud i Nederland eller i EU, som er et betydelig større marked enn det norske, vil det kunne være en god trigger.
- Det forventes kraftig vekst i antall nordsjørigger som skal på planlagt SPS (2021:6 stk. 2022:13 stk. 2023:15 stk 2024:19 stk 2025:9 stk). Økende betalingsvillighet og evne til vedlikehold grunnet endret energisituasjon i Europa og verden generelt.
- Scana ligger midt i smørøyet med moderne og tilpassede lokaler og utstyr. Man har beholdt mye av bemanning i nedgangskonjunkturen som har vært. Man er godt rigget for opptur. Selskapet har lite investeringsbehov, og kan oppnå målsetning om 1,7 mrd. kr i omsetning i 2025 uten alt for mye investeringer. Adm. dir fortalte om dette i DNB investor pres nå i juni.
- Oppgangskonjunktur hvor selskap som Scana kommer til å ta sin del av kaken. Det gjelder både olje og gass, men også i forbindelse havvind hvor Scana er godt posisjonert. Forventes økning i service og vedlikehold i offshoresegmentet, det er mye gammel morro som må tas nå. Det blir trangere inn i dørene for å få gjennomført dette vedlikeholdet, dette skal gi bedre marginer til selskapet.
- Finansiell eier med fokus på industriell exit (?) er kommet inn på eiersiden ifm oppkjøpet. Det ligger i kortene at selskapet nå skal vokse og adm. direktør bekreftet at de fortsatt er på utkikk etter gode oppkjøpscase. Herkules Capital er ikke inn i Scana for morro skyld, her skal det vokses og tjenes penger for god exit. Herkules har god track-record og har plassert sin mann i styret.
- Kjøpet av PSW skjedde på et særs godt tidspunkt. I 2021 var fremtidsutsiktene vesentlig annerledes enn i dag, trolig ligger det en vesentlig merverdi i dette kjøpet i forhold til om transaksjonene skulle skjedd i dag.
- God ordreinngang, også uten PSW.
Så hvorfor er Scana priset så lavt til tross for alt dette:
- Mangel på fokus fra oslomiljøet.
- Selskapet tjener for lite penger.
- Risiko ved oppkjøp av selskap betydelig større enn Scana.
- Usikkerhet vedrørende inngående vareflyt som følge av Ukraina krig og internasjonale verdikjedeutfordringer som følge av gjeninnhenting.
Hva er triggerne fremover:
- Inngåelse av nye kontrakter. På alle områder, men landstrøm EU spesielt.
- De må nå vise at de kan tjene penger. Se spesielt etter EBITDA margin i Q2 rapporteringen og evt guiding. Scana må omstille seg - nå er man i en oppgangskonkjunktur og kjip prising på anbud bør ikke forekomme slik som før. Man må vri hodet og innse at selskapet har betydelig bedre kort på hånden nå enn tidligere, og ha selvtillit i prisingen av anbud. I DNB presentasjon ble det nevnt et eksempel om bedrift som måtte si opp sine ansatte på markedsavdelingen for å få "vridd" om hodet slik at man ikke priset seg selv så lavt (om det var tull eller ikke vet jeg ikke).
- Oppkjøp
Kursmål: Får selskapet kontrakter og kan vise til bedre EBITDA margin, bør dobling av kurs være innen rekkevidde i løpet av kort tid (6 mnd). Dersom guidingen til selskapet går i retning av målsetning om 1,7 mrd. kr i oms og >10% ebitda margin i 2025, bør vi ha en pen reise foran oss med prising atskillig høyere enn i dag.
Alt i alt er Scana et selskap med liten prisrisiko nedover men med betydelig oppside.
- EV/EBITDA konservativt for bransje er 12. Basert på 2021 gruppe aggregering (side 24 q3 pres) og EBITDA i 2021 burde selskapet prises til 107,2 * 12 = 1.286 mill. kr. Minus NIBD på 578 mill. kr (side 5, q3 - etter oppkjøp) gir dette en verdi aksjekap på 708 mill. kr. I forhold til dagens børsverdi på 545 mill. kr tilsier det en merverdi på 30 prosent. Merk at EBITDA er basert på 2021 tall - dette var et dårlig år for bransjen. Med det som skjer fremover kan man regne med hyggeligere marginer.
- Selskapet guider på 2 sifret EBITDA margin i 2025 og en omsetning på 1,7 mrd. kr. EBITDA margin for 2021 (aggregert) var 11,1 %. Q1 EBITDA var 7,8 %. Lav EBITDA i Q1 kan nok tilskrives voksesmerter grunnet integrasjon av vesentlig større selskap (PSW) og muligens mangel på fokus. Det er naturlig,oppkjøpsprosess har nok vart i minst 1 år. Nå blir det fullt trykk og fokus fremover. Det er tegn til at EBITDA skal øke ut over i 2022. Bruttofortjenesten på pågående oppdrag (556 mill. kr) er estimert til 26% (mot 11% i Q1-21 og 20% 2021).
- Konsernet har 40% av markedet for elektrifisering av havner i Norge, og har vunnet anbud i utlandet. Det hintes sterkt om at man deltar i flere anbud internasonalt pt. Vinner man anbud i Nederland eller i EU, som er et betydelig større marked enn det norske, vil det kunne være en god trigger.
- Det forventes kraftig vekst i antall nordsjørigger som skal på planlagt SPS (2021:6 stk. 2022:13 stk. 2023:15 stk 2024:19 stk 2025:9 stk). Økende betalingsvillighet og evne til vedlikehold grunnet endret energisituasjon i Europa og verden generelt.
- Scana ligger midt i smørøyet med moderne og tilpassede lokaler og utstyr. Man har beholdt mye av bemanning i nedgangskonjunkturen som har vært. Man er godt rigget for opptur. Selskapet har lite investeringsbehov, og kan oppnå målsetning om 1,7 mrd. kr i omsetning i 2025 uten alt for mye investeringer. Adm. dir fortalte om dette i DNB investor pres nå i juni.
- Oppgangskonjunktur hvor selskap som Scana kommer til å ta sin del av kaken. Det gjelder både olje og gass, men også i forbindelse havvind hvor Scana er godt posisjonert. Forventes økning i service og vedlikehold i offshoresegmentet, det er mye gammel morro som må tas nå. Det blir trangere inn i dørene for å få gjennomført dette vedlikeholdet, dette skal gi bedre marginer til selskapet.
- Finansiell eier med fokus på industriell exit (?) er kommet inn på eiersiden ifm oppkjøpet. Det ligger i kortene at selskapet nå skal vokse og adm. direktør bekreftet at de fortsatt er på utkikk etter gode oppkjøpscase. Herkules Capital er ikke inn i Scana for morro skyld, her skal det vokses og tjenes penger for god exit. Herkules har god track-record og har plassert sin mann i styret.
- Kjøpet av PSW skjedde på et særs godt tidspunkt. I 2021 var fremtidsutsiktene vesentlig annerledes enn i dag, trolig ligger det en vesentlig merverdi i dette kjøpet i forhold til om transaksjonene skulle skjedd i dag.
- God ordreinngang, også uten PSW.
Så hvorfor er Scana priset så lavt til tross for alt dette:
- Mangel på fokus fra oslomiljøet.
- Selskapet tjener for lite penger.
- Risiko ved oppkjøp av selskap betydelig større enn Scana.
- Usikkerhet vedrørende inngående vareflyt som følge av Ukraina krig og internasjonale verdikjedeutfordringer som følge av gjeninnhenting.
Hva er triggerne fremover:
- Inngåelse av nye kontrakter. På alle områder, men landstrøm EU spesielt.
- De må nå vise at de kan tjene penger. Se spesielt etter EBITDA margin i Q2 rapporteringen og evt guiding. Scana må omstille seg - nå er man i en oppgangskonkjunktur og kjip prising på anbud bør ikke forekomme slik som før. Man må vri hodet og innse at selskapet har betydelig bedre kort på hånden nå enn tidligere, og ha selvtillit i prisingen av anbud. I DNB presentasjon ble det nevnt et eksempel om bedrift som måtte si opp sine ansatte på markedsavdelingen for å få "vridd" om hodet slik at man ikke priset seg selv så lavt (om det var tull eller ikke vet jeg ikke).
- Oppkjøp
Kursmål: Får selskapet kontrakter og kan vise til bedre EBITDA margin, bør dobling av kurs være innen rekkevidde i løpet av kort tid (6 mnd). Dersom guidingen til selskapet går i retning av målsetning om 1,7 mrd. kr i oms og >10% ebitda margin i 2025, bør vi ha en pen reise foran oss med prising atskillig høyere enn i dag.
Alt i alt er Scana et selskap med liten prisrisiko nedover men med betydelig oppside.
Redigert 05.07.2022 kl 23:19
Du må logge inn for å svare
-
«
- 1
- 2 »
Blygen
08.07.2022 kl 09:20
4737
Dopey skrev Scana har virkelig åpnet krana!! 😉
Burde gå minst 20%....men tar vel tid før folk ser potensialet...:)
Fangal
08.07.2022 kl 09:22
4725
Gitarhelt1
08.07.2022 kl 10:35
4590
Helt utrolig at kursen fortsatt er på 1.50 tallet. Det er jo fortsatt på krakk nivå hvis man ser på grafen siste årene
MProd
08.07.2022 kl 10:39
4571
Meglerhusene kommer på banen. Man kan ikke la være å analysere et selskap som muligens omsetter for 1 mrd i 2022 etter oppkjøp.
Godt at de leverer på ordrer, meget betryggende. Krysser fingrene for at de har selvtillit i prisingen, men må nok samtidig regne med at de nok ikke har tatt voldsomt i det nye forretningsområdet da man ønsker first-mover og skala. I andre og mer etablerte forr.områder enn batteri og landstrøm bør de nå prise fornuftig. Spennende å følge ledelsens signaler mtp lønnsomhet fremover.
Godt at de leverer på ordrer, meget betryggende. Krysser fingrene for at de har selvtillit i prisingen, men må nok samtidig regne med at de nok ikke har tatt voldsomt i det nye forretningsområdet da man ønsker first-mover og skala. I andre og mer etablerte forr.områder enn batteri og landstrøm bør de nå prise fornuftig. Spennende å følge ledelsens signaler mtp lønnsomhet fremover.
Norbo
08.07.2022 kl 11:10
4490
Med en gang noen finner ut at de skal ha 5% så er denne i 5 kr. Det vet de litt større, derfor blir nok Scana litt glemt. Men uansett er det begrenset hvor lenge denne vil ligge på disse nivåer. Om ikke lenge leverer Scana 0,2kr pr q, da blir det liv.
Blygen
08.07.2022 kl 12:01
4404
Helt klart at oppsiden er stor...satser på et lite byks på slutten av dagen...
MProd
08.07.2022 kl 13:48
4287
Tror det lønner seg å ha de lange brillene på her. Plutselig får noen øynene opp for denne, det er ikke lenger ett lite ubetydelig selskap på ose.
Redigert 08.07.2022 kl 13:48
Du må logge inn for å svare
Werner
08.07.2022 kl 16:19
4083
Merkelig dette her at det ikke skjer noe mere positivt her. Veldig irriterende egentlig forbanna 🤬🤬🤬🤬🤬
Bare vent, ikke lenge før scana tar sats og fyker gjennom 1.60
Da kan disse småtraderne bare komme løpende etter.
Er også lei kortsiktige øretradere som ødelegger hver opptur
Børsen må få slutt på å la algoritme handlere få betale månedlig kurtasje. Med pr handel kurtasje blir igjen handel på børsen rettferdig. Men det skjer vel ikke at finanstilsynet ordner opp i denne urettferdigheten ?
Da kan disse småtraderne bare komme løpende etter.
Er også lei kortsiktige øretradere som ødelegger hver opptur
Børsen må få slutt på å la algoritme handlere få betale månedlig kurtasje. Med pr handel kurtasje blir igjen handel på børsen rettferdig. Men det skjer vel ikke at finanstilsynet ordner opp i denne urettferdigheten ?
birol
13.07.2022 kl 09:41
3408
betydelig var en solid overdrivelse. er 101 000 i omsetning per nå. men ja det sier også at kjøpetrykket ikkke eksisterer per nå.
Norbo
13.07.2022 kl 10:24
3357
Snakker ikke om omsetning men om det som lå på salgssiden.. er jo ikke kjøpere over 1,5 så det blir dårlig med omsetning. Han som kjøpte 490 000 i går er vel alt i solid papirtap.
Carrera
13.07.2022 kl 10:34
3329
"Han som kjøpte i går" har gjerne en horisont som er lengre enn 1 dag ??
TekkR
13.07.2022 kl 10:52
3280
Ikke lett å skaffe seg en halv million aksjer til 1,49. Prøv det samme i dag og du får ett snitt betydelig over 1,5
Dr_Eval
13.07.2022 kl 14:36
3139
Dette påvirker alle aksjekurser nå. https://finansavisen.no/nyheter/makro/2022/07/13/7898977/hoyeste-inflasjon-i-usa-pa-over-40-ar?internal_source=sistenytt
siddis
13.07.2022 kl 16:07
3063
Venter på bergensmiljøet skal klemme til her.... 5 mil aksjer pr.dag, men ingen oppgang er rart etter disse meldingene
Dopey
13.07.2022 kl 16:49
3003
Mprod….kan ikke du eller noen andre med solid kjennskap til selskapet både slik det var før og nå, opprette en investor gruppe på Facebook da? Mulig vi får mere eksponering og flere som deler informasjon, kunnskap og nyheter om vår kjære Scana 2.0 😃
Aramis
14.07.2022 kl 02:44
2823
Hvordan kan man kontakte finanstilsynet og si i fra?
En annen ting er at det er bortenfor ufattelig at kunder hos Nordnet ikke protesterer på Nordnets ågervirksomhet. De bruker fremdeles betingelser for kjøp og salg som tilhører steinalderen som som er ren plyndring av oss som kunder. Det hjelper lite at JEG protesterer når resten av kundemassen er så apatiske og ikke gidder bry seg med at de blir ranet på høylys dag.
Nordnets forklaringer er løgn! Gamle Netfonds lot oss kjøpe og selge aksjer over flere dager og med mulighet til å endre salgs/kjøpspris uten å måtte betale nytt gebyr for hver dag eller hver prisendring. Dette er fortsatt mulig, (Sbanken gjør det fortsatt), men Nordnet vil ikke!
Jeg skjønner dem jo godt, siden kundene deres er dumme nok og tafatte nok til å la dem slippe unna med det!
En annen ting er at det er bortenfor ufattelig at kunder hos Nordnet ikke protesterer på Nordnets ågervirksomhet. De bruker fremdeles betingelser for kjøp og salg som tilhører steinalderen som som er ren plyndring av oss som kunder. Det hjelper lite at JEG protesterer når resten av kundemassen er så apatiske og ikke gidder bry seg med at de blir ranet på høylys dag.
Nordnets forklaringer er løgn! Gamle Netfonds lot oss kjøpe og selge aksjer over flere dager og med mulighet til å endre salgs/kjøpspris uten å måtte betale nytt gebyr for hver dag eller hver prisendring. Dette er fortsatt mulig, (Sbanken gjør det fortsatt), men Nordnet vil ikke!
Jeg skjønner dem jo godt, siden kundene deres er dumme nok og tafatte nok til å la dem slippe unna med det!
Dr_Eval
14.07.2022 kl 10:45
2658
Det er vel heldigvis ingen som blir tvunget til å bruke Nordnet når det finnes andre banker med bedre betingelser. Fremdeles frivillig å bytte bank, og det er det eneste språket banken forstår.
Aramis
15.07.2022 kl 02:02
2489
Joda, selvfølgelig kan an skifte bank. Jeg ble imidlertid over til Nordnet fra Netfonds, og trodde jeg fikk noenlunde det samme. Visste ikke at det var sørgelig mye dårligere. Opprettet ASK-konto som nå har vokset seg ganske stor, og skal jeg bytte bank, må jeg avslutte kontoen og ta gevinsten som jeg nå kan bruke til nye investeringer.
Hadde jeg kunnet flytte ASK-kontoen uten å gjøre den opp først, hadde jeg flyttet på dagen.
Hadde jeg kunnet flytte ASK-kontoen uten å gjøre den opp først, hadde jeg flyttet på dagen.
Fallende trend, stiger ikke på nyheter, økende rente. Kanskje lurt å vente 2-6mnd
Et utrolig spennende case scana nå
Anbefaler alle nye å høre på denke presentasjonen
https://video.qbrick.com/play2/embed/player?accountId=558131&mediaId=1360194e-00090085-8b337068&configId=default&pageStyling=Styled&autoplay=true&repeat=true&sharing=true&download=false&volume
Anbefaler alle nye å høre på denke presentasjonen
https://video.qbrick.com/play2/embed/player?accountId=558131&mediaId=1360194e-00090085-8b337068&configId=default&pageStyling=Styled&autoplay=true&repeat=true&sharing=true&download=false&volume
Redigert 18.07.2022 kl 11:49
Du må logge inn for å svare
Andpaal71
08.02.2023 kl 07:29
1023
Short1 skrev Veldig bra innlegg, latterlig lavt priset.
Lavt ja. Samme pris som i fjor, selv om kontraktene raser inn!!
-
«
- 1
- 2 »